【正文】 式包括直接融資模式和間接融資模式 相比 ，資產(chǎn)證券化是介于兩者之間的一種創(chuàng)新的融資模式 。同時(shí)由于這種融資模式可以有效地化解民營(yíng)企業(yè)融資過(guò)程中產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此有利于銀行向民營(yíng)企業(yè)放寬信貸標(biāo)準(zhǔn)，從而在很大程度上可以解決民營(yíng)企業(yè)融資難題。 其次，我要感謝 幫助過(guò) 我 的同學(xué)和 好友，在論文撰寫過(guò)程中通過(guò)和他們觀點(diǎn)的交流、信息的共享，論文得以順利完成，從他們身上我學(xué)到許多優(yōu)秀的品質(zhì)。 在此論文完稿之際，我必須向在論文的寫作中給予我悉心指導(dǎo)和幫助的學(xué)院老師和同學(xué)致以我深深的謝意！ 首先，衷心感謝我的 論文 導(dǎo)師 姚萱 老師 ！ 從論文的選題、資料的收集、到初稿的修改、二稿的調(diào)整直至最終的定稿， 姚 老師自始至終都給予我 許多寶貴的意見(jiàn)，姚老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、深廣的學(xué)術(shù)造詣和諄諄教誨在論文的撰寫過(guò)程中給了我深深的啟迪和影響，使得論文得以順利完成。 另外， 金融機(jī)構(gòu) 還可以 將大量規(guī)模很小的抵押貸款聚集成一個(gè)組合，劃分為 弱于 標(biāo)準(zhǔn)化的金額，并將對(duì)這些利息和本金的要求當(dāng)作證券銷售給第三方。 資產(chǎn)證券化 在這里我們主要提到的是 狹義的資產(chǎn)證券化 ，既 是指信貸資產(chǎn)證券化 。 適合結(jié)構(gòu)性融資的資產(chǎn)有： 能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的 資產(chǎn)，不能產(chǎn)生足夠穩(wěn)定現(xiàn)金流，但可通過(guò)類似優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抵押、第三方擔(dān)保等手段實(shí)現(xiàn)信用增級(jí)的資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)而方言，定單、原材料、設(shè)備、庫(kù)存、應(yīng)收賬款等供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的資產(chǎn)。 期權(quán)換擔(dān)保與 產(chǎn)品期權(quán)兩種期權(quán)融資對(duì)策使民營(yíng)企業(yè)獲得現(xiàn)金 ， 從而暫時(shí)解決民營(yíng)企業(yè)的融資困境 ， 促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展 。 銷售產(chǎn)品期權(quán)就是說(shuō)需融資的民營(yíng)企業(yè)賣出一份期權(quán)給其購(gòu)買者 ， 購(gòu)買者獲得在 將來(lái)某一特定到期日或某一時(shí)間內(nèi)按協(xié)定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的該民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品的權(quán)利 。 因此 ，比克公司找到深圳高新投 ， 就 300萬(wàn)元銀行借款向高新投提出擔(dān)保申請(qǐng) 。 利用金 融創(chuàng)新推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)融資 期權(quán)思想在民營(yíng)企業(yè)融資中的應(yīng)用 第一， 擔(dān)保換期權(quán) [11]。這樣 ， 就可以建立起 貸款、保險(xiǎn) 雙層結(jié)構(gòu)的信用補(bǔ)充制度。 在日本，信用保證協(xié)會(huì)的資產(chǎn)由基本財(cái)產(chǎn)和借入資金兩部分構(gòu)成的 ， 但其來(lái)源不外乎中央政府和地方政府的基金和金融機(jī)構(gòu)捐助金。要建立和完善競(jìng)爭(zhēng)性的中小金融機(jī)構(gòu)體系 ， 首先 ， 應(yīng)當(dāng)向非國(guó)有中小金融機(jī)構(gòu)開放市場(chǎng)。從日本的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看 ， 設(shè)立服務(wù)中小企業(yè)的政府金融機(jī)構(gòu)是有必要的 ， 政府金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)限制擔(dān)保和貸款發(fā)放的產(chǎn)業(yè)傾向來(lái)控制中小企業(yè)的發(fā)展 ， 是政府推行產(chǎn)業(yè)政策的有力手段。二是建立多部門聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制，形成政府、人民銀行、銀監(jiān)局、工商局、公安局等部門齊抓共管的民間融資監(jiān)管體系，明確界定民間借貸與 “ 高利貸 ” 、 “ 地下錢莊 ” ，規(guī)范正常的民間借貸活動(dòng)，堅(jiān)決打擊非法集資、高利 貸等非法金融行為，取締非法金融組織。