期權(quán)的定價(jià)-全文預(yù)覽
【正文】 價(jià)值的 20%減去期權(quán)處于虛值狀態(tài)的數(shù)額 (如果有的話 )216。 一月 21一月 21Monday, January 25, 2023? 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 一月 21一月 2120:32:3520:32:35January 25, 2023? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 2023/1/25 20:32:3520:32:3525 January 2023? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 一月 2120:32:3520:32Jan2125Jan21? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 。 一月 21一月 21Monday, January 25, 2023? 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023/1/25 20:32:3520:32:3525 January 2023? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 25 一月 20238:32:35 下午 20:32:35一月 21? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 一月 2120:32:3520:32Jan2125Jan21? 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023/1/25 20:32:3520:32:3525 January 2023? 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 一月 21一月 2120:32:3520:32:35January 25, 2023? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 一月 21一月 21Monday, January 25, 2023? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 。 一月 2120:32:3520:32Jan2125Jan21? 1故人江海別，幾度隔山川。主要的原因是通常情況下指數(shù)的波動(dòng)性要小于單個(gè)股票的波動(dòng)性。? 值隨時(shí)間節(jié)點(diǎn)的變化而變化216。它在套期保值中起著重要的作用。p波動(dòng)率微笑：相同標(biāo)的資產(chǎn)的不同期權(quán)應(yīng)該有相同的波動(dòng)率，但現(xiàn)實(shí)中卻不同的現(xiàn)象稱為波動(dòng)率微笑。p解方程的方法：解析方法和數(shù)字方法（二叉樹(shù)模型和蒙特卡羅模擬）注意：該方程中已沒(méi)有p驗(yàn)證遠(yuǎn)期合約是否滿足 BS偏微分方程p假設(shè)股價(jià)服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)求期貨 所遵循的擴(kuò)散過(guò)程 BlackScholesd的邊界條件 (boundary conditions)BlackScholesd的邊界條件（終端條件）當(dāng) t =T時(shí)，根據(jù)邊界條件可以倒向解出微分方程的解十一、 BlackScholes定價(jià)公式（歐式期權(quán)）N(x) 為均值為 0標(biāo)準(zhǔn)差為 1的正態(tài)分布變量的累計(jì)概率分布函數(shù)。由于 是以年為單位， 是單位時(shí)間 內(nèi)經(jīng)年化后的年連續(xù)復(fù)利收益率。由于 是以年為單位， 是單位時(shí)間 內(nèi)經(jīng)年化后的年收益率。216。隨機(jī)微積分的基本公式是p證券價(jià)格的自然對(duì)數(shù) 所遵循的隨機(jī)過(guò)程如果：八、幾何布朗運(yùn)動(dòng)描述股價(jià) 金融學(xué)中，對(duì)股票價(jià)格作如下假定：股票價(jià)格呈對(duì)數(shù)正態(tài)分布，股票的對(duì)數(shù)收益率服從正態(tài)發(fā)布；股票價(jià)格遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)；三者等價(jià)。p隨機(jī)微分：沿用微分的符號(hào)：乘積0 00隨機(jī)微分規(guī)則是隨機(jī)微積分的基本元素，也是連續(xù)時(shí)間金融的基本元素不存在 當(dāng) h趨向無(wú)窮小的時(shí)間間隔 dt時(shí)，布朗運(yùn)動(dòng)的無(wú)限小增量：仍記為 ，它是一個(gè)隨機(jī)變量。p 取值范圍為 ，而短期收益 為 ，符合有限負(fù)債。216。單期216。倒推算法：風(fēng)險(xiǎn)中性概率不變?nèi)?、參?shù)的確定的收益的方差pWhite算法：固定 求 u、 d 1pCRR模型：確定 u、 d ，再求取 注：該概率并非風(fēng)險(xiǎn)中性概率，而是期望收益為 μ 的概率。解決上例：時(shí)間為 T（以年為單位），將 R改為：10090120無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 股票X＝ 100的買(mǎi)權(quán)股價(jià) = $18股價(jià) = $22股價(jià) = $20例題： 看漲期權(quán) ，當(dāng)前股票價(jià)格為 $20，三個(gè)月末其價(jià)格將為 $22或 $18，該股票相應(yīng) 3個(gè)月期的看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)為 $21，假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（連續(xù)復(fù)利）為 12%。一、單期模型10090120第二節(jié) 二叉樹(shù)模型 (binomial model)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 股票 X＝ 100的買(mǎi)權(quán)期初 期末上升180 180 240 180 60 0 0 0下降（ 1）（ 2）（ 3） 200 3C 0資產(chǎn)組合現(xiàn)金流
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