【正文】 場；保險證券化創(chuàng)新。另一方面，保險業(yè)在金融資源配置中發(fā)揮作用的空間很大。盡管我國目前的儲蓄率在世界各國中名列前茅，但是由于儲蓄轉化為投資的渠道不暢，機制不順，嚴重 影響 了我國的資本形成和資本積累。相反，如 果小額儲蓄者將資金投資于保險，保險資金就能夠通過購買債券和股票投資于資本市場來滿足實際部門的長期資金需要，從而促進經濟的增長。至 2020 年末，英國保險公司投資證券 3000億英磅，所持有的證券市值占倫敦證券市場的 20％左右，其作用舉足輕重。 韓國是新興市場國家，盡管對現(xiàn)金、儲蓄和證券的限額已經取消，目前韓國政府通過對大多數資產設定限額，實施積極管理體制，保險公司證券投資的比重也在逐步加大。 中國最大的管理資源中心 第 17 頁 共 78 頁 設立具有獨立法人資格的資產管理公司進行管理，即通過全資或控股子公司運作。實行委托管理較多的一般是再保險公司、產險公司和一些小型壽險公司。 中國最大的管理資源中心 第 18 頁 共 78 頁 （一）增加投資債券范圍 中國保監(jiān)會在 2020 年 6月公布了《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，對保險公司進行企業(yè)債券投資的限制放寬，長期以來制約保險業(yè)資金運用的投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低等狀況將得到改善。 中國保監(jiān)會公布的《保險公司管理規(guī)定》（修改稿），對保險資金運用范圍、保險公司經營業(yè)務范圍、保險公司及分支機構的準入門檻等條款做出較大調整和修改，并向 社會 各界征求意見。從長遠看，《保險資產管理公司管理規(guī)定》對保險資產管理公司經營范圍的限制注定是一種過渡性規(guī)則。 （五）保險證券化創(chuàng)新 中國最大的管理資源中心 第 20 頁 共 78 頁 保險證券化是指保險公司通過創(chuàng)立和發(fā)行金融證券，將承保風險轉移到資本市場的過程。 入世后，我國保險市場的開放程度進一步提高，為了應對國際競爭，加強銀行、保險、證券業(yè)之間的協(xié)調和合作，促進金融服務一體化，是非常重要的。近幾年資本市場 中國最大的管理資源中心 第 21 頁 共 78 頁 整體表現(xiàn)不佳導致歐、美、日的保險公司同樣在資本市場上損失慘重，如慕尼黑再保險 2020 年首季投資損失了 23 億歐元。 瑞立所說， “ 金融機構正面臨著一場清償能力危機。 中國最大的管理資源中心 第 22 頁 共 78 頁 （三）認真面對混業(yè)經營趨勢 20 世紀 60 年代以來，隨著世界經濟的發(fā)展和由此產生的金融服務需求的變化，造成金融業(yè)日趨嚴峻的競爭形勢。 混業(yè)經營是金融業(yè)服務競爭的產物，也是金融業(yè)發(fā)展的必然方向。廣大農民抗御自然災害的能力很脆弱，急需提供風險保障。 二、農業(yè)保險經營模式的選擇 （一）構建我國農業(yè)保險新模式的基本思路。美國的農業(yè)保險由聯(lián)邦農作物保險公司管理，負責對全國性農險險種的費率厘定，對經營農險的商業(yè)性保險公司進行指導和檢查，提供管理費補貼，國家對農險給予免稅和法律支持。借鑒國外農業(yè)保險的經驗， 總結 過去我國農業(yè)保險的經驗教訓，近期各地正在積極探索各種不同形式的農業(yè)保險模式，一是設立專業(yè)農業(yè)保險公司經營農險業(yè)務；二是由商業(yè)保險公司代辦政策性農業(yè)保險；三是在地方財力允許的情況下，設立由財政兜底的政策性農業(yè)保險公司；四是設立農業(yè)相互制保險公司；五是引進國際上經營農險較為成功的外資公司，如法國安盟保險公司。如人保公司在 20 多年的發(fā)展中，在農業(yè)保險方面積累了技術、人才和許多有益的經驗，保險機構遍布鄉(xiāng)村，可以利用人保公司現(xiàn)有機構和人員，解決政府開辦政策性農業(yè)保險的前期基礎性投入問題，提速農業(yè)保險發(fā)展進程。