【正文】 在資產(chǎn)組合層面上，銀行在考慮單筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險和資產(chǎn)組合效應(yīng)之后，可依據(jù)RAROC衡量資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益是否匹配，及時對RAROC指標呈現(xiàn)明顯不利變化趨勢的資產(chǎn)組合進行處理，為效益更好的業(yè)務(wù)騰出空間。按經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率克服了傳統(tǒng)績效考核中盈利目標未充分反映風(fēng)險成本的缺陷，使銀行的收益與風(fēng)險直接掛鉤、有機結(jié)合，體現(xiàn)了業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理的內(nèi)在統(tǒng)一，實現(xiàn)了經(jīng)營目標與績效考核的統(tǒng)一。　　風(fēng)險限額是指對按照一定的計量方法所計量的市場風(fēng)險設(shè)定的限額，如對內(nèi)部模型計量的風(fēng)險價值設(shè)定的限額（ValueatRisk Limits）和對期權(quán)性頭寸設(shè)定的期權(quán)性頭寸限額（Limits on Options Positions）等?！　∈?、限額（Limits）管理　　商業(yè)銀行實施市場風(fēng)險管理，應(yīng)當確保將所承擔的市場風(fēng)險控制在可以承受的合理范圍內(nèi)，使市場風(fēng)險水平與其風(fēng)險管理能力和資本實力相匹配，限額管理正是對市場風(fēng)險進行控制的一項重要手段?！　∩虡I(yè)銀行應(yīng)當制定關(guān)于賬戶劃分的內(nèi)部政策和程序，內(nèi)容應(yīng)包括：對交易業(yè)務(wù)的界定，應(yīng)列入交易賬戶的金融工具，對交易和非交易崗位及其職責(zé)的嚴格劃分，金融工具或投資組合的交易策略，交易頭寸的管理政策和程序，監(jiān)控交易頭寸與交易策略是否一致的程序等。而且，銀行應(yīng)當對交易賬戶頭寸經(jīng)常進行準確估值，并積極管理該項投資組合。　　在運用敏感性分析方法進行壓力測試時，需要回答的問題如：匯率沖擊對銀行凈外匯頭寸的影響，利率沖擊對銀行經(jīng)濟價值或收益產(chǎn)生的影響等等。目前，事后檢驗作為檢驗市場風(fēng)險計量方法或模型的一種手段還處在發(fā)展過程中。同時，由于風(fēng)險價值具有高度的概括性，簡明易懂，也適宜董事會和高級管理層了解本行市場風(fēng)險的總體水平。巴塞爾委員會在1996年的《資本協(xié)議市場風(fēng)險補充規(guī)定》中對市場風(fēng)險內(nèi)部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99％的單尾置信區(qū)間；持有期為10個營業(yè)日；市場風(fēng)險要素價格的歷史觀測期至少為一年；至少每三個月更新一次數(shù)據(jù)。如銀行可以分析利率、匯率同時發(fā)生變化時可能會對其市場風(fēng)險水平產(chǎn)生的影響，也可以分析在發(fā)生歷史上出現(xiàn)過的政治、經(jīng)濟事件或金融危機以及一些假設(shè)事件時，其市場風(fēng)險狀況可能發(fā)生的變化。如果在標準利率沖擊下，銀行經(jīng)濟價值的下降幅度超過一級資本、二級資本之和的20％，監(jiān)管機構(gòu)就必須關(guān)注其資本充足狀況，必要時還應(yīng)要求銀行降低風(fēng)險水平和/或增加資本。銀行還應(yīng)當對交易業(yè)務(wù)和非交易業(yè)務(wù)形成的外匯敞口加以區(qū)分。第一，如果在計算敏感性權(quán)重時對每一時段使用平均久期，即采用標準久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風(fēng)險，不能反映基準風(fēng)險，以及因利率和支付時間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險。各個時段的敏感性權(quán)重通常是由假定的利率變動乘以該時段頭寸的假定平均久期來確定。在同一時間段內(nèi)的加總程度越高，對計量結(jié)果精確性的影響就越大。以該缺口乘以假定的利率變動，即得出這一利率變動對凈利息收入變動的大致影響。一般而言，期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利，而非義務(wù)。例如，如果銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當利率上升時，貸款的利息收入是固定的，但存款的利息支出卻會隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經(jīng)濟價值降低?！　