山東華魯恒升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題研究畢業(yè)論文-全文預(yù)覽
【正文】 45， 156． 53 總資產(chǎn) 617， 893． 12 903， 513． 76 1， 063， 291． 85 1， 202， 917． 40 總負(fù)債 341， 996． 67 425， 564． 47 556， 230． 39 650， 699． 41 資產(chǎn)負(fù)債率（ %） 55． 35 47． 10 52． 31 54． 10 銷售凈利率（ %） 10． 64 5． 37 6． 83 6． 45 凈資產(chǎn)收益率（ %） 15． 40 5． 32 7． 00 8． 18 從主要財(cái)務(wù)指標(biāo)看，華魯恒升主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)迅速，和上年同期相比， 2020 年同比增長(zhǎng) %； 2020 年同比增長(zhǎng) %， 2020 年同比增長(zhǎng) %。資產(chǎn)負(fù)債率由 2020 年 %增長(zhǎng)到 2020 年的 %。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)，以及由于使用財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致的每股收益的變動(dòng)。2020 年，公司負(fù)債為 億元，其中非流動(dòng)負(fù)債為 億元。主要原因是公司增加流動(dòng)資金貸款、應(yīng)付票據(jù)尚未到期支付、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模增加相應(yīng)增加欠款所致。但負(fù)債并非越多越好，我們應(yīng)該分析籌集資金后資金的利潤(rùn)率是否大于利息率 ：如果是，則負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)大幅度提高企業(yè)的每股利潤(rùn)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)體現(xiàn)的是一種正財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)；反之，則負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)大幅度降低企業(yè)的每股利潤(rùn)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)體現(xiàn)的是一種負(fù)財(cái)務(wù)杠桿效益。 DFL= EBITEBIT EPSEPS //?? （ 1） 其中， DFL 表示財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)， EPS 表示變動(dòng)前的普通股每股收益， △ EPS 表示普通股每股收益變動(dòng)額， EBIT 表示變動(dòng)前的息稅前盈余，△ EBIT 表示息稅前盈余變動(dòng)額。 圖 2 稅前利潤(rùn)及財(cái)務(wù)費(fèi)用變化 公司息稅前利潤(rùn) 逐年 增加， 2020 年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為 %， 2020 年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為 %。 公司債務(wù) 2020 年和 2020 年基本保持一致水平。 2020 年這三項(xiàng)工程將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，隨著這些項(xiàng)目的投產(chǎn)，未來(lái)公司多元化工品產(chǎn)業(yè)鏈將更加完 善，化工品收入占比可進(jìn)一步提升。 （ 1）資產(chǎn)負(fù)債率 該指標(biāo)表示每元資產(chǎn)中有多少屬于債權(quán)人提供的資金，主要反映企業(yè)資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)。 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 100％ [6]。 2020 年 2020 年公司陸續(xù)投建 16 萬(wàn)噸 /年乙二酸、 5萬(wàn)噸 /年尾氣制乙二醇節(jié)能項(xiàng)目、 15 萬(wàn)噸 /年硝酸項(xiàng)目，資產(chǎn)負(fù)債率一直在高位運(yùn)行。站在股東的立場(chǎng)上，可以得出結(jié)論：在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù) 債比例越高越好。一般情況下，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。雖然不同行業(yè)對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的要求不同，但該公司屬于化工行業(yè)，存貨的變現(xiàn)周期相對(duì)較短，該公司流動(dòng)資產(chǎn)基本等于甚至小于流動(dòng)負(fù)債，顯然存在短期償債風(fēng)險(xiǎn)。華魯恒升 20202020 年公司負(fù)債變化如下： 表 6 20202020年華魯恒升負(fù)債變化 （ 單位： 萬(wàn) 元 ） 年 份 項(xiàng) 目 2020年 2020年 2020年 2020年 短期借款 13， 000． 00 19， 000． 00 29， 000． 00 31， 000． 00 年 份 項(xiàng) 目 德州學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理系 2020 屆 會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè) 畢業(yè)論文 8 應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、其他應(yīng)付款 36， 714． 29 47， 475． 08 93， 745． 71 94， 061． 09 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 266， 733． 00 323， 315． 52 263， 981． 34 448， 987． 15 根據(jù)上述表格數(shù)據(jù)，通過(guò) Excel 可以繪制出 20202020 年華魯恒升負(fù)債變化 折線圖見(jiàn)圖 5。 負(fù)債的結(jié)構(gòu)要適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展階段，企業(yè)在初創(chuàng)期間要多數(shù)以非流動(dòng)負(fù)債為主，有利于公司建設(shè)的順利進(jìn)行，償債壓力比較小。 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的一種方法，是指通過(guò)計(jì)劃的變更來(lái)消除風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條德州學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理系 2020 屆 會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè) 畢業(yè)論文 9 件，保護(hù)目標(biāo)免受風(fēng)險(xiǎn)的影響。華魯恒升的應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備情況如下： 表 7 20202020年應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備提取情況表 （單位：萬(wàn)元） 年份 賬齡 賬面金額 估計(jì)壞賬比例 壞賬準(zhǔn)備 2020 年 一年以內(nèi) 1， 603． 76 0． 06 96． 23 12年 23年 3年以上 合計(jì) 1， 603． 76 96． 23 2020 年 一年以內(nèi) 1， 721． 44 0． 06 103． 29 12年 23年 3 年以上 合計(jì) 1， 721． 44 103． 29 2020 年 一年以內(nèi) 3， 315． 42 0． 06 198． 93 12年 23年 3 年以上 合計(jì) 3， 31． 43 198． 93 根據(jù)上述表格數(shù)據(jù)，通過(guò) Excel 繪制出 20202020 年應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備提取情況 柱狀 圖見(jiàn)圖 6。華魯恒升采用了事前、事中、事后三段式管理的應(yīng)收賬款管理模式。 金回收風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)現(xiàn)狀分析 一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。 年 份 項(xiàng) 目 德州學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理系 2020 屆 會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè) 畢業(yè)論文 11 圖 7 華魯恒升存貨周轉(zhuǎn)率明細(xì)圖 華魯恒升主營(yíng)業(yè)務(wù)收入近三年逐年增長(zhǎng)，存貨余額在 2020 年有大幅度增長(zhǎng)，雖然 2020年略有下降，但存量仍然較大。對(duì)公司現(xiàn)金流及其風(fēng)險(xiǎn)的分析，可使其現(xiàn)金流信息的披露更客觀，能有效地改善投資者或分析者對(duì)公司收益波動(dòng)性的預(yù)期，同時(shí)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)對(duì)政策制定者、政府監(jiān)管部門以及商業(yè)銀行違約風(fēng)險(xiǎn)管理亦是一個(gè)重要的參考標(biāo)準(zhǔn)。 表 11 華魯恒升 20202020年投資性現(xiàn)金流分析相
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