【正文】 還本息之和的金額。 該方法下，實(shí)際利率大于名義利率。全年平均使用貸款：5012/12 ＋ 506/12 ＝ 75 萬(wàn)元。 ⑤ 償還條件 貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。 [答疑編號(hào) 3949150205] 『正確答案』 B 『答案解析』 %＝ 10%/（ 1－補(bǔ)償性余額比率），解得補(bǔ)償性余額比率＝ 3%；補(bǔ)償性余額＝100003% ＝ 3 00（萬(wàn)元） ④ 借款抵押 銀行向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大或信譽(yù)不好的企業(yè)發(fā)放貸款，風(fēng)險(xiǎn)很大的，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)要求借款企業(yè)提供抵押品擔(dān)保。 [答疑編號(hào) 3949150204] 『正確答案』 B 『答案解析』 1季度：（ 10008%1/4 ） +（ 1000% ） 1/4 ＝ （萬(wàn)元） 2季度： 20218%1/4 ＝ 40（萬(wàn)元） 3季度： 20218%1/4 ＝ 40（萬(wàn)元） 4季度：（ 5008%1/4 ） +1500%1/4 ＝ （萬(wàn)元） 合計(jì)＝ ③ 補(bǔ)償性余額 補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。 [答疑編號(hào) 3949150203] 『正確答案』 B 『答案解析』 利息＝ 5008% ＋ 3008%5/12 ＝ 50（萬(wàn)元） 未使用的貸款額度＝ 1000－［ 500＋ 300 （ 5/12）］＝ 1000－ 625＝ 375（萬(wàn)元） 承諾費(fèi)＝ 375% ＝ （萬(wàn)元） 【例 這是銀行向企業(yè)提供此項(xiàng)貸款的一種附加條件。銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。 、折扣期不變，折扣百分比提高 、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng) ，信用期和折扣期等量延長(zhǎng) 、信用期不變，折扣期延長(zhǎng) [答疑編 號(hào) 3949150201] 『正確答案』 AD 『答案解析』放棄現(xiàn)金折扣成本＝ ，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高， A正確；信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低， B不正確；信用期和折扣期等 量延長(zhǎng)，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變， C不正確；折扣期延長(zhǎng)，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高， D正確。 商業(yè)信用籌資特點(diǎn) 商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得；其缺陷在于期限比較短，在放棄現(xiàn)金折扣時(shí)所付出的成本較高。 （ 1）如果決定享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本最大的方案，即享受時(shí)選高的。 【提示】投資收益高于向供應(yīng)商借款的利率，應(yīng)當(dāng)投資。如果借入銀行資金利率低，應(yīng)向銀行借款。調(diào)整的方法，就是將以上計(jì)算出的 20天的成本率除以 20，先得出天成本率，然后，再乘以每年的天數(shù) 360。 【知識(shí)點(diǎn) 2】商業(yè)信用 概念 商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān) 系。 [答疑編號(hào) 3949150106] 『正確答案』 （ 1） C企業(yè)在營(yíng)業(yè)高峰的易變現(xiàn)率＝（ 3400－ 1875） /（ 1250＋ 650）＝ C企業(yè)在營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率＝（ 3400－ 1875） /1250＝ 該方案采用的是保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略 （ 2） C企業(yè)在營(yíng)業(yè)高峰的易變現(xiàn)率＝（ 3000－ 1875） /（ 1250＋ 650）＝ C企業(yè)在營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率＝（ 3000－ 1875） /1250＝ 該方案采用的是激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略 （ 3）方案 1是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌集政策。 方案 2：權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和自發(fā)性 負(fù)債始終保持在 3000萬(wàn)元，其余靠短期借款提供資金來(lái)源。 【例 【例 【分析】閑置資金的計(jì)算 權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債及經(jīng)營(yíng)性負(fù)債籌 資額＝（長(zhǎng)期資產(chǎn)＋長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)＋臨時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)）－臨時(shí)性負(fù)債 閑置資金＝權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債及經(jīng)營(yíng)性負(fù)債籌資額－（長(zhǎng)期資產(chǎn)＋長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)）＝臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)－臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債 【總結(jié)】 籌資政策 配合型 激進(jìn)型 保守型 營(yíng)業(yè)高峰易變現(xiàn)率 小于 1 小于 1 小于 1 營(yíng)業(yè)低谷易變現(xiàn)率 1 小于 1 大于 1 臨時(shí)性負(fù)債 比重居中 比重最大 比重最小 風(fēng)險(xiǎn)收益特征 資本成本適中， 資本成本低， 資本成本高， 風(fēng)險(xiǎn)收益適中 風(fēng)險(xiǎn)收益均高 風(fēng)險(xiǎn)收益均低 【總結(jié)】判斷籌資政策類(lèi)型兩種方法： 營(yíng)業(yè)低谷易變現(xiàn)率法 （ 1）易變現(xiàn)率＝ 1—— 配合型政策 （ 2）易變現(xiàn)率 1—— 保守型政策 （ 3）易變現(xiàn)率 1—— 激進(jìn)型政策 【例 在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，額外增加 200 萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。 —— 該政策下的資本成本相對(duì)較高。 【知識(shí)點(diǎn) 5】保守型籌資政策 特點(diǎn) 短期金融負(fù)債（臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債）只融通部分臨時(shí)性 流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性資產(chǎn)和長(zhǎng)期性資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來(lái)源支持。 假設(shè)該企業(yè)權(quán)益資本、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額為 700萬(wàn)元。 （ 2）激進(jìn)型籌資政策是一種收益性 和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。