【正文】 化評(píng)判方法。第二，量化指標(biāo)的重要程度通過權(quán)數(shù)加以體現(xiàn)，但允許在權(quán)數(shù)選擇上有一定的出入，而不至于改變最終的量化結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估定量分析方法主要有預(yù)計(jì)貨幣值、統(tǒng)計(jì)和、模擬（蒙特卡洛數(shù)字仿真）、決策樹和PERT方法等。在投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，目前已形成了四種思路：一是概率法，即把投資收益率小于某一基準(zhǔn)收益率的概率作為投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)；二是方差法，即把投資項(xiàng)目的投資收益率的均方差或標(biāo)準(zhǔn)差作為投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)；三是平均值均方差法，即以均方差與平均值的比值作為投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)；四是均方差損失法。在對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分類的基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和量化，是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要手段，也是BOT融資項(xiàng)目取得成功的一個(gè)關(guān)鍵。這就給地方政府與私人投資者進(jìn)行BOT融資項(xiàng)目的談判帶來很大困難。由于本身具有很大的不確定性，一旦發(fā)生爭(zhēng)議，將很難解決。當(dāng)政府作這樣的保證時(shí)，就可能造成與市場(chǎng)形成價(jià)格機(jī)制的矛盾，進(jìn)而引發(fā)與投資者之間的爭(zhēng)議。①濫用風(fēng)險(xiǎn)政府保證的濫用會(huì)給政府帶來不必要的或過多的訴訟，增大財(cái)政支出，過度的政府保證甚至危及整個(gè)國家利益。此外，政府在BOT政府保證中的雙重角色、政府保證在特許協(xié)議中的特殊地位、政府承擔(dān)責(zé)任的性質(zhì)等等，都與民法上的履約擔(dān)保有顯著的區(qū)別。如法國、德國等，把BOT政府保證作為一種行政合同，屬于公法契約的范疇。因?yàn)?，擁有國際法主體資格必須具備法定的要素，私人和公司不可能成為國際法的主體，不存在默示承認(rèn)之理由。關(guān)于政府保證制度的法律性質(zhì)，在理論上和實(shí)踐上一直存在著爭(zhēng)議，主要有三個(gè)問題：一是政府保證是國際契約還是國內(nèi)契約；二是政府保證是私法契約還是公法契約；三是政府保證是否是一般民事保證。⑥經(jīng)營期限保證。③稅收優(yōu)惠保證：承包商往往要求政府給予各種稅收方面的優(yōu)惠，包括建設(shè)期間進(jìn)口設(shè)備的關(guān)稅和其它稅款及營運(yùn)期間的所得稅優(yōu)惠。在一個(gè)BOT特許協(xié)議中一般會(huì)涉及以下幾種政府保證：①外匯保證：它包括外匯管制保證和外匯利率保證[16]。政府保證制度是BOT融資項(xiàng)目的一個(gè)重要成功因素，它有利于優(yōu)化投資環(huán)境、平衡政府和投資方的權(quán)利和義務(wù)。對(duì)BOT融資項(xiàng)目而言，其建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施與環(huán)境的聯(lián)系更加緊密，如水庫、電站等，更受到環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的影響。BOT融資項(xiàng)目具有規(guī)模大、參與方多、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜的特點(diǎn)，隨著BOT融資項(xiàng)目的進(jìn)展，如果不進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)的相應(yīng)調(diào)整，往往會(huì)造成BOT融資項(xiàng)目的潛在危機(jī)。3）技術(shù)穩(wěn)定性。因此投資者必須確認(rèn)其配套的工程技術(shù)和產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)完善，達(dá)到可靠性標(biāo)準(zhǔn)。3）市場(chǎng)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)預(yù)測(cè)是BOT項(xiàng)目前期決策的主要依據(jù)，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)帶來的經(jīng)營困難，是BOT項(xiàng)目常見的問題之一，是BOT項(xiàng)目在決策過程中應(yīng)該盡量避免的風(fēng)險(xiǎn)。（9）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由于BOT項(xiàng)目特許期長(zhǎng)，市場(chǎng)又總是處于變化之中，從而造成項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)需求和價(jià)格的不確定性，這就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（8）原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)原材料的供應(yīng)主要由價(jià)格的穩(wěn)定性和供應(yīng)的可靠性兩個(gè)方面組成。