財(cái)務(wù)管理目標(biāo)論文企業(yè)價(jià)值最大化所有者論文(完整版)
【正文】 ，總的說(shuō)來(lái)是相對(duì)穩(wěn)定的。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)取決于企業(yè)目標(biāo)，它是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作尤其是財(cái)務(wù)決策所依據(jù)的最高標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的終極目標(biāo)。 一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本特點(diǎn) （一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)定性。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理這個(gè)系統(tǒng)順利運(yùn)行的前提條件，同時(shí)它也是一個(gè)系統(tǒng)。例如，今年獲得 100 萬(wàn)元利潤(rùn)和明年獲得 100 萬(wàn)元利潤(rùn)，若不 考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，難以做出正確的判斷；二是沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投資資本之間的關(guān)系。資本利潤(rùn)率是凈利潤(rùn)與資本額的比率?？梢?jiàn)，這種計(jì)算辦法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。 （一）投資報(bào)酬率。財(cái)務(wù)決策不能只考慮每股盈余的高低，而不考慮風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)所冒風(fēng)險(xiǎn)與期望得到的額外報(bào)酬相稱時(shí)，方案才是可取的。資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)的投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)。股東與債權(quán)人都為企業(yè)提供了資金來(lái)源，但是他們都不直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，只有經(jīng)營(yíng)者在企業(yè)中直接從事管理工作，由此不可避免地引起各方利益 的相互沖突。 解聘。 激勵(lì)。這種方式是經(jīng)營(yíng)者不僅為了多得“績(jī)效股” 而不斷采取措施提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而且為了使每股市價(jià)最大化，也采取各種措施使股票市價(jià)穩(wěn)定上升。 總之，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，在追求財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，既要遵守國(guó)家法律、法規(guī)，還要受到商業(yè)道德的約束，更要接受政府有關(guān)部門的行政監(jiān)督，以及社會(huì)公眾輿論的監(jiān)督。首先，所有者可能要求經(jīng)營(yíng)者改變舉債資金的原定用途，將其用于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目，這會(huì)增大償債風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人的負(fù)債價(jià)值也必然會(huì)實(shí)際降低。激勵(lì)有兩種基本方式：“股票選擇權(quán)”方式。所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營(yíng)者未能使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，就解聘經(jīng)營(yíng)者。企業(yè)價(jià)值最大化直接反映了所有者的利益，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者沒(méi)有直接的利益關(guān)系。一般情況下，當(dāng)債務(wù)的利息率低于企業(yè)的投資預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)借債提高企業(yè)的預(yù)期每股盈余，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 （三）投資項(xiàng)目。投資報(bào)酬率與管理當(dāng)局的投資決策、經(jīng)營(yíng)理念、管理戰(zhàn)略直接相關(guān)。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；克服了短期行為；有利于社會(huì)資源的合理配置。資本利潤(rùn)率最大化或每股收益最大化作為
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