高級財務管理習題答案-第三版-王化成-全文預覽
【正文】 要指標是利潤，盡管利潤指標具有綜合性，但仍需要非貨幣的衡量方法作為補充。（一）成本中心評價的主要依據(jù)：責任成本（1）產(chǎn)品成本是以產(chǎn)品為成本計算對象，歸集產(chǎn)品生產(chǎn)耗費，歸集的原則是“誰受益誰承擔”。評價報告應集中體現(xiàn)評價的原則和目標。評價方法。評價標準。目前，國內(nèi)各界公認的原則為：客觀公正性、全面完整性、科學合理性、簡便適用性。 評價目標。企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的主體是指誰需要對客體進行評價。外部影響因素：①企業(yè)潛在的剩余資源需要發(fā)揮。內(nèi)部影響因素：①市場需求的飽和。企業(yè)投資分生產(chǎn)性投資和戰(zhàn)略性投資（出于戰(zhàn)略發(fā)展需要，兼并收購等手段，進行多元化或?qū)I(yè)化發(fā)展），企業(yè)集團 發(fā)展過程中走多元化還是專業(yè)化道路。從U型結(jié)構(gòu)到M型結(jié)構(gòu)的變革是與企業(yè)集團實行多元化戰(zhàn)略和競爭擴展有關。企業(yè)集團的本質(zhì)決定了集團既要是一個協(xié)調(diào) 互動 高效的組織，又要是一個遵循法律上的相對獨立性 直接面對市場和競爭 具有寬松氛圍的組織。分權(quán)優(yōu)點：1）分權(quán)單位在授權(quán)范圍內(nèi)可以做出決策，節(jié)約縱向信息傳遞的時間；2）分權(quán)單位直接面對生產(chǎn)經(jīng)營，決策針對性強；3）有利于信息的橫向溝通，并鼓勵下級的積極性。分權(quán)管理是把經(jīng)營權(quán)管理權(quán)限和決策權(quán)分配給下屬企業(yè)，集團最高層只集中少數(shù)關系全局利益和發(fā)展的重大問題決策權(quán)。收購并購者又稱帕克曼防御戰(zhàn)略，目標公司通過反向收購，以達到保護自己的目的。可以通過資產(chǎn)重估、股份回購、尋找“白衣騎士“、“降落傘”計劃的方式實現(xiàn)。如何選擇并購防御戰(zhàn)略？答：并購防御戰(zhàn)略是針對并購而言的，指目標公司的管理層為了維護自身或公司的利益，保全對公司的控制權(quán)，采取一定措施，防止并購的發(fā)生或挫敗已經(jīng)發(fā)生的并購行為。改革過程中出現(xiàn)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、所有者缺位、內(nèi)部人控制等現(xiàn)象，使得管理層收購成為解決問題的現(xiàn)實途徑之一。現(xiàn)金支付的主要特點是什么？有哪些優(yōu)缺點？答：現(xiàn)金支付是由主并企業(yè)向目標企業(yè)支付一定數(shù)量的現(xiàn)金，從而取得目標企業(yè)的所有權(quán)，一旦目標企業(yè)的股東收到了對其所擁有的股權(quán)的現(xiàn)金支付，就是去了任何選舉權(quán)或所有權(quán)。第4章企業(yè)常見的并購方式有哪幾種？答：（1）并購上市公司的方式：要約收購、協(xié)議收購、間接收購 （2）杠桿并購。如果企業(yè)原本具有商譽、客戶 群體或供應商等無形資產(chǎn)時，多元化經(jīng)營可以使這些資源得到充分的利用。多元化優(yōu)勢效應理論。答：混合并購是指與企業(yè)原材料供應、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售均沒直接關系的企業(yè)之間的并購。什么是縱向并購？是舉例說明。參與并購的各方在并購后法人資格均被注銷，重新注冊成立一家新的企業(yè)。收購企業(yè)在并購中取得對唄收購企業(yè)的控制權(quán)，被收購企業(yè)在并購后仍保持其獨立的法人資格并繼續(xù)經(jīng)營，收購企業(yè)確認并購形成的對唄收購企業(yè)的投資。常見的并購形式有哪幾種？它們之間的區(qū)別是什么?試舉例說明答：（1）控股合并。(3)新設合并。例如：美國波音公司和麥道公司的合并。什么是混合并購？是舉例說明。你認為哪種理論比較好的解釋了并購的動因和效應？說出你的理由？答：并購的動因有三點：獲得規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢；降低交易費用；多元化經(jīng)營策略。此外，企業(yè)的多元化經(jīng)營可以增加員工升遷的機會。國內(nèi)研究表明：并購并不能給目標公司帶來顯著的超額收益；上市公司并購能給收購公司的股東帶來明顯的財富增加，而對目標公司股東財富的影響卻并不顯著。是指目標公司的管理層利用外部融資購買本公司的股份，從而改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進而達到重組本公司的目的并獲得預期收益的一種收購行為。你如何看待管理層收購在中國的實踐？答：我國管理層收購的理論與實踐與市場經(jīng)濟體制改革及產(chǎn)生的問題緊密相連。盡管管理層收購曾在學術界和企業(yè)界引起過大討論，有學者認為管理層收購不適合中國，但在國家和政府的
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