【正文】 偏離程度，相似系數(shù)之和越小，則此專家意見(jiàn)距離其他專家意見(jiàn)越“遠(yuǎn)”，偏離程度越大。通過(guò)量化集給定量化的基準(zhǔn)，表示為：V＝{v1，v2，…，vp}其中vk（k=1,2,…,p）為總評(píng)判的第k個(gè)可能的結(jié)果。再由最大隸屬度原則或加權(quán)平均法定出最終結(jié)論。針對(duì)BOT項(xiàng)目的一般過(guò)程進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的問(wèn)題，制定的評(píng)價(jià)指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)要切實(shí)符合全過(guò)程的實(shí)際情況，不能同現(xiàn)實(shí)脫節(jié)。在BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，大部分的指標(biāo)不能通過(guò)某些具體的數(shù)值來(lái)直接進(jìn)行定量考核。4 BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理，指BOT融資項(xiàng)目的各參與方通過(guò)協(xié)商和共同努力，將引起項(xiàng)目損失的不確定性減至一個(gè)可以接受的程度，然后將承建商所作承諾的法律效力及其履行承諾的能力、政府剩余不確定性的責(zé)任分配給最適合承擔(dān)它的一方的過(guò)程[20]。②風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)。因此，決策者可以主動(dòng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，以便與更早采取措施。 BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理政治風(fēng)險(xiǎn)是BOT融資項(xiàng)目首先面臨的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)跨國(guó)投資BOT項(xiàng)目公司影響更大，因?yàn)榭鐕?guó)公司對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)的政治環(huán)境不熟悉，使得政治風(fēng)險(xiǎn)更加難于預(yù)料。③投保政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)。項(xiàng)目公司還可以利用多邊法律保護(hù)措施，在BOT融資項(xiàng)目合同中選擇以外國(guó)法或國(guó)際法為準(zhǔn)據(jù)法，以避免項(xiàng)目所在國(guó)法律變動(dòng)的影響。規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)的最有效辦法，是從項(xiàng)目所在國(guó)政府得到自由兌換硬通貨的承諾協(xié)議，以保證基本交易的進(jìn)行和項(xiàng)目收入的自由匯出。對(duì)付不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的主要方法是將風(fēng)險(xiǎn)貨幣化，通過(guò)投保將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方，許多國(guó)家的出口信貸機(jī)構(gòu)可以提供保險(xiǎn)，承保部門(mén)或全部不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。如：英法海峽隧道建設(shè)合同含兩個(gè)部分，岸上工程，即英國(guó)和法國(guó)岸上的建設(shè)工程實(shí)行固定價(jià)格合同，由承建商承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；海底部分實(shí)行成本目標(biāo)控制，項(xiàng)目發(fā)起人——?dú)W洲隧道公司承擔(dān)此段建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。“或取或付”產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)協(xié)議實(shí)質(zhì)上是由政府對(duì)項(xiàng)目公司提供的一種間接財(cái)務(wù)擔(dān)保。環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)的管理主要依賴于詳細(xì)的可行性研究和周全的設(shè)計(jì)方案，并進(jìn)行相應(yīng)的保險(xiǎn)。這就要求政府應(yīng)盡快制定獨(dú)立的BOT法，設(shè)立專門(mén)的部門(mén)或機(jī)構(gòu)管理BOT融資項(xiàng)目，大量培養(yǎng)BOT管理的專業(yè)人才，以減少濫用政府保證的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這一問(wèn)題的國(guó)際慣例是要求簽約的政府就合同中的一切事項(xiàng)放棄司法豁免權(quán)，從而成為BOT項(xiàng)目運(yùn)作中與其他當(dāng)事人平等的法律主體。實(shí)踐證明，由于各個(gè)項(xiàng)目在政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境上的差異，BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理并沒(méi)有一成不變的模式。從該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理策略來(lái)看，政府方借鑒了國(guó)外BOT融資項(xiàng)目成功經(jīng)驗(yàn)，在雙方權(quán)利與義務(wù)充分對(duì)等的前提下，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)在政府與項(xiàng)目公司之間的合理分?jǐn)?，主要體現(xiàn)為：①關(guān)于完工風(fēng)險(xiǎn)采用總承包合同來(lái)管理完工風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目建成后，項(xiàng)目公司需繳納1500萬(wàn)美元的運(yùn)營(yíng)維護(hù)保證金，以保證項(xiàng)目公司履行運(yùn)營(yíng)維護(hù)義務(wù)，維護(hù)保證金至移交日后12個(gè)月。