【正文】 值之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的 95%；封閉式基金、開放式指數(shù)基金（不含增強(qiáng)型）、交易型開放式指數(shù)基金（ ETF）在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價(jià)值與有價(jià)證券市值之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的 100%；（ 3）基金在任何交易日日終，持有的賣出期貨合約價(jià)值不得超過基金持有的股票總市值的 20%；（ 4）基金所持有的股票市值和買入 、賣出股指期貨合約價(jià)值，合計(jì)（軋差計(jì)算）應(yīng)當(dāng)符合基金合同關(guān)于股票投資比例的有關(guān)約定；（ 5）基金在任何交易日內(nèi)交易（不包括平倉）的股指期貨合約的成交金額不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值的 20%；（ 6）開放式基金（不含 ETF）每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值 5%的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券；（ 7）封閉式基金、 ETF每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金 1倍的現(xiàn)金；（ 8）保本基金參與股指期貨交易不受上述限制，但應(yīng)當(dāng)符合基金 合同約定的保本策略和投資目標(biāo)，且每日所持期貨合約及有價(jià)證券的最大可能損失不得超過基金凈資產(chǎn)扣除用于保本部分資產(chǎn)后的余額。 （ 2020年新增）中國證監(jiān)會于 2020年 4月 21日公布《證券投資基金參與股指期貨交易指引》，對基金參與股指期貨交易作出規(guī)定。貨幣市場基金、中短債基金不得投資于流通受限證券。 二、 證券投資基金的投資限制 對基金投資進(jìn)行限制的主要目的， 一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；二是避免基金操縱市場；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場的積極作用 。 公開披露基金信息，不得有下列行為：虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；對證券投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測；違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)；依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。 ，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應(yīng)當(dāng)每日進(jìn)行收益分配。 ” 具體而言，貨幣市場基金每周五進(jìn)行利潤分配時(shí)，將同時(shí)分配周六和周日的利潤；每周一至周四進(jìn)行分配時(shí)，則僅對當(dāng)日利潤進(jìn)行分配。開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金利潤按照基金合同有關(guān)基金份額申購的約定轉(zhuǎn)為基金份額 ；基金份額持有人事先未作出選擇的，基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。封閉式基金一般采用 現(xiàn)金方式分紅 。 第四節(jié) 證券投資基金的收入、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露 一、證券投資基金的收入及利潤分配 （一）證券投資基金的收入來源 證券投資基金收入是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過程中所產(chǎn)生的各種收入，主要包括利息收入、投資收益以及其他收入。 判斷題】基金在估值時(shí)，在存在活躍市場的情況下，如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定股票投資的公允價(jià)值。按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》和中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，估值的基本原則如下： （ 1）對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。 （ 3）占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益，已決定延遲估值?；鸸芾砣藨?yīng)于 每個(gè)交易日當(dāng)天 對基金資產(chǎn)進(jìn)行估值。經(jīng)基金資產(chǎn)估值