極端激進(jìn)的籌資政策是全部長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)都采用短期借款，甚至部分長(zhǎng)期資產(chǎn)也采用短期借款。 [答疑編號(hào) 3949150101] 『正確答案』 （ 1）該企業(yè)權(quán)益資本、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額＝ 300＋ 500＝ 800萬(wàn)元 營(yíng)業(yè)高峰時(shí)的易變現(xiàn)率＝（ 800－ 500） /（ 300＋ 200）＝ 60%； （ 2）營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率＝（ 800－ 500） /300＝ 100%，因?yàn)樵诘緵](méi)有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。 計(jì)算分析題】某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng) 營(yíng)的淡季，需占用 300萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和 500萬(wàn)元的長(zhǎng)期資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，會(huì)額外增加 200萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求；假設(shè)該企業(yè)沒(méi)有自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債。 從最寬松的籌資政策到最嚴(yán)格的籌資政策之間，分布著一系列寬嚴(yán)程度不同的籌資政策。 指 （ 1）流動(dòng)資產(chǎn)的籌資結(jié)構(gòu)，可以用經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來(lái)源的比重來(lái)衡量，該比標(biāo) 率稱(chēng)為易變現(xiàn)率。 【總結(jié)】具有長(zhǎng)期資金需求的資產(chǎn)：長(zhǎng)期資產(chǎn)＋永久性流動(dòng)資產(chǎn) 具有短期資金需求的資產(chǎn)：臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債分為臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債（金融性流動(dòng)負(fù)債，或短期金融負(fù)債）和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）。第十五章 營(yíng)運(yùn)資本籌資 ● 思維導(dǎo)圖 ● 考情分析 學(xué)習(xí)本章應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注如下知識(shí)點(diǎn)： 第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本籌資政策 【知識(shí)點(diǎn) 1】流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的分類(lèi) 流動(dòng)資產(chǎn)按照投資需求的時(shí)間長(zhǎng)短，分為兩部分：臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)（長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)）。 —— 永久性流動(dòng)資產(chǎn)是長(zhǎng)期需求，甚至可以說(shuō)是永久需求。 （經(jīng)營(yíng)）流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源，一部分是短期來(lái)源，另一部分是長(zhǎng)期來(lái)源，后者是長(zhǎng)期資金來(lái)源購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期資產(chǎn)后的剩余部分。（ 3）易變現(xiàn)率低，資金來(lái)源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱(chēng)為嚴(yán)格的籌資政策。 匹配關(guān)系 臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)＝臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期資產(chǎn)＋長(zhǎng)期性（永久性）流動(dòng)資產(chǎn)＝權(quán)益＋長(zhǎng)期債務(wù)＋經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債 【分析】 如果企業(yè)沒(méi)有金融資產(chǎn)： （ 1）當(dāng)處于營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)＝ 0，則易變現(xiàn)率＝ 1， （ 2）當(dāng)企業(yè)處于營(yíng)業(yè)高峰時(shí)，易變現(xiàn)率 1. 【例 （ 3）判斷該企業(yè)采用的是何種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。 【知識(shí)點(diǎn) 4】激進(jìn)型籌資政策 含義 短期金融負(fù)債（臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債）不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。 —— 該政策下的資本成本較低。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，額外增加 200萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。 [答疑編號(hào) 3949150102] 『正確答案』 （ 1）在營(yíng)業(yè)高峰期其易變現(xiàn)率為： ＝（ 700－ 500） /500＝ 40% （ 2）在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)其易變現(xiàn)率為： （ 3）由于營(yíng)業(yè)低谷時(shí)易變現(xiàn)率小于 1，故該企業(yè)采用的是激進(jìn)型的籌資政策。 【提示】 （ 1）與配合型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來(lái)源的比例較小，即易變現(xiàn)率較大。 計(jì)算分析題】某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季占用 300萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和 500萬(wàn)元的長(zhǎng)期資產(chǎn)。 [答疑編號(hào) 3949150103] 『正確答案』 （ 1）該企業(yè)權(quán)益資本、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額＝ 300＋ 500＋ 100＝ 900萬(wàn)元 （ 2）營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的閑置資金＝ 900－（ 300＋ 500）＝ 100萬(wàn)元 （ 3）營(yíng)業(yè)高峰易變現(xiàn)率＝（ 900－ 500） /500＝ 80% 營(yíng)業(yè)低谷易變現(xiàn)率＝（ 900－ 500） /300＝ 133% （ 4）由于營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，易變現(xiàn)率大于 1，故該企業(yè)采用的是保守型籌資政策。 [答疑編號(hào) 3949150104] 『正確答案』 C 『答案解析』營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率＝（ 150－ 140） /20＝ 50%，低于 100%，故該企業(yè)采用的是激進(jìn)型籌資政策。 1 1 ，可將 20萬(wàn)元閑置資金投資于短期有價(jià)證券 [答疑編號(hào) 3949150105] 『正確答案』 BCD 『答