國(guó)有商業(yè)應(yīng)行要積極轉(zhuǎn)變觀念 ,打破以企業(yè)規(guī)模性質(zhì)作為貸款與否的標(biāo)準(zhǔn) ,建立以效益為指標(biāo)評(píng)價(jià)體系 ,滿足中小企業(yè)合理資金需求 ,依據(jù)中小企業(yè)貸款需求的特點(diǎn) ,在信貸管理體制 ,內(nèi)部管理制度和業(yè)務(wù) 水平實(shí)施改進(jìn)和創(chuàng)新。 在此我們可以借鑒日本做法。為此應(yīng)選擇以下方式對(duì)中小企業(yè)實(shí)施改革： 業(yè)進(jìn)行公司制改組，其具體形式可選擇有限責(zé)任公司、股份合作制企業(yè)，有條件的也可采取股份有 限公司，從而保證企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰化、財(cái)產(chǎn)主體法人化、出資者權(quán)責(zé)有限化、經(jīng)營(yíng)管理科學(xué)化、行為方式市場(chǎng)化。 不過(guò) 民間金融雖然適應(yīng)民營(yíng)企業(yè)融資 的 需 求，但民間借貸在我國(guó)現(xiàn)行的法律體系內(nèi)是不受法律保護(hù)的融資行為，甚至有可能被認(rèn)定為 “ 非法集資 ” 而受到法律的懲罰 。 我國(guó)資本市場(chǎng)存在層次缺陷，民間金融發(fā)展受到抑制 我 國(guó) 主板 和 二板市場(chǎng)的融資門檻過(guò)高 主板市場(chǎng) 往往 對(duì)發(fā)行人的營(yíng)業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。信息傳遞不對(duì)稱造成了數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。 中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策 第 4頁(yè) 共 20頁(yè) 中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不規(guī)范 首先，我國(guó)缺乏專門為民營(yíng)企業(yè)貸款服務(wù)的金融機(jī)構(gòu) [3]。部分民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理差，經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)低下。 2021年 一季度末，溫州 市 百家龍頭企業(yè)利息支出達(dá) ，同比增長(zhǎng) 40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出企業(yè)負(fù)債增長(zhǎng)率和銷售增長(zhǎng)率 ，其中民間融資貸款利率的上升對(duì)這種現(xiàn)象的產(chǎn)生起到了主要的影響。 中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策 第 2頁(yè) 共 20頁(yè) 2 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資困難的現(xiàn)狀 首先，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資困難表現(xiàn)在承受不了大的市場(chǎng)危機(jī)的影響，多數(shù)企業(yè)會(huì)在危機(jī)下走向破產(chǎn)或者倒閉的結(jié)局。第三，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制一改計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的計(jì)劃經(jīng)營(yíng)模式，引入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的競(jìng)爭(zhēng)模式，使我國(guó)初步形成了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)架構(gòu)下的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式、管理模式 ,資金運(yùn)作模式、用工和分配模式，使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展日趨成熟。這個(gè)不到 32平方公里的小鎮(zhèn)為 30個(gè)世界頂級(jí)品牌提供加工 服務(wù)。在短期內(nèi)，信貸集中可以使國(guó)有控股商業(yè)銀行的利息收入大幅上升，不良資產(chǎn)比率快速下降。從金融機(jī)構(gòu)對(duì)抵押物的偏好來(lái)看，雖然沒(méi)有規(guī)定流動(dòng)資產(chǎn)不可用作抵押，但金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際操作中往往要求企業(yè)用固定資產(chǎn)來(lái)抵押 ， 同時(shí)對(duì)抵押物的選擇一般僅限于土地、機(jī)器、設(shè)備、房地產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)。