長期投資的評估方法(存儲版)
【正文】 上分析投資回收期和平均報酬率的優(yōu)缺點。其計算公式為： ? 例：某固定資產(chǎn)投資項目，期初要投入 10萬元， 5年內(nèi)采用直線法折舊完畢，每年產(chǎn)生的會計利潤為 25000元。 結(jié)果： IRR與 NPV不一致，選擇 NPV作為評價標準 年份 A投資 B投資 0 100 100 1 50 20 2 40 40 3 40 50 4 30 60 交叉點 % 項目 B 項目 A ? 三、獲利指數(shù) (PIProfitability Index) 獲利指數(shù)又稱現(xiàn)值指數(shù)，是指投資項目未來現(xiàn)金流入量 (CIF)現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量 (COF)現(xiàn)值（指初始投資的現(xiàn)值）的比率。目前公司的資本成本為 10%，是否要投資該設備？ 二、內(nèi)含報酬率 (IRRInternal Rate of Return) IRR是指項目凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率或現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等時的折現(xiàn)率： 決策標準： IRR≥ 項目資本成本或必要報酬率，投資項目可行，否則拒絕。據(jù)統(tǒng)計，通用汽車多達 12加工廠超過實際需要。 ? 請計算兩個投資方案的 NPV和 IRR。 –如：一項成本為 5萬美元，凈現(xiàn)值為 5萬美元，另一項成本為 50萬美元，凈現(xiàn)值為 40萬美元，你會選擇哪項？ ? NPV， IRR， PI三者間的關系 NPV 0 NPV = 0 NPV 0 IRR K IRR = K IRR K PI 1 PI ＝ 1 PI 1 動態(tài)投資項目評價標準的比較 四、投資回收期 (PPPayback Period) –投資回收期是指通過項目的凈現(xiàn)金流量來回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位 – 決策標準：如果投資回收期小于基準回收期（公司自行確定或根據(jù)行業(yè)標準確定）時，可接受該項目；反之則應放棄。 %100?? 年平均投資總額 年平均凈收益會計收益率? 平均會計報酬率 的優(yōu)缺點： – 優(yōu)點：簡明、易懂、易算；所需資料容易取得 – 缺點： ? 平均會計報酬率 標準沒有考慮貨幣的時間價值和投資的風險價值 ?會計收益率是按投資項目賬面價值計算的，當投資項目存在機會成本時，其判斷結(jié)果
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