（6）資本風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)包括兩方面：項(xiàng)目貸款方或其他出資方不能按照合同規(guī)定足額按時(shí)的提供資金，造成項(xiàng)目延誤或停止的風(fēng)險(xiǎn)；BOT項(xiàng)目融資后因資本結(jié)構(gòu)不合理而無法清償債務(wù)或無法盈利的風(fēng)險(xiǎn)。利用浮動(dòng)利率融資，利率上升會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目生產(chǎn)成本提高；采用固定利率融資，市場(chǎng)利率降低會(huì)造成項(xiàng)目機(jī)會(huì)成本的提高。2）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：指由于項(xiàng)目所在國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，引起本國貨幣貶值，使得項(xiàng)目所在國的工資和物價(jià)水平大幅上漲、建設(shè)運(yùn)營成本上升，從而使投資者在特許權(quán)協(xié)議確定的項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下無法按期收回預(yù)期投資所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。BOT融資項(xiàng)目的收入一般是單一貨幣，而銀行的貸款可能是幾種貨幣，這樣，其中任何一種匯率變化都會(huì)影響項(xiàng)目的償債能力和實(shí)際收入。（3）金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于利率、匯率變化以及通貨膨脹所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是國際BOT項(xiàng)目所面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗鼤?huì)對(duì)所有其他項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重要的影響。不可控制風(fēng)險(xiǎn)是指由于受到超出項(xiàng)目公司可以控制范圍以內(nèi)的因素的影響，而可能遭受的損失，這類風(fēng)險(xiǎn)一般與宏觀市場(chǎng)的客觀環(huán)境有關(guān)，只能采取一定措施來降低或轉(zhuǎn)移，主要包括：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等；可控制風(fēng)險(xiǎn)是指可以由項(xiàng)目公司在項(xiàng)目建設(shè)和營運(yùn)過程中自行控制和管理的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：資本風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、組織管理風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)等。在項(xiàng)目的運(yùn)營階段，項(xiàng)目進(jìn)入正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，只要能保證內(nèi)部生產(chǎn)條件正常和外部環(huán)境穩(wěn)定，就能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量支付生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用，償還債務(wù)，并為投資者提供預(yù)期的收益和利潤(rùn)，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)隨著債務(wù)的償還逐步降低。因此，他們可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有：由于投資人選擇不善，造成基礎(chǔ)設(shè)施在融資過程中延誤或失敗；BOT項(xiàng)目運(yùn)作過程需要的高額費(fèi)用；在BOT合同結(jié)束時(shí)，因基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)過長(zhǎng)期使用或其他原因，達(dá)不到質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，必須付出一筆數(shù)量不定的額外維修費(fèi)用，特別是政府有可能在接受項(xiàng)目的同時(shí)，也承接了項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)虧損。BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)除具有一般風(fēng)險(xiǎn)的典型特征，即客觀性、潛在性、可測(cè)性、相對(duì)性和隨機(jī)性以外，也呈現(xiàn)出以下顯著的特點(diǎn)：①由于BOT項(xiàng)目每個(gè)參與者眾多，包括項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目公司、貸款銀行、建設(shè)商、營運(yùn)商和政府等，他們各自的利益預(yù)期不同，所以，BOT項(xiàng)目的另一特點(diǎn)就是，風(fēng)險(xiǎn)具有針對(duì)性。