④關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)各級(jí)政府未對(duì)該項(xiàng)目融資提供任何形式的擔(dān)保，但通過(guò)由國(guó)家計(jì)委、國(guó)家外匯管理局、原電力工業(yè)部門(mén)分別為項(xiàng)目出具的支持函，政府仍然為項(xiàng)目分擔(dān)了部分風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目建設(shè)范圍包括80萬(wàn)噸/日的取水工程、40萬(wàn)立方米/日凈水廠工程，27km連接凈水廠和市政供水系統(tǒng)的輸水管道工程。綜上所述，廣西來(lái)賓B電廠在BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方面取得了寶貴的成功經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)BOT項(xiàng)目的進(jìn)一步發(fā)展樹(shù)立了榜樣。調(diào)整是雙向的，即匯率上浮和下降時(shí)，電價(jià)都要調(diào)整，這就有效的保護(hù)了中方的權(quán)益，同時(shí)也充分考慮了項(xiàng)目公司的利益。中標(biāo)人在項(xiàng)目技術(shù)階段還交納3000萬(wàn)美元的履約保證金，用于建設(shè)階段項(xiàng)目公司對(duì)廣西政府的違約補(bǔ)償。.項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模為2臺(tái)36萬(wàn)千瓦燃煤機(jī)組，特許期18年，其中建設(shè)期3年，經(jīng)營(yíng)期15年。關(guān)于法律風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題將在后面的章節(jié)中詳細(xì)分析。政府保證制度在法律上的阻礙，首先應(yīng)體現(xiàn)在國(guó)家主權(quán)豁免權(quán)上。BOT融資項(xiàng)目周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)多，往往涉及外國(guó)資金，對(duì)于其投資決策應(yīng)較其它項(xiàng)目更加謹(jǐn)慎嚴(yán)密。項(xiàng)目公司的組織結(jié)構(gòu)通常是參股合作企業(yè)，這對(duì)管理的要求更高。BOT項(xiàng)目公司通常與政府簽署“或取或付”的產(chǎn)品或服務(wù)銷售協(xié)議，將市場(chǎng)需求量和需求價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)有效地轉(zhuǎn)移給政府。為減少完工風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目公司首先應(yīng)通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)選擇有資質(zhì)和實(shí)力的承建商，然后完工風(fēng)險(xiǎn)由項(xiàng)目公司通過(guò)固定價(jià)格總承包合同（又稱為“交鑰匙”承包合同）轉(zhuǎn)移給承建商來(lái)承擔(dān)。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理還要求在項(xiàng)目整個(gè)實(shí)施過(guò)程中，通過(guò)長(zhǎng)期對(duì)價(jià)格變化趨勢(shì)的研究，項(xiàng)目公司能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)發(fā)展方向，減少因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的損失。②匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。一方面，項(xiàng)目公司在項(xiàng)目前期準(zhǔn)備階段就應(yīng)聘請(qǐng)有關(guān)法律顧問(wèn)，以得到專業(yè)的支持。但正如前面提到的，在我國(guó)，政府保證制度還存在很多問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)較大。BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則是：在項(xiàng)目參與者中，誰(shuí)最有能力控制風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)就由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)，如雙方都無(wú)能力控制風(fēng)險(xiǎn)，則由雙方共同來(lái)分擔(dān)，具體通過(guò)談判解決。④風(fēng)險(xiǎn)管理在很大程度上是針對(duì)控制已知風(fēng)險(xiǎn)和可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)[22]，而對(duì)不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)很少或根本不能夠控制。綜合分析上述策略，著者認(rèn)為在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)策略決策時(shí)，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：①根據(jù)帕累托原理[21]，占項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)少數(shù)的高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目威肋最大，另一方面，不同風(fēng)險(xiǎn)之間具有聯(lián)動(dòng)性，高風(fēng)險(xiǎn)的加劇往往能引發(fā)更多的分險(xiǎn)，同樣高風(fēng)險(xiǎn)減輕隨之一系列風(fēng)險(xiǎn)也減輕。可以說(shuō)，BOT融資項(xiàng)目的成功是建立在風(fēng)險(xiǎn)的合理確定和分擔(dān)之上的。