【正文】 。此外，日本股市一再刷新 20年來最低記錄，投資股市的保險基金連連虧損。 ?? 由于他們沒有在形勢好的時候增加儲備，激烈的市場競爭也使保險公司為了提高保單回報而不惜犧牲儲備。 肖和羅納德 當然，我們也應看到，混業(yè)經(jīng)營是一把雙刃劍，既能消減風險，也能加大風險。近年來 “ 三農(nóng) ” 問題 得到了黨和國家的高度重視及社會各界的普遍關(guān)注。 一種現(xiàn)成模式，應積極探索適合我國國情和各地特點的多種模式并存，具有 中國 特色的政策性農(nóng)業(yè)保險新模式。 各國農(nóng)業(yè)保險在政府支持下，給予了一定的補貼，以此促進了農(nóng)業(yè)保險的發(fā)展，但這種補貼也存在一定的局限性。在積極鼓勵各地探索農(nóng)業(yè)保險新模式的同時，應建立全國相對統(tǒng)一的農(nóng)險經(jīng)營模式，以下兩種模式是比較好的選擇。首先，政府應對農(nóng)業(yè)保險給予優(yōu)惠政策和財政資金的支持。 ，對農(nóng)業(yè)保險實行專業(yè)化管理。待具有一定的業(yè)務規(guī)模、積累一定的經(jīng)營政策性農(nóng)業(yè)保險業(yè)務經(jīng)驗和專項保險基金以后，再予考慮第二種模式，確保政策性農(nóng)業(yè)保險公司運轉(zhuǎn)有序，不斷發(fā)展壯大。許多 WTO 成員國都利用了這一規(guī)則，通過政府參與農(nóng)業(yè)保險的方式，轉(zhuǎn)移政府對農(nóng)業(yè)的補貼，加強對本國農(nóng)業(yè)的保護。必將嚴重制約重新起步的農(nóng)業(yè)保險的發(fā)展。為了尋找合適的解決途徑，我國政府從 80年代中期開。 （三）再保險的支持。在世界貿(mào)易組織《農(nóng)產(chǎn)品協(xié)議》的附件 2《國內(nèi)支持：免除削減承諾的基礎(chǔ)》的第 7條和第 8條，就明確提出了政府可以在財政上參與農(nóng)業(yè)保險，以支持本國農(nóng)業(yè)的具體規(guī)定。 上述兩種模式，實質(zhì)上都是在財政補貼下市場化經(jīng)營農(nóng)險的模式。三是為解決好國家補不起的問題，農(nóng)業(yè)保險的保費籌集應堅持多渠道、廣籌集、因地制宜的原則。只要國家政策到位，人保公司是完全有能力辦好農(nóng)業(yè)保險的。 我國是農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、區(qū)域化、 現(xiàn)代 化 發(fā)展很不平衡，農(nóng)業(yè)保險不可能完全照抄照搬國外農(nóng)業(yè)保險做法，完全套用一種模式，但也不宜過于分散。 2020 年美國各家經(jīng)營農(nóng)險業(yè)務的保險公司共收入保費 億美元，其中政府對農(nóng)險的補貼為 億美元。根據(jù) 目前 我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)保險政策性特點的要求，改變傳統(tǒng)商業(yè)性農(nóng)業(yè)保險經(jīng)營形式，構(gòu)建農(nóng)業(yè)保險新模式的總體思路應是建立多層次體系、多渠道支持的農(nóng)業(yè)保險經(jīng)營模式。隨著國家一系列惠農(nóng)政策的貫徹落實，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式和經(jīng)營 組織形式不斷創(chuàng)新，農(nóng)民收人水平和風險意識提高，保險有效需求明顯增加。在我國現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營的法律制度的約束下，大大限制了保險公司的發(fā)展 。在激烈的市場競爭中，放寬限制，允許兼業(yè)經(jīng)營成為各國金融業(yè)的潮流，并顯示出強勁的活力。 ?? 監(jiān)管者在不斷放松對保險公司的清償力要求，以犧牲其客戶利益的代價來保住這些保險公司。 