【正文】 // 37 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 發(fā)債企業(yè) 發(fā)債時間 發(fā)債規(guī)模 債券期限 利率 金融街 2023年 05月 9億 365天 % 金橋股份 2023年 11月 4億 365天 % 南京高科 2023年 05月 5億 365天 % 張江高科 2023年 01月 10億 365天 % 華僑城 2023年 08月 30億 240天 % 國內(nèi)部分房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行短期融資券的情況： 38 由于國內(nèi)發(fā)行債券的門檻高 ， 監(jiān)管嚴格 ， 審批時間長 ， 成功發(fā)行企業(yè)債券的房地產(chǎn)企業(yè)并不多 ， 不少房地產(chǎn)企業(yè)不得不選擇海外發(fā)行債券進行融資 。 // 24 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 企業(yè)債券的優(yōu)點： (1)籌集的資金使用期限較長 (與貸款相比 )； (2)對企業(yè)原有股東的股權(quán)沒有影響； (3)發(fā)行債券的成本要低于普通股； (4)發(fā)債融資具有財務(wù)杠桿作用； (5)籌資范圍廣 、 金額大 、 對象廣泛； (6)對投資人來說 ， 收益較為穩(wěn)定 ， 風(fēng)險較低 。 (2)不可轉(zhuǎn)換債券 不可轉(zhuǎn)換債券是指不能轉(zhuǎn)換為普通股的債券 ， 又稱為普通債券 ， 其利率一般高于可轉(zhuǎn)換債券 。資金來源主要依靠政府財政撥付 、 發(fā)行金融債券或向中央銀行舉債等 ， 一般不面向公眾吸收存款 。 我國的金融債券主要由國家開發(fā)銀行 、 中國進出口銀行 、 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等 政策性銀行 發(fā)行 。 2023年 10月 ， 《 中國銀監(jiān)會關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險的意見 》 限制商業(yè)銀行對企業(yè)債進行擔(dān)保 。 不同點： (1)債券融資是直接融資 ， 銀行貸款是間接融資； (2)債券融資成本通常較銀行貸款高； (3)債券融資的成本及程序比銀行貸款復(fù)雜； (4)企業(yè)對債券融資所籌集資金的自主權(quán)較銀行貸款大 。 // 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 34 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 企業(yè)發(fā)行短期融資券的優(yōu)點： (1)與短期銀行貸款相比 ， 利率相對較低 ， 因此具有融資成本優(yōu)勢 ， 能夠降低企業(yè)財務(wù)費用； (2)與其他證券發(fā)行相比 ， 短期融資券的發(fā)行實行“ 備案制 ” ， 發(fā)行手續(xù)簡單 ， 發(fā)行周期較短； (3)銀行間債券市場聚集了市場上最主要的機構(gòu)投資者 ， 資金規(guī)模巨大 ， 有利于在短時期內(nèi)完成融資 。 2023年 ， 全國房地產(chǎn)債券融資總額僅 587億 ， 占當(dāng)年房地產(chǎn)開發(fā)投資總額的 %。 發(fā)債企業(yè) 發(fā)債時間 發(fā)債規(guī)模 債券期限 債券利率 金地集團 2023年 3月 12億 8年 % 保利集團 2023年 5月 43億 5年 % 新湖中寶 2023年 7月 14億 8年 % 北辰實業(yè) 2023年 7月 17億 5年 % 中糧地產(chǎn) 2023年 8月 12億 10年 ％ 萬科房產(chǎn) 2023年 9月 59億 5年 %/% 廈門建發(fā) 2023年 4月 7年 % 復(fù)地集團 2023年 4月 19億 5年 % 龍湖集團 2023年 9月 14億 7年 % 27 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 可轉(zhuǎn)換債券是指債權(quán)人可以在特定的時期 ， 按規(guī)定的條件將其債券轉(zhuǎn)換為公司普通股的企業(yè)債券 。 // 14 第一節(jié) 債券的基礎(chǔ)知識 (1)可贖回債券 可贖回債券是指在債券到期前發(fā)行人可以以事先約定的價格贖回的債券 。 企業(yè)債券是由一切具有法人資格的企業(yè)發(fā)行 ； 公司債券是由 股份有限公司和有限責(zé)任公司發(fā)行 。 我國曾于 80年代末至90年代初發(fā)行過地方政府債券 ， 1993年被禁止 。 擔(dān)?？稍黾觽顿Y的安全性 ， 提高債券吸引力 。 // 17 第一節(jié) 債券的基礎(chǔ)知識 按照債券是否記名 ， 債券可分為 記名債券 (票面上標(biāo)明債權(quán)人姓名；轉(zhuǎn)讓時需要背書 )和 無記名債券 。 短期融資券的特點： (1)債券期限短 (不超過 365天 ) (2)只對機構(gòu)投資者發(fā)行 ， 不向社會公眾發(fā)行 (3)屬于無擔(dān)保債券 (4)只在 銀行間債券市場 交易 // 33 相關(guān)概念 —— 銀行間債券市場 銀行間債券市場是指包括商業(yè)銀行 、 農(nóng)村信用社 、 保險公司 、 證券公司等金融機構(gòu)進行債券買賣和回購的市場 。 /// 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 43 一 、 企業(yè)債券的發(fā)行與上市流程 二 、 可轉(zhuǎn)換公