每個(gè)BOT項(xiàng)目都存在風(fēng)險(xiǎn)，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。包括工程咨詢協(xié)議、項(xiàng)目公司協(xié)議等等。BOT項(xiàng)目保險(xiǎn)涉及事故、第三者責(zé)任險(xiǎn)及其他商業(yè)保險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目工程建設(shè)一般采取固定價(jià)格總承包合同，工程建設(shè)階段的完工風(fēng)險(xiǎn)由項(xiàng)目公司轉(zhuǎn)嫁給建設(shè)承包商。當(dāng)項(xiàng)目公司實(shí)際營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)不足時(shí)，項(xiàng)目公司可以與專業(yè)的運(yùn)營管理公司簽訂合同，以保證項(xiàng)目的運(yùn)營效果。（4）產(chǎn)品或服務(wù)銷售協(xié)議。BOT融資項(xiàng)目的貸款協(xié)議的結(jié)構(gòu)與通常的貸款協(xié)議基本相同，都確定了貸款的基本條件，如金額、利率、費(fèi)用、期限等。在項(xiàng)目公司股東之間簽訂的合同，規(guī)定了有關(guān)招股條件和股份分配的條款，約定各股東按比例認(rèn)購股份。BOT融資項(xiàng)目的主要合同及其相互關(guān)系如下：（1）特許權(quán)協(xié)議是由政府部門與項(xiàng)目公司簽訂的，規(guī)定和規(guī)范其兩者之間的相互權(quán)利義務(wù)關(guān)系的具有法律約束力的文件，是BOT融資項(xiàng)目的核心文件，BOT項(xiàng)目其他合同如設(shè)計(jì)合同、建設(shè)合同等都是在遵循特許協(xié)議確定的原則上衍生的。轉(zhuǎn)讓除按合同約定正常進(jìn)行外，還會(huì)遇到如違約、不可抗力等特殊情況。承包商在工程建設(shè)完工、設(shè)備安裝完畢后，并在BOT項(xiàng)目質(zhì)量、產(chǎn)量、原材料消耗等方面均達(dá)到合同規(guī)定的條件下，將項(xiàng)目移交給項(xiàng)目公司。成立項(xiàng)目公司的主要目的是能有一個(gè)可以獨(dú)立承擔(dān)民事法律責(zé)任的責(zé)任主體來承擔(dān)該項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營。（3）合同談判階段定標(biāo)后，政府與中標(biāo)者就該項(xiàng)目的具體合同條款進(jìn)行談判。 BOT融資項(xiàng)目的基本運(yùn)行方式（1）項(xiàng)目確定和前期可行性研究BOT融資項(xiàng)目主要由政府根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求確定，同時(shí)鼓勵(lì)投資者在廣泛調(diào)研的基礎(chǔ)上對(duì)項(xiàng)目確定提出建議，并在項(xiàng)目構(gòu)想和設(shè)計(jì)方面提出觀點(diǎn)。特許期滿后，私人財(cái)團(tuán)或國外財(cái)團(tuán)再把該設(shè)施無償移交給政府。（6）BT（BuildTransfer），即建設(shè)－移交，是指項(xiàng)目公司不享有經(jīng)營權(quán)，政府按協(xié)議向項(xiàng)目投資者支付項(xiàng)目總投資和合理的利潤(rùn)率。（4）BLT（BuildLeaseTransfer），即建設(shè)－租賃－移交。BOOT與BOT的區(qū)別在于：BOOT在特許期內(nèi)既擁有經(jīng)營權(quán)，又擁有所有權(quán)。[14]BOT的具體形式包括以下幾種：（1）標(biāo)準(zhǔn)BOT（BuildOperateTransfer），即建造－經(jīng)營－移交。：①BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分類；②BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響度的量化分析；③BOT融資項(xiàng)目典型案例風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)證分析；④針對(duì)BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中存在問題的對(duì)策建議?；谶@一點(diǎn)，本文將結(jié)合BOT融資項(xiàng)目的特殊性，重點(diǎn)從BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)價(jià)、管理等方面入手，結(jié)合典型案例，討論BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理策略并提出合理建議。國外多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)研究仍然側(cè)重于某一個(gè)技術(shù)側(cè)面，例如投標(biāo)報(bào)價(jià)策略、項(xiàng)目決策分析等等。 而國外目前主要研究方向是風(fēng)險(xiǎn)的定量分析，如美國航天局的專家就提出了風(fēng)險(xiǎn)全息層次模型（Hierarchical Holographic Model）和風(fēng)險(xiǎn)過濾、排序和管理框架（The Risk Filtering，Ranking，and Management Framework），并以風(fēng)險(xiǎn)矩陣的理論和方法為主要工具，提出了集成化定量風(fēng)險(xiǎn)管理理論（Integrated Quantitative RiskManagement） [11]。