財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念(1)(存儲(chǔ)版)
【正文】 也要計(jì)算利息。他被認(rèn)為是一個(gè)精明的投資者，他做了很多這樣的購(gòu)買(mǎi)。 養(yǎng)老儲(chǔ)蓄 27 1. 普通年金的含義 從第一期起，一定時(shí)期 每期期末 等額的現(xiàn)金流量，又稱后付年金。 ? ?nrAPAr rAP n ,/)1(1 ??????? ??? ?33 例 11:某公司需要添置一套生產(chǎn)設(shè)備，如果現(xiàn)在購(gòu) 買(mǎi)，全部成本需要 60萬(wàn)元；如果采用融資方式租賃，每年末需等額支付租賃費(fèi) ， 8年租期滿后，設(shè)備歸企業(yè)所有。 n 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A A 42 ?2. 預(yù)付年金的現(xiàn)值 (已知預(yù)付年金 A，求預(yù)付年金現(xiàn)值 P) ★ 含義 一定時(shí)期內(nèi)每期期初現(xiàn)金流量的復(fù)利現(xiàn)值之和。如果利率為 5%，請(qǐng)問(wèn)現(xiàn)在他應(yīng)存入多少錢(qián)？（教材例 210） PVA = ∞ iA = %51 0 0 0 0= 200 000（ 元） 所以，該學(xué)者現(xiàn)在該存入 200 000元。 ?（ 2）如果一次支付保費(fèi)，年均收益 200[（ 15000－ 5000） 247。 （ 1）的收入是不確定的，而（ 2）的收入是確定的。 因此人們研究風(fēng)險(xiǎn)主要是為了減少損失，主要是從不利的方面來(lái)考察風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常把風(fēng)險(xiǎn)看成是不利事件發(fā)生的可能性。 ◇ 如：經(jīng)營(yíng)失誤、消費(fèi)者偏好改變、勞資糾紛、工人罷工、新產(chǎn)品試制失敗等因素影響了個(gè)別公司所產(chǎn)生的個(gè)別公司的風(fēng)險(xiǎn)。 72 ?—— 各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異。 78 ?例題 4：假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 4%，市場(chǎng)上所有證券組合的報(bào)酬率為 12%。 ???niiiP x1??證券組合的 β系數(shù) （ 3）不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用 β系數(shù)來(lái)計(jì)量。 概率 甲投資機(jī)會(huì) 例題 2： 甲乙投資機(jī)會(huì)的概率分布（離散分布） 10 –5 0 5 10 15 20 收益率（ %） 概率 乙投資機(jī)會(huì) K甲 ＝（－ 5%） 20%＋ 0 20% ＋ 5% 20%＋ 10% 20% ＋ 15% 20%＝ 5% K乙 ＝ 0 33%＋ 5% 33%＋ 10% 33% ＝ 5%（教材例 216 P44） 風(fēng)險(xiǎn)定性判斷：觀察圖像緊密度，圖像越緊密，風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，圖像越分散，風(fēng)險(xiǎn)越大。由于這些因素的發(fā)生是隨機(jī)的，因此 可以通過(guò)多樣化投資來(lái)分散 。 風(fēng)險(xiǎn)可能給人帶來(lái)意外收益，也可能帶來(lái)意外損失。 [2% （ 1－ 20%） ]； ?（ 3）應(yīng)以分期付款的方式購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，并向你推薦。林推銷(xiāo)員將其產(chǎn)品介紹如下： ?（ 1）每份保險(xiǎn)的金額為 1萬(wàn)元，每 2年按保險(xiǎn)金額的 2%支付一次利息（即 200元），直到被保險(xiǎn)人去世； ?（ 2）現(xiàn)在的存款年利率僅為 2%，還需交納 20%的利息稅，而保險(xiǎn)所得利息是免稅的； ?（ 3）被保險(xiǎn)人在投保一年內(nèi)意外死亡或病故的，按所交保費(fèi)的金額予以償還，在投保一年后意外死亡或病故的，按保險(xiǎn)金額賠償； ?（ 4）可以采取下列二種方式之一支付保費(fèi)： ?①在投保時(shí)一次交清，保費(fèi)金額為 5000元； ?②在投保時(shí)開(kāi)始交納，在以后每年的對(duì)日交納一次，共20次，每次 365元（即每天的保費(fèi)僅為 1元）； 61 ?小王夫婦認(rèn)為： ?（ 1）投保既可帶來(lái)利息收入，還可在其去世時(shí)給予繼承人保險(xiǎn)金。 53 例 15： 某人從第四年末起，每年年末支付 100元，利率為 10%，問(wèn)第七年末共支付利息多少？（教材 29） 解： 0 1 2 3 4 5 6 7 100 100 100 100 FV4=A(FVA10%,4) ＝ 100 ＝ （元） 54 （四）永續(xù)年金 （ Perpetual Annuity） ? ▲ 永續(xù)年金是指無(wú)限期支付的年金 ▲ 永續(xù)年金沒(méi)有終止的時(shí)間，即沒(méi)有終值。