〉谒氖畻l　在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的外國銀行分行應(yīng)當遵循其總行制定的市場風(fēng)險管理政策和程序，定期向總行報送市場風(fēng)險管理報告，并按照規(guī)定向銀監(jiān)會報送市場風(fēng)險的有關(guān)報告?！　∩虡I(yè)銀行應(yīng)當制定市場風(fēng)險重大事項報告制度，并報銀監(jiān)會備案。 　　第三十一條　內(nèi)部審計力量不足的商業(yè)銀行，應(yīng)當委托社會中介機構(gòu)對其市場風(fēng)險的性質(zhì)、水平及市場風(fēng)險管理體系進行審計。 　　第三十條　商業(yè)銀行的內(nèi)部審計部門應(yīng)當定期（至少每年一次）對市場風(fēng)險管理體系各個組成部分和環(huán)節(jié)的準確、可靠、充分和有效性進行獨立的審查和評價?！　〉谒墓?jié) 內(nèi)部控制和外部審計 　　第二十七條　商業(yè)銀行應(yīng)當按照銀監(jiān)會關(guān)于商業(yè)銀行內(nèi)部控制的有關(guān)要求，建立完善的市場風(fēng)險管理內(nèi)部控制體系，作為銀行整體內(nèi)部控制體系的有機組成部分。商業(yè)銀行應(yīng)當根據(jù)需要對管理信息系統(tǒng)及時改進和更新。超限額情況應(yīng)當及時向相應(yīng)級別的管理層報告?！　∩虡I(yè)銀行應(yīng)當根據(jù)壓力測試的結(jié)果，對市場風(fēng)險有重大影響的情形制定應(yīng)急處理方案，并決定是否及如何對限額管理、資本配置及市場風(fēng)險管理的其他政策和程序進行改進?！　〔捎脙?nèi)部模型的商業(yè)銀行應(yīng)當將模型的運用與日常風(fēng)險管理相融合，內(nèi)部模型所提供的信息應(yīng)當成為規(guī)劃、監(jiān)測和控制市場風(fēng)險資產(chǎn)組合過程的有機組成部分。市值重估應(yīng)當由與前臺相獨立的中臺、后臺、財務(wù)會計部門或其他相關(guān)職能部門或人員負責(zé)。市場風(fēng)險的計量方式包括缺口分析、久期分析、外匯敞口分析、敏感性分析、情景分析和運用內(nèi)部模型計算風(fēng)險價值等。 　　第十三條　市場風(fēng)險管理政策和程序應(yīng)當在并表基礎(chǔ)上應(yīng)用，并應(yīng)當盡可能適用于具有獨立法人地位的附屬機構(gòu)，包括境外附屬機構(gòu)。市場風(fēng)險管理政策和程序應(yīng)當與銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險特征相適應(yīng)，與其總體業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、管理能力、資本實力和能夠承擔的總體風(fēng)險水平相一致，并符合銀監(jiān)會關(guān)于市場風(fēng)險管理的有關(guān)要求。負責(zé)市場風(fēng)險管理的部門應(yīng)當職責(zé)明確，與承擔風(fēng)險的業(yè)務(wù)經(jīng)營部門保持相對獨立，向董事會和高級管理層提供獨立的市場風(fēng)險報告，并且具備履行市場風(fēng)險管理職責(zé)所需要的人力、物力資源?！　〉谝还?jié) 董事會和高級管理層的監(jiān)控 　　第八條　商業(yè)銀行的董事會和高級管理層應(yīng)當對市場風(fēng)險管理體系實施有效監(jiān)控?！　∩虡I(yè)銀行應(yīng)當充分識別、準確計量、持續(xù)監(jiān)測和適當控制所有交易和非交易業(yè)務(wù)中的市場風(fēng)險，確保在合理的市場風(fēng)險水平之下安全、穩(wěn)健經(jīng)營。 　　第二條　本指引所稱商業(yè)銀行是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的商業(yè)銀行，包括中資商業(yè)銀行、外資獨資銀行和中外合資銀行。 　　第三條　本指引所稱市場風(fēng)險是指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。商業(yè)銀行所承擔的市場風(fēng)險水平應(yīng)當與其市場風(fēng)險管理能力和資本實力相匹配?！　∩虡I(yè)銀行的董事會承擔對市場風(fēng)險管理實施監(jiān)控的最終責(zé)任，確保商業(yè)銀行有效地識別、計量、監(jiān)測和控制各項業(yè)務(wù)所承擔的各類市場風(fēng)險。