長期投資的評估方法(存儲版)
【正文】 上分析投資回收期和平均報(bào)酬率的優(yōu)缺點(diǎn)。其計(jì)算公式為： ? 例：某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，期初要投入 10萬元， 5年內(nèi)采用直線法折舊完畢，每年產(chǎn)生的會計(jì)利潤為 25000元。 結(jié)果： IRR與 NPV不一致，選擇 NPV作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 年份 A投資 B投資 0 100 100 1 50 20 2 40 40 3 40 50 4 30 60 交叉點(diǎn) % 項(xiàng)目 B 項(xiàng)目 A ? 三、獲利指數(shù) (PIProfitability Index) 獲利指數(shù)又稱現(xiàn)值指數(shù)，是指投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入量 (CIF)現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量 (COF)現(xiàn)值（指初始投資的現(xiàn)值）的比率。目前公司的資本成本為 10%，是否要投資該設(shè)備？ 二、內(nèi)含報(bào)酬率 (IRRInternal Rate of Return) IRR是指項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率或現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等時(shí)的折現(xiàn)率： 決策標(biāo)準(zhǔn)： IRR≥ 項(xiàng)目資本成本或必要報(bào)酬率，投資項(xiàng)目可行，否則拒絕。據(jù)統(tǒng)計(jì)，通用汽車多達(dá) 12加工廠超過實(shí)際需要。 ? 請計(jì)算兩個(gè)投資方案的 NPV和 IRR。 –如：一項(xiàng)成本為 5萬美元，凈現(xiàn)值為 5萬美元，另一項(xiàng)成本為 50萬美元，凈現(xiàn)值為 40萬美元，你會選擇哪項(xiàng)？ ? NPV， IRR， PI三者間的關(guān)系 NPV 0 NPV = 0 NPV 0 IRR K IRR = K IRR K PI 1 PI ＝ 1 PI 1 動態(tài)投資項(xiàng)目評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的比較 四、投資回收期 (PPPayback Period) –投資回收期是指通過項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量來回收初始投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位 – 決策標(biāo)準(zhǔn)：如果投資回收期小于基準(zhǔn)回收期（公司自行確定或根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)確定）時(shí)，可接受該項(xiàng)目；反之則應(yīng)放棄。 %100?? 年平均投資總額 年平均凈收益會計(jì)收益率? 平均會計(jì)報(bào)酬率 的優(yōu)缺點(diǎn)： – 優(yōu)點(diǎn)：簡明、易懂、易算；所需資料容易取得 – 缺點(diǎn)： ? 平均會計(jì)報(bào)酬率 標(biāo)準(zhǔn)沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ?會計(jì)收益率是按投資項(xiàng)目賬面價(jià)值計(jì)算的，當(dāng)投資項(xiàng)目存在機(jī)會成本時(shí)，其判斷結(jié)果
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