4）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的定量化。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是進(jìn)行評(píng)價(jià)的依據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)的制定是否科學(xué)、合理，對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果有很大影響。這種可能程度稱為rij。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)用聚類分析淘汰專家的比例在2030%為好。m表示專家意見(jiàn)的總數(shù)，即參加權(quán)重評(píng)估的專家總?cè)藬?shù)。本文的風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)體系為二個(gè)層次。對(duì)于這樣的量化問(wèn)題，運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)的方法，即模糊綜合量化法可以得到較好的解決。3 BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素的影響度分析 BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素量化分析的理論風(fēng)險(xiǎn)影響因素的量化是衡量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)影響程度的過(guò)程。因此各部門(mén)發(fā)布的一些規(guī)章就很難做到統(tǒng)一協(xié)調(diào)，在不同的部門(mén)規(guī)定中，有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)相互矛盾之處。具體分析政府保證，容易出現(xiàn)濫用現(xiàn)象的有：1）關(guān)于不競(jìng)爭(zhēng)保證政府作這個(gè)保證有可能造成行政壟斷，這將違反我國(guó)的《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》和其他有關(guān)限制政府壟斷行為的規(guī)范，影響市場(chǎng)的正常發(fā)展。關(guān)于第三個(gè)問(wèn)題，有人認(rèn)為，我國(guó)的法律、法規(guī)對(duì)政府保證是限制甚至禁止的：《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》第8條規(guī)定：“國(guó)家機(jī)關(guān)不得為擔(dān)保人，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國(guó)政府或者國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外。因?yàn)?，一方面，政府保證制度的特許協(xié)議中通常選擇國(guó)際法原則為準(zhǔn)據(jù)法的條款，或附有國(guó)際仲裁條款，事實(shí)上把協(xié)議“國(guó)際化”了；另一方面，協(xié)議一方為主權(quán)國(guó)家，作為國(guó)際法主體的國(guó)家將承認(rèn)外國(guó)投資者為國(guó)際法主體，從而使協(xié)議具有國(guó)際協(xié)議的性質(zhì)。⑤收益保證：為保證項(xiàng)目利潤(rùn)，讓政府來(lái)保證對(duì)項(xiàng)目的最低運(yùn)營(yíng)收入，如果一定期限內(nèi)的收入在最低限額以下，則有權(quán)要求政府給予補(bǔ)償。而政府保證制度中既涉及到不可控制風(fēng)險(xiǎn)中的法律環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，又涉及到可控制風(fēng)險(xiǎn)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以政府保證制度的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)著重研究。BOT融資項(xiàng)目面臨的最大問(wèn)題往往是企業(yè)管理體制的不健全、不完全，特別對(duì)參股合作企業(yè)而言，管理不善、管理混亂是造成企業(yè)虧損、合作關(guān)系破裂，是以至導(dǎo)致BOT融資項(xiàng)目失敗的主要原因。技術(shù)的適用性表現(xiàn)在項(xiàng)目中人力、物力、信息等相關(guān)資源的配合程度，與項(xiàng)目過(guò)程的效率和質(zhì)量要求的匹配程度。1）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈多，企業(yè)獲得利潤(rùn)就愈加困難，進(jìn)而加劇競(jìng)爭(zhēng)；當(dāng)有新企業(yè)進(jìn)入時(shí)，就意味著該行業(yè)的供應(yīng)量會(huì)增加，一般情況下新企業(yè)提供產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)更低、更具競(jìng)爭(zhēng)力；而替代品會(huì)使企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力減弱甚至消失，因此，替代品增多會(huì)加劇競(jìng)爭(zhēng)并加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，項(xiàng)目雖然建成投產(chǎn)，但達(dá)不到“商業(yè)完工”標(biāo)準(zhǔn)，也是完工風(fēng)險(xiǎn)的一種表現(xiàn)[15]。3）利率風(fēng)險(xiǎn)：指項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于利率變動(dòng)直接或間接地造成項(xiàng)目?jī)r(jià)值降低或收益受到損失。1）外匯風(fēng)險(xiǎn)：包括項(xiàng)目所在國(guó)貨幣的自由兌換、經(jīng)營(yíng)收益的自由匯出及匯率波動(dòng)所造成的貨幣貶值等問(wèn)題。