第六章金融市場(已修改)
2025-01-06 07:36 本頁面
【正文】 第六章 金融市場 第一節(jié) 金融市場概述 第二節(jié) 貨幣市場 第三節(jié) 資本市場 第四節(jié) 其他金融市場 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場的概念 ◆ 金融市場是經(jīng)濟(jì)生活中與商品市場、勞務(wù)市場和技術(shù)市場等并列的一種市場，是進(jìn)行資金融通的場所，在這里實現(xiàn)借貸資金的集中和分配，并由資金供給與資金需求的對比形成該市場的“價格” —— 利率。 二、金融市場的構(gòu)成要素 包括主體、客體、媒介、價格、監(jiān)管者 三、金融市場的特點(diǎn) （一）交易對象是“金融產(chǎn)品” （二）金融商品的“價格”是利息率或收益率 （三）多元化 參與者 金融工具 金融交易方式 （四）公開性 參與的普遍性 四、金融市場的功能 （一）融通資金 （二）積累資本 （三）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì) 五、金融市場的類型 （一）按照交易對象可分為貨幣市場、資本市場、黃金市場、外匯市場、保險市場 （二） 按金融交易的期限劃分，可把金融市場劃分為貨幣市場和資本市場 ◆ 貨幣市場是短期金融工具交易市場，其功能在于滿足交易者對短期資金需求和流動性需求，以便籌措流動性資金和隨時可以把金融工具變換成現(xiàn)實貨幣。 ◆ 資本市場是長期金融工具交易市場，主要滿足工商企業(yè)的中長期投資需求和政府彌補(bǔ)財政赤字的資金需要。 （三） 按金融工具的發(fā)行和流通特性劃分，金融市場可分為初級市場、次級市場和場外交易市場 ◆初級市場又稱一級市場或發(fā)行市場，是指資金需求者將金融工具面向公眾首次出售而形成的交易市場，是次級市場的基礎(chǔ)和前提。 ◆次級市場是指新的金融工具在資金需求者投放初級市場后由不同的投資者之間買賣所形成的市場，也叫二級市場或流通市場。 ◆場外交易市場是指原來在交易所內(nèi)上市交易的證券移出到場外進(jìn)行交易；或者是指機(jī)構(gòu)投資者和證券出賣者之間為避開經(jīng)紀(jì)人和降低交易成本，而在場外直接交易所形成的市場。 （四）按成交后交割的期限可劃分為即期市場和遠(yuǎn)期市場 （五）按金融交易的區(qū)域范圍可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場 （六）按有無固定場所和設(shè)施可分為有形市場和無形市場 （七） 按交易中介存在與否劃分，金融市場可分為直接金融市場和間接金融市場 ◆ 直接金融市場是指資金需求者直接從資金供給者那里融通資金，一般以通過發(fā)行債券和股票的方式進(jìn)行。 ◆ 間接金融市場是指通過銀行等信用中介機(jī)構(gòu)來融資的市場，此時融資雙方不直接產(chǎn)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而是與銀行等信用中介機(jī)構(gòu)直接交易，以實現(xiàn)最終的融資。 金融市場 貨幣市場 資本市場 外匯市場 黃金市場 保險市場 金融衍生工具市場 票據(jù)市場、同業(yè)拆借市場、短期國庫卷市場、回購協(xié)議市場、短期信貸市場 證劵發(fā)行市場、證劵交易市場、長期抵押放款市場、企業(yè)購并和資產(chǎn)管理重組市場 遠(yuǎn)期合約市場 期貨合約市場 期權(quán)合約市場 互換合約市場 第二節(jié) 貨幣市場 一、貨幣市場概述 （一）貨幣市場的含義及特點(diǎn) 貨幣市場的含義 ◆ 指以期限在一年以內(nèi)的金融工具為交易媒介，進(jìn)行短期資金融通的市場，又稱短期資金市場。 包括國庫券市場、同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、 回購協(xié)議市場、大額可轉(zhuǎn)讓存單市場 貨幣市場的特點(diǎn) ? 融資期限短 ? 融資的目的是為了解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要 ? 市場參與者主要是機(jī)構(gòu)投資者 ? 金融工具具有較強(qiáng)的“貨幣性” （二）貨幣市場的作用 資金供求雙方可以利用貨幣市場進(jìn)行資金融通。 可以為資金供求雙方提供臨時性的資金融通場所。 在貨幣市場上，短期資產(chǎn)可以十分便利地轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。 貨幣市場是金融當(dāng)局辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和公開市場業(yè)務(wù)的場所。 （三）貨幣市場的主體構(gòu)成 中央銀行 商業(yè)銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu) 政府 企業(yè) 金融專業(yè)人員 個人投資者 （四）貨幣市場的金融工具 票據(jù) ◆票據(jù)是按照一定形式制成 ﹑ 寫明有付出一定貨幣金額義務(wù)的證件，是發(fā)出或運(yùn)送貨物的憑證。廣義的票據(jù)泛指各種有價證券，如債券、股票、提單等等。狹義的票據(jù)僅指以支付金錢為目的的有價證券，即出票人根據(jù)票據(jù)法簽發(fā)的，由自己無條件支付確定金額或委托他人無條件支付確定金額給收款人或持票人的有價證券。在我國，票據(jù)即匯票、支票及本票的統(tǒng)稱。 （ 1）匯票 ? 匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支 付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 ? 匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。 （ 2）本票 ◆本票是由出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。 （ 3）支票 ◆ 支票是出票人簽發(fā)，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見票時無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（ CD） ◆ 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單儲蓄是一種固定面額、固定期限、可以轉(zhuǎn)讓的大額存款定期儲蓄。 ◆第一張大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是由美國花旗銀行于1961年創(chuàng)造的。 短期國債 信用證 信用卡 回購協(xié)議 ◆是指按照協(xié)議，由賣方將一定數(shù)額證券臨時性地售與買方，并承諾在日后將該證券如數(shù)買回 二、貨幣市場的分類及主要業(yè)務(wù) （一）同業(yè)拆借市場 同業(yè)拆借市場的產(chǎn)生與發(fā)展 ◆ 1913年美國通過的“聯(lián)邦儲備法” ◆ 1921年在美國紐約形成了以調(diào)劑聯(lián)邦儲備銀行會員銀行的準(zhǔn)備金頭寸為內(nèi)容的聯(lián)邦基金市場。 同業(yè)拆借的含義 ◆同業(yè)拆借市場，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動的市場。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)銀行短期資金的不足，票據(jù)清算的差額以及解決臨時性資金短缺需要。亦稱“同業(yè)拆放市場”，是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期、臨時性頭寸調(diào)劑的市場。 同業(yè)拆借市場的類型 （ 1）銀行同業(yè)拆借市場 ◆銀行同業(yè)拆借市場是指銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場。 （ 2） 短期拆借市場 ◆ 短期拆借市場又叫“通知放款”，主要是商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu) (如證券商 )之間的一種短期資金拆借形式。 同業(yè)拆借市場的功能和特點(diǎn) 功能： ◆為金融機(jī)構(gòu)提供了一種實現(xiàn)流動性的機(jī)制。 ◆提高金融資產(chǎn)的盈利水平。 ◆及時反映資金供求變化。 ◆成為中央銀行有效實施貨幣政策的市場機(jī)制。 特點(diǎn) ：◆融通資金的期限一般比較短； ◆參與拆借的機(jī)構(gòu)基本上是在中央銀行開立存款帳戶，交易資金主要是該帳戶上的多余資金； ◆同業(yè)拆借資金主要用于短期、臨時性需要； ◆同業(yè)拆借基本上是信用拆借。同業(yè)拆借可以使商業(yè)銀行在不用保持大量超額準(zhǔn)備金的前提下，就能滿足存款支付的需要。 1996年 1月 3日，我國建立起了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場并開始試運(yùn)行。 同業(yè)拆借市場的管理 ◆ 對市場準(zhǔn)入的管理。 ◆ 對拆出、拆
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