信用風(fēng)險(xiǎn)量化的4種模型-預(yù)覽頁
【正文】 000萬)／1 000萬=3 同樣，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)定理，借款銀行就面臨著0．5％的估計(jì)違約頻率?！ ±?： 此例闡明了導(dǎo)致EDF變化的主要因素，即股價(jià)的變化、債務(wù)水平和資產(chǎn)價(jià)值的變化幅度，這些因素能表示出可覺察到的價(jià)值變化程度。依據(jù)充分，以定期公布的前瞻性的股票市場數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)； 對(duì)私人和小范圍交易的公司，在應(yīng)用時(shí)有問題； 該模型由200多頁的文件組成，在西方銀行風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展歷史上具有劃時(shí)代的意義。在計(jì)算組合信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，考慮了不同借款人之間信用質(zhì)量變化的相關(guān)性，即考慮風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)和組合集中風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。該表反映了特定信用等級(jí)在未來一定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)化到其他級(jí)別的概率。 假設(shè)借款人在第一年從3B升至A，根據(jù)表中的評(píng)分，可計(jì)算出100萬貸款(賬面價(jià)格)。 (1)信用矩陣模型的優(yōu)點(diǎn) 而信用矩陣模型為我們帶來現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法，可以有效辨識(shí)信用組合的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)集中效應(yīng)。轉(zhuǎn)移矩陣自動(dòng)調(diào)整問題：本模型假設(shè)轉(zhuǎn)移的可能性是根據(jù) MARKOV模型進(jìn)行的，但有證據(jù)表明，在前一階段降低信用評(píng)分的債券或貸款在本期降級(jí)的可能性較高。由于重要的行業(yè)數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)周期等因素會(huì)影響評(píng)分，因此在評(píng)級(jí)一個(gè)公司的債券或貸款時(shí)，要圍繞該國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)分轉(zhuǎn)移評(píng)估?！ AROC模型 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率——RAROC于20世紀(jì)70年代末由信孚銀行(~nkers Trust)引入?！ ?2)RAROC的基本計(jì)算公式： RAROC=調(diào)整后收入／風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本 上述公式中的分子是經(jīng)調(diào)整后的未來一定時(shí)間內(nèi)(一年)的收入，分母表示貸款的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。如果某筆貸款的RAROC大于Hurdle rate，則該筆貸款可以發(fā)放，否則不能發(fā)放。在此基礎(chǔ)上，銀行的經(jīng)濟(jì)資本(實(shí)際可用于彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)的資本)按照貸款風(fēng)險(xiǎn)的大小被分配于各項(xiàng)貸款?！ ?4)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本(分母)的計(jì)算 主要風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本的計(jì)算有兩種方法，一種是Bankers Trust的，一種是Bank of America的，這里主要介紹前者?！ ∩鲜龉娇梢詫懗桑骸 ˇ=一DLΔR／(1+RL) 即：貸款的預(yù)期市場價(jià)值變化(風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本量)=一貸款的持續(xù)期貸款額貸款的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)折價(jià) 在計(jì)算中，貸款的持續(xù)期及貸款額比較容易取得，但貸款的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)由于設(shè)計(jì)貸款的市場價(jià)值(利率)的預(yù)測(cè)，不容易精確估算。 2．71 000 0000．011／(1+0．1)=一27 000 第一步：估計(jì)貸款的利率在未來一年內(nèi)變化的最大值ΔR。假定400支AAA級(jí)在全的平均利率為10%,以之代替該筆貸款的利率（貸款定價(jià)）。則： 調(diào)整后收入=0．2％1 000 000+0．15％1 000 000+500=3 000 第四步：得出RAROC值并與Hurdle Rate相比較。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，會(huì)計(jì)利潤高估了真實(shí)利潤，而 EVA克服了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的這一弱點(diǎn)?！ ∮捎谏鲜鲈?，EVA已在國外最成功的一些大公司得到廣泛認(rèn)可和接受，包括CocaCola，ATamp。這種相關(guān)性之所以產(chǎn)生，在于EVA是投資者所真正關(guān)心的。當(dāng)你把這一觀點(diǎn)貫徹到所有的經(jīng)營方面并以此為主要的取舍基準(zhǔn)時(shí)，你就完成了一個(gè)戰(zhàn)略上的轉(zhuǎn)變：從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)到價(jià)值導(dǎo)向。資本市場也會(huì)為這樣的企業(yè)打開一切大門。從經(jīng)驗(yàn)上看，一般企業(yè)的調(diào)整項(xiàng)目不超過15個(gè)，其中比較重要的項(xiàng)目包括研究與開發(fā)項(xiàng)目、商譽(yù)攤銷費(fèi)、短期租賃、公司重組及其他特殊支出以及
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