實業(yè)投資決策財務分析-全文預覽
【正文】 產(chǎn)能力、投資計劃，特別是沒有分析競爭對手的投資行為對產(chǎn)品價格和成本變化影響。 ，精確地 預測會發(fā)生什么，而需要進行情景分析。 ：把公司戰(zhàn)略、營銷與財務三方面的分析技術(shù)相結(jié)合?；镜腘PV或 IRR分析只是財務分析的起點 。 ? 投資決策分析包括預期收益與風險 (項目風險及其對企業(yè)整體的風險影響 )分析， 通過分析，認清問題關鍵所在，構(gòu)造多種方案，分析不同假設條件下投資方案的財務后果 (預期收益、投資價值與風險 )。 財務分析功能 ? 決策輔助，而不是決策替代。 ? ? HHHttttrPVrF CF)1(11 ?????? NPV = I0 + =0 自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型財務準則 (3) 獲利能力指數(shù)法 (PI) ? P I = 1, 能夠增加企業(yè)或股東價值； ? P I 1, 不能增加企業(yè)或股東價值。 預期未來現(xiàn)金流入 ? ? ? ? ? ? … ? ????? ??ttttrF CFPV1 1PV－資產(chǎn)價值 FCFt －資產(chǎn)在 t時刻預期能產(chǎn)生的現(xiàn)金流， r－反映該資產(chǎn)預期未來現(xiàn)金流風險的貼現(xiàn)率 資本成本 ? 可以根據(jù)資產(chǎn)特性分為一階段或多階段模型，一般分為兩階段。 ? 商人機會投資者：希望通過實際經(jīng)營盈利，但本身不懂技術(shù)，也不一定有行業(yè)經(jīng)驗，了解和控制產(chǎn)品市場，或者獲得特許權(quán)。在經(jīng)營成功時，通常通過上市出售股份，回收投資。面臨： (1) 如何評估企業(yè)盈利能力和價值 。錦上添花 雪中送炭 雪上加霜 殃及魚池 ? 按照估價理念和指標，在評價投資對象價值的 基礎上，投資具有價值創(chuàng)造能力的業(yè)務領域的企業(yè)，分享價值創(chuàng)造者創(chuàng)造的價值。 公司投資特征 2. 公司方式 (1) 新項目公司股權(quán)投資，包括合資、 參股或控股 (2) 收購正在經(jīng)營的企業(yè)股權(quán) ? 特征 (1) 有限責任，即所投資的公司經(jīng)營失敗的債務償 還無需投資方公司承擔。 價值創(chuàng)造型實業(yè)投資方式 1. 工廠方式 (1) 新項目 (2) 收購正在經(jīng)營的工廠或公司資產(chǎn) …... 經(jīng)營歷史 收購投資 工廠投資特征 ? 項目失敗，由企業(yè)承擔全部損失。按照投資者的價值貢獻特性可分為價值評估和價值創(chuàng)造兩類： 1. 價值創(chuàng)造型（股權(quán)）投資 實際創(chuàng)造和經(jīng)營管理實業(yè)投資機會和企業(yè)資產(chǎn) /業(yè)務的投資者或企業(yè)，例如， Ford 、 GM、 GE等制造業(yè)和 Microsoft、Cisco等 IT企業(yè)。財務評估方法、投資組織模式、經(jīng)營管理理念及控制策略對公司價值增值驅(qū)動能力和收益來源渠道。 ? 擁有價值評估型投資者所不具有的內(nèi)部現(xiàn)金流控制利益。 ? 需要從項目本身和企業(yè)角度評價投資機會的價值和財務風險，即將項目納入企業(yè)整體，預測財務結(jié)果，分析項目失敗對企業(yè)財務后果的影響。 管理費 原材料 /設備供應 技術(shù)特許費 股權(quán)出售 現(xiàn)金紅利收益 初始投資 追加投資 ?需要從項目和投資方兩個角度評價投資價值和風險 產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品市場 ?現(xiàn)有業(yè)務持續(xù)經(jīng)營價值 (Asset in Place Value) ?擬 投資機會價值(GOV) 股權(quán)融資 工具 固定收益 融資工具 金融系統(tǒng) 混合融資工具 業(yè)務及增長機會組合與企業(yè)市值 當前業(yè)務經(jīng)營及現(xiàn)金流狀況 穩(wěn)定 /增長
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