政治風(fēng)險(xiǎn)可分為兩大類：一類表現(xiàn)為政局的穩(wěn)定性，當(dāng)政權(quán)更換時(shí)或國(guó)家處于戰(zhàn)爭(zhēng)、混亂狀態(tài)，項(xiàng)目建設(shè)所依賴的法規(guī)可能被廢除，原政府的承諾可能會(huì)被取消，項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)可能被征收國(guó)有等，這類風(fēng)險(xiǎn)往往導(dǎo)致項(xiàng)目根本性的終結(jié)；另一類表現(xiàn)為政策的穩(wěn)定性，即所在國(guó)的土地政策、稅收政策、關(guān)稅政策和價(jià)格政策等與項(xiàng)目有關(guān)的敏感性問(wèn)題方面的管理是否完善、是否經(jīng)常變動(dòng)，產(chǎn)業(yè)政策和投資導(dǎo)向是否經(jīng)常變更。在項(xiàng)目建設(shè)階段，大量的資金投入到購(gòu)買(mǎi)工程用地、購(gòu)買(mǎi)工程設(shè)備、支付工程施工費(fèi)用當(dāng)中，隨著貸款資金的不斷投入，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加，在項(xiàng)目建設(shè)完工時(shí)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也達(dá)到或接近了最高點(diǎn)。在我國(guó)，由于BOT融資方式興起時(shí)間相對(duì)較短、企業(yè)信用制度建立不完善、政府審批程序緩慢、貪污腐敗情況未得到有效根治等等特殊原因，BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)更是被增大。（8）擔(dān)保協(xié)議擔(dān)保合同是貸款協(xié)議的一個(gè)重要支持性文件，是增強(qiáng)貸款人信心的重要手段包括銀行擔(dān)保、接管試擔(dān)保、合同保證金擔(dān)保、股東擔(dān)保等。（6）項(xiàng)目工程建設(shè)協(xié)議。協(xié)議中對(duì)還貸風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避除采用傳統(tǒng)擔(dān)保措施（如提供履約保函、建立違約金制度等）外，還采用一系列擔(dān)保文件（如有條件的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議）和支持性協(xié)議（如股東對(duì)項(xiàng)目的支持協(xié)議等）。特許權(quán)協(xié)議還確定了協(xié)議各方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式和范圍，明確了BOT融資項(xiàng)目的范圍、期限和生效條件，是統(tǒng)管整個(gè)BOT融資項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和移交的基礎(chǔ)。項(xiàng)目公司如果缺乏運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在合同允許的情況下，可以將運(yùn)營(yíng)和維護(hù)工作分包給專業(yè)的運(yùn)營(yíng)維護(hù)商，以保證項(xiàng)目有效運(yùn)行并獲得利潤(rùn)。其中風(fēng)險(xiǎn)的分配是最重要的內(nèi)容之一，它關(guān)系到項(xiàng)目各參與方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)際的利益。在上述各種形式中，前三種是BOT的基本形式。（5）BTO（BuildTransferOperate），即建設(shè)－移交－經(jīng)營(yíng)。（2）BOOT（BuildOwenOperateTransfer），即建設(shè)－擁有－經(jīng)營(yíng)－移交。運(yùn)用定性和定量相結(jié)合的方法，建立一個(gè)基于模糊評(píng)判方法的BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素影響度評(píng)價(jià)體系，并以全面風(fēng)險(xiǎn)管理思想為基礎(chǔ)，結(jié)合我國(guó)三個(gè)典型的BOT融資項(xiàng)目的成功經(jīng)驗(yàn)，研究BOT融資風(fēng)險(xiǎn)管理策略，提出其存在的主要問(wèn)題。在風(fēng)險(xiǎn)量化方面，還有學(xué)者提出了能力成熟度模型（Maturity Models）、任務(wù)模型（MissionModels）、運(yùn)籌規(guī)劃模型（Operations Models）、費(fèi)用模型（Cost Models） [11]等較為有效的風(fēng)險(xiǎn)量化模型和方法。還有學(xué)者結(jié)合重大工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，以系統(tǒng)論為基礎(chǔ)，研究了風(fēng)險(xiǎn)管理的可行性和基本過(guò)程。目前，30多個(gè)奧運(yùn)場(chǎng)館建設(shè)項(xiàng)目中的近三分之二以特許經(jīng)營(yíng)的方式進(jìn)行。我國(guó)進(jìn)入90年代后，BOT方式開(kāi)始在我國(guó)迅速發(fā)展。 自BOT的概念被正式提出以來(lái)，世界各國(guó)紛紛開(kāi)始了對(duì)BOT項(xiàng)目的探索和研究。加拿大政府曾經(jīng)為了限制國(guó)外資本直接投資其資源項(xiàng)目，在修改外資政策的同時(shí)頒布了新的國(guó)家能源政策，先后對(duì)國(guó)外投資者增稅并買(mǎi)斷其投資，最后導(dǎo)致政府不得不取消1000多億美元的能源項(xiàng)目。我國(guó)公路的結(jié)構(gòu)性差距更甚，從技術(shù)等級(jí)上講，%，高級(jí)、次高級(jí)路面僅占43%，而西方發(fā)達(dá)國(guó)家一般都在60%以上[2]。1978年以來(lái)，我國(guó)實(shí)行了改革開(kāi)放政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的成就。如何做好BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理、盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)和合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是BOT融資項(xiàng)目成功的關(guān)鍵。