期權(quán)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用(存儲(chǔ)版)
【正文】 3 的收益為： V=max(S－ K， 0) (2) （ 1）式和（ 2）式相比較，可以看出認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值就是 NqN Mq?份基于S+ MWN的歐式股票看漲期權(quán)的價(jià)值 。到期期限 相對(duì)于看漲期權(quán)來說較長(zhǎng)， 按照國(guó)外通行的規(guī)定一般是 3 個(gè)月到 2 年。 C 為股票看漲期權(quán)的價(jià)格 。企業(yè) 在 運(yùn)用NPV 法則進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)，往往忽視其 期權(quán)價(jià)值 ，錯(cuò)失好的投資項(xiàng)目。 Use of options for enterprises to make longterm investment decisionmaking more scientific, using stock options Acting enterprises solve conflicts question. With options for further innovation and the continued development of financial theory, we may be resolved within the framework of the right to more problems. Key words： Option BlackScholes model Financial Management Application 1 期權(quán)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用 引言 認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券 是公司重要的籌資手段，目前很多研究都集中在 認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券 的市場(chǎng)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)分析描述，因此，如何給 認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券 進(jìn)行科學(xué)的定價(jià)，是一項(xiàng)值得研究的課題。下面是歐式看漲期權(quán)的定價(jià)模型： c=SN(d1 )Ke )( tTr ?? N(d2) 其中： d1 = 2ln ( / ) ( / 2 ) ( )S K r T tTt??? ? ?? d2 = 2ln ( / ) ( / 2 ) ( )S K r T tTt??? ? ??(或者 d2 = d1 tT?? ) N ( d1) , N ( d2) 分別是正態(tài)分布函數(shù)值 。行權(quán)價(jià)格是公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證時(shí)所約定的，認(rèn)股權(quán)證持有人向公司購買標(biāo)的證券的價(jià) 格， 一般來說行權(quán)價(jià)格耍比簽約時(shí)公司發(fā)行在外的流通股當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格低。所以，在 T 時(shí)刻，認(rèn)股權(quán)證的持有者的盈利函數(shù)為： f= NqN Mq?max(S+MWN － K,0) (1) 對(duì)于具有相同標(biāo)的資產(chǎn)，相同執(zhí)行價(jià)格，相同期限的歐式看漲期權(quán)持有者 ① 李存行 （ 2021） 運(yùn)用 Black— Scholes 模型 對(duì)認(rèn)股權(quán)證定價(jià)做了深入研究并分析了認(rèn)股權(quán)證定價(jià)模型的應(yīng)用。純粹債券價(jià)值是債券現(xiàn)金流現(xiàn)值之和： PV＝(1 )Cr?+ 2(1 )Cr?+........+ (1 )TCr?+ (1 )TFr? ② 李愛香（ 2021）將 B— S期權(quán)定價(jià)模型運(yùn)用于可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)中；石峰基于 BlackScholes 模型
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