【正文】 因?yàn)椋簝衾麧?所有者權(quán)益權(quán)益凈利率　　所有者權(quán)益增加影響利潤數(shù)額=（1500010000）10%=500（萬元）　　權(quán)益凈利率下降影響利潤數(shù)額=15000（8%10%）=300（萬元）老師手寫： （2）權(quán)益凈利率變動(dòng)分析　　權(quán)益凈利率的變動(dòng)=2%　　因?yàn)椋簷?quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)　　資產(chǎn)收益率下降對權(quán)益凈利率的影響=（1200/600001000/12500）=%　　權(quán)益乘數(shù)上升對權(quán)益凈利率的影響=（60000/1500012500/10000）2%=%　?。?）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)因素分析　　資產(chǎn)凈利率變動(dòng)=6%　　因?yàn)椋嘿Y產(chǎn)凈利率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對資產(chǎn)凈利率的影響=（30000/6000010000/12500）10%=3%　　銷售凈利率變動(dòng)對資產(chǎn)凈利率的影響=（1200/300001000/10000）=3%　?。?）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)=360/（天）　　因?yàn)椋嚎傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)影響=360/（30000/30000）360/（10000/5000）=180（天）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)影響=360/（30000/30000）360/（10000/7500）=90（天）老師手寫：　?。ㄈ┚窒扌訮66　?、儆?jì)算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配：總資產(chǎn)是全部資金提供者享有的權(quán)利，而凈利潤是專門屬于股東的，兩者不匹配?！　?2)權(quán)益凈利率變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。單項(xiàng)選擇題】甲公司2008年的營業(yè)凈利率比2007年下降5％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高l0％，假定其他條 件與2007年相同，那么甲公司2008年的凈資產(chǎn)收益率比2007年提高( )。（1999年）　　% % % %【答案】C【解析】普通股數(shù)=500/(42)=250(萬股)；所有者權(quán)益=25030=7500(萬元)；資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市銷率（收入乘數(shù)）=每股市價(jià)247。股數(shù)、市價(jià)與凈收益、凈資產(chǎn)、銷售收入進(jìn)行比較，可以提供有特殊意義的信息。銷售利潤率變動(dòng)影響=銷售利潤率變動(dòng)上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =％ =％資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)影響=本年銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng) =％（） =％合計(jì)=％％=％由于銷售凈利率降低，％；由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤率下降0．8903％。股東權(quán)益杜邦分析體系連環(huán)替代法的應(yīng)用【教材例題】P61有關(guān)資產(chǎn)利潤率因素分解的數(shù)據(jù)準(zhǔn)備，如表211所示。　　 指標(biāo)及計(jì)算驅(qū)動(dòng)因素分析銷售凈利率=凈利潤247。A．高 B．低 C．不變 D．難以判斷　【答案】B【解析】毛利率=1－銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。（銷售收入247。存貨過多會(huì)浪費(fèi)資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個(gè)最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好。存貨，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的?！　　　　　　　　敬鸢浮緿【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=6000247。銷售收入【例題12銷售收入=1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（三）指標(biāo)分析應(yīng)注意的問題　　 指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意的問題應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入247。銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入247。非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365247。（銷售收入247。流動(dòng)資產(chǎn)）=365247。存貨）存貨與收入比=存貨247。（銷售收入/應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款247?！纠}11：未決訴訟一旦判決敗訴，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)長期償債能力時(shí)也要考慮其潛在影響。利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多?！纠}9財(cái)務(wù)杠桿既表明債務(wù)多少，與償債能力有關(guān)；還表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險(xiǎn)，與盈利能力有關(guān)。 +權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率－權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 247。利息費(fèi)用單獨(dú)記憶現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額247。單項(xiàng)選擇題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是( )。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。 3．速動(dòng)比率分析①速動(dòng)與非速動(dòng)資產(chǎn)的劃分　?、诜治鰳?biāo)準(zhǔn)的問題：不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別。多項(xiàng)選擇題】公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。