二是適當推行強制保險，在足夠大的領域內分攤風險，避免逆選擇，減少保險公司經營農業(yè)保險的經營性支出。但現(xiàn)階段國家財力有限，不可能像發(fā)達國家那樣拿出很多的資金補貼農業(yè)保險，因此應允許農險公司經營種植、養(yǎng)殖保險以外其它財產保險業(yè)務，推動縣域保險的全面發(fā)展。世界許多國家都對農業(yè)保險實行了國家扶持政策，對農業(yè)保險實行減免稅收；對保費、管理費等給予財政補貼的辦法。但是多年來農業(yè)保險無法可依，亟需制定農業(yè)保險法律、法規(guī)，從法律體 系上明確農業(yè)保險的范圍、性質、政府職能作用、經營主體資格、保險人權利義務、 會計 核算制度、財政補貼、稅收等方面的 內容 ，為發(fā)展政策性農業(yè)保險奠定法律基礎。隨著老齡化浪潮洶涌而來，農村養(yǎng)老問題變得日益突出和緊迫。 目前 可由 中國 再保險公司承擔中央再保險的職能，通過再保險或者農業(yè)風險基金等形式分散風險，積累農業(yè)保險風險基金，實現(xiàn)不同年份和地區(qū)之間的互助作用，保障我國農業(yè)保險的快速、健康發(fā)展。 2020 年我國財政支持 “ 三農 ” 的各項投入已超過 3000 億元，農民從中央財政支持 “ 三農 ” 投人中直接受益比重為 36％。 三、構建農業(yè)保險新模式的必要保障 中國最大的管理資源中心 第 26 頁 共 78 頁 農業(yè)保險經營模式的正確選擇，是保障農險業(yè)務健康發(fā)展，建立農業(yè)保險制度的關鍵。該模式的特點是國家對農業(yè)保險的扶持政策統(tǒng)一由政策性保險公司經營運作，實行政策性業(yè)務和商業(yè)性保險分設經營，建立由財政兜底的政策性農業(yè)保險公司，按照保本微利的原則，對農險業(yè)務實行專業(yè)化管理。一是對受委托保險公司經營的農險業(yè)務免征一切稅收，并按照經營規(guī)模 給予相應的管理費補貼；二是對投保農民給予保費補貼，解決農民保費支付能力低的問題，調動農民投保積極性，擴大承保覆蓋面。 。從公平角度上說，受益的只有少部分人，如美國有 中國最大的管理資源中心 第 24 頁 共 78 頁 300 萬農民，僅有約 30多萬人參加了政府支持的農業(yè)保險計劃。 （二）積極借鑒國外農業(yè)保險的發(fā)展模式。黨的十六屆三中全會決定中提出了 “ 探索建立和完善政策性農業(yè)保險制度 ” 的指示，對農業(yè)保險的 發(fā)展 提出了新的要求。所以，我們要謹慎地對待這一趨勢，不可盲目跟隨。 麥金農的金融深化 理論 誕生，他們在理論中提出了混業(yè)經營、鼓勵競爭的改革方案，對各國的金融改革產生了深刻影響。同樣，標準普爾最近的研究表明，美國產險正面臨著償付危機。 2020 財政年度，日本 10 大壽險公司持有的股票出現(xiàn)了 3 800 億日元虧損。這是影響保險資金投資收益的決定性因素。通過證券化形式，將承保風險利用資本市場機能加以分散，或轉嫁至市場中較有能力（或資力）承擔風險之人，而不致集中于單一保險公司、再保險公司或資本市場投資人。 2020 年 11 月 6 日，中國人保在香港掛牌交易，募集資金 54億元，其中 ％將用于充實資本金。 《保險資產管理公司管理規(guī)定》（征求意見稿）對保險資產管理公司經營范圍的規(guī)定是： “ 受托和委托管理運用人民幣、外幣保險資金；管理運用自有人民幣、外幣資金；與保險資金運用業(yè)務相關的咨詢業(yè)務 ” ，以及 “ 經國務院和監(jiān)管部門批準的其他業(yè)務 ” 。目前，保險公司約持有封閉式基金總額的 1／ 3，開放式基金總額的 1／ 10，而且比例還在不斷 上升。 四、我國保險市場與資本市場 互動發(fā)展的路徑選擇 隨著保險業(yè)的快速發(fā)展，保險公司的可運用資金不斷增加。 