【正文】 務(wù)費用 資產(chǎn)減值損失（經(jīng)營） 0 5 加：公允價值變動收益 0 0 投資收益（經(jīng)營） 1 0 二、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 0 0 三、利潤總額 60 減：所得稅費用 四、凈利潤 40 42 （ 2） A公司 2021年的相關(guān)指標(biāo)實際值為：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 17%；稅后利息率 9%；凈財務(wù)杠桿 ；杠桿貢獻(xiàn)率 4%；權(quán)益凈利率 21%。 按（ 1）、（ 2）的要求計算各項指標(biāo)時，均以 2021年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項目的期末數(shù)與利潤表中有關(guān)項目的當(dāng)期數(shù)為依據(jù)。 （ 4）如果企業(yè) 2021年要實現(xiàn)權(quán)益凈利率為 21%的目標(biāo)，在不改變稅后利息率和凈財務(wù)杠桿 的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率應(yīng)該達(dá)到什么水平 ? （ 2021年） [答疑編號 2252020905] 『正確答案』 （ 4）令 2021年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為 x，則 x＋（ x－ 8%） ＝ 21% 解得， x＝ % 。 [答疑編號 2252020904] 『正確答案』 （ 3） 2021年權(quán) 益凈利率＝ 17%＋（ 17%－ 9%） ＝ 21% 2021年權(quán)益凈利率 =%＋（ %%） =20% 2021 年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第 36 頁 2021年權(quán)益凈利率－ 2021年權(quán)益凈利率＝ 20%－ 21%＝ 1% 替代凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率： %＋（ %9%） ＝ % 替代稅后利息率： %＋（ %8%） ＝ % 替代凈財務(wù)杠桿： %＋（ %8%） ＝ 20%=2021年權(quán)益凈利率 凈經(jīng)營 資產(chǎn)凈利率變動影響＝ %21%＝－ % 稅后利息率變動影響＝ %%＝ % 凈財務(wù)杠桿變動影響＝ 20%%＝ % 由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率降低，使權(quán)益凈利率下降 %；由于稅后利息率下降，使權(quán)益凈利率上升 %；由于凈財務(wù)杠桿上升，使權(quán)益凈利率上升 %。 【要求】 （ 1）計算 2021年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債和稅后經(jīng)營凈利潤。則杠桿貢獻(xiàn)率為（ ）。經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款屬于經(jīng)營負(fù)債。 （ 2）優(yōu)先股屬于金融負(fù)債。 經(jīng)營負(fù)債是指銷售商品或提高勞務(wù)中所涉及的負(fù)債。 （ 5）長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營性資產(chǎn)。在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，要事先明確采用哪一種處理方法。 其次，經(jīng)營性資產(chǎn)和負(fù)債形成的損益，屬于經(jīng)營損益；金融性資產(chǎn)和負(fù)債形成的損益，屬于金2021 年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第 28 頁 融損益。 （一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表 管理用資產(chǎn)負(fù)債表要求對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行重新分類，分為經(jīng)營性和金融性兩類。 凈金融負(fù)債＝金融負(fù)債 金融資產(chǎn) 凈金融負(fù)債是企業(yè)用金融資產(chǎn)（閑置資金）償還金融負(fù)債后的實際負(fù)債，是公司直正背負(fù)的償債壓力，也被稱為 “ 凈負(fù)債 ” 。因此，公司與資本市場有兩種交易，一種是有現(xiàn)金多余時購買金融工具，從而持有金融資產(chǎn)；另一種是現(xiàn)金短缺時發(fā)行金融工具，從而形成股東權(quán)益或持有金融負(fù)債，公司通常同時持有金融負(fù)債和金融資產(chǎn)。所以需要對其進(jìn)行調(diào)整。 [答疑編號 2252020702] 『正確答案』 （ 2）權(quán)益凈利率變動的差額 = =2% 權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 上年權(quán)益凈利率 = =10% ① 替代 1 =% ② ② ① 資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響 =%10%=% 替代 2 =8% ③ 2021 年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第 25 頁 ③ ② 權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響 =8%%=% 兩因素變動影響之和為 =%+%=2% （ 3）資產(chǎn)凈利率變動分析：確定資產(chǎn)凈利率變動的差額，按順序計算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額（百分點）。 傳統(tǒng)分析體系的局限性： “ 總資產(chǎn) ” 與 “ 凈利潤 ” 不匹配； 經(jīng)營活動損益和金融活動損益； 。 流通在外普通股股數(shù) 市銷率（收入乘數(shù)） 市銷率＝每股市價 247。 權(quán)益凈利率 =（凈利潤 247。 ② 負(fù)債是籌資的主要來源，其 中主要是流動負(fù)債。 【要求】 （ 1）分析說明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因； （ 2）分析說明該公司資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變化及其原因； （ 3）假如你是該公司的財務(wù)經(jīng)理，在 2021年應(yīng)從哪些方面改善公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績 ? [答疑編號 2252020601] 『正確答案』 （ 1） ① 該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降。 資產(chǎn)凈利率＝凈利潤 /總資產(chǎn) ＝凈利潤 /銷售收入 銷售收入 /總資產(chǎn) ＝銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是 l元資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入，銷售利潤率是 1元銷售收入創(chuàng)造的利潤，兩者共同決定了資產(chǎn)凈利率即 l元資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤。雖然股東的報酬由資產(chǎn)凈利率和財務(wù)杠桿共同決定，但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，往往并不增加企業(yè)價值。