如此龐大的基建資金，完全靠國(guó)家財(cái)政顯然是無(wú)法承擔(dān)的。采用BOT融資方式加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)，一方面有利于減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，提高項(xiàng)目運(yùn)作效率，通過(guò)引入新的融資方式，廣泛吸收民間資本和境外投資，推動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施快速發(fā)展；另一方面有利于提高基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)水平，通過(guò)BOT方式引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，為傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)管理提供活力，使經(jīng)營(yíng)者提高服務(wù)水平，最終受益的將是廣大老百姓。可以說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理是BOT融資項(xiàng)目的核心問(wèn)題[1]。一般而言，發(fā)達(dá)國(guó)家各類經(jīng)濟(jì)法規(guī)健全，政策透明度高，政府充分考慮BOT項(xiàng)目投資者的利益，雙方形成良好的合作關(guān)系，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有序而高效，為BOT的發(fā)育提供了良好的環(huán)境。1995年8月，國(guó)家計(jì)委、前電力工業(yè)部和交通部聯(lián)合頒布了《關(guān)于試辦外商投資特許項(xiàng)目審批管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），確定將采用BOT方式試辦外商投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。1994年以前是對(duì)BOT投融資方式的概念引入階段，1994年初到1995年末是對(duì)BOT投融資方式在我國(guó)推廣和運(yùn)用的目的和意義的探索階段和運(yùn)作方式介紹，從1996年開(kāi)始，隨著B(niǎo)OT試點(diǎn)項(xiàng)目的實(shí)施，對(duì)運(yùn)行中的一些具體問(wèn)題開(kāi)始有了較深入的探討。如何在項(xiàng)目建設(shè)前期的開(kāi)發(fā)與策劃階段，系統(tǒng)地應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)管理的決策與技術(shù)為項(xiàng)目決策提供依據(jù)仍處于發(fā)展的初期。關(guān)于工程和風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)分析和管理方法仍將是將來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管理研究的發(fā)展方向。2 BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及其主要影響因素分析 BOT融資項(xiàng)目的概念、基本運(yùn)行方式、涉及的主要合同 BOT融資項(xiàng)目的概念BOT是英文BuildOperateTransfer的縮寫(xiě)，即“建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓”，又稱為“公共工程特許權(quán)”。此外，BOOT的特許期都要比BOT的長(zhǎng)一些。此形式適合任何基礎(chǔ)設(shè)施或開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，特別適用于有安全和戰(zhàn)略的需要的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施（如核電站、大型水庫(kù)等）。對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究時(shí)，政府或投資方可以委托專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)確定項(xiàng)目技術(shù)參數(shù)并進(jìn)行方案比較。BOT融資項(xiàng)目的資金籌集是項(xiàng)目實(shí)施的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，項(xiàng)目籌資由項(xiàng)目公司具體負(fù)責(zé)，多采用項(xiàng)目發(fā)起人提供的股本與銀行、金融機(jī)構(gòu)等提供的貸款結(jié)合的方式。項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓標(biāo)志著B(niǎo)OT融資項(xiàng)目的結(jié)束。政府未出資時(shí)，也可以根據(jù)特許權(quán)協(xié)議的規(guī)定成為股東，同時(shí)也必須承擔(dān)項(xiàng)目的義務(wù)。為了保證項(xiàng)目建成后市場(chǎng)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的需求，項(xiàng)目公司必須與政府機(jī)構(gòu)或?qū)I(yíng)公司簽訂產(chǎn)品或服務(wù)銷售協(xié)議，明確規(guī)定政府最低采購(gòu)數(shù)額和價(jià)格結(jié)構(gòu)，將BOT項(xiàng)目的產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)成功轉(zhuǎn)移到政府身上。BOT建設(shè)協(xié)議的形式和條款與傳統(tǒng)工業(yè)建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)協(xié)議相似。BOT項(xiàng)目的合同關(guān)系示意圖如下：33 / 33特許權(quán)協(xié)議項(xiàng)目發(fā)起人經(jīng)營(yíng)公司保險(xiǎn)公司分包商供應(yīng)商擔(dān)保信托方銀行政府項(xiàng)目公司總承包商股東協(xié)議擔(dān)保協(xié)議貸