負責(zé)市場風(fēng)險管理部門的工作人員應(yīng)當具備相關(guān)的專業(yè)知識和技能，并充分了解本行與市場風(fēng)險有關(guān)的業(yè)務(wù)、所承擔的各類市場風(fēng)險以及相應(yīng)的風(fēng)險識別、計量、控制方法和技術(shù)。市場風(fēng)險管理政策和程序的主要內(nèi)容包括：　?。ㄒ唬┛梢蚤_展的業(yè)務(wù)，可以交易或投資的金融工具，可以采取的投資、保值和風(fēng)險緩解策略和方法；　?。ǘ┥虡I(yè)銀行能夠承擔的市場風(fēng)險水平；　?。ㄈ┓止っ鞔_的市場風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)、權(quán)限結(jié)構(gòu)和責(zé)任機制；　?。ㄋ模┦袌鲲L(fēng)險的識別、計量、監(jiān)測和控制程序；　?。ㄎ澹┦袌鲲L(fēng)險的報告體系；　?。┦袌鲲L(fēng)險管理信息系統(tǒng)；　?。ㄆ撸┦袌鲲L(fēng)險的內(nèi)部控制；　?。ò耍┦袌鲲L(fēng)險管理的外部審計；　?。ň牛┦袌鲲L(fēng)險資本的分配；　?。ㄊχ卮笫袌鲲L(fēng)險情況的應(yīng)急處理方案。但是，商業(yè)銀行應(yīng)當充分認識到附屬機構(gòu)之間存在的法律差異和資金流動障礙，并對其風(fēng)險管理政策和程序進行相應(yīng)調(diào)整，以避免在具有法律差異和資金流動障礙的附屬機構(gòu)之間軋差頭寸而造成對市場風(fēng)險的低估。商業(yè)銀行應(yīng)當充分認識到市場風(fēng)險不同計量方法的優(yōu)勢和局限性，并采用壓力測試等其他分析手段進行補充。用于重估的定價因素應(yīng)當從獨立于前臺的渠道獲取或者經(jīng)過獨立的驗證?！　〔捎脙?nèi)部模型的商業(yè)銀行應(yīng)當恰當理解和運用市場風(fēng)險內(nèi)部模型的計算結(jié)果，并充分認識到內(nèi)部模型的局限性，運用壓力測試和其他非統(tǒng)計類計量方法對內(nèi)部模型方法進行補充。董事會和高級管理層應(yīng)當定期對壓力測試的設(shè)計和結(jié)果進行審查，不斷完善壓力測試程序。該級別的管理層應(yīng)當根據(jù)限額管理的政策和程序決定是否批準以及此超限額情況可以保持多長時間。 　　第二十五條　商業(yè)銀行應(yīng)當對市場風(fēng)險有重大影響的情形制定應(yīng)急處理方案，包括采取對沖、減少風(fēng)險暴露等措施降低市場風(fēng)險水平，以及建立針對自然災(zāi)害、銀行系統(tǒng)故障和其他突發(fā)事件的應(yīng)急處理或者備用系統(tǒng)、程序和措施，以減少銀行可能發(fā)生的損失和銀行聲譽可能受到的損害。市場風(fēng)險管理的內(nèi)部控制應(yīng)當有利于促進有效的業(yè)務(wù)運作，提供可靠的財務(wù)和監(jiān)管報告，促使銀行嚴格遵守相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和內(nèi)部的制度、程序，確保市場風(fēng)險管理體系的有效運行。內(nèi)部審計應(yīng)當既對業(yè)務(wù)經(jīng)營部門，也對負責(zé)市場風(fēng)險管理的部門進行?！　°y監(jiān)會也鼓勵其他商業(yè)銀行委托社會中介機構(gòu)對其市場風(fēng)險的性質(zhì)、水平及市場風(fēng)險管理體系定期進行審查和評價。 　　第三十五條　銀監(jiān)會應(yīng)當定期對商業(yè)銀行的市場風(fēng)險管理狀況進行現(xiàn)場檢查，檢查的主要內(nèi)容有：　?。ㄒ唬┒聲透呒壒芾韺釉谑袌鲲L(fēng)險管理中的履職情況；　?。ǘ┦袌鲲L(fēng)險管理政策和程序的完善性及其實施情況；　?。ㄈ┦袌鲲L(fēng)險識別、計量、監(jiān)測和控制的有效性；　?。ㄋ模┦袌鲲L(fēng)險管理系統(tǒng)所用假設(shè)前提和參數(shù)的合理性、穩(wěn)定性；　?。ㄎ澹┦袌鲲L(fēng)險管理信息系統(tǒng)的有效性；　　（六）市場風(fēng)險限額管理的有效性；　?。ㄆ撸┦袌鲲L(fēng)險內(nèi)部控制的有效性；　　（八）銀行內(nèi)部市場風(fēng)險報告的獨立性、準確性、可靠性，以及向銀監(jiān)會報送的與市場風(fēng)險有關(guān)的報表、報告的真實性和準確性；　　（九）市場風(fēng)險資本的充足性；　　（十）負責(zé)市場風(fēng)險管理工作人員的專業(yè)知識、技能和履職情況；　　（十一）市場風(fēng)險管理的其他情況。　　第四十一條　本指引的《附錄》對本指引所涉及的有關(guān)名詞進行了說明?！　。ǘ┦找媛是€風(fēng)險（Yield Curve Risk）　　重新定價的不對稱性也會使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險，也稱為利率期限結(jié)