③極而言之:流動(dòng)負(fù)債為0時(shí),凈營運(yùn)資本=流動(dòng)負(fù)債④凈營運(yùn)資本配置率=凈營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)【例題4【提示】①凈營運(yùn)資本為正數(shù):流動(dòng)資產(chǎn)＞流動(dòng)負(fù)債。即同為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時(shí)期指標(biāo)。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子?，F(xiàn)假設(shè)這三個(gè)因素的數(shù)值如表22所示。P36【教材例22】某企業(yè)209年3月某種材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)是6 720元，而其計(jì)劃數(shù)是5 400元。 A．流動(dòng)比率 B．資本利潤率 C．資產(chǎn)負(fù)債率 D．流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重【答案】B【解析】效率比率指標(biāo)反映了所費(fèi)和所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。【答案】A【解析】趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動(dòng)趨勢的一種方法。，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法(一)趨勢分析法（水平分析法）含義是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動(dòng)趨勢的一種方法。前者包括短期償債能力、長期償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力；后者包括衡量市場價(jià)值的各種比率。供應(yīng)商為決定是否建立長期合作關(guān)系，需要分析公司長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析公司短期償債能力。債權(quán)人為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；為了解債務(wù)人短期償債能力，需要分析其流動(dòng)狀況；為了解債務(wù)人長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。主觀題的考點(diǎn)主要是管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析。五、金融市場的功能（1）（一）資金融通功能（二）風(fēng)險(xiǎn)分配功能（三）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能（四）調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能（五）節(jié)約信息成本本章總結(jié)　　本章的學(xué)習(xí)方法主要是讀懂教材，注意客觀題容易出題的地方。場外交易市場沒有固定場所，而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行。按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行一級(jí)市場也稱發(fā)行市場或初級(jí)市場，是資金需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場。它包括兩個(gè)部分：銀行中長期存貸市場和有價(jià)證券市場。非銀行金融機(jī)構(gòu)非存款性金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、金融公司、共同基金、證券市場機(jī)構(gòu)等。政府經(jīng)常是資金需求者。居民，包括自然人和家庭，他們是金融市場最主要的資金提供者。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況。衍生證券衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。（三）金融資產(chǎn)的種類種類特點(diǎn)固定收益證券固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。多項(xiàng)選擇題】下列屬于金融資產(chǎn)相對于實(shí)物資產(chǎn)特點(diǎn)正確表述的有（ ）。實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的。人為的可分性人為可分性是指金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對社會(huì)生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)，它們只不過是一張紙或者計(jì)算機(jī)里的一條記錄?！咎崾尽拷鹑谫Y產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)相對的一個(gè)概念。多項(xiàng)選擇題】假設(shè)市場是完全有效的，基于市場有效原則可以得出的結(jié)論有（　 ）。企業(yè)和各種利益關(guān)系人之間的關(guān)系，大部分屬于委托代理關(guān)系。（二）注意應(yīng)用【例題8貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念，另一個(gè)重要應(yīng)用是“早收晚付”概念。資本市場有效原則是指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。種類具體原則含義應(yīng)用財(cái)務(wù)交易的原則風(fēng)險(xiǎn)——報(bào)酬權(quán)衡原則指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對等關(guān)系，投資人必須對報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)做出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。比較優(yōu)勢原則指專長能創(chuàng)造價(jià)值。引導(dǎo)原則的一個(gè)重要應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念，另一個(gè)重要應(yīng)用就是“免費(fèi)跟莊”概念。要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；信號(hào)傳遞原則還要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。雙方交易原則指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對方的反應(yīng)?！　。踔链嬖谕耆喾吹睦碚?，在特殊情況下不一定正確　　　　，對特殊問題無能為力　 【答案】BC 【解析】財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征。原則不一定在任何情況下都絕對正確。財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)是應(yīng)用性的，“應(yīng)用”是指理財(cái)原則的應(yīng)用。