財務(wù)管理習(xí)題(帶答案)-預(yù)覽頁
【正文】 （ 2）計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股利潤無差異點。 (此題自行計算 ) 9．某公司目前的資金來源包括面值 1元的普通股 800 萬股和平均利率為 10%的 3000 萬元債務(wù)。預(yù)計第一年每股股利 元，以后每年按 8%遞增。有關(guān)資料如下： （ 1）向銀行借款 10萬元，借款年利率為 7%，手續(xù)費為 2%。 6. 某公司年營業(yè)收入為 500 萬元，變動成本率為 40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為 ，財務(wù)杠桿系數(shù)為 2。 3．企業(yè)擬籌資 2500 萬元，其中：發(fā)行債券 1000 萬元，籌資費率為 2%，債券年利率為10%，所得稅率為 33%；優(yōu)先股 500 萬元，年股息率 12%，籌資費率為 3%；普通股 1000萬元，籌資費率為 4%，第一年預(yù)期股利率為 10%，以后每年增長 4%。1．某公司全部資本為 1000 萬元，負(fù)債權(quán)益資本比例為 40:60，負(fù)債年利率為 12%，企業(yè)所得稅率 33%，稅前利潤為 160 萬元。要求：計算該債券的資本成本。 600萬元，預(yù)計第一年股利率為 14%，以后每年增長 2%，籌資費用率為 3%，求該普通股的資本成本。 100 萬元，所得稅率為 33%。 （ 4）發(fā)行普通股 40萬元，每股發(fā)行價格 10 元，籌資費率為 6%。 （ 2）計算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。要求： （ 1）計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。 要求：根據(jù)上述資料回答下列問題。隨籌資額的增加，各籌資方式的資金成本變化如下： 籌資方式 新籌資額 資金成本 債券 60 萬元以下 8% 60～ 120萬元 9% 120 萬元以上 10% 普通股 60萬元以下 14% 60 萬元以上 16% 要求：計算各籌資總額范圍內(nèi)資金的邊際成本。 40%＝ 150 籌資總額的范圍 150 萬元以下 ； 150萬元以上 （ 2） 由 上述 可得出四組新的籌資范圍并計算資金的邊際成本： 0～ 100 萬范圍資金的邊際成本＝ 8% ＋ 14% ＝ %； 100～ 150 萬范圍資金的邊際成本＝ 9% ＋ 14% ＝ 11%； 150～ 200 萬范圍資金的邊際成本＝ 9% ＋ 16% ＝ %； 200 萬以上范圍資金的邊際成本＝ 10% ＋ 16% ＝ % ，其總成本習(xí)性模型為 y=15000+4x。 （ 3）計算 2021 年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。 25000= （ 4） 2021 年的息稅前利潤增長率 = 15%=24% （ 5） 2021 年的財務(wù)杠桿系數(shù) =25000/[250005000300/（ 140％） ]= 2021 年的復(fù)合杠桿系數(shù) = = 或 2021 年的復(fù)合杠桿系數(shù) =40000/[250005000300/（ 140％） ]＝ 1000 萬元，其中債務(wù)資本 400 萬元（每年負(fù)擔(dān)利息 30 萬元），普通股資本 600萬元（發(fā)行普通股 12 萬股，每股面值 50元），企業(yè)所得稅稅率為 30%。 ，投資期為 3 年，每年年初投資 200 萬元，第 4年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支 50 萬元營運資金，項目壽命為 5年， 5年中會使企業(yè)每年增 加銷售收入 360萬元，每年增加付現(xiàn)成本 120 萬元。取得新設(shè)備的投資額為 165000元。假設(shè)全部資金來源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%，折舊方法和預(yù)計凈殘值的估計均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報酬率為 10%。 （ 4）計算運營期第 1 年因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額 。 （ 8）計算運營期第 5 年的差量凈現(xiàn)金流量 △ NCF5。每年追加的付現(xiàn)成本為第一年 1000 元，第二年 1500 元，第三年 1000 元。 （ 1）計算稅后現(xiàn)金流量： 時間 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3年 第 3年 收入 付現(xiàn) 6000 2021 3000 5000 600 折舊增加 1800 1800 1800 利潤增加 200 1200 3200 稅后利潤增加 120 720 1920 稅后現(xiàn)金流量 6000 1920 2520 3720 600 （ 2）計算凈現(xiàn)值： NPV =1920+2520+(3720+600) 6000=++－ 6000= 元 （ 3）由于凈現(xiàn)值大于 0，應(yīng)該接受項目。該項目壽命期 10 年，固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，期滿有 10萬元凈殘值；開辦費自投產(chǎn)年份起分 5 年攤銷完畢。 ，預(yù)計建設(shè)期為 1 年，所需原始投資 100 萬元于建設(shè)起點一次投入。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%。現(xiàn)在該公司擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備，建設(shè)期為零，新設(shè)備購置成本為 40萬元，使用年限為 5 年，預(yù)計凈殘 值與使用舊設(shè)備的凈殘值一致，新、舊設(shè)備均采用直線法提折舊。 答案 ： （ 1） △ 年折舊 =（ ） 247。 答案 ： （ 1）如果投資總額不受限制，應(yīng)是按照凈現(xiàn)值排序，所以最佳投資組合應(yīng)是 C+D+B+A。該設(shè)備于購入當(dāng)日投入使用。 要求： （ 1）計算債券資金成本率； （ 2）計算設(shè)備每年折舊額； （ 3）預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤； （ 4）預(yù)測該公司項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量； （ 5）計算該項目的凈現(xiàn)值。該公司為擴大銷售，擬定了 A、 B兩個信用條件方案（一年按 360 天計算）。 36000 噸，單位進價每噸 150 元，每次訂貨成本 1250元，每噸甲材料每年儲存成本 10 元。 要求： ⑴ 計算每股盈余無差別點 的 EBIT 和
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