房地產(chǎn)價(jià)格與金融市場的關(guān)系研究-文庫吧
2024-12-25 04:30 本頁面
【正文】 價(jià)格與單個(gè)金融市場的聯(lián)系，缺少對(duì)金融市場的宏觀把握。本文在借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，參考國內(nèi)的實(shí)際情況，建立適合中國國情的理論模型，研究房地產(chǎn)價(jià)格與金融市場整體之間的關(guān)系。文中金融市場包括銀行信貸市場、貨幣市場和股票市場三個(gè)市場，擬通過建立 VAR模型檢驗(yàn)房地產(chǎn)價(jià)格與三個(gè)市場之間的關(guān)系，并對(duì)其進(jìn)行脈沖響應(yīng)和方差分解分析。 第二部分 理論分析 1. 房地產(chǎn)價(jià)格：一般認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)格（ Real Estate Price）是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值（交換價(jià)值）的貨幣表現(xiàn)。房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值及房地產(chǎn)價(jià)格的產(chǎn)生，是房地產(chǎn)效用、房地產(chǎn)的相對(duì)稀缺性及對(duì)房地產(chǎn)有效需求三者相互作用的結(jié)果。 本文著眼于房地產(chǎn)價(jià)格與金融的總體作用機(jī)制的理論與實(shí)證分析，將房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)金融的作用渠道歸結(jié)為房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)其波及效應(yīng)和財(cái)富效應(yīng)，本文重點(diǎn)考慮或研究金融對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的作用或影響。 第二部分 理論分析 2. 房地產(chǎn)價(jià)格與金融市場的關(guān)系：本文提出房地產(chǎn)價(jià)格與金融市場的關(guān)系如下圖：本文主要應(yīng)用系統(tǒng)和集成的思想考察房地產(chǎn)價(jià)格與金融市場中銀行貸款、居民儲(chǔ)蓄和貨幣供應(yīng)量之間的關(guān)系。 第二部分 理論分析 2. 房地產(chǎn)價(jià)格與金融市場的關(guān)系假設(shè)： 假設(shè)房地產(chǎn)價(jià)格與銀行貸款之間呈正向關(guān)系 假設(shè)房地產(chǎn)價(jià)格與居民儲(chǔ)蓄之間呈正向關(guān)系 假設(shè)房地產(chǎn)價(jià)格與居民儲(chǔ)蓄之間呈正向關(guān)系 假設(shè)房地產(chǎn)價(jià)格與股票流通市值之間呈正向關(guān)系 第三部分 構(gòu)建實(shí)證模型 本文選取了自 2023年 1月到 2023年 12月共 96個(gè)樣本來研究房地產(chǎn)價(jià)格與金融市場之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，所有數(shù)據(jù)來源于《 中國經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào) 》 和國務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)，信貸市場選取的指標(biāo)為銀行中長期貸款（ L）和居民儲(chǔ)蓄存款（ S），貨幣市場選取的指標(biāo)為廣義貨幣供應(yīng)量（ M2），股票市場選取股票流通市值（ NMV）。 由于原始數(shù)據(jù)沒有房地產(chǎn)價(jià)格（ HP）指標(biāo)，利用當(dāng)月銷售額除以當(dāng)月銷售面積得到當(dāng)月房地產(chǎn)價(jià)格，原始數(shù)據(jù)缺少每年 1月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，所以用當(dāng)年每月加總求平均值作為當(dāng)年 1月數(shù)據(jù)的補(bǔ)充，同時(shí)用 X11法對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行季節(jié)調(diào)整，為降低異方差影響，在實(shí)證研究前對(duì)數(shù)據(jù)
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