以重點(diǎn)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展為己任的地方性中小型金融機(jī)構(gòu)由于還貸能力不足，資金來(lái)源不斷萎縮，負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)重，資產(chǎn)質(zhì)量不斷下滑，可以放貸的資金十分有限，難以給予民營(yíng)企業(yè)足夠的支持。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風(fēng)險(xiǎn)，貸款者決定不發(fā)放任何貸款，即使市場(chǎng)上有風(fēng)險(xiǎn)極小的貸款選擇。 在我國(guó)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成立不久，上市公司多以高新科技類的中小企業(yè)為主 [5]。中央統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)表明從 2021年 12月份以來(lái)我 國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（ CPI）已經(jīng)連續(xù) 16個(gè)月上漲，其中有 10個(gè)月的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（ CPI）上漲幅度超過(guò)了 3%。 中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策 第 8頁(yè) 共 20頁(yè) 塑造高效的信貸體制。 深化國(guó)有商業(yè)銀行體制改革突出對(duì)中小企業(yè)融資的作用 進(jìn)一步確定國(guó)有商業(yè)銀行獨(dú)立的金融市場(chǎng)主體地位，為中小企業(yè)營(yíng)造規(guī)范、平等的信貸環(huán)境。發(fā)展民間融資，拓寬了民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，擴(kuò)大了民間投資，促進(jìn)了我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步健康發(fā)展以及金融市場(chǎng)和金融體制進(jìn)一步發(fā)展、健全。發(fā)展民間融資，可以采取兩種模式。因此 ， 我國(guó)應(yīng)建立為中小企業(yè)服務(wù)的政府政策性金融機(jī)構(gòu)。 信用補(bǔ)充 為了分散貸款風(fēng)險(xiǎn) ， 日本建立了比較完善的貸款、保險(xiǎn)雙層結(jié)構(gòu)的信用補(bǔ)充制度。由于任何一個(gè)會(huì)員企業(yè)的貸款都有可能對(duì)其他會(huì)員未來(lái)的貸款產(chǎn)生影響 ， 所以會(huì)員委員會(huì)就有動(dòng)力去進(jìn)行甄別和監(jiān)督 ， 并且會(huì)主動(dòng)與信用擔(dān)保協(xié)會(huì)溝通信息。風(fēng)險(xiǎn)投資公司亦屬民間機(jī)構(gòu)?！?擔(dān)保換期權(quán) ” 方式可以解決這一問(wèn)題 。 經(jīng)過(guò)近兩年的發(fā)展 ， 比克公司現(xiàn)已形成日產(chǎn) 50萬(wàn)只鋰離子電芯生產(chǎn)能力 ， 穩(wěn)居行業(yè)第二 ， 并發(fā)展成為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鋰離子電芯的龍頭企業(yè) 。 而且購(gòu)買期權(quán)的大型企業(yè)也可以通過(guò)這個(gè)過(guò)程了解一些民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和前景 ， 以利于為將來(lái)的長(zhǎng)期投資收集有力的資料 。它是近 30年來(lái)世界金融領(lǐng)域最重大、發(fā)展最迅速的金融創(chuàng)新和金融工具 ，目前已成為國(guó)際資本市場(chǎng)上廣為流行的融資方式。對(duì)于本身并不符合融資條件的企業(yè)，就其資產(chǎn)中某一塊可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過(guò)結(jié)構(gòu)融資可以融得企業(yè)發(fā)展需要的資金。 直接融資模式對(duì)借款人而言減少了交易環(huán)節(jié)，直接面向市場(chǎng)，能降低融資成本或在無(wú)法獲得貸款的情況 下獲得融資，但是對(duì)投資者而言風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)審和管理主要依賴于借款人本身。 5 結(jié)束語(yǔ) 民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展關(guān)系到我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大局，而民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展又離不開資金的大力支持，因此建立健全幫助民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行融資的各項(xiàng)措施和法律法中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策