【正文】 矛盾 。 答案：折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財務狀況及其變化趨勢，對固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限作出的選擇。 ② 對企業(yè)投資的影響。折舊政策不同，使企業(yè)同一期間的可分配利潤不同，從而影響企業(yè)分配。它是一種理想的、對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資本融資政策。它是一種風險性和收益性均較低的營運資本融資政策。證券投資可以保證企業(yè)在未來某一時期內得到穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，從而保證企業(yè)在一定時期所需要的現(xiàn)金支付。 ④ 為充分利用閑置資金進行盈利性投資。 風險收益均衡觀念貫穿在財務活動中，它要求在財務活動中必須考慮收益與風險的價值對稱性，也就是依財務活動所面臨的風險大小來確定其必要報酬率。 ① 取得投資收益 。 ③ 承擔社會義務 。該企業(yè)所得稅稅率為 33%。 答案： ? ? 1 1 4 0%511 2 0 00 ????P 3,3,0 %101 0 0 01 0 0 0 ii P V IF AP V IFP ????? 當 %4?i 時， ?P 當 %5?i 時， ?P 經(jīng)過插值可得， %?i 該債券的資本成本 %%)331(% ????K 3．某企業(yè)生產(chǎn)用的主要材料為 A材料，上個季度 A材料需求量為 2020公斤，預計本季度 將增長 20%。 答案： 兩個方案的凈現(xiàn)值公式為： ? ? ? ? 217 0 005 0 002,/7 0 005 0 00 iiFPN P V A ???????? ? ? ? ? 2130001300050002,/30005000 iiiAPN P V B ?????????? （ 1）利率 10%時的凈現(xiàn)值 A方案 ? ? 5%101 70 0050 00 2 ?????AN P V B方案 ? ? %101 30 0 0%101 30 0 050 0 0 2 ???????BN P V （ 2）內含報酬率 令 0)1( 7 00 05 00 0 2 ????? iN P V A 有 %?Ai 令 0)1( 30 00130 0050 00 2 ??????? iiN P V B 有 %?Bi 由于 0?? BA NPVNPV ， %10?? BA ii 所以，兩個方案均可行，其中 A方案好于 B方案。乙方案需要投資 24000元，采用直線法折舊，使用壽命 5年， 5年后殘值收入 4000元。 答案：（ 1）甲方案 每年折舊額 4000520200 ??（元） 每年現(xiàn)金凈流量 NCF=凈利 +折舊 6 4 0 04 0 0 0%)401()4 0 0 04 0 0 01 2 0 0 0( ??????? （元） 該方案的現(xiàn)金流量入表所示： 年數(shù) 0 14 5 年現(xiàn)金凈流量 20200 6400 6400 該方案的投資回收期 1 2 4 0 02 0 0 0 0 ??? 年 凈現(xiàn)值 NPV 4 002 0 00 06 4 002 0 00 0 5%,10 ???????? P V IF A 2 6 4 2 6 22 0 0 0 0 ???? （元）＞ 0 （ 2）乙方案 每年折舊額 40005 400024000 ??? （元） 每年現(xiàn)金凈流量 NCF=凈利 +折舊 76004000%)401()4000600016000(1 ???????NCF （元） 7 1 2 04 0 0 0%)401()4 0 0 06 8 0 01 6 0 0 0(2 ???????NCF （元） 66404000%)401()4000760016000(3 ???????NCF （元） 61604000%)401()4000840016000(4 ???????NCF （元） 56804000%)401()4000920206000(5 ???????NCF （元） 該方案的現(xiàn)金流量入表所示： 年數(shù) 0 1 2 3 4 5 年現(xiàn)金凈流量 30000 7600 7120 6640 6160 15680 累積 NCF 30000 22400 15280 8640 2480 3200 該方案的投資回收期 ???? 年 凈現(xiàn)值 NPV=未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 16 5432 %)101( 15 68 0%)101( 6160%)101( 6640%)101( 7120%101 760030 00 0 ???????????? 7 2 1 7 2 03 0 0 0 0 ???? （元）＞ 0 由于 乙甲 NPVNPV ? ，同時，甲方案的回收期短于乙方案，應選擇甲方案。該公司的資本成本為 10%，所得稅率為 40%，采用直線法計提折舊。試分析該債券是否值得投資？ 答案： 企業(yè)債券的內在價值 本金的現(xiàn)值利息的現(xiàn)值 ??V 17 所以， ），（），（）（ 10%8/1 0 0 010%8/%91 0 0 0 FPAPV ????? ????? 元 由于債券投資價值低于市價，如不考慮其他因素，該債券不值得進行投資。 