【正文】 .210**.108.197**.244**注：表內(nèi)顯著性水平經(jīng)雙側(cè)檢驗(yàn)而得；因表格寬度限制，用6號小字，請見諒。在表217中，各自變量回歸系數(shù)的T檢驗(yàn)和回歸方程的F檢驗(yàn)同樣非常顯著，表明各回歸方程中自變量與因變量間的因果關(guān)系成立。由圖22知，6個(gè)人力資本因素在參與內(nèi)部治理中顯示著程度不同的提升組織效率的功效。結(jié)合我們在過去研究(梁雄軍,2001,附錄三, )中已提出的企業(yè)“人力資本股權(quán)化” 遲福林最近(2004,)也強(qiáng)調(diào)了人辦資本的股權(quán)化問題，但僅指“把企業(yè)家的人力資本股權(quán)化”。等研究結(jié)論看，所有理性的社會組織(包括盈利與非盈利組織)與個(gè)人都會重視或必將會重視人力資本的投資。還要認(rèn)真研究人力資本參與治理的方式與途徑[如“宜從企業(yè)的產(chǎn)業(yè)行業(yè)實(shí)際出發(fā)，一是把握參與者的質(zhì)(人力資本的價(jià)值量)這個(gè)度；二是參與者的量要由少及多、相機(jī)行事；三是參與治理的層次要與參與者相匹配(梁雄軍,2002,) 尤金?馬法(1980)等少數(shù)學(xué)者僅考慮向管理者支付“人力資本利息”。同時(shí)，本文也是一項(xiàng)企業(yè)治理(結(jié)構(gòu))與內(nèi)部管理關(guān)系問題的研究，可以說，是對“現(xiàn)在的管理與治理制度如何更好地將……控制結(jié)合在一起（布萊爾,1995, ）”，公司治理結(jié)構(gòu)的四項(xiàng)職能中有一項(xiàng)是側(cè)重于企業(yè)內(nèi)部的管理職能（盧昌崇,1999,），“治理結(jié)構(gòu)需研究的第二類問題是經(jīng)理層的管理能力問題（梁能,2000,）”，“公司治理與公司管理……兩者之間存在匹配性和替代性（吳淑琨、席酉民,2000,）”和“企業(yè)理論的發(fā)展取決于經(jīng)濟(jì)學(xué)如何與管理學(xué)結(jié)合的問題，這一點(diǎn)在治理結(jié)構(gòu)研究中尤其重要。的問題(劉小玄在《經(jīng)濟(jì)研究》1997年第7期上已撰文研究了“人力資本可以間接地承擔(dān)資本損失的風(fēng)險(xiǎn)”問題)。該體系中有一張人力資本實(shí)物量核算表。這種投資包括正規(guī)學(xué)校教育、在職培訓(xùn)、醫(yī)療保健、遷移以及收集價(jià)格與收集信息等多種形式。 表示權(quán)力或監(jiān)督 表示影響三、結(jié)束語 考察已有的文獻(xiàn)，可以認(rèn)為，人力資本理論中擁有人力資本且又作了人力資本專用性投入(如通過在職培訓(xùn)與邊干邊學(xué)等方式)的企業(yè)員工，與相關(guān)利益者治理(或共同治理合約——楊瑞龍、周業(yè)安,1998b,《經(jīng)濟(jì)研究》光盤)理論中的相關(guān)利益者集團(tuán)或個(gè)人的企業(yè)員工具有等價(jià)的含義。從回歸分析的因果關(guān)系看，一是自變量人力資本在各回歸方程中的回歸系數(shù)均非常顯著，方程的擬合程度也良好，表明自變量與因變量間具有確認(rèn)的因果關(guān)系；二是人力資本介入型治理結(jié)構(gòu)各因素間多數(shù)呈正互為因果關(guān)系，尤其是人力資本2(是否確認(rèn)員工人力資本)與經(jīng)典企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的班子效能(董、監(jiān)事會層面)與經(jīng)理素質(zhì)(經(jīng)理層)間具有正交互作用。表217 人力資本介入型內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)各層面間的回歸分析結(jié)果 因變量進(jìn)入回歸方程的自變 量回 歸系 數(shù)標(biāo)準(zhǔn)回歸系 數(shù)T值F值調(diào)整后的R2值班 子效 能經(jīng)理素質(zhì).748.650****.476（.466）人力資本2.136.112**（常數(shù)）.716**經(jīng) 理素 質(zhì)班子效能.557.641****.491（.466）骨干持股.104.137**人力資本2.103.098*（常數(shù)）人力資本1人力資本4.677.648****.500人力資本3.170.169**骨干持股**（常數(shù)）.499**人力資本2班子效能.160.192****.105經(jīng)理素質(zhì).162.170*（常數(shù)）**人力資本3骨干持股.260.278****.341人力資本4.231.222**人力資本1.208.209**獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán).087.101*（常數(shù)）**人力資本4人力資本1.577.603****.535人力資本3.160.166**骨干持股.124.143**（常數(shù)）.443**骨干持股人力資本3.370.335****.249獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán).199.209**經(jīng)理素質(zhì).151.115*人力資本1**人力資本4.220.192**（常數(shù)）.084**獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)骨干持股.245.233****.211人力資本1.201.174**經(jīng)理素質(zhì).222.160**人力資本3.175.150*（常數(shù)）**注：表右列兩個(gè)括號內(nèi)數(shù)值為刪除因素人力資本2和骨干持股后所得的值。這些結(jié)論可由不同身份的員工在企業(yè)中占據(jù)崗位的不同來解釋。在V79上，大股東雖不顯著地好于非股東，但顯著地差于小股東；在V83上，大股東不但顯著地差于小股東，而且也不顯著地差于非股東。