行業(yè)專題研究報告(文件)
【正文】 潤6,，％、％、％。今年1至9月份，機床總產(chǎn)量為46,308臺，%：數(shù)控機床產(chǎn)量為9,548臺，%；實現(xiàn)銷售收入400,517萬元，%；實現(xiàn)凈利潤8,522萬元，%。同比和環(huán)比：所謂同比，就是和上年同季度的比較；所謂環(huán)比，就是和上季度的比較。16。本報告閱讀者據(jù)此所進行的相關(guān)操作，風險自擔。1~9月實現(xiàn)凈利潤3,，%。 盈利分析圖13. 安徽合力季度收入與利潤圖圖14. 安徽合力季度資產(chǎn)收益率圖 沈陽機床（000410) 公司點評2006年第三季度，公司主營業(yè)務(wù)并未發(fā)生變化，繼續(xù)致力于高、中檔數(shù)控機床產(chǎn)品和普通類機床產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營。今年機床出口同比增幅雖從1月的64%回落至1～8月的48%，但增速仍相當高。從機床進口的貿(mào)易方式分析，占機床進口額六成的外商投資企業(yè)作為投資進口的機床以及與加工貿(mào)易有關(guān)進口的機床，都呈增長走勢，盡管一般貿(mào)易方式進口的機床出現(xiàn)負增長，2006年全年的機床進口額肯定仍是正增長，而且其金額很可能超過70億美元，2006年中國繼續(xù)是世界上最大的機床進口市場。進口額可能超過70億美元。據(jù)菲亞特分析，奇瑞汽車公司開發(fā)的Acteco系列汽油發(fā)動機使中國的發(fā)動機制造技術(shù)進入歐洲先進技術(shù)的行列，成為國際承認的中國自主研發(fā)的第一代發(fā)動機的代表?？梢钥隙ㄒ坏┘夹g(shù)過關(guān)，重大裝備國產(chǎn)化后在市場競爭中將具有絕對優(yōu)勢。盡管長期以來我國大型履帶起重機完全依賴進口，但專家們對其國產(chǎn)化的市場前景顯得比較樂觀。我國首臺具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的ＱＵＹ６００型履帶起重機，日前已在長沙中聯(lián)麓谷工業(yè)園順利下線。隨著國家在石油化工、環(huán)保等領(lǐng)域的投入不斷加大，促使該行業(yè)的產(chǎn)品快速增長，1～%，%，%。具體情況如下：大中型拖拉機、收獲機械仍是農(nóng)機行業(yè)增長較快的產(chǎn)品，%%；小型拖拉機當月和累計同比均呈下降趨勢，%%。分行業(yè)看，出口交貨值增速較快的依次是工程機械行業(yè)(%)、石化通用行業(yè)(%)、汽車行業(yè)(%)、重型礦山行業(yè)(%)和農(nóng)機行業(yè)(%)，增速均在30%以上。其增速不僅處于高位增長。增幅低于平均水平的行業(yè)是：農(nóng)機、內(nèi)燃機、儀器儀表、文辦設(shè)備、石化通用和食品包裝行業(yè)，其中文辦設(shè)備行業(yè)生產(chǎn)增速較低，%。生產(chǎn)銷售同步增長1～，%，增速比1～；1～，%，比1～。我們判斷四季度GDP和固定資產(chǎn)可能繼續(xù)回落。另一方面流動性泛濫導致商業(yè)銀行信貸投放欲望增強，三季度貸存比下滑緩減就是明證。如前所述，短期建筑業(yè)貸款猛增是貸存比下滑緩減的原因。圖8. 出口增速與進口增速趨勢資料來源：國家統(tǒng)計局 貨幣流動性反彈，貨幣政策可能陷入兩難季節(jié)調(diào)整后的流動性（M1/M2）上升說明近期企業(yè)交易活動活躍三季度季節(jié)調(diào)整后的流動性（M1/M2），高于第二季度。圖5. 季節(jié)調(diào)整后的CPI變化PPI持續(xù)在高位資料來源：國研網(wǎng)圖6. 季節(jié)調(diào)整后的原材料購進價格和PPI資料來源：國研網(wǎng) 外貿(mào)盈余創(chuàng)單季度新高三季度，%，進口增長22%，實現(xiàn)順差487億美元，較去年同期大幅上漲70%，創(chuàng)下歷史最高季度貿(mào)易盈余紀錄。三季度，工業(yè)品出廠價格（PPI）%，%。我們認為這種趨勢將在未來持續(xù)。一種可能OECD國家三季度PPI上漲通過“名義錨”傳導中國的PPI導致工業(yè)利潤增長迅速，第二種情況我們認為是8月份以來原油等大宗產(chǎn)品價格見頂大幅度下滑，加上固定資產(chǎn)投資“內(nèi)需”回落，使得上游采掘業(yè)和原料加工業(yè)成本傳導受阻，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤向下游轉(zhuǎn)移，
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