答案： 應納增值稅 408%17%)701(8000 ????? (萬元 ) 應納所得稅 ? ? 554%33100300%)4%701(8000 ???????? (萬元 ) 應納銷售稅金及附加 100萬元 償還到期債務 400萬元 其他付現(xiàn)成本 2720)140300(%)4%40%70(8000 ??????? (萬元 ) 總計現(xiàn)金支付需要量 =408+554+100+400+2720=4182(萬元 ) 應收賬款收現(xiàn)保證率 %711000%408000 12020182 ??? ?? 9． 某企 業(yè) 2020 年度，銷售凈收入為 120萬元，實現(xiàn)凈利潤為 15 萬元。 要求：① 確定該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)； ② 確定該企業(yè)的財務杠桿系數(shù)； ③ 確定該企業(yè)的總杠桿系數(shù)。 要求：① 確定該股票的預期收益率； ② 確定該股票的內在價值。每次買賣有價證券發(fā)生固定費用 600元，證券市場平 均年利率為 6%，試用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量、現(xiàn)金管理總成本。試確定該企業(yè)稅前利潤至少應 達到多少才能實現(xiàn)計劃。 A 1150 B 1000 C 1030 D 985 （ D ） 20 A 折扣百分比的大小呈反向變化 B 信用期的長短呈同向變化 :: C 折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化D 折扣期的長短呈同方向變化 ，名義利率與實際利率相同的是（ C ）。 A 限制現(xiàn)金股利的支付水平 B 限制為其他單位或個人提供擔保 C 限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模 D 限制高級管理人員的工資和獎金支出 E. 貸款的?？顚Ｓ? （ ABCDE ） A 銀行信貸資金 B 國家資金 C 居民個人資金 D 企業(yè)自留資金 E 其他企業(yè)資金 （ AC ） A 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 B 處理財務關系的需要 C 滿足資本結構調整的需要 D 降低資本成本 E 促進國民經(jīng)濟健康發(fā)展 （ ABCD） A 債券面額 B 市場利率 C 票面利率 D 債券期限 E 通貨膨脹率 6..長期資金主要通過何種籌集方式（ BCD ） A 預收賬款 B 吸收直接投資 C 發(fā)行股票 D 發(fā)行長期債券 E 應付票據(jù) 21 （ BC ）。 E．增大壞賬損失 10企業(yè)在組織賬款催收時，必須權衡催賬費用和預期的催賬收益的關系，一般而言（ ACD ） A． 在一定限度內，催賬費用和壞賬損失成反向變動關系。 E． 催帳費用越多越好。 E．現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉換成本成反比。 D．購貨退出 F． 償還債務本金 16．在完整的工業(yè)投資項目中，經(jīng)營期期末（終結時點）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（ ABDE ） A． 回收流動資金 B． 回收固定資產(chǎn)殘值收入 C． 原始投資 D． 經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量 E． 固定資產(chǎn)的變價收入 17．下列說法正確的是（ BCD ） A． 凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈收益 B． 凈現(xiàn)值法不能反映投資方 案的實際報酬 C． 平均報酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時間價值 D． 獲利指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比 E．在互斥方案的決策中，獲利指數(shù)法比凈現(xiàn)值法更準確 18．固定資產(chǎn)折舊政策的特點主要表現(xiàn)在（ ABCD ） A． 政策選擇的權變性 B． 政策運用的相對穩(wěn)定性 C． 政策要素的簡單性 D． 決策因素的復雜性 E． 政策的主觀性 19．折舊政策，按折舊方法不同劃分為以下各種類型（ CD ） A． 長時間平均折舊政策 B． 短時間快速折舊政策 C． 快速折舊政策 D． 直線折舊政策 E． 長時間快速折舊政策 20．下列能夠計算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ ABCDE ） A． 稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋稅負減少 B． 稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅 C． 收入（ 1－稅率）－付現(xiàn)成本（ 1－稅率）＋折舊稅率 D． 稅后利潤＋折舊 E． 營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 三、名詞解釋 1. 財務活動是指資金的籌集、運用、收回及分配等一系列行為。股權資本是企業(yè)依法籌集并長期擁有、自主支配的資金。