期權(quán)模擬交易培訓(xùn)-風(fēng)控_策略(券商)0801-免費(fèi)閱讀
【正文】 凈期權(quán)費(fèi) 策略利潤(rùn)交割日股票價(jià)格買入看跌期權(quán)的利潤(rùn) 賣出看漲期權(quán)的利潤(rùn) 組合策略的利潤(rùn)簡(jiǎn)單期權(quán)交易策略 跨式期權(quán)組合（ Straddle） 何時(shí)使用 ：最常用的波動(dòng)率策略之一，當(dāng) 股票價(jià)格大幅上漲和下跌時(shí)都能從中獲利 如何構(gòu)建 ：買入看跌期權(quán)（通常是平價(jià)的），同時(shí)買入具有相同到期日和行權(quán)價(jià)的看漲期權(quán)。 最大損失 ：兩種行權(quán)價(jià)的差額 凈期權(quán)費(fèi) 最大收益 ：獲得的凈期權(quán)費(fèi) 盈虧平衡點(diǎn) ：較低行權(quán)價(jià) +凈期權(quán)費(fèi) 策略利潤(rùn)交割日股票價(jià)格賣出看漲期權(quán)的利潤(rùn) 買入看漲期權(quán)的利潤(rùn) 組合策略的利潤(rùn)簡(jiǎn)單期權(quán)交易策略 熊市價(jià)差期權(quán)組合 看跌期權(quán) （ Bear Put Spread） 同樣是熊市價(jià)差，收益圖形類似。當(dāng)日，以 2023年 1月到期，行權(quán)價(jià)為 9元的看漲期權(quán)。 希望買入股票 要有心理準(zhǔn)備 要有財(cái)力準(zhǔn)備 相應(yīng)回報(bào) ?股票可能大幅下跌 ?可能見到浮虧 ?存在被行權(quán)的可能性 ?被行權(quán)后買入股票的價(jià)格可能高于現(xiàn)價(jià) 可以收到權(quán)利金 可能需要買入股票 簡(jiǎn)單期權(quán)交易策略 備兌看漲期權(quán)組合（ Covered Call） 何時(shí)使用 ： 預(yù)計(jì)股票價(jià)格變化較小或者小幅上漲，實(shí)現(xiàn)從擁有股票中獲取租金 。 有限的上漲風(fēng)險(xiǎn) 如果標(biāo)的證券價(jià)格上漲，投資者也不愿意承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)。 情形 1：期權(quán)到期后， 50ETF價(jià)格為 ，則投資者的收益為 =（不考慮交易費(fèi)用），投資收益率為 ，而投資正股的收益率僅為%。 行權(quán)價(jià)格 單只期權(quán)交易策略 價(jià)內(nèi)期權(quán)價(jià)格隨基礎(chǔ)證券價(jià)格變化更大，但期權(quán)價(jià)格也更貴，杠桿更低； 價(jià)外期權(quán)則相反，投機(jī)性很強(qiáng)，越是深度價(jià)外的期權(quán)，其到期行權(quán)的可能性越小。 投資者晉級(jí)計(jì)劃將合格投資者分為 A、 B、 C、 D、E五級(jí)，按照資金實(shí)力、與業(yè)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資者成熟度等依次從高到低排序， A為最高級(jí)。 如果當(dāng)日亦為行權(quán)日， 執(zhí)行強(qiáng)制減倉后才進(jìn)入行權(quán)程序。 一般距離交割期越近的合約月份，持倉限量就越?。恍”P股的倉位限制較大盤股低。期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)控制 及交易策略 基金與衍生品部 2023年 8月 1 ? 期權(quán)交易中的風(fēng)險(xiǎn)控制問題 2 ? 基礎(chǔ)期權(quán)交易策略 目錄 期權(quán)模擬交易風(fēng)險(xiǎn)控制主要內(nèi)容 保證金制度 大戶報(bào)告和限倉制度 強(qiáng)制平倉制度 合格投資人制度 7 1 3 5 結(jié)算擔(dān)保金制度 強(qiáng)行減倉制度 保證金沖減制度 交易所結(jié)算及風(fēng)險(xiǎn)管理 五級(jí)保障制度 8 2 4 6 保證金制度 保證金制度 (Margin System)，是指清算所規(guī)定的達(dá)成期權(quán)交易的賣方應(yīng)交納履約保證金的制度。 限倉 目的 一般規(guī)律 大戶報(bào)告和限倉制度 ? 已經(jīng)用于購(gòu)買期權(quán)的資金規(guī)模 ? 還可以繼續(xù)購(gòu)買期權(quán)的資金規(guī)模 10% 60% 30% 不能購(gòu)買期權(quán)的資金部分， 但此部分資金可用于賣出期權(quán) 限制期權(quán)買入的規(guī)模 ? 個(gè)人投資者購(gòu)買期權(quán)的金額規(guī)模不能查過其在券商資產(chǎn)的某一百分比。 先從該客戶未提出行權(quán)申請(qǐng)的凈多頭合約數(shù)量中扣除 丌夠的再?gòu)囊烟岢鲂袡?quán)申請(qǐng)的凈多頭合約數(shù)量中扣除。 交易所結(jié)算及風(fēng)險(xiǎn)管理五級(jí)保障制度 自有資金 交易所 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 交易所 繳納的結(jié)算保證金 其他結(jié)算會(huì)員 的結(jié)算保證金 結(jié)算會(huì)員繳納 第五級(jí) 第四級(jí) 第三級(jí) 第二級(jí) Contents 第一級(jí) 五級(jí)保障 保證金的有價(jià)證券 平倉和依法處置沖抵 基礎(chǔ)期權(quán)交易策略 基金與衍生品部 2023年 8月 什么是 期權(quán)？ 買方有在規(guī)定期限按履約價(jià) /執(zhí)行價(jià) /行權(quán)價(jià)購(gòu)買或出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn) 的權(quán)利的權(quán)利。 剩余期限長(zhǎng)的期權(quán)所含時(shí)間價(jià)值高；剩余期限短的時(shí)間價(jià)值低，且 對(duì)時(shí)間的衰減更敏感 。 盈利 % VS % 情形 2：期權(quán)到期后， 50ETF的最新價(jià)格為 ，則投資者選擇不行權(quán)，虧損全部期權(quán)費(fèi)，虧損率為 100%，而投資正股的虧損率為 %。 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) 最大收益：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) 最大損失：期權(quán)費(fèi) 到期損益： MAX(執(zhí)行價(jià) 到期時(shí)標(biāo)的股票價(jià)格， 0) 期權(quán)費(fèi) 盈虧 盈利 虧盈平衡點(diǎn) XP 期權(quán)費(fèi) P 虧損增加 最大虧損 正股價(jià) 單只期權(quán)交易策略 做多看跌期權(quán) 舉例 假設(shè)投資者買入股票看跌期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為 ，期限為兩個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 沒有賣空股票或期貨的保證金 單只期權(quán)交易策略 做空看跌
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