投資決策財(cái)務(wù)報(bào)表及資產(chǎn)評(píng)估-全文預(yù)覽
【正文】 假定項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出 該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于或等于 0的概率為 ? ? ? ? 1??? ??jjj PNP VNP VE? ? ? ?? ? 12 ???? ??jjj PNP VNP VD? ? ? ? 9 4 3 0 ??? N P VDN P V?? ? ??N P VP各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)值及累計(jì)概率 序號(hào) 狀態(tài)組合 發(fā)生概率 PjNPV（j）累計(jì)概率1 0 .0 8 － 1 7 0 . 9 0 0 .0 82 0 .0 8 － 9 8 .8 1 0 .1 63 0 .0 4 － 2 6 .7 1 0 .2 04 0 .2 4 1 1 7 . 4 8 0 .4 45 0 .2 4 2 6 1 . 6 7 0 .6 86 0 .0 8 3 5 1 . 8 8 0 .7 67 0 .1 2 4 0 5 . 8 6 0 .8 88 0 .0 8 6 2 2 . 1 5 0 .9 69 0 .0 4 8 3 8 . 4 4 1 .0 0?A2 ∩ ?B3 ?A1 ∩ ?B2 ?A1 ∩ ?B3 ?A2 ∩ ?B1 ?A2 ∩ ?B2 ?A1 ∩ ?B1 ?A3 ∩ ?B1 ?A3 ∩ ?B2 ?A3 ∩ ?B3 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的圖示法 01200 100 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900凈現(xiàn)值累計(jì)概率第七章 技術(shù)改造項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) ? 技術(shù)改造項(xiàng)目費(fèi)用與效益的識(shí)別 ? “ 有無(wú)法”與“前后法” ? 沉沒(méi)成本 ? 技術(shù)改造項(xiàng)目費(fèi)用與效益的計(jì)量 ? 邊際分析原理 ? 增量分析法 ? 機(jī)會(huì)成本、追趕成本 技改項(xiàng)目的總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7生產(chǎn)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用利息支出總成本費(fèi)用其中 : 折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)進(jìn)行技術(shù)改造經(jīng)營(yíng)成本生產(chǎn)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用利息支出總成本費(fèi)用其中 : 折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)不進(jìn)行技術(shù)改造經(jīng)營(yíng)成本總成本費(fèi)用差額 經(jīng)營(yíng)成本 技術(shù)改造項(xiàng)目損益表 單位：萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用銷售利潤(rùn)所得稅稅后利潤(rùn)盈余公積金與公益金可供分配利潤(rùn)股利分配進(jìn)行技術(shù)改造未分配利潤(rùn)銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用銷售利潤(rùn)所得稅稅后利潤(rùn)盈余公積金與公益金可供分配利潤(rùn)股利分配不進(jìn)行技術(shù)改造未分配利潤(rùn)銷售收入銷售稅金及附加銷售利潤(rùn)所得稅股利分配差額未分配利潤(rùn)用增量法評(píng)價(jià)技術(shù)改造項(xiàng)目示例 表 1 不改造方案 單位：萬(wàn)元年份 1 2 3 4 5 － 8銷售收入 600 600 550 550 500經(jīng)營(yíng)成本 430 440 420 420 380凈收益 170 160 130 130 120 表 2 改造方案 單位：萬(wàn)元年份 1 2 3 4 5 － 8銷售收入 650 650 650 650 650經(jīng)營(yíng)成本 450 450 450 460 465凈收益 200 200 200 190 185用增量法評(píng)價(jià)技術(shù)改造項(xiàng)目示例 ? 計(jì)算結(jié)果： NPV(i=10%) =(萬(wàn)元 ) IRR=% 表 3 增量現(xiàn)金流表 單位：萬(wàn)元年份 0 1 2 3 4 5 － 8投資差額 － 120銷售收入差額 50 50 100 100 150經(jīng)營(yíng)成本差額 － 20 － 10 － 30 － 40 － 85增量?jī)衄F(xiàn)金流 － 120 30 40 70 60 65第八章 資產(chǎn)評(píng)估 ? 資產(chǎn)評(píng)估的概念 資產(chǎn)評(píng)估是指對(duì)資產(chǎn)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格進(jìn)行估算。 PB3 ?7＝ ?A3 ∩ ?B1 ； P7＝ PA3 PB1 ?3＝ ?A1 ∩ ?B3 ； P3＝ PA1 單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 盈虧平衡產(chǎn)量 盈虧平衡價(jià)格 盈虧平衡單位 產(chǎn)品變動(dòng)成本 件元 / 16003 30007800 ???vC件 2140 016003000 1030004* ????Q件元＋ / 260 0103 10300 0160 0 44* ????P件元 / 20 00103 1030 0030 00 44* ?????vC經(jīng)營(yíng)杠桿 設(shè)項(xiàng)目固定成本占總成本的比例為 S，則 固定成本 銷售利潤(rùn) 當(dāng)銷售量變化時(shí)， S越大，利潤(rùn)變化率越大。附表 7 制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元制造費(fèi)用 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用年 份 年 份 年 份項(xiàng)目3 4項(xiàng)目3 4項(xiàng)目3 ～ 6 7 ～ 10工 資 24 24 工 資 12 12 工 資 36 36折舊費(fèi) 差旅費(fèi) 24 24 折舊費(fèi) 修理費(fèi) 廣告費(fèi) 60 60 修理費(fèi) 3 3物料消耗 68 104 其 他 12 12 辦公費(fèi) 6 6勞動(dòng)保護(hù)費(fèi) 合 計(jì) 108 108 差旅費(fèi) 12 12水電費(fèi) 18 27 保險(xiǎn)費(fèi) 18 18運(yùn)輸費(fèi) 27 44 公司經(jīng)費(fèi)20 20環(huán)境保護(hù)費(fèi) 工會(huì)經(jīng)費(fèi) 3 3其 他 10 15 董事會(huì)費(fèi) 10 10合 計(jì) 顧問(wèn)費(fèi) 4 4交際應(yīng)酬費(fèi) 12 12房產(chǎn)、車船稅 2 2無(wú)形資產(chǎn)攤銷 遞延資產(chǎn)攤銷 10 10其 他12 12合 計(jì) 附表 8 總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元年 份 3 4 5 6 7 8 9 10生產(chǎn)成本 原輔材料400 600 600 600 600 600 600 600 動(dòng) 力120 180 180 180 180 180 180 180 工 資90 135 135 135 135 135 135 135 制造費(fèi)用 其中 : 物料消耗 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 利息支出 總成本費(fèi)用 其中 : 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 利息支出 經(jīng)營(yíng)成本 固定成本 可變成本606 947 947 947 947 947 947 947附表 9 損益表 單位：萬(wàn)元年 份 3 4 5 6 7 8 － 10銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734銷售稅金及附加 總成本費(fèi)用 銷售利潤(rùn) 所得稅 (33%) 稅后利潤(rùn) 盈余公積金 0 公益金 0 可供分配利潤(rùn) 股利分配 0 甲方股利 (40%) 0 乙方股利 (30%) 0 丙方股利 (30%) 0 未分配利潤(rùn) 0 0 0 0 0附表 10 資金來(lái)源及運(yùn)用表 單位 ： 萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 － 10資金來(lái)源 1300 2228 470 989 1026 1063 1100 1137銷售利潤(rùn) 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 長(zhǎng)期借款 1600流動(dòng)資金借款 120自有資金 1300 628
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