它的特征是：層次性、籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對應性、時間性。 融資租賃是由出租人 (租賃公司 )按照承租人 (承租企業(yè) )的要求融資購買設備，并在契約或合同規(guī)定的較長時期內提供給承租人使用的信用業(yè)務。在這里，資本特指由債權人和股東提供的長期資金來源，包括長期負債與股權資本。而債務資金 (本 )則需要還本付息，所以籌資風險是針對債務資金償付而言的。 證券投資風險是指投資者在證券投資過程中遭受損失或達 不到預期收益的可能性。其風險收益主要是由自身的風險收益決定的。 ，也稱內含報酬率。 15. 應收賬款收現(xiàn)保證率指標是企業(yè)既定會計期間預期必要現(xiàn)金支付需要數(shù)量扣除各種可靠、穩(wěn)定性來源后的差額 ，必須通過應收賬款有效收現(xiàn)予以彌補的最低保證程度，是企業(yè)控制應收賬款收現(xiàn)水平的基本依據(jù)。 ，將企業(yè)的存貨劃分為 A、 B、 C三類，分別實行按品種重點管理，按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。 答：企業(yè)的財務關系是企業(yè)在理財活動中產(chǎn)生的與各相關利益集團間的利益關系。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論和實踐，最具有代表性的財務管理目標有利潤最大化、每股利潤最大化（資本利潤率最大化）、企業(yè)價值最大化等幾種說法。 。違約風險是資金供應者提供資金后所承擔的風險，違約風險越大，則投資人或資金供應者要求的利率也越高。其中，前兩項構成基礎利率，后三項都是在考慮風險情況下的風險補償率?；I資目的服務于財務管理的總體目標。 （ 2）滿足其資本結構調整需要。 答：籌資規(guī)模是指一定時期內企業(yè)的籌資總額。即企業(yè)長期穩(wěn)定占用的資金應與企業(yè)的股權資本和長期負債等籌資方式所籌集資金的規(guī)模相對應，隨業(yè)務量變動而變 動的資金占用，與企業(yè)臨時采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對應；③時間性。 24 （ 2）正確選擇出資形式，以保持其合理的出資結構與資產(chǎn)結構。由于不同投資者間投資數(shù)額不同，從而享有的權益也不相同，因此，企業(yè)在吸收投資時必須明確各投資者間的產(chǎn)權關系。 (2)對于各投資者間的產(chǎn)權關系，它涉及各投資主體間的“投資 — 收益”分配關系，涉及各投資者間對企業(yè)經(jīng)營權的控制能力，因此，對于各投資主體間的投 資比例必須以合同、協(xié)議的方式確定，并具法律效力 7．簡述吸收直接投資的優(yōu)缺點。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強； (2)吸收直接投資不僅可籌集現(xiàn)金，而且能夠直接取得所需的先進設備和技術，從而與現(xiàn)金籌資方式相比，能盡快地形 成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力。因為你要讓別人參與 利潤分紅，如果你的公司有可觀的利潤的話，這筆分紅將大大高于你舉債的成本。這就是說，公司經(jīng)營得到的利潤只有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后，剩下的才能作為普通股股利進行分配。因此，公司在發(fā)行新股時，為保持他們對公司的控制權，他們有權優(yōu)先認購，以保持他們在公司總的股份中所占 的原有的比例。普通股股東對公司事務有最終的控制權。 （ 4）股票轉讓權。 9．簡述優(yōu)先股發(fā)行的目的和動機。優(yōu)先股不具有公司表決權，因此，公司出于普通股發(fā)行會稀釋其股權的需要，在資本額一定的情況下，發(fā)行一定數(shù)額的優(yōu)先股。因此，它可作為公司舉債的基礎，以提高其負債能力。由于優(yōu)先股在特定情況不具有“可轉換性”和“可贖回性”，因此它在公司安排自有資本與對外負債比例關系時，可借助于優(yōu)先股的這些特性，來調整公司的資本結構，從而達到公司的目的。 第三，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押，在間接意義上增強了企業(yè)借款的能力。 其次，由于優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面具有優(yōu)先權，所以會使普通股股東在公司經(jīng)營不穩(wěn)定時的收益受到影響。如果借款企業(yè)財務狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協(xié)議使得銀行擁有干預借款人行為的法律權力，當借款企業(yè)由于經(jīng)營不善，出現(xiàn)虧損并違約時，銀行可據(jù)此采取 必要的行為。 。 （ 1） .歸還條件。 （ 2） .償還優(yōu)先權。 26 （ 3） .財務風險。 （ 4） .利率。 13. 簡述融資租賃的優(yōu)缺點。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業(yè)籌資行為，又是企業(yè)投資決策行為，它具有簡化管理的優(yōu)點。融資租賃使企業(yè)有可能按照