[9]可以看出，目前我國關(guān)于BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的研究主要限于學(xué)術(shù)界和理論分析等方面。近年來，國內(nèi)也有學(xué)者提出表上作業(yè)方法[7]，按照風(fēng)險(xiǎn)特征來對(duì)工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別。我國學(xué)術(shù)界對(duì)BOT融資方式的研究有三個(gè)較為明顯的階段。特別是近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)嚴(yán)重滯后，政府開始大力推廣該模式的應(yīng)用。同年，由北京市政工程局與在美國注冊(cè)的林同炎中國公司簽約籌建的北京京通快速公路成為了我國第一個(gè)以規(guī)范化方式進(jìn)行的BOT公路項(xiàng)目。 中國發(fā)展BOT項(xiàng)目是國家計(jì)委在制定“八五”吸收外資計(jì)劃中最早提出來的。不過由于世界各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法律制度等多方面存在差異，因而在運(yùn)用BOT項(xiàng)目方面也存在許多不同的地方。而且，由于BOT融資項(xiàng)目的特殊性，其由于風(fēng)險(xiǎn)管理失誤造成的損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般項(xiàng)目。 從上述失敗BOT案例中可以看出BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。因此，在BOT融資項(xiàng)目中，風(fēng)險(xiǎn)的合理分配和有效管理是其關(guān)鍵。 政府重視不夠、國家投資政策不靈活都是造成上述基礎(chǔ)建設(shè)嚴(yán)重滯后的原因，但建設(shè)資金不足是最重要的一個(gè)原因。全市現(xiàn)有小型水庫、小型引水渠堰、小型提灌站、山坪塘、石河堰等各類微型水利工程18萬多處，但至今沒有一座主要用于灌溉的大型骨干水利工程，另外60%的已有水庫是急需整治的病險(xiǎn)水庫。在2005年亞洲開發(fā)銀行、日本國際協(xié)力銀行和世界銀行聯(lián)合發(fā)布的《連接?xùn)|亞：基礎(chǔ)設(shè)施的新框架》研究報(bào)告中顯示，在未來五年，東亞發(fā)展中國家將需要超過一萬億美元投資修建道路、供水、通訊、電力和其他基礎(chǔ)設(shè)施，而中國預(yù)計(jì)將需要全部投資中的80%。 本文采用理論和實(shí)際相結(jié)合的漸進(jìn)式論述方法，在分析了BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略的基礎(chǔ)上，逐步深入地對(duì)我國三個(gè)BOT融資項(xiàng)目典型案例進(jìn)行了實(shí)證分析，較為系統(tǒng)地總結(jié)了其成功的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也闡明了我國在BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的主要問題，并針對(duì)性地提出了具有一定實(shí)際價(jià)值的相關(guān)對(duì)策建議，以期對(duì)BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理起到一定借鑒作用。本標(biāo)題： BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析及風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)鍵詞： BOT項(xiàng)目，項(xiàng)目融資，因素分析，風(fēng)險(xiǎn)管理來源：報(bào)送稿件分類欄目：交流園地報(bào)送部門：省人大常委會(huì)環(huán)資工委辦公室報(bào)送人姓名：陳斌本文字?jǐn)?shù)：43213正文：BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析及風(fēng)險(xiǎn)管理摘要 BOT方式是自20世紀(jì)80年代發(fā)展起來的一種重要的項(xiàng)目融資模式，目前正以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)在我國越來越多的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮作用。本文界定了BOT融資項(xiàng)目的基本概念并闡述了其基本運(yùn)行方式，同時(shí)對(duì)BOT融資項(xiàng)目涉及的主要合同內(nèi)容及其特點(diǎn)進(jìn)行了分析；結(jié)合BOT融資項(xiàng)目的特征，對(duì)BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分類和分析，并構(gòu)建了一個(gè)基于模糊評(píng)判方法的BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素影響度評(píng)價(jià)體系。但由于基礎(chǔ)建設(shè)投資的長(zhǎng)期不足和基礎(chǔ)設(shè)施營運(yùn)的非市場(chǎng)化，造成了我國基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期落后的局面，成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約因素。