信用風(fēng)險(xiǎn)量化的4種模型-免費(fèi)閱讀
【正文】 從經(jīng)驗(yàn)上看，一般企業(yè)的調(diào)整項(xiàng)目不超過(guò)15個(gè)，其中比較重要的項(xiàng)目包括研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、商譽(yù)攤銷(xiāo)費(fèi)、短期租賃、公司重組及其他特殊支出以及壞賬準(zhǔn)備。當(dāng)你把這一觀點(diǎn)貫徹到所有的經(jīng)營(yíng)方面并以此為主要的取舍基準(zhǔn)時(shí)，你就完成了一個(gè)戰(zhàn)略上的轉(zhuǎn)變：從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)到價(jià)值導(dǎo)向?！ ∮捎谏鲜鲈?，EVA已在國(guó)外最成功的一些大公司得到廣泛認(rèn)可和接受，包括CocaCola，ATamp。則： 調(diào)整后收入=0．2％1 000 000+0．15％1 000 000+500=3 000 第四步：得出RAROC值并與Hurdle Rate相比較。 2．71 000 0000．011／(1+0．1)=一27 000 第一步：估計(jì)貸款的利率在未來(lái)一年內(nèi)變化的最大值ΔR?！ ?4)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本(分母)的計(jì)算 主要風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本的計(jì)算有兩種方法，一種是Bankers Trust的，一種是Bank of America的，這里主要介紹前者。如果某筆貸款的RAROC大于Hurdle rate，則該筆貸款可以發(fā)放，否則不能發(fā)放?！ AROC模型 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率——RAROC于20世紀(jì)70年代末由信孚銀行(~nkers Trust)引入。轉(zhuǎn)移矩陣自動(dòng)調(diào)整問(wèn)題：本模型假設(shè)轉(zhuǎn)移的可能性是根據(jù) MARKOV模型進(jìn)行的，但有證據(jù)表明，在前一階段降低信用評(píng)分的債券或貸款在本期降級(jí)的可能性較高?！ ?1)信用矩陣模型的優(yōu)點(diǎn) 該表反映了特定信用等級(jí)在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)化到其他級(jí)別的概率。該模型由200多頁(yè)的文件組成，在西方銀行風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展歷史上具有劃時(shí)代的意義。依據(jù)充分，以定期公布的前瞻性的股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)； ?、谌艏僭O(shè)借款人的資產(chǎn)價(jià)值上升10％，則：DD＝[A(1+10％)一B]／ =(11 000萬(wàn)一8 000萬(wàn))／1 000萬(wàn)=3 同樣，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)定理，借款銀行就面臨著0．5％的估計(jì)違約頻率。以下對(duì)EDF作簡(jiǎn)要介紹。信用中國(guó) 我們共同打造換句話說(shuō)，它將持有普通股視為與持有一家公司資產(chǎn)的買(mǎi)入期權(quán)相同。銀行在貸款或貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)度量中特別注意運(yùn)用信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。盡管很少有銀行在貸款定價(jià)中將KMV模型作為唯一的信用風(fēng)險(xiǎn)指示器，但非常多的銀行將其用為信貸風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的早期報(bào)警工具?？梢钥吹焦镜娘L(fēng)險(xiǎn)底線（downside risk）被限制在OL，因?yàn)椤坝邢挢?zé)任”保護(hù)了普通股的持有人。 經(jīng)驗(yàn)定理：正態(tài)分布下， 價(jià)值的68％會(huì)落在均值的1 內(nèi)， 價(jià)值的95％會(huì)落在均值的2 內(nèi)， 價(jià)值的99％會(huì)落在均值的3 內(nèi)?！ ?2)KMV模型的優(yōu)點(diǎn) KMV的結(jié)果對(duì)股票市場(chǎng)的變動(dòng)過(guò)于敏感(當(dāng)股票市場(chǎng)對(duì)某新聞反應(yīng)過(guò)度時(shí)，KMV的EDF就成了激進(jìn)的預(yù)言家，而不是準(zhǔn)確預(yù)言家，因?yàn)镋DF有可能是根據(jù)資產(chǎn)價(jià)格的突然跳水而不是格的連續(xù)變動(dòng)來(lái)計(jì)算的)?！ AR模型的主要計(jì)算思路如下： 第一步：信用評(píng)分轉(zhuǎn)化矩陣信用矩陣模型通過(guò)使用可能性轉(zhuǎn)化矩陣(見(jiàn)表2—2)來(lái)評(píng)介一個(gè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的使用狀況。一年遠(yuǎn)期零利率條件下的信用評(píng)分（％）不同信用條件下第一年末的貸款價(jià)值 第三步：VAR的計(jì)算對(duì)貸款值的計(jì)算 上表中，一年末各種可能的信用等級(jí)現(xiàn)值的概率加權(quán)即為平均值?！ AROC指標(biāo)計(jì)算的目的，是與一種以成本為依托的底線比率(hurdle rate)進(jìn)行比較。 (3)調(diào)整后收入(分子)的計(jì)算 RAR
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