請(qǐng)問(wèn)三年后這筆錢(qián)有多少？（例題 23） FVA =9000 (F/A,3%, 3) =9000 =（元） ? ?nrAFArrAF n ,/1)1( ??????? ???40 ?★ 含義 ? 為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資本而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。 ? 問(wèn) ABC公司將獲得多少現(xiàn)金？（教材例題 23） 解析 ? ?)(9705220%,7,/0005 %7%)71(1000520元????????? ?????APP? ?nrAPAr rAP n ,/)1(1 ??????? ??? ?32 ?例題 10：你的父母替你買(mǎi)了一份 10年期的醫(yī)療保單，交費(fèi)方式有兩種：一是每年年末交 400元，一種是現(xiàn)在一次性繳足 2300元，兩種交費(fèi)方式在交費(fèi)期間和到期的待遇一樣，假設(shè)利率為 10%，你認(rèn)為哪種方式更合算？（教材例 25） 我們先求出 400元年金的現(xiàn)值，然后再與 2300相比較，如果大于一次性繳足數(shù)，則一次性繳足更合算，否則按期交更合算。 抵押貸款償還 。問(wèn)現(xiàn)在必須存入多少錢(qián)？ (同練習(xí)教材例 22） 0 % )(11000 50 ?????? PV23 ?例 7： 某單位年初欲作一項(xiàng)投資，按年利率為 6%， 4年后收回本金及其收益共 4萬(wàn)元。 （ 1）單利利息的計(jì)算 公式為 ： 利息額 I = 本金 P ?利率 r ?期限 n （ 2）單利終值的計(jì)算 公式為：終值 S = 本金 P + 利息額 I = 本金 P ? (1 + 利率 r ? 期限 n) 式中： I —— 利息額 P —— 本金 r —— 利率 n —— 期限 S —— 終值 13 單利現(xiàn)值 (present value)： 是未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值。 P30 ?如：投入 1元 1年后變成 ? 風(fēng)險(xiǎn) ?多出的 通貨膨脹貼水 ? 時(shí)間價(jià)值 (純利率 ) 10 （二）時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)方式 ?絕對(duì)數(shù)，即利息 ? —— 一定數(shù)額的資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積。 10年后將保持這一利潤(rùn)水平，第二個(gè)項(xiàng)目的壽命期為 15年。 ? 如果安信公司將 20萬(wàn)元放在單位保險(xiǎn)柜里，存放至 2022年 4月 1日，貨幣資金仍然 20萬(wàn)元。可盧森堡這個(gè)小國(guó)對(duì)這位 “ 歐洲巨人與盧森堡孩子親切、和諧相處的一刻 “ 念念不忘，并載入他們的史冊(cè)。 ?勿食霉變食物。 四個(gè)最好 最好的醫(yī)生是自己，最好的藥物是時(shí)間，最好的心情是寧?kù)o，最好的運(yùn)動(dòng)是步行。 長(zhǎng)壽詩(shī) 天天三笑容顏俏， 七八分飽人不老。香煙 肺癌。經(jīng)冥思苦想，法國(guó)政府斟詞琢句的答復(fù)是：“ 以后，無(wú)論在精神上還是物質(zhì)上，法國(guó)將始終不渝地對(duì)盧森堡大公國(guó)的中小學(xué)教育事業(yè)予以支持與贊助，來(lái)兌現(xiàn)我們的拿破侖將軍那一諾千金的玫瑰花信譽(yù)。 ? 本章就貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行介紹。 ? （ 2） 財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試委員會(huì)等：貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值 。 資金時(shí)間 價(jià)值的計(jì)算 現(xiàn)值 (present value) ： 又稱本金，是指未來(lái) 某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折算到現(xiàn)在 的價(jià)值。 例 2：現(xiàn)存 100， 年利率按 3%計(jì)算 ， 二年期 ， 則該資金的現(xiàn)值 、終值和以絕對(duì)數(shù)表示的時(shí)間價(jià)值分別為多少 ？ ?答案： 現(xiàn)值： 100； ? 第一年利息： 100 3%＝ 3； ? 第二年利息： 100 3%＋ 3 3%＝ ； ? 利息合計(jì)： 3＋ ＝ ? 終值： 100＋ ＝ ? → （ 以絕對(duì)數(shù)表示的 ） 時(shí)間價(jià)值 : ? － 100＝ 16 （ Future Value Interest Factor） ?例題
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