而暴露出的一大問題就是水利設(shè)施配套建設(shè)嚴(yán)重滯后，已有水庫嚴(yán)重老化。在公路建設(shè)全面鋪開，資金大量投入的過程中，養(yǎng)護(hù)資金捉襟見肘，直接導(dǎo)致大量的現(xiàn)有公路、橋梁超期服役，通行能力下降，養(yǎng)護(hù)負(fù)擔(dān)日益加重。 BOT項(xiàng)目持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，涉及面廣，投入資金量大，面臨的風(fēng)險(xiǎn)的因素多。1999年開始運(yùn)作的武漢湯遜湖污水處理廠由于政府要求提前移交而失敗，導(dǎo)致投資方――武漢凱迪電力股份有限公司損失進(jìn)千萬。如果BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)，則勢(shì)必?fù)p害國家的利益，影響投資者的積極性，最終導(dǎo)致BOT融資項(xiàng)目的失敗。經(jīng)過二十多年的實(shí)踐和運(yùn)用，BOT項(xiàng)目在世界各國的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中得到了非常廣泛的應(yīng)用。例如，泰國、菲律賓和印度等發(fā)展中國家的政府由于急于解決基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重落后的問題而開展BOT融資項(xiàng)目，其共同問題是以政府名義做出的承諾太多，這種實(shí)踐既不能普遍推廣，又遺留了許多問題。1994年，上海浦東新區(qū)有關(guān)方面推出了包括新區(qū)垃圾焚燒廠、集中供熱系統(tǒng)等在內(nèi)的一批BOT項(xiàng)目向海內(nèi)外招商。同年，廣西來賓電廠B廠BOT項(xiàng)目作為國內(nèi)首例中央政府直接指導(dǎo)下的BOT試點(diǎn)開始實(shí)施。 另一方面，對(duì)于BOT項(xiàng)目的研究也隨著項(xiàng)目不斷發(fā)展而逐漸深入。此外，可以借鑒項(xiàng)目管理中的工作分解結(jié)構(gòu)（WBS），通過類比，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)分解結(jié)構(gòu)來系統(tǒng)地識(shí)別建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)[6]。[8] （3）在BOT風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目分擔(dān)方面，有學(xué)者認(rèn)為，BOT融資方式的研究應(yīng)圍繞BOT的前期工作展開，特別是要抓住項(xiàng)目融資和風(fēng)險(xiǎn)管理這兩個(gè)關(guān)鍵因素，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理的成敗是BOT融資項(xiàng)目能否獲得成功的關(guān)鍵，因此應(yīng)在BOT融資項(xiàng)目的前期研究階段全面識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。全方面的風(fēng)險(xiǎn)管理理論和方法研究成果較少，定性和定量分析的結(jié)合也處于起步階段。 可以看出，國外關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的研究仍然主要以定性研究為主，涉及到風(fēng)險(xiǎn)定量分析方面的研究成果比較少。[13] 綜合國內(nèi)外對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐和研究現(xiàn)狀分析，當(dāng)前在風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)、手段和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)等方面有較多的成果，但結(jié)合BOT融資項(xiàng)目的特點(diǎn)，對(duì)于BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理研究成果還不全面。最后，運(yùn)用綜合歸納和系統(tǒng)思想針對(duì)我國BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題提出了具有一定實(shí)際價(jià)值的建議。聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織將其定義為：“政府部門通過與私營機(jī)構(gòu)簽訂特許權(quán)協(xié)議，特許該機(jī)構(gòu)所屬項(xiàng)目公司承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的投融資、建造、經(jīng)營和維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的特許權(quán)期限內(nèi)，項(xiàng)目公司可將產(chǎn)品出售或通過收費(fèi)以償還投資成本和獲得合理利潤(rùn)，政府部門則擁有對(duì)這一基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)督權(quán)和調(diào)控權(quán)，特許期限屆滿，項(xiàng)目公司將設(shè)施無償轉(zhuǎn)讓給簽約方的政府部門”。是指私人財(cái)團(tuán)或國外財(cái)團(tuán)融資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目后，在規(guī)