【正文】 950年 9月開始編制的“東證修正平均股價” 。由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認購新股權、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道 瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)最為著名。 瓊斯公用事業(yè)股價平均指數(shù)；④以上述三種股價平均指數(shù)所涉及的 65家公司股票為編制對象的道 瓊斯股票價格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價指數(shù)。當某一股票暫停買賣時，便將其剔除于計算之外。 ?深圳股價指數(shù) ? 深圳股價指數(shù)由深圳證券交易所編制。計算得出各期的比價．再轉換為百分值或千分值，以此作為股價指數(shù)的值。 ★它包括反映整個市場走勢的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價格走勢的分類指數(shù)。 ◆ 期限越長，價格風險越大 ★ 除了利率以外，償還期限也會在很大程度上影響證券的價格。 （ 5）證劵發(fā)行的資信評級 證劵的流通市場 （ 1）流通市場的參與者：證券買賣者、中介人（證券經(jīng)紀人、證卷商、掮客） （ 2）證劵交易的市場價格 理論價格： 未來收益的現(xiàn)值 市場價格 =證劵預期收益 /市場利率 ? 金融工具在交易中均有不同于面值的價格如 3個月票據(jù)，面值 100元，現(xiàn)行月利率是 ％， 3個月不計復利的利息額是 ，則這張票據(jù)的交易價格就是 。 ◆按有無中介機構協(xié)助發(fā)行可分為：直接發(fā)行和間接發(fā)行 （ 3）證劵的承銷方式 間接發(fā)行時：代銷、余額包銷、全額包銷（協(xié)議包銷、俱樂部包銷、銀團包銷） （ 4）證劵發(fā)行利率和發(fā)行價格的確定 ◆證劵發(fā)行利率一般來講就是債券的發(fā)行利率，它是指債卷的票面利率。 （ 1）投資基金的特點 投資多元化、專家理財、流動性強 （ 2）投資基金的類型 ◆安組織形態(tài)的不同可分為公司型投資基金和契約性投資基金 ◆按發(fā)行后基金單位是否贖回，可分為開放式投資基金和封閉式投資基金 （四）資本市場的主要金融工具之間的區(qū)別與聯(lián)系 股票與債卷的區(qū)別與聯(lián)系 （ 1）股票與債卷的相互聯(lián)系 （ 2）股票與債卷的區(qū)別 性質(zhì)不同、發(fā)行者范圍不同、期限不同、風險和收益不同、責任和權利不同 投資基金與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系 （ 1）投資基金與股票、債券的聯(lián)系 （ 2）投資基金與股票、債券的區(qū)別 投資地位不同、風險大小不同、收益情況不同、 投資方式不同、影響價格的因素不同、 投資回收方式不同 （五）資本市場與貨幣市場的聯(lián)系 二、資本市場的分類及主要業(yè)務 （一）中長期信貸市場 （二）證劵市場 是指有價證劵發(fā)行和流通的市場 證劵的發(fā)行市場 審查批準制度：注冊制、核準制 我國現(xiàn)階段處于由核準制向注冊制的改革期 （ 1）證劵的發(fā)行程序 （ 2）證劵的發(fā)行方式 ◆ 按照發(fā)行對象的范圍：私募發(fā)行和公募發(fā)行 ● 私募發(fā)行：指發(fā)行人直接對特定的投資人（如本公司股東）銷售證券。 （ 1）可轉換公司債卷的特點 ? 債權性，有規(guī)定的利率和期限。 （ 1）股票的性質(zhì) 1）股票是一種有價證券。 ? 國庫券市場的流動性在貨幣市場中是最高的，幾乎所有的金融機構都參與這個市場的交易。 票據(jù)市場的類型 （ 1）票據(jù)承兌市場 （ 2）票據(jù)貼現(xiàn)市場 辦理貼現(xiàn)業(yè)務的主要機構有：商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司、中央銀行等。我國的銀行承兌票據(jù)僅指前者；在發(fā)達市場經(jīng)濟國家，主要交易的對象是后者 。 （二）票據(jù)市場 票據(jù)市場的含義 ◆票據(jù)交易的市場稱票據(jù)市場。 ◆ 對拆借期限的管理。同業(yè)拆借可以使商業(yè)銀行在不用保持大量超額準備金的前提下，就能滿足存款支付的需要。 ◆提高金融資產(chǎn)的盈利水平。亦稱“同業(yè)拆放市場”，是金融機構之間進行短期、臨時性頭寸調(diào)劑的市場。 ◆第一張大額可轉讓定期存單是由美國花旗銀行于1961年創(chuàng)造的。 ? 匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。廣義的票據(jù)泛指各種有價證券，如債券、股票、提單等等。 可以為資金供求雙方提供臨時性的資金融通場所。 （四）按成交后交割的期限可劃分為即期市場和遠期市場 （五）按金融交易的區(qū)域范圍可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場 （六）按有無固定場所和設施可分為有形市場和無形市場 （七） 按交易中介存在與否劃分，金融市場可分為直接金融市場和間接金融市場 ◆ 直接金融市場是指資金需求者直接從資金供給者那里融通資金，一般以通過發(fā)行債券和股票的方式進行。 ◆ 資本市場是長期金融工具交易市場，主要滿足工商企業(yè)的中長期投資需求和政府彌補財政赤字的資金需要。 二、金融市場的構成要素 包括主體、客體、媒介、價格、監(jiān)管者 三、金融市場的特點 （一）交易對象是“金融產(chǎn)品” （二）金融商品的“價格”是利息率或收益率 （三）多元化 參與者 金融工具 金融交易方式 （四）公開性 參與的普遍性 四、金融市場的功能 （一）融通資金 （二）積累資本 （三）調(diào)節(jié)經(jīng)濟 五、金融市場的類型 （一）按照交易對象可分為貨幣市場、資本市場、黃金市場、外匯市場、保險市場 （二） 按金融交易的期限劃分，可把金融市場劃分為貨幣市場和資本市場 ◆ 貨幣市場是短期金融工具交易市場，其功能在于滿足交易者對短期資金需求和流動性需求，以便籌措流動性資金和隨時可以把金融工具變換成現(xiàn)實貨幣。 ◆場外交易市場是指原來在交易所內(nèi)上市交易的證券移出到場外進行交易；或者是指機構投資者和證券出賣者之間為避開經(jīng)紀人和降低交易成本，而在場外直接交易所形成的市場。 包括國庫券市場、同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、 回購協(xié)議市場、大額可轉讓存單市場 貨幣市場的特點 ? 融資期限短 ? 融資的目的是為了解決短期資金周轉的需要 ? 市場參與者主要是機構投資者 ? 金融工具具有較強的“貨幣性” （二）貨幣市場的作用 資金供求雙方可以利用貨幣市場進行資金融通。 （三）貨幣市場的主體構成 中央銀行 商業(yè)銀行 非銀行金融機構 政府 企業(yè) 金融專業(yè)人員 個人投資者 （四）貨幣市場的金融工具 票據(jù) ◆票據(jù)是按照一定形式制成 ﹑ 寫明有付出一定貨幣金額義務的證件，是發(fā)出或運送貨物的憑證。 （ 1）匯票 ? 匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支 付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 大額可轉讓定期存單（ CD） ◆ 大額可轉讓定期存單儲蓄是一種固定面額、固定期限、可以轉讓的大額存款定期儲蓄。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補銀行短期資金的不足，票據(jù)清算的差額以及解決臨時性資金短缺需要。 同業(yè)拆借市場的功能和特點 功能： ◆為金融機構提供了一種實現(xiàn)流動性的機制。 特點 ：◆融通資金的期限一般比較短； ◆參與拆