數(shù)據(jù)的處理結(jié)果見表212。 表28 管理效能變量的因素分析及因素內(nèi)變量一致性分析結(jié)果變 量 內(nèi) 容因素及其荷重α系數(shù)能力水平管理方式V10部門經(jīng)理(主任)都比較精通業(yè)務(wù)V11車間主任、班組長技術(shù)水平較高V50中層管理人員多數(shù)都有水平.855.833.693.210.233.282.773V67企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)鼓勵(lì)職工參與管理V69領(lǐng)導(dǎo)鼓導(dǎo)職工發(fā)表管理新主意V25希望進(jìn)取的人會得到上司的支持.215.247.227.830.786.679.722 表29 領(lǐng)導(dǎo)效能（內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)）變量的因素內(nèi)分析及因素內(nèi)變量一致性分析結(jié)果變 量 內(nèi) 容因素及其荷重α系數(shù)經(jīng)理素質(zhì)班子效能V95監(jiān)事會能獨(dú)立發(fā)揮作用V94我們企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子很團(tuán)結(jié)V92我對企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子很信任V93我們企業(yè)的董事會作用很大.075.386.479.466.854.772.724.685.854V100對總經(jīng)理的能力很佩服V98總經(jīng)理工作勤奮、學(xué)習(xí)勤勉V101總經(jīng)理有號召力V96總經(jīng)理真正對董事會負(fù)責(zé).870.840.805.712.286.174.316.407.886 人力資本變量的分析在確認(rèn)人力資本水平上，從5個(gè)變量中得到2個(gè)因素，%。其數(shù)據(jù)處理結(jié)果請見表26。表23 市場績效、質(zhì)管績效變量的因素分析及因素內(nèi)變量一致性分析結(jié)果變 量 內(nèi) 容 因素及其荷重α系數(shù)市場績效質(zhì)管績效V2我們企業(yè)比其它同類企業(yè)效益好V39企業(yè)注重開拓新產(chǎn)品市場V4企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品市場在不斷擴(kuò)大.834.752.693.101.206.419.721V5企業(yè)很注重產(chǎn)品質(zhì)量V26對產(chǎn)品質(zhì)量的檢驗(yàn)很嚴(yán)格V9產(chǎn)品質(zhì)量與工人獎(jiǎng)勵(lì)掛鉤.189.327.146.872.853.694.776 周邊績效變量的分析經(jīng)因素分析，在滿意維度上得到4個(gè)因素，%。樣本企業(yè)被試分布及各企業(yè)治理結(jié)構(gòu)狀況分別見表21和表22。本文在對浙江臺州市21家中小企業(yè)310位各類員工問卷調(diào)查的基礎(chǔ)上，應(yīng)用SPSS對所集數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，旨在尋找人力資本各因素與經(jīng)典企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) 一般企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)系指由股東會、董事會（監(jiān)事會）和經(jīng)理層組成的一種企業(yè)組織機(jī)構(gòu)，沒有涉及人力資本或相關(guān)利益者集團(tuán)或個(gè)人進(jìn)入問題，從這一意義上說，它在這里被稱為是經(jīng)典的。諾思,1981,)，且“資本存量因知識的變化而變化??????資本存量的變化通過許多途徑來誘導(dǎo)制度的變遷”(諾思,1981,)。參見[美]瑪格麗特?M?。人力資本所具有的專用性特征以及雇主與人力資本所有者——員工間的關(guān)系也相似于買者要求賣者對物質(zhì)資本作專用性投資的情況。1引自張鳳林(譯者序,)。關(guān)鍵詞：人力資本 相關(guān)利益者 企業(yè)治理Empirical Analysis on Human Capital Participate in Corporate Governance——Also A Validation for the Hypothesis of Stakeholders TheoryLiang Xiong jun(Taizhou Municipal People’s Government Port Office, Zhejiang Taizhou 318000 ,China)Abstract：Reviewing the literatures of the human capital theory, the stakeholders theory and the firm theory on incentive and ownership, applying the economic and managerial theory, making use of the questionnaires and sampling 21 SMEs in Taizhou, we make a quantitative analysis of human capital participating in corporate governance by means of SPSS. It is concluded that employees, the important stakeholders and human capital owners, having a hand in corporate governance can improve the internal governance efficiency. Then we construct the human c