注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理普通股和長期負(fù)債籌資-全文預(yù)覽
【正文】 益的情形均可申請非公開發(fā)行股票。 如果該股東沒有參與配股：配股后股票的價(jià)格為（ 500 000＋ 18 0004 ） /（ 100 000＋ 18 000）＝ /股。 [答疑編號(hào) 3949120203] 『正確答案』 （ 1） 每份配股權(quán)價(jià)值＝（ － 4） /5＝ 【注】由于原有股東每擁有 10份股票將得到 2份配股權(quán)，故為得到一股新股需要 5份配股權(quán)。 2020年 3月 21日為配股除權(quán)登記日，以公司 2020年 12月 31日總股本 100 000股為基數(shù)，擬每 10股配 2股。如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱之為 “ 填權(quán) ” ；反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為 “ 貼權(quán) ” 。 配股價(jià)格 配股一 般采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式，配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定。 2020年 注冊會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 4 頁 （ 5）便于確定公司價(jià)值。 【知識(shí)點(diǎn) 3】股票上市的目的與不利影響 上市的目的 （ 1）資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時(shí)利潤一般偏低，如果采用市盈率法則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對公司未來收益（現(xiàn)金流量）的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價(jià)值 【例 確定方法主要有： 方 法 發(fā)行價(jià)計(jì)算公式 2020年 注冊會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 3 頁 市盈率法 發(fā)行價(jià)＝每股收益 發(fā)行市盈率 步驟： （ 1）根據(jù) CPA審核后的盈利預(yù)測計(jì)算出發(fā)行公司的每股收益。 【分析】等價(jià)發(fā)行不會(huì)存在不合法的問題。 中間價(jià) 以時(shí)價(jià)和等價(jià)的中間值確定的股票發(fā)行價(jià)格。所以本題的正確答案為 A、 B、 C。 【例題 發(fā)行公司可獲得部分溢價(jià)收入，降低發(fā)行費(fèi)用。 缺點(diǎn) 手續(xù)繁瑣，發(fā)行成本高 發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差 （ 2）銷售方式 自銷方式 委托承銷方式 包 銷 代 銷 含義 發(fā)行公司直接將股票銷售給認(rèn)購者 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)一次性買進(jìn)發(fā)行公司全部股票，然后向社會(huì)公眾按較高的價(jià)格出售。 第一節(jié) 普通股籌資 【知識(shí)點(diǎn) 1】股票的發(fā)行方式和銷售方式 （ 1）發(fā)行方式 公開間接發(fā)行 不公開直接發(fā)行 含義 通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾 發(fā)行 不公開，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行 優(yōu)點(diǎn) （ 1）發(fā)行范圍廣，對象多，易足額籌集資本； （ 2）股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好； 彈性較大，發(fā)行成本低 2020年 注冊會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 2 頁 （ 3）提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大影響力。 可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。 發(fā)行公司要承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：手續(xù)繁瑣，發(fā)行成本高。 時(shí)價(jià) 以本公司股票在流通市場上買賣的實(shí)際價(jià)格為基準(zhǔn)確定的股票發(fā)行價(jià)格。按照我國公司法的規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額，即不得折價(jià)發(fā)行。 （ 2）發(fā)行價(jià)格的確定方法 根據(jù)我國證券法規(guī)定，股票發(fā)行采用溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷機(jī)構(gòu)協(xié)商確定。 （ 2）擬訂發(fā)行市盈率 （ 3）決定發(fā)行價(jià) 凈資產(chǎn)倍率法 發(fā)行價(jià)＝每股凈資產(chǎn)值 溢價(jià)倍數(shù) 【提示】在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但在國內(nèi)一直未采用 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 （ 1）預(yù)測公司每個(gè)項(xiàng)目未來若干年內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量 （ 2）按市場公允折現(xiàn)率計(jì)算每個(gè)項(xiàng)目未來的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值 （ 3）凈現(xiàn)值除以公司股份 數(shù)得到每股凈現(xiàn)值 （ 4）對每股凈現(xiàn)值折讓 20%— 30%得到發(fā)行價(jià)格 【提示】這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價(jià)。對于前期投資大，初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤偏低企業(yè)而言，如果采用市盈率法定價(jià)，則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對公司未來現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價(jià)值。 （ 4）提高公司知名度，吸引更多顧客。 （一）配股 含義 配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為 配股條件 除了要符合公開發(fā)行股票的一般規(guī)定外（連續(xù)盈利要求、現(xiàn)金股利水平要求等），還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： （ 1）擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的 30%； （ 2）控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前承諾認(rèn)配股份的數(shù)量； （ 3）采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。 （ 2）除權(quán)價(jià)只是作為計(jì)算除權(quán)日股價(jià)漲跌幅度的基準(zhǔn)，提供的只是一個(gè)基準(zhǔn)參考價(jià)。配股權(quán)的價(jià)值為： 2020年 注冊會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 5 頁 值計(jì)算 【例 12－ 1】 A公司采用配股的方式
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