房地產(chǎn)價格與金融市場的關(guān)系研究(存儲版)
【正文】 述，目前國內(nèi)外對房地產(chǎn)價格理論的研究多限于房地產(chǎn)價格與單個金融市場的聯(lián)系，缺少對金融市場的宏觀把握。 由于原始數(shù)據(jù)沒有房地產(chǎn)價格（ HP）指標，利用當月銷售額除以當月銷售面積得到當月房地產(chǎn)價格，原始數(shù)據(jù)缺少每年 1月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，所以用當年每月加總求平均值作為當年 1月數(shù)據(jù)的補充，同時用 X11法對房地產(chǎn)價格進行季節(jié)調(diào)整，為降低異方差影響，在實證研究前對數(shù)據(jù)取對數(shù)，得到的新變量分別為 LnL、 LnS、 LnM LnNMV和 LnHP。 第三部分 構(gòu)建實證模型 協(xié)整檢驗結(jié)果表明在指定的顯著水平下各模型都只有一個協(xié)整方程，兩模型各變量之間存在長期協(xié)整關(guān)系。 第四部分 實證分析結(jié)果 第四部分 實證分析結(jié)果 從圖 1可以看出， VAR01和 VAR02兩模型所有的單位根都落在單位圓內(nèi)，因此，兩個模型都是是穩(wěn)定的，可以進行脈沖響應(yīng)和方差分解分析。 ?(2)密切關(guān)注房地產(chǎn)市場與股票市場的關(guān)系，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，房地產(chǎn)市場與股票市場之間的關(guān)系日趨緊密，且相互促進發(fā)展，房市和股市的泡沫可以通過市場機制相互放大，從而導(dǎo)致經(jīng)濟泡沫增加。 第四部分 實證分析結(jié)果 第四部分 實證分析結(jié)果 分析表明伴隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，影響房地產(chǎn)價格的因素在發(fā)生變化，在 VAR01模型中，房地產(chǎn)價格更多受自身影響波動大，而在 VAR02模型中，房地產(chǎn)價格不但受自身影響，而且與金融市場的聯(lián)系日趨緊密，金融市場對房地產(chǎn)市場的影響逐漸加大。如果是，系統(tǒng)是穩(wěn)定的，否則，系統(tǒng)是不穩(wěn)定的。應(yīng)用Johansen檢驗方法對各個指標之間的協(xié)整關(guān)系進行檢驗。 第二部分 理論分析 2. 房地產(chǎn)價格與金融市場的關(guān)系：本文提出房地產(chǎn)價格與金融市場的關(guān)系如下圖：本文主要應(yīng)用系統(tǒng)和集成的思想考察房地產(chǎn)價格與金融市場中銀行貸款、居民儲蓄和貨幣供應(yīng)量之間的關(guān)系。 張濤、龔六堂、卜永祥 (2023)認為中國房地產(chǎn)價格水平與銀行房地產(chǎn)貸款有較強的正相關(guān)關(guān)系。隨著我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系和金融市場的變化，房地產(chǎn)價格與金融市場的關(guān)系結(jié)構(gòu)也逐漸發(fā)生變化，研究這兩個市場的相關(guān)變化對于宏觀調(diào)控具有重要的現(xiàn)實意義。 Collyns與
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