第六講金融市場概述-全文預(yù)覽
【正文】 3年、5年；長期政府債券期限從一年起直至無期債券。 初級(jí)市場是組織證券發(fā)行的市場；二級(jí)市場也稱次級(jí)市場，是已發(fā)行證券進(jìn)行交易的市場。為此，發(fā)行人必須遵守有關(guān)事實(shí)全部公開的原則，公布各種財(cái)務(wù)報(bào)表及資料。,四、金融體系的兩種格局 —中介與市場對(duì)比的不同格局 （銀行主導(dǎo)還是市場主導(dǎo)）,關(guān)于金融體系 ? 金融市場與金融中介是構(gòu)成金融體系實(shí)際內(nèi)容的兩個(gè)互補(bǔ)部分 – 金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系并存。但與西方銀行相比，這一階段其實(shí)屬于“混亂經(jīng)營” ? 業(yè)務(wù)之間無“防火墻” ? 資金“一鍋煮” ? 決策者“拍腦袋”,? 1992年以來房地產(chǎn)熱、證券熱與銀行信貸資金的“推波助瀾” ? 1995年頒布《商業(yè)銀行法》明確分業(yè)經(jīng)營體制[是效仿當(dāng)時(shí)美國還是純屬無奈？] – 分業(yè)經(jīng)營對(duì)銀行業(yè)發(fā)展的桎梏，使金融機(jī)構(gòu)缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和國際競爭力，而且降低了資金的配置與使用效率 – 目前，業(yè)界不斷涌現(xiàn)突破分業(yè)經(jīng)營界限的趨向，混業(yè)經(jīng)營的主張占據(jù)上風(fēng),從金融海嘯再看金融體系的作用,? 金融體系的作用確實(shí)大！ ? “禍兮福所倚，福兮禍所伏” – 債權(quán)債務(wù)網(wǎng)越織越大，越織越密——牽一發(fā)而動(dòng)全身 – 風(fēng)險(xiǎn)的分散與轉(zhuǎn)移越來越精細(xì)，而與此同時(shí)的是風(fēng)險(xiǎn)的積聚越來越深重 – 金融危機(jī)理論——作用越大，破壞力也越大 ? 特別容易忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)其的制約作用 ? 金融的再生能力令人驚嘆,作業(yè),? 所謂的兩種金融體系格局是指什么？是否相互對(duì)立？ ? 思考：金融機(jī)構(gòu)與金融市場之間必然是此消彼長的關(guān)系嗎？它們各自在哪些方面具有不可替代性或絕對(duì)優(yōu)勢？ ? 通過本節(jié)學(xué)習(xí)，你對(duì)金融體系有了哪些新的認(rèn)識(shí)？,? 試舉例說明： – 金融中介與金融市場相互滲透，互為依存 – 在中介與市場相互滲透日益加強(qiáng)的背景下，運(yùn)用直接融資與間接融資的分析框架時(shí)不可避免會(huì)遇到困擾,思考題,樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識(shí)。10:55:0510:55:0510:55Sunday, November 17, 2024 安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。2024年11月上午10時(shí)55分24.11.1710:55November 17, 2024 作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。2024年11月17日星期日10時(shí)55分5秒Sunday, November 17, 2024 相信相信得力量。上午10時(shí)55分5秒上午10時(shí)55分10:55:0524.11.17 一馬當(dāng)先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。2024年11月17日上午10時(shí)55分24.11.1724.11.17 追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。10:55:0510:55:0510:5511/17/2024 10:55:05 AM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。于是有“傳統(tǒng)銀行衰落論” – 對(duì)于有效市場假說——也有來自實(shí)際數(shù)據(jù)的質(zhì)疑，也有來自基本理論的挑戰(zhàn)。 二級(jí)市場以初級(jí)市場的存在為前提，沒有證券發(fā)行，談不上證券的再買賣； 同時(shí)，初級(jí)市場的發(fā)展也依賴于二級(jí)市場。 初級(jí)市場的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能 初級(jí)市場定價(jià)品質(zhì)與二級(jí)市場的價(jià)格波動(dòng) 3. 新證券發(fā)行有公募與私募兩種方式。 4. 還本付息方式或?yàn)槎ㄆ诟断?，到期一次還本；或?yàn)榉制谶€本付息。股票交易可以通過交易商或經(jīng)紀(jì)人，也可以由客戶直接進(jìn)行；與交易所采取的競價(jià)制度不同，價(jià)格一般由雙方協(xié)商議定。,5. 證券交易所的交易采取競價(jià)成交方式。它們的名銜因國而異。 證券市場基本是兩部分： – 股票市場 – 長期債券市場,股票市場,1. 股票市場專門從事股票交易，包括股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓。 3. 銀行同業(yè)間短期拆借市場的存在，對(duì)市場經(jīng)濟(jì)中的銀行等金融機(jī)構(gòu)行來說，是靈活調(diào)動(dòng)資金的必要條件；對(duì)于保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，也相當(dāng)重要。 – 第一步：兩個(gè)公司簽一份回購協(xié)議，康瑞公司將5000萬元國債出讓給健強(qiáng)公司；健強(qiáng)公司向康瑞公司轉(zhuǎn)讓相應(yīng)數(shù)額的現(xiàn)金。 4. 凡金額確定的標(biāo)準(zhǔn)金融合約，如國庫券、銀行承兌票據(jù)、大額定期存單等，均可作為回購協(xié)議的對(duì)象。 2. 在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，它已經(jīng)是貨幣市場的主要交易品種之一。 4. 短期國庫券市場是中央銀行實(shí)施貨幣政策的主要陣地。在英國和美國，國庫券的期限一般為91天和182天。,4. 銀行承兌票據(jù)：一是指經(jīng)銀行允諾票據(jù)到期履行支付義務(wù)也即“承兌”的商業(yè)票據(jù)；二是指銀行本身簽發(fā)用以籌集資金的票據(jù)。 2. 交易品種有二：商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。 4. 上世紀(jì)70年代末的改革開放，提出重新建立金融市場的問題
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