【正文】 950年 9月開始編制的“東證修正平均股價(jià)” 。由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價(jià)格計(jì)算而得，能夠靈活地對(duì)認(rèn)購(gòu)新股權(quán)、股份分紅和股票分割等引起的價(jià)格變動(dòng)作出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道 瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)最為著名。 瓊斯公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；④以上述三種股價(jià)平均指數(shù)所涉及的 65家公司股票為編制對(duì)象的道 瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù)。當(dāng)某一股票暫停買賣時(shí)，便將其剔除于計(jì)算之外。 ?深圳股價(jià)指數(shù) ? 深圳股價(jià)指數(shù)由深圳證券交易所編制。計(jì)算得出各期的比價(jià)．再轉(zhuǎn)換為百分值或千分值，以此作為股價(jià)指數(shù)的值。 ★它包括反映整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價(jià)格走勢(shì)的分類指數(shù)。 ◆ 期限越長(zhǎng)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)越大 ★ 除了利率以外，償還期限也會(huì)在很大程度上影響證券的價(jià)格。 （ 5）證劵發(fā)行的資信評(píng)級(jí) 證劵的流通市場(chǎng) （ 1）流通市場(chǎng)的參與者：證券買賣者、中介人（證券經(jīng)紀(jì)人、證卷商、掮客） （ 2）證劵交易的市場(chǎng)價(jià)格 理論價(jià)格： 未來(lái)收益的現(xiàn)值 市場(chǎng)價(jià)格 =證劵預(yù)期收益 /市場(chǎng)利率 ? 金融工具在交易中均有不同于面值的價(jià)格如 3個(gè)月票據(jù)，面值 100元，現(xiàn)行月利率是 ％， 3個(gè)月不計(jì)復(fù)利的利息額是 ，則這張票據(jù)的交易價(jià)格就是 。 ◆按有無(wú)中介機(jī)構(gòu)協(xié)助發(fā)行可分為：直接發(fā)行和間接發(fā)行 （ 3）證劵的承銷方式 間接發(fā)行時(shí)：代銷、余額包銷、全額包銷（協(xié)議包銷、俱樂部包銷、銀團(tuán)包銷） （ 4）證劵發(fā)行利率和發(fā)行價(jià)格的確定 ◆證劵發(fā)行利率一般來(lái)講就是債券的發(fā)行利率，它是指?jìng)淼钠泵胬省? （ 1）投資基金的特點(diǎn) 投資多元化、專家理財(cái)、流動(dòng)性強(qiáng) （ 2）投資基金的類型 ◆安組織形態(tài)的不同可分為公司型投資基金和契約性投資基金 ◆按發(fā)行后基金單位是否贖回，可分為開放式投資基金和封閉式投資基金 （四）資本市場(chǎng)的主要金融工具之間的區(qū)別與聯(lián)系 股票與債卷的區(qū)別與聯(lián)系 （ 1）股票與債卷的相互聯(lián)系 （ 2）股票與債卷的區(qū)別 性質(zhì)不同、發(fā)行者范圍不同、期限不同、風(fēng)險(xiǎn)和收益不同、責(zé)任和權(quán)利不同 投資基金與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系 （ 1）投資基金與股票、債券的聯(lián)系 （ 2）投資基金與股票、債券的區(qū)別 投資地位不同、風(fēng)險(xiǎn)大小不同、收益情況不同、 投資方式不同、影響價(jià)格的因素不同、 投資回收方式不同 （五）資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的聯(lián)系 二、資本市場(chǎng)的分類及主要業(yè)務(wù) （一）中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) （二）證劵市場(chǎng) 是指有價(jià)證劵發(fā)行和流通的市場(chǎng) 證劵的發(fā)行市場(chǎng) 審查批準(zhǔn)制度：注冊(cè)制、核準(zhǔn)制 我國(guó)現(xiàn)階段處于由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的改革期 （ 1）證劵的發(fā)行程序 （ 2）證劵的發(fā)行方式 ◆ 按照發(fā)行對(duì)象的范圍：私募發(fā)行和公募發(fā)行 ● 私募發(fā)行：指發(fā)行人直接對(duì)特定的投資人（如本公司股東）銷售證券。 （ 1）可轉(zhuǎn)換公司債卷的特點(diǎn) ? 債權(quán)性，有規(guī)定的利率和期限。 （ 1）股票的性質(zhì) 1）股票是一種有價(jià)證券。 ? 國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的流動(dòng)性在貨幣市場(chǎng)中是最高的，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與這個(gè)市場(chǎng)的交易。 票據(jù)市場(chǎng)的類型 （ 1）票據(jù)承兌市場(chǎng) （ 2）票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng) 辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu)有：商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司、中央銀行等。我國(guó)的銀行承兌票據(jù)僅指前者；在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，主要交易的對(duì)象是后者 。 （二）票據(jù)市場(chǎng) 票據(jù)市場(chǎng)的含義 ◆票據(jù)交易的市場(chǎng)稱票據(jù)市場(chǎng)。 ◆ 對(duì)拆借期限的管理。同業(yè)拆借可以使商業(yè)銀行在不用保持大量超額準(zhǔn)備金的前提下，就能滿足存款支付的需要。 ◆提高金融資產(chǎn)的盈利水平。亦稱“同業(yè)拆放市場(chǎng)”，是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期、臨時(shí)性頭寸調(diào)劑的市場(chǎng)。 ◆第一張大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是由美國(guó)花旗銀行于1961年創(chuàng)造的。 ? 匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。廣義的票據(jù)泛指各種有價(jià)證券，如債券、股票、提單等等。 可以為資金供求雙方提供臨時(shí)性的資金融通場(chǎng)所。 （四）按成交后交割的期限可劃分為即期市場(chǎng)和遠(yuǎn)期市場(chǎng) （五）按金融交易的區(qū)域范圍可分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng) （六）按有無(wú)固定場(chǎng)所和設(shè)施可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng) （七） 按交易中介存在與否劃分，金融市場(chǎng)可分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng) ◆ 直接金融市場(chǎng)是指資金需求者直接從資金供給者那里融通資金，一般以通過(guò)發(fā)行債券和股票的方式進(jìn)行。 ◆ 資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期金融工具交易市場(chǎng)，主要滿足工商企業(yè)的中長(zhǎng)期投資需求和政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的資金需要。 二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 包括主體、客體、媒介、價(jià)格、監(jiān)管者 三、金融市場(chǎng)的特點(diǎn) （一）交易對(duì)象是“金融產(chǎn)品” （二）金融商品的“價(jià)格”是利息率或收益率 （三）多元化 參與者 金融工具 金融交易方式 （四）公開性 參與的普遍性 四、金融市場(chǎng)的功能 （一）融通資金 （二）積累資本 （三）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì) 五、金融市場(chǎng)的類型 （一）按照交易對(duì)象可分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng) （二） 按金融交易的期限劃分，可把金融市場(chǎng)劃分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) ◆ 貨幣市場(chǎng)是短期金融工具交易市場(chǎng)，其功能在于滿足交易者對(duì)短期資金需求和流動(dòng)性需求，以便籌措流動(dòng)性資金和隨時(shí)可以把金融工具變換成現(xiàn)實(shí)貨幣。 ◆場(chǎng)外交易市場(chǎng)是指原來(lái)在交易所內(nèi)上市交易的證券移出到場(chǎng)外進(jìn)行交易；或者是指機(jī)構(gòu)投資者和證券出賣者之間為避開經(jīng)紀(jì)人和降低交易成本，而在場(chǎng)外直接交易所形成的市場(chǎng)。 包括國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) ? 融資期限短 ? 融資的目的是為了解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要 ? 市場(chǎng)參與者主要是機(jī)構(gòu)投資者 ? 金融工具具有較強(qiáng)的“貨幣性” （二）貨幣市場(chǎng)的作用 資金供求雙方可以利用貨幣市場(chǎng)進(jìn)行資金融通。 （三）貨幣市場(chǎng)的主體構(gòu)成 中央銀行 商業(yè)銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu) 政府 企業(yè) 金融專業(yè)人員 個(gè)人投資者 （四）貨幣市場(chǎng)的金融工具 票據(jù) ◆票據(jù)是按照一定形式制成 ﹑ 寫明有付出一定貨幣金額義務(wù)的證件，是發(fā)出或運(yùn)送貨物的憑證。 （ 1）匯票 ? 匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時(shí)或者在指定日期無(wú)條件支 付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（ CD） ◆ 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單儲(chǔ)蓄是一種固定面額、固定期限、可以轉(zhuǎn)讓的大額存款定期儲(chǔ)蓄。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)銀行短期資金的不足，票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性資金短缺需要。 同業(yè)拆借市場(chǎng)的功能和特點(diǎn) 功能： ◆為金融機(jī)構(gòu)提供了一種實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的機(jī)制。 特點(diǎn) ：◆融通資金的期限一般比較短； ◆參與拆