11風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)呂多加(存儲(chǔ)版)
【正文】 能會(huì)引起市場(chǎng)供需變化，使得油價(jià)上漲，從而在一定程度上緩和損失1000萬(wàn)到 5億：（ 1） BP公司在過(guò)去 10年中為這類(lèi)損失支付了超過(guò) ，但只有 元的賠付； （ 2）考慮到 BP公司的企業(yè)規(guī)模，這種規(guī)模的損失，不可能?chē)?yán)重破壞 BP公司的經(jīng)營(yíng)和投資，對(duì)公司價(jià)值的影響較??；（ 3）與 BP公司的控制制度相比，保險(xiǎn)公司在提供安全和損失控制服務(wù)方面沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)；（ 4）這種規(guī)模的損失容易引起與保險(xiǎn)公司的糾紛1000萬(wàn)以下：轉(zhuǎn)移出去損失事件管理 34? 專(zhuān)業(yè)自保公司 (Captive)又稱(chēng)專(zhuān)屬保險(xiǎn)公司，是非保險(xiǎn)母公司的附屬機(jī)構(gòu)，為母公司提供保險(xiǎn)，并由其母公司籌集保險(xiǎn)費(fèi)，建立損失儲(chǔ)備金? 專(zhuān)業(yè)自保的特點(diǎn)：– 由被保險(xiǎn)人所有和控制– 主要承保其母公司的風(fēng)險(xiǎn)，但可以通過(guò)租借的方式承保其他公司的風(fēng)險(xiǎn)– 不在保險(xiǎn)市場(chǎng)上開(kāi)展業(yè)務(wù)? 幾乎所有的大跨國(guó)公司都有專(zhuān)業(yè)自保公司專(zhuān)業(yè)自保損失事件管理 35純專(zhuān)業(yè)自保公司的結(jié)構(gòu)母公司出面業(yè)務(wù)公司再保險(xiǎn)人 專(zhuān)屬保險(xiǎn)公司專(zhuān)屬保險(xiǎn)公司經(jīng)理人損失基金 理 賠再保險(xiǎn)人保費(fèi)保費(fèi)管理費(fèi)支付賠償金保 費(fèi)繳付賠償基金損失事件管理 36專(zhuān)業(yè)自保公司的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)? 降低運(yùn)營(yíng)成本? 改善公司現(xiàn)金流? 保障項(xiàng)目更多? 公平的費(fèi)率等級(jí)? 保障的穩(wěn)定性? 直接進(jìn)行再保險(xiǎn)? 提高服務(wù)水平? 減少規(guī)章的限制? 國(guó)外課稅扣除和流通轉(zhuǎn)移缺點(diǎn)? 內(nèi)部管理成本? 資本與投入? 管理人員的新核心? 損失儲(chǔ)備金不充足和潛在損失? 稅收檢查? 成本增加，或減少其它保險(xiǎn)的可得性 損失事件管理 374. 套期保值本節(jié)介紹的內(nèi)容：? 套期保值與投機(jī)? 期貨? 期權(quán)38? 套期保值 (hedging)是指為沖抵風(fēng)險(xiǎn)而買(mǎi)賣(mài)相應(yīng)的衍生產(chǎn)品的行為；與套期保值相反的便是投機(jī)(speculation)行為? 套期保值的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)的目的是承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)以盈利? 套期保值的結(jié)果是降低了風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)的結(jié)果是增加了風(fēng)險(xiǎn)? 一般來(lái)說(shuō)，不能從衍生產(chǎn)品的交易本身判斷該交易是否為套期保值或投機(jī)，要考慮其它的頭寸套期保值和投機(jī)套期保值 39? 期貨 是指在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買(mǎi)入或賣(mài)出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種資產(chǎn)? 期貨合約的主要類(lèi)型– 商品期貨 是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨– 外匯期貨的標(biāo)的物是外匯，如美元、歐元、英鎊、日元等– 利率期貨是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴(lài)于利率水平的期貨合約，如長(zhǎng)期國(guó)債期貨、短期國(guó)債期貨、商業(yè)票據(jù)和歐洲美元期貨– 股票指數(shù)期貨的標(biāo)的物是股價(jià)指數(shù)期貨（ Futures）套期保值 40? 絕大多數(shù)期貨合約不會(huì)在到期日用標(biāo)的物兌現(xiàn)。因此公司賣(mài)出 100萬(wàn)桶半年后交割的原油期貨，賣(mài)出價(jià)每桶 80美元 。從該曲線的形狀可以看出期權(quán)的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用利用期權(quán)套期保值收益曲線100 套期保值 49v 期權(quán)也可以作為投機(jī)的工具，但風(fēng)險(xiǎn)更大。 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)手段的不當(dāng)使用，包括策略錯(cuò)誤和內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)手段的不當(dāng)使用，包括策略錯(cuò)誤和內(nèi)控失靈，可能帶來(lái)巨大的損失。 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)形式多樣，應(yīng)用靈活，時(shí)效性強(qiáng)，具有風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)形式多樣，應(yīng)用靈活，時(shí)效性強(qiáng)，具有很多其它手段不可比擬的優(yōu)點(diǎn)很多其它手段不可比擬的優(yōu)點(diǎn)252。假設(shè)成本為 。此時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格每噸 $380多頭套期保值? 在期貨交易所買(mǎi)進(jìn)十二月到期的原油期貨 1000噸，每噸價(jià)格 $405? 現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸原油的價(jià)格是 $400。保險(xiǎn)合同規(guī)定保險(xiǎn)公司為預(yù)定的損失支付補(bǔ)償（也就是為損失進(jìn)行融資），作為交換，在合同開(kāi)始時(shí)，購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)合同的一方要向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi)? 保險(xiǎn)合同降低了購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)一方的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗褤p失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了保險(xiǎn)公司。 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)影響公司資本結(jié)構(gòu)，注意以最低成本獲得現(xiàn)金流254。對(duì)能夠通過(guò)保險(xiǎn)、期貨、對(duì)沖等金融手段進(jìn)行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，可以采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确椒? 。因此，即使對(duì)于可控的風(fēng)險(xiǎn)，如果存在發(fā)生重大損失的可能，只有風(fēng)險(xiǎn)控制而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，仍不能提供合理的保證，使人安心? 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)可以針對(duì)不可控的風(fēng)險(xiǎn)? 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)陌l(fā)展迅速，形式靈活，覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)面廣，有很多創(chuàng)新，日益變成企業(yè)經(jīng)營(yíng)中不可回避的重要內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)谋匾燥L(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)囊话愀拍?7風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)臍v史發(fā)展? 最初的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)只是準(zhǔn)備金? 然后有了保
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