房地產(chǎn)價(jià)格與金融市場(chǎng)的關(guān)系研究(專業(yè)版)
【正文】 第四部分 實(shí)證分析結(jié)果 第四部分 實(shí)證分析結(jié)果 上述分析表明伴隨著我國(guó)金融改革的日益推進(jìn)、金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放和房地產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展，從 VAR01和 VAR02模型的對(duì)比中我們可以看出，房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)之間的聯(lián)系逐漸加強(qiáng)，居民儲(chǔ)蓄和股票市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響逐漸加大，貨幣供應(yīng)量的增加將導(dǎo)致短期房?jī)r(jià)的劇烈波動(dòng)。由于 LnL、 LnS、 LnMLnNMV和 LnHP都是一階平穩(wěn)序列，它們之間可能存在協(xié)整關(guān)系。 Raymond . Tse(2023)研究顯示香港房地產(chǎn)價(jià)格是股票價(jià)格波動(dòng)的決定性因素，并且房地產(chǎn)價(jià)格和股票價(jià)格負(fù)相關(guān) 。 王維安、賀聰（ 2023）發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格與貨幣供給之間存在某種正向反饋機(jī)制。 ?? ?? ??????? pj tjtjtt yyty 11 ????? 第三部分 構(gòu)建實(shí)證模型 協(xié)整檢驗(yàn) 協(xié)整是指一種穩(wěn)定的、不再變動(dòng)的狀態(tài)，當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)達(dá)到均衡時(shí)，來(lái)自外界的干擾只會(huì)暫時(shí)使經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)偏離均衡點(diǎn)，而在均衡機(jī)制最終會(huì)使系統(tǒng)回到穩(wěn)定的狀態(tài)。 第四部分 實(shí)證分析結(jié)果 方差分析 脈沖分析是描述 VAR模型中的一個(gè)內(nèi)生變量的沖擊給其他內(nèi)生變量所帶來(lái)的影響。內(nèi)生變量的一個(gè)沖擊不僅直接影響到自身，而且還通過(guò) VAR模型的動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)傳遞給其他的內(nèi)生變量。 第三部分 構(gòu)建實(shí)證模型 單位根檢驗(yàn) 使用非平穩(wěn)序列進(jìn)行回歸會(huì)造成虛假回歸，因此為了保證回歸結(jié)果的無(wú)偏性、有效性和最佳性，我們利用擴(kuò)展的迪克 福勒(ADF)檢驗(yàn)方法來(lái)檢驗(yàn)樣本數(shù)據(jù)的時(shí)間序列特征， ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)基于以下回歸方程： ut為白噪音 ?? ?? ??????? pj tjtjtt yyty 11 ????? 第三部分 構(gòu)建實(shí)證模型 ?? ?? ??????? pj tjtjtt yyty 11 ????? 表 1 VAR01 ADF檢驗(yàn) 原始序列 差分序列 結(jié)論 ADF統(tǒng)計(jì)量 5%臨界值 P值 ADF統(tǒng)計(jì)量 5%臨界值 P值 LnHP I
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