期權(quán)模擬交易培訓(xùn)-風(fēng)控_策略(券商)0801-文庫吧資料
2025-01-13 17:32本頁面
【正文】 看跌期權(quán) 對標(biāo)的股票看空 從股票價(jià)格下跌中獲利 賣空股票的安全替代品 虧損上限為全部期權(quán)費(fèi) 情形 2：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為 ，投資者應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) 最大收益：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) 最大損失：期權(quán)費(fèi) 到期損益： MAX(執(zhí)行價(jià) 到期時(shí)標(biāo)的股票價(jià)格， 0) 期權(quán)費(fèi) 盈虧 盈利 虧盈平衡點(diǎn) XP 期權(quán)費(fèi) P 虧損增加 最大虧損 正股價(jià) 單只期權(quán)交易策略 做多看跌期權(quán) 舉例 假設(shè)投資者買入股票看跌期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為 ，期限為兩個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 收益為期權(quán)費(fèi)，收益有上限 單只期權(quán)交易策略 做多看跌期權(quán) 投資者 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券價(jià)格下跌幅度可能會比較大 。損益為 （ ） =，即投資者損失 。 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) +期權(quán)費(fèi) 最大收益：期權(quán)費(fèi) 最大損失：無限 到期損益：期權(quán)費(fèi) MAX（到期標(biāo)的股票價(jià)格執(zhí)行價(jià)， 0） 盈虧 盈利 執(zhí)行價(jià) X 盈虧平衡點(diǎn) X+C X+C 盈利減少 虧損 正股價(jià) 單只期權(quán)交易策略 做空看漲期權(quán) 舉例 假設(shè)投資者賣出 50ETF看漲期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為 ，期限為一個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 盈利 % VS % 情形 2：期權(quán)到期后， 50ETF的最新價(jià)格為 ，則投資者選擇不行權(quán)，虧損全部期權(quán)費(fèi)，虧損率為 100%，而投資正股的虧損率為 %。 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) +期權(quán)費(fèi) 最大收益：無限 最大損失：期權(quán)費(fèi) 到期損益： MAX（ 0，到期標(biāo)的證券價(jià)格 執(zhí)行價(jià)） 期權(quán)費(fèi) 盈虧平衡點(diǎn)X + C行權(quán)價(jià) X盈虧正股價(jià)虧損 盈利虧損減少單只期權(quán)交易策略 做多看漲期權(quán) 舉例 假設(shè)投資者買入 50ETF看漲期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為 ，期限為 1個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 單只期權(quán)交易策略 做多看漲期權(quán) 投資者 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券將要上漲 ，但是又不希望承擔(dān)下跌帶來的損失。 杠桿效應(yīng)是指通過投入少量資金就可以控制較大數(shù)量的資金。 剩余期限長的期權(quán)所含時(shí)間價(jià)值高；剩余期限短的時(shí)間價(jià)值低，且 對時(shí)間的衰減更敏感 。 期權(quán)價(jià)格 影響因素 標(biāo)的股票價(jià)格 標(biāo)的股票波動率 合約剩余期限 無風(fēng)險(xiǎn)利率 行權(quán)價(jià)格 3 3 2 2 1 單只期權(quán)交易策略 期權(quán)的時(shí)間價(jià)值 剩余時(shí)間越長，時(shí)間價(jià)值越大 隨到期日臨近而逐漸減為 0 單只期權(quán)交易策略 行權(quán)價(jià)格的選擇 以看漲期權(quán)為例 深度價(jià)內(nèi) 價(jià)內(nèi) 深度價(jià)外 深度價(jià)內(nèi) 價(jià)內(nèi) 平價(jià)期權(quán) 價(jià)外 隨標(biāo)的股票價(jià)格變化，某執(zhí)行價(jià)格的合約可能變化為價(jià)平、價(jià)內(nèi)或者價(jià)外合約。 ? 特有功能 為市場提供了特有的市場化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。 對沖市場風(fēng)險(xiǎn)， 增加買賣收益， 鎖定賬面利潤， 設(shè)定股票買入價(jià)， 獲得杠桿效應(yīng) 構(gòu)建組合策略 … 衍生品 定義 價(jià)格 用途 價(jià)值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的變動 個(gè)股期權(quán) ? 定義 個(gè)股期權(quán)是買方有權(quán)在將來某一時(shí)間以特定價(jià)格買入或者賣出約定標(biāo)的證券 (在上交所上市掛牌交易的單只證券 )的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 交易所結(jié)算及風(fēng)險(xiǎn)管理五級保障制度 自有資金 交易所 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 交易所 繳納的結(jié)算保證金 其他結(jié)算會員 的結(jié)算保證金 結(jié)算會員繳納 第五級 第四級 第三級 第二級 Contents 第一級 五級保障 保證金的有價(jià)證券 平倉和依法處置沖抵 基礎(chǔ)期權(quán)交易策略 基金與衍生品部 2023年 8月 什么是 期權(quán)？ 買方有在規(guī)定期限按履約價(jià) /執(zhí)行價(jià) /行權(quán)價(jià)購買或出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn) 的權(quán)利的權(quán)利。如知識和經(jīng)驗(yàn)、個(gè)人資產(chǎn)，年收入，證券交易經(jīng)驗(yàn)，證券交易賬戶資金額等。 買進(jìn)低行權(quán)價(jià)看跌期權(quán)，賣出高行權(quán)價(jià)看跌期權(quán) (看跌期權(quán)多頭價(jià)差 ) 賣出看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán) MAX(賣出看漲期權(quán)的保證金，賣出看跌期權(quán)的保證金 )＋保證金較低方的權(quán)利金市值 約定標(biāo)的物須相同 履約價(jià)格相同者為跨式頭寸 合格投資人制度 期權(quán)適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，提高期權(quán)交易門檻，建立和完善合格投資人制度是防范期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。強(qiáng)制減倉的執(zhí)行 執(zhí)行時(shí)間 行權(quán)日執(zhí)行 扣除順序 保證金沖減制度（二期） 頭寸狀況 (同一標(biāo)的證券 ) 保證金計(jì)收方式 備注
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