第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則　　測試內(nèi)容能力等級(jí)（1）有關(guān)競爭環(huán)境的原則2（2）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則2（3）有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則2一、財(cái)務(wù)管理原則的含義與特征（2）　 （一）含義：財(cái)務(wù)管理的原則，也稱理財(cái)原則，是指人們對財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的認(rèn)識(shí)。（1）法律；（2）道德規(guī)范的約束五、財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任（1）社會(huì)責(zé)任目標(biāo)與股東沖突的表現(xiàn)協(xié)調(diào)辦法可持續(xù)發(fā)展環(huán)境、產(chǎn)品安全、質(zhì)量、勞動(dòng)保險(xiǎn)法律、社會(huì)、新聞、道德約束【例題5協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有限制性借債（即A、B、C）和收回借款或不再借款（即D）。三、財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人（1）債權(quán)人目標(biāo)與股東沖突的表現(xiàn)協(xié)調(diào)辦法到期時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入股東不經(jīng)債權(quán)人的同意投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目；不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。【例題3多項(xiàng)選擇題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有（ ）。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、時(shí)間相同，每股盈余最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。缺點(diǎn)：沒有考慮利潤的取得時(shí)間；沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系；沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。（三）財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)預(yù)算有密切聯(lián)系，預(yù)算是控制的重要依據(jù)，控制是執(zhí)行預(yù)算的手段，它們組成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理循環(huán)。經(jīng)營資產(chǎn)和證券投資的分析方法不同，前者的核心是凈現(xiàn)值原理，后者的核心是投資組合原理。營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本管理分為營運(yùn)資本投資和營運(yùn)資本籌資兩部分。二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 投資活動(dòng)長期投資短期投資籌資活動(dòng)短期籌資長期籌資股利分配利潤留存決策（內(nèi)部籌資）長期投資管理營運(yùn)資本管理長期籌資管理財(cái)務(wù)管理的基本活動(dòng)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容內(nèi)容含義特點(diǎn)長期投資這里的長期投資，是指企業(yè)對經(jīng)營性固定資產(chǎn)的投資。多樣化承擔(dān)的責(zé)任無限債務(wù)責(zé)任每個(gè)合伙人對企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無限、連帶責(zé)任。優(yōu)點(diǎn)（1）無限存續(xù)；（2）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)；（3）有限債務(wù)責(zé)任。法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議，因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。優(yōu)缺點(diǎn)合伙企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)類似，只是程度有些區(qū)別。缺點(diǎn)（1）業(yè)主對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，有時(shí)企業(yè)的損失會(huì)超過業(yè)主最初對企業(yè)的投資，需要用個(gè)人其他財(cái)產(chǎn)償債；（2）企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命。第一章 財(cái)務(wù)管理概述考情分析本章主要內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理的基本理論和基礎(chǔ)知識(shí)。優(yōu)點(diǎn)（1）創(chuàng)立容易；（2）維持個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的固定成本較低；（3）不需要交納企業(yè)所得稅。通常，合伙人是兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。如果一個(gè)合伙人沒有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任，即有責(zé)任替其償還債務(wù)。它們的共同特點(diǎn)是均為經(jīng)政府注冊的營利性法人組織，并且獨(dú)立于所有者和經(jīng)營者。總結(jié)：獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司制企業(yè)主要特點(diǎn)的比較： 比較項(xiàng)目獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)投資人一個(gè)自然人兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。，承擔(dān)有限責(zé)任 【答案】ACD【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。；；。金融資產(chǎn)投資的對象主要是股票、債券、各種衍生金融工具等，習(xí)慣上也稱證券投資。財(cái)務(wù)計(jì)劃分為長期計(jì)劃和短期計(jì)劃。（一）利潤最大化目標(biāo)理由問題注意的問題利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤越多企業(yè)財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。缺點(diǎn)：沒有考慮每股盈余的時(shí)間；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，它