在日本 經(jīng)濟 高速增長時期，日本保險公司大量直接投資和參股日本企業(yè)，被投資企業(yè)又大量購買保險公司的保單，兩者形成了相互促進的良性關(guān)系。通過保險證券化的方式，不僅可以解決保險公司巨災風險再保險能力不足、風險過大及流動性不足等問題，而且可以為證券公司、機構(gòu)投資者提供新的投資工具，降低非系統(tǒng)性風險，活躍證券市場，實現(xiàn)保險市場與資本市 場的互動發(fā)展。是 20世紀 90 年代國際金融市場出現(xiàn)的一種新的發(fā)展趨勢，是保險公司為提高承保能力、分散風險而在資本市場上推出的一種創(chuàng)新工具，對保險業(yè)、資本市場乃至整個金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要 影響 。 （四）直接上市進入資本市場 國際評級機構(gòu)標準普爾金融 服務評級董事黃如白認為，中國內(nèi)地保險市場發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn)就是內(nèi)地主要保險公司的償付儲備比較弱。其中第 79 條在保險資金運用范圍里，明確增加了 “ 買賣證券投資基金 ” 的具體條款。保險公司購買企業(yè)債券的范圍增加，不再限于《保險公司購買中央企業(yè)債券管理辦法》規(guī)定的信用評級達 AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業(yè)債券，而是經(jīng)監(jiān)管部門認可的信用評級機構(gòu)評級在 AA級以上的企業(yè)債券，并且投資比例可以提高到上月末總資產(chǎn)的 20％。部分大型保險公司也將個別投資品種（如投資連結(jié)險）交由基金公司運作。子公司除了重點管理母公司的資產(chǎn)外，還經(jīng)營管理第三方資產(chǎn)。 2020 年，保險公司的股票和證券資產(chǎn)價值為 萬億韓元，占主要機構(gòu)投資者股票和證券資產(chǎn)總價值的 ％。 中國最大的管理資源中心 第 16 頁 共 78 頁 美國的保險資金一般投向債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)等領(lǐng)域。 二、保險市場與資本市場互動發(fā)展的國際經(jīng)驗實證 本質(zhì)上講，保險資金的投資需求與證券市場的融資需求互動互補。在西方發(fā)達國家，資本市場是集中資本、積累資本的主要場所，直接融資是工商 企業(yè) 組織資本的基本形式，而保險基金、養(yǎng)老基金和證券投資基金又是資本市場最主要的機構(gòu) 投資者，其中證券投資基金的主要買家還是保險基金和養(yǎng)老基金。 2020 年，我國居民儲蓄存款余額達 萬億元，居民儲蓄率高達 39％。 保險市場與資本市場互動發(fā)展需注意的 問題 是：重視資本市場的風險，加強風險管理；保險公司償付能力問題；認真面對混業(yè)經(jīng)營趨勢。 除了完善對中介機構(gòu)的監(jiān)管外，還要建立健全保險信息披露制度，發(fā)布各類保險損失和賠款數(shù)據(jù)，供承保人制定費率；審查保險公司報表，評估保險公司的信用，以確保保險信息暢通透明。 （四）完善信息傳導機制 中國最大的管理資源中心 第 13 頁 共 78 頁 透明度是保障消費者的最佳途徑。為此，償付能力監(jiān)管機制就顯得十分重要。通過近幾年的改革，我國保險公司產(chǎn)權(quán)的狀況已經(jīng)得到改善。日本通過立法確認了保險業(yè)“ 經(jīng)營信息公開 ” 原則，還通過《經(jīng)營信息公開標準》和每年需修改補充的《經(jīng)營信息公開綱要模式》量化了保險公司的公開時間、公開方式和公開 內(nèi)容 。主要表現(xiàn)為集銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)監(jiān)管于一體，成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)；放寬對保險資金投資領(lǐng)域的管制，支持保險企業(yè)上市和兼并，推動金融向混業(yè)經(jīng)營方向發(fā)展。 （一）從市場行為監(jiān)管向償付能力監(jiān)管轉(zhuǎn)變 中國最大的管理資源中心 第 10 頁 共 78 頁 從 20 世紀 80年代以來，西方國家逐步從市場行為監(jiān)管轉(zhuǎn)向償付能力監(jiān)管。 與此同時，西方保險實踐為這種思潮的盛行提供了現(xiàn)實條件：首先，保險市場日益成熟。如有的保險中介機構(gòu)超出核定業(yè)務范圍經(jīng)營、私自設(shè)立分支機構(gòu)以及與非法機構(gòu)發(fā)生業(yè)務；其次，保險中介的內(nèi)控薄弱。而保險公司由于其信用的連續(xù)性和流量的特點，使其風險具有長期性和隱蔽性。費率還未能完全真正反應市場供求關(guān)系。部分保險公司上市，標志著保險企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場自由交易的趨勢。 中國最大的管理資源中心 第 7 頁 共 78 頁 [3]袁力：《保險 公司治理結(jié)構(gòu)及監(jiān)管問題研究》，《保險研究》 2020 年第 10期。外部治理機制包括以下一些方面：一是產(chǎn)品市場，規(guī)范和競爭的產(chǎn)品 市場是評判公司經(jīng)營成果和經(jīng)理人員管理業(yè)績的基本標準，優(yōu)勝劣汰的市場機制能起到激勵和鞭策經(jīng)理人員的作用；二是經(jīng)理市場，功能完善的經(jīng)理市場能根據(jù)經(jīng)理人員的前期表現(xiàn)而對其人力資本估價，因而能激勵經(jīng)理人員努力工作；三是并購市場，從公司治理的角度而言，活躍的控制權(quán)市場作為公司治理的外部機制有獨特的作用，適度的接管壓力也是合理的公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分；四是市場中的獨立審計評價機制，這主要依靠市場中立機構(gòu)（如 會計 師、 審計師、稅務師、律師事務所等）客觀、公正的評判和信息發(fā)布。另外，在產(chǎn)權(quán)制度的安排上要盡量吸收眾多的中小型投資者，追求較為分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，以避免大股東對保險公司的實際控制。 問題 。目前，保險公司內(nèi)控制度建設(shè)所關(guān)注的重點多在業(yè)務層面，而對公司治理結(jié)構(gòu)層面上的風險控制要求是淺表的；風險管理多為靜態(tài)的、單一的、事后的，很難對經(jīng)營過程進行動態(tài)、全面、預先監(jiān)控；大多從提高公司經(jīng)營效益的角度來進行公司治理，而 很少從風險防范的角度來進行公司治理制度設(shè)計。 二是獨立董事沒有發(fā)揮應有的作用。 中國最大的管理資源中心 第 3 頁 共 78 頁 ，也提出了新的要求。再次，完善公司治理結(jié)構(gòu)有利于保險公司募集資本，達到資本充足的目標，從而有效降低風險。例如，更加激烈的市場競爭帶來經(jīng)營風險的加??；保險資金投資結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化和投資渠道的日益多元化加大保險資金和保險公司經(jīng)營風險；保險公司在國內(nèi)、國際資本市場的上市也可能帶來諸如監(jiān)管規(guī)則的協(xié)調(diào)適應以及資本市場機制的可能威脅等新的風險。作為金融 企業(yè) ，保險公司具有諸多的特殊性。 關(guān)鍵詞： 保險公司，公司治理，風險管理，股權(quán)多元化 一、公司治理與保險公司風險管理的關(guān)系 。此外，保險公司自身風險的加大和性質(zhì)的變化 也對保險公司治理提出更嚴格的要求。只有在完善的公司治理條件下，董事會、經(jīng)理層才會更加重視內(nèi)控機制，內(nèi)控機制才能真正發(fā)揮作用。