長期投資原理帶答案(存儲版)
【正文】 x, PI） ? 獲利指數(shù)： ? 投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比 ? 計算公式 ? 決策規(guī)則 ? 一個備選方案：大于 1采納，小于 1拒絕。（） A B C D ? 某 企業(yè)計劃投資 10萬元建造一條生產(chǎn)線，預計投資后每年可獲凈利 ，年折舊率為 10%，求投資回收期。 ?????不等：每年相等：每年計算N C FN C F例題分析： p231 N C F每年原始投資額投資回收期 ?年現(xiàn)金流量第年末未收回的投資第投資回收期n1n1)(n ??案例：太平洋碼頭的回收期=40/ ? 優(yōu)點： ? 概念容易理解 計算也簡便 ? 缺點： ? 沒有考慮資金的時間價值： ? 沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況，因而不能充分說明問題。 ? “ 內(nèi)部的 /內(nèi)含的 ” ：因其只依賴于來自該項投資的現(xiàn)金流量，不受其他任何報酬率的影響 公式 ????nttt CrN CF0 )1(???ntt CtrP V I FNCF0),(內(nèi)部報酬率的計算過程 每年 NCF相等 （插值法） 每年 NCF不等 （試誤法） (1)計算年現(xiàn)值系數(shù) (2)查年金現(xiàn)值系數(shù)表 (3)采用插值法求內(nèi)部報酬率 (1)估計一個貼現(xiàn)率，計算凈現(xiàn)值 (2)采用插值法計算內(nèi)部報酬率 如果 找不到相應的系數(shù)，則找出與所計算系數(shù)相鄰的一大一小兩個系數(shù) 并找出相應的兩個貼現(xiàn)率 ?若為正數(shù)，說明貼現(xiàn)率估計的低了，應提高貼現(xiàn)率再計算凈現(xiàn)值 ?若計算的凈現(xiàn)值為負數(shù)，由說明貼現(xiàn)率估計的高了應降低貼現(xiàn)率 ?如此反復計算出凈現(xiàn)值一正一負接近于零的兩個貼現(xiàn)率 內(nèi)部報酬率的決策標準： ? 單一方案決策： ? 多個方案選優(yōu)： ?rI 方案可行 ?rI方案不可行 ? 若幾個投資方案的 rI，且各方案的投資額相等 則 rI最大的方案為優(yōu)； ? 若幾個投資方案的 rI，但投資額不等 則選擇 “ 投資額 (內(nèi)部報酬率 資金成本 )”最大的方案。 5年中每年銷售收入為 6 000元，每年的付現(xiàn)成本為 2 000元。因此，選擇這個答案，你可能是個慎重的人，有點小氣，偶然也會大方一番，以避免他人講閑話。復星集團也成為了市值 800多億元中國最大民營企業(yè)集團 ,穩(wěn)居中國企業(yè)前 100強。一年之內(nèi)，紅杉中國投資的 6家中國公司將接連赴美上市，真正進入了收獲的季節(jié)。在沈南鵬的描述里，“我不太愿意靜下來做運營，長期只關(guān)心一個公司的具體細節(jié)和我的性格不符合，如果選擇一種生活方式，我更愿意做一個投資者 .” ? 沈南鵬又成為分眾傳媒和 易居中國 的個人投資者，分眾上市當年繼續(xù)財富神話，而易居中國也于去年 8月登陸紐約證券交易所。 ? 耶魯大學畢業(yè)，曾在花旗等國際大行工作 ? 1999年，合資創(chuàng)辦攜程網(wǎng)。 ? 攜程從創(chuàng)立到上市，用了 4年時間。 ? 9月 28日，紅杉中國的又一家公司鄉(xiāng)村基登陸紐約交易所。 ? 最像李嘉誠的人 ? 出生于浙江東陽農(nóng)村的一個貧困家庭 ? 1989年畢業(yè)于復旦大學哲學系后留校任教 ? 1992年創(chuàng)立：注冊資本金 10萬元，自有資金 公司 ? 搞咨詢賺了第一個 100萬； ? 房地產(chǎn)銷售賺了第一個 1000萬； ? 生物制藥：賺了第一個億元； ? 1998年復星實業(yè)上市募集資金 ；隨后復地前身上海復星房地產(chǎn)開發(fā)有限公司成立。旗下的上市公司包括 A股的南鋼股份、復星醫(yī)藥、豫園商城等 ,在港上市的 H股則有上海復地和招金礦業(yè)等公司。 ? 評價投資方案是否可行必須事先計算的一個 基礎(chǔ)性 指標。 思考： 為什么用現(xiàn)金流量指標，而不是利潤指標作為投資決策的指標？ 練習題： 現(xiàn)金流量的計算 ? 某公司因業(yè)務發(fā)展需要，準備購入一套設(shè)備，現(xiàn)有甲乙兩個可供選擇的方案： ? 甲方案投資 20萬元，使用壽命為 5年，采用直線法計提折舊， 5年后設(shè)備無殘值，每年銷售收入 8萬元，每年付現(xiàn)成本為 3萬元。 ? 多個互斥方案：選擇超過 1最多者。（） ? A B 5 C 4 D 6 ? 某投資項目原始投資額 500
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