如果均無可能，音響產(chǎn)品的虧損可能繼續(xù)增加，而數(shù)碼產(chǎn)品和軟件產(chǎn)品的高毛利可能引來競爭者，預(yù)期盈利能力還可能進(jìn)一步下降。軟件類產(chǎn)品毛利率基本持平，銷售額略有增長，其毛利約占公司的一半。此時，需要依靠報表附注提供的資料以及其他可以收集到的信息。影響較大的有利因素是銷售收入增加 150萬元。該表稱為利潤表的同型報表。 銷售凈利 率的變動。因此有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＋非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。在分析時要與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來，并且不能說應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好。 （銷售收入 /非流動資產(chǎn)） ③ 非流動資產(chǎn)與收入比＝非流動資產(chǎn) /銷售收入 2021 年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第 17 頁 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） ① 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入 /總資產(chǎn) ② 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365247。 （銷售收入 247。 （銷售收入 /應(yīng)收賬款） ③ 應(yīng)收賬款與收入比＝應(yīng)收賬款 /銷售收入 存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） ① 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入（或銷售成本） /存貨 ② 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365247。實務(wù)中，如果本期資本化利息金額較小，可將財務(wù)費用金額作為分母中的利息費用：如果資本化利息的本期費用利息金 額較小，則分子中此部分可忽略不計，不作調(diào)整。（ ）（ 2021年） [答疑編號 2252020501] 『正確答案』 『答案解析』根據(jù)題意，利息保障倍數(shù)＝（ 30000＋ 2021） /（ 2021＋ 300）＝ 。 [答疑編號 2252020406] 『正確答案』 B （ 5）償還應(yīng)付賬款若干，將會（ ）。請回答下列問題（即從每小題的備選答案中選擇一個正確答案，將該答案的英文字母編號填入題內(nèi)的括號）。 【單選題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（ ）。 流量比較 現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金 流量凈額 /流動負(fù)債 100% 一般來講，該比率中的流動負(fù)債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均余額。影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的變現(xiàn)能力。 速動比率＝速動資產(chǎn) /流動負(fù)債 100% 、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)2021 年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第 10 頁 收、預(yù)付款項等，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動資產(chǎn)；另外的流動資產(chǎn)，包括存貨、 1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等，稱為非速動資產(chǎn)。 ：（ 1）存貨積壓；（ 2）應(yīng)收賬款增多且收賬期延長；（ 3）閑置現(xiàn)金的持有量過多（會造成企業(yè)機(jī)會成本的增加和獲利能力的降低）。因此，在實務(wù)中很少直接使用營運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)。 多選題】下列各項中，影響財務(wù)報表分析結(jié)論的有（ ）。 由于以上兩方面的原因，使得財務(wù)報表存在以下三方面的局限性： ① 財務(wù)報表沒有披露企業(yè)的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只是其中一部分； ② 已經(jīng) 披露的財務(wù)信息存在會計估計誤差，不一定是真實情況的準(zhǔn)確計量； ③ 管理層的各項會計政策選擇，可能使財務(wù)報表扭曲企業(yè)的實際情況。定量分析是工具和手段，沒有定量分析就弄不清數(shù)量界限、階段性和特殊性。 ，反對靜止地看問題。 ，堅持一分為二，反對片面地看問題。 財務(wù)報表分析是個研究過程，分析得越具體、越深入，則水平越高?，F(xiàn)假設(shè)這三個因素的數(shù)值如表 2－ 1所示。 2021 年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第 5 頁 教材 [例 2－ 1] 某企業(yè) 21 年 3月某種材料費用的實際數(shù)是 6 720元，而其計劃數(shù)是 5 400元。 該指標(biāo)實際脫離計劃（標(biāo)準(zhǔn)）的差異 △N ＝ N′ － N，可能同時是上列三因素變動的影響。凈財務(wù)杠桿小數(shù)點后取四位小數(shù)，其他百分率指標(biāo)小數(shù) 點后取三位小數(shù)。 （二）財務(wù)報表分析的方法 財務(wù)報表分析的方法，主要包括比較分析法和因素分析法。本章主要討論財務(wù)分析的有關(guān)內(nèi)容。 傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析體系由以下四個部分組成：經(jīng)營戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析。 二、財務(wù)報表分析的步驟和方法 （一）財務(wù)報表分析可遵循的一般步驟如下： （ 1）明確分析目的；（ 2）收集有關(guān)信息；（ 3）根據(jù)分析目的把整體的各個部分分割開來，予以適當(dāng)組織，使之符合需要；（ 4）深入研究各部分的特殊本質(zhì)；（ 5）進(jìn)一步研究各部分的聯(lián)系；（ 6）解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息。 2021 年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第 2 頁 設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是由相互聯(lián)系的 A、 B、 C三個因素組成，計劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo)和實際指標(biāo)的公式是： 計劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo) N＝ A＋ B（ A－ C） 實際指標(biāo) N′ ＝ A′ ＋ B′ （ A′ － C′ ） 【 09年新制度、綜合題第（ 3）問】以乙酒店為基準(zhǔn)使用連環(huán)替代法并按照凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率