公司治理結(jié)構(gòu)是公司制度發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，只有進一步完善保險公司治理結(jié)構(gòu)，才能進一步轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，提高保險公司競爭力和防范化解風險的能力，促進保險業(yè)持續(xù)快速健康協(xié)調(diào)發(fā)展。公司董事會在選聘高管人員、戰(zhàn)略決策、監(jiān)督和評估經(jīng)理層的績效等方面的主要職能還沒有完全落實到位；董事專業(yè)化程度低，目前 許多股份制保險公司董事由股東單位派出，且大部分是兼職，缺少保險經(jīng)營管理的知識和從業(yè)經(jīng)歷，對保險業(yè)的政策和發(fā)展狀況缺乏深入了解；一些公司的董事會在經(jīng)營管理中沒有發(fā)揮核心作用，對董事的責任追究機制也沒有普遍建立起來。 五是公司治理中風險控制意識較差。四是外部干預過多，由于多方面因素，國有保險公司仍然受到國家和地方行政部門較多的干預，還不能完全做到自主經(jīng)營。吸收民營資本參股，使民營股東在公司治理結(jié)構(gòu)中的監(jiān)督制約作用不斷加強 ；引入國際戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮國際資本的監(jiān)督作用，充分利用國外先進技術(shù)，加強保險公司的內(nèi)部控制和風險防范；推進規(guī)范上市，引入資本市場的監(jiān)督，在 “ 用腳投票 ” 的機制下，促使保險公司加強風險管理；推行員工持股計劃，使員工自身的利益與公司的利益和發(fā)展緊密聯(lián)系起來，從而更有利于防范風險。 。 [2]馬杰、王棟：《我國保險公司治理存在的問題及對策 研究 》，《金融與 經(jīng)濟 》2020 年第 5 期。合資保險公司和民營保險公司的興起，使保險公司產(chǎn)權(quán)更加商業(yè)化和市場化。 但是目前我國還沒有完全放開對費率的統(tǒng)一管制。 投保人購買保險，其目的是購買風險的安全保障，所以投保人購買保險的基礎(chǔ)是保險公司的信用。首先，部分保險中介的經(jīng)營行為不規(guī)范。受此思潮的 影響 ，保險業(yè)也呈現(xiàn)自由化思潮。受世界經(jīng)濟自由化和一體化趨勢影響和帶動，近年在西方保險市場呈現(xiàn)了放寬監(jiān)管的趨勢。 （三）從分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變 1999 年美國國會通過了《金融服務 現(xiàn)代 化法》，全球金融業(yè)務日益向混業(yè)經(jīng)營方向轉(zhuǎn)變，與之相適應的金融保險監(jiān)管模式也日益朝著混業(yè)監(jiān)管的方向演變。 （五）保險信息公開化 各國保險監(jiān)管機構(gòu)普遍建立了保險信息披露制度，定期向 社會 公開保險公司信息，以便于社會各單位和個 人了解保險公司的經(jīng)營狀況。西方 發(fā)達國家的保險企業(yè)產(chǎn)權(quán)清晰，因而他們?yōu)槔麧欁畲蠡繕怂?qū)動，一般不采取不負責任的經(jīng)營政策，他們建立起規(guī)避風險、保證保險公司收益的機制，遵循穩(wěn)妥配置及處置資產(chǎn)的準則，確保公司長期正常運營。最近幾十年，保險業(yè)飛速發(fā)展，保險公司經(jīng)營多樣化策略、激烈的競爭、以及保險業(yè)為彌補承保業(yè)務的虧損而進入高風險領(lǐng)域投資，大大增加了保險業(yè)的風險程度，許多保險公司變得沒有償付能力。這些情況表明，我國現(xiàn)在完全放棄市場行為監(jiān)管轉(zhuǎn)向償付能力監(jiān)管還缺乏必要的微觀基礎(chǔ)，必須完善對市場行為的監(jiān)管。最后，要繼續(xù)開展保險中介專項檢查，規(guī)范中介市場秩序。 目前 我國保險市場和資本市場互動發(fā)展，可以選擇的路徑有：增加投資債券范圍；買賣證券投資基金；設(shè)立資產(chǎn)管理公司；直接上市進入資本市