房地產價格與金融市場的關系研究(專業(yè)版)
【正文】 第四部分 實證分析結果 第四部分 實證分析結果 上述分析表明伴隨著我國金融改革的日益推進、金融業(yè)的對外開放和房地產業(yè)自身的發(fā)展，從 VAR01和 VAR02模型的對比中我們可以看出，房地產業(yè)與金融業(yè)之間的聯(lián)系逐漸加強，居民儲蓄和股票市場對房地產價格的影響逐漸加大，貨幣供應量的增加將導致短期房價的劇烈波動。由于 LnL、 LnS、 LnMLnNMV和 LnHP都是一階平穩(wěn)序列，它們之間可能存在協(xié)整關系。 Raymond . Tse(2023)研究顯示香港房地產價格是股票價格波動的決定性因素，并且房地產價格和股票價格負相關 。 王維安、賀聰（ 2023）發(fā)現(xiàn)房地產價格與貨幣供給之間存在某種正向反饋機制。 ?? ?? ??????? pj tjtjtt yyty 11 ????? 第三部分 構建實證模型 協(xié)整檢驗 協(xié)整是指一種穩(wěn)定的、不再變動的狀態(tài)，當一個經濟系統(tǒng)達到均衡時，來自外界的干擾只會暫時使經濟系統(tǒng)偏離均衡點，而在均衡機制最終會使系統(tǒng)回到穩(wěn)定的狀態(tài)。 第四部分 實證分析結果 方差分析 脈沖分析是描述 VAR模型中的一個內生變量的沖擊給其他內生變量所帶來的影響。內生變量的一個沖擊不僅直接影響到自身，而且還通過 VAR模型的動態(tài)結構傳遞給其他的內生變量。 第三部分 構建實證模型 單位根檢驗 使用非平穩(wěn)序列進行回歸會造成虛假回歸，因此為了保證回歸結果的無偏性、有效性和最佳性，我們利用擴展的迪克 福勒(ADF)檢驗方法來檢驗樣本數(shù)據(jù)的時間序列特征， ADF平穩(wěn)性檢驗基于以下回歸方程： ut為白噪音 ?? ?? ??????? pj tjtjtt yyty 11 ????? 第三部分 構建實證模型 ?? ?? ??????? pj tjtjtt yyty 11 ????? 表 1 VAR01 ADF檢驗 原始序列 差分序列 結論 ADF統(tǒng)計量 5%臨界值 P值 ADF統(tǒng)計量 5%臨界值 P值 LnHP I
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