行業(yè)專題研究報告-免費閱讀
【正文】 鄭重聲明本報告所涉及資料、數(shù)據(jù)均來自于公開披露和國家統(tǒng)計局相關(guān)統(tǒng)計資料，但不保證所載信息的準(zhǔn)確性和完整性；本報告中的信息或觀點并不構(gòu)成具體的操作建議，僅供參考。19月，、％、％、％。1～，其中進口金額最多的機種是加工中心（），進口增速最高的機種則是特種加工機床。馬可約尼指出，菲亞特集團對此項合作非常滿意，這將為菲亞特集團在國際市場上生產(chǎn)力和競爭力的提高提供機會。參與研發(fā)的高級工程師黎偉雄介紹說，中聯(lián)重科于２００５年８月開始研制ＱＵＹ６００型履帶起重機，其起重高度為１３８米，在塔式工況下能達(dá)到１９０米，主要用于石化、鋼鐵、風(fēng)力發(fā)電等行業(yè)。鑄造機械2006年增幅較大，%。出口增加產(chǎn)銷銜接較好1～，%，%下降了6個百分點，但比1～，同時1～10月的出口交貨值增速達(dá)到了年內(nèi)最高。六大行業(yè)生產(chǎn)快速增長1～10月生產(chǎn)增速中超過平均水平的行業(yè)是工程機械、重型礦山、機床、電工電器、通用基礎(chǔ)件和汽車行業(yè)，這六個行業(yè)產(chǎn)值增幅均保持在29%以上。圖10. 信貸增長速度和M2增長速度缺口縮小M2減速顯示宏觀調(diào)控成果明顯，信貸增速上升則顯示商業(yè)銀行正在消化流動性壓力資料來源：人民銀行圖11. 銀行同業(yè)拆借利率變化趨勢銀行資金過分充裕的局面有所改變?nèi)缥覀兌径葓蟾嫠?，除非人民幣快速升值，否則基于巨大外貿(mào)順差的流動過剩局面將長期存在。下滑速度得到減緩。PPI持續(xù)在高位也在情理之中。05以來PPI細(xì)項數(shù)據(jù)表明工業(yè)品出產(chǎn)價格一直是采掘業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于下游的原料加工業(yè)和加工工業(yè)，三季度雖然仍舊維持這個格局，但采掘業(yè)出廠價格逐步下滑，加工業(yè)出廠價格逐漸復(fù)蘇。如我們在二季度宏觀研究中所述，今年上半年出臺閑置土地政策，開發(fā)商土地兩年內(nèi)仍舊閑置的將被政府無償收回，然而前期開發(fā)商已經(jīng)囤積了較多的土地，這條政策“鞭策”開發(fā)商在未來加速房地產(chǎn)投資開發(fā)，這在三季度的房地產(chǎn)投資中得到了體現(xiàn)。圖1. 按資金來源的房地產(chǎn)投資完成額國內(nèi)貸款和自有資金的比例上升資料來源：國家統(tǒng)計局圖2. 金融機構(gòu)中長期貸款和短期建筑業(yè)貸款增速建筑業(yè)貸款的反彈，中長期貸款回落資料來源：人民銀行固定資產(chǎn)投資高度膨脹主要是基于企業(yè)效益的好轉(zhuǎn)，企業(yè)效益的回落則會打壓固定資產(chǎn)投資；從另一方面來講，固定資產(chǎn)投資某種程度來講也是工業(yè)生產(chǎn)的“內(nèi)需”，當(dāng)投資回落會對企業(yè)效益造成沖擊，因此工業(yè)利潤增速和固定資產(chǎn)投資增速具有較強的正相關(guān)性。我們認(rèn)為這種趨勢將在未來持續(xù)。圖5. 季節(jié)調(diào)整后的CPI變化PPI持續(xù)在高位資料來源：國研網(wǎng)圖6. 季節(jié)調(diào)整后的原材料購進價格和PPI資料來源：國研網(wǎng) 外貿(mào)盈余創(chuàng)單季度新高三季度，%，進口增長22%，實現(xiàn)順差487億美元，較去年同期大幅上漲70%，創(chuàng)下歷史最高季度貿(mào)易盈余紀(jì)錄。如前所述，短期建筑業(yè)貸款猛增是貸存比下滑緩減的原因。我們判斷四季度GDP和固定資產(chǎn)可能繼續(xù)回落。增幅低于平均水平的行業(yè)是：農(nóng)機、內(nèi)燃機、儀器儀表、文辦設(shè)備、石化通用和食品包裝行業(yè)，其中文辦設(shè)備行業(yè)生產(chǎn)增速較低，%。分行業(yè)看，出口交貨值增速較快的依次是工程機械行業(yè)(%)、石化通用行業(yè)(%)、汽車行業(yè)(%)、重型礦山行業(yè)(%)和農(nóng)機行業(yè)(%)，增速均在30%以上。隨著國家在石油化工、環(huán)保等領(lǐng)域的投入不斷加大，促使該行業(yè)的產(chǎn)品快速增長，1～%，%，%。盡管長期以來我國大型履帶起重機完全依賴進口，但專家們對其國產(chǎn)化的市場前景顯得比較樂觀。據(jù)菲亞特分析，奇瑞汽車公司開發(fā)的Acteco系列汽油發(fā)動機使中國的發(fā)動
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