投資部運作模式，即內設投資機構。保險公司作為機構投資者對于商業(yè)銀行融資占絕對優(yōu)勢，可以作為巨大的力量，在金融體制中促進競爭和提高效率，可以激勵金融創(chuàng)新，促進資本市場現(xiàn)代化，提高信息披露的透明度，加強公司治理。與英國不同的是，美國對于保險公司投資證券市場的限制較多。 英國對保險資金進入證券市場的限制比較寬松，保險公司股票投資所占的比重較大。保險公司的融資服務不同于銀行，單是充當了借款人（政府和企業(yè)）和投資人（有閑散資金的儲蓄者）的中介。 其實，我國立法部門對保險資金入市限制的重要原因在于我國股市的非理性以及可能引發(fā)的風險。 目前我國是典型的銀行主導型金融體系。我們必須在分業(yè)監(jiān)管的框架內，逐步探索適合我國國情的功能性協(xié)調監(jiān)管模式。因此，要進一步完善對保險中介機構的監(jiān)管，促進中介市場的發(fā) 展，特別要強調 會計 師事務所、評估機構、保險行業(yè)協(xié)會等的重要性，充分發(fā)揮這些中間機構在保險市場的信息傳導中的作用。 在建立償付能力監(jiān)管機制的同時，進一步完善市場行為監(jiān)管機制。因此，我們要進一步對傳統(tǒng)保險公司的產權結構進行改革，徹底明晰公司與國家產權邊界，建立健全保險市場微 中國最大的管理資源中心 第 12 頁 共 78 頁 觀主體企業(yè)制度，只有這樣，才能使保險市場有序發(fā) 展，才能使保險監(jiān)管建立起規(guī)范的易于監(jiān)管的微觀主體。市場經濟條件下的保險監(jiān)管也注定應依法監(jiān)管。 （ 四）從嚴格監(jiān)管向松散監(jiān)管轉變 西方 現(xiàn)代 保險監(jiān)管模式誕生時便選擇了嚴格的保險監(jiān)管模式，并一直向強化的方向 發(fā)展 。 （二）從機構監(jiān)管向功能監(jiān)管轉變 機構監(jiān)管是指按照 金融 機構的類型分別設立不同的監(jiān)管機構，不同監(jiān)管機構擁有各自監(jiān)管職責范圍，無權干預其它類別金融機構的業(yè)務活動。信息化程度較高；消費者保險意識和產品鑒賞能力較強。 除此之外，與保險業(yè)成熟的發(fā)達國家相比，我國的保險中介市場還略顯稚嫩，尤其是保險公估機構需要繼續(xù)發(fā)展壯大。保險公司經營狀況、財務質量、風險管理、發(fā)展前途等真實情況很難讓投保人所了解。費率管制使保險公司不重視自己產品的價格、承保質量，因為經營虧損是政府定價的結果。同時由于產權不清晰引起的約束機制的缺乏，導致保險企業(yè)不顧企業(yè)長期發(fā)展，追求企業(yè)短期指標。完善我國保險監(jiān)管體 制的對策是：徹底明晰保險公司產權、進一步放開保險費率管制、完善償付能力監(jiān)管機制、完善信息傳導機制、并探索功能性協(xié)調監(jiān)管模式。既要保護母公司的利益，同時又要對其行為進行制約來保護其他利益相關者的利益。 ，強化激勵約束機制。總的來說，股份制保險公司的問題主要表現(xiàn)在：一是股東行為亟待引導和規(guī)范，由于一些股東對保險經營的特點認識不充分，存在投資理念不成熟的問題；有的國有 企業(yè) 股東對經營結果關心不夠，沒有發(fā)揮對公司的監(jiān)督制約作用；個別民營股東急功近利，追求短期利益，沒有充分考慮公司的長遠經營；有的股東不重視公司的 社會 責任，風險意識較為淡薄。目前，我國國有控股的保險公司中，國有股比例最高的占 %，最低的也占 45%，一股獨大的股權結構限制了公司治理機制的作用。 三是監(jiān)事會制度不健全，制度執(zhí)行不嚴格。 2020 年 7月，東方人壽因大股東德隆系挪用公司資金導致巨額損失而被勒令停業(yè)，該事件為完善保險公司治理敲響了警鐘。 ，從而對公司治理提出了更高的要求。首先，完善的公司治理通過合理的制度設計，弱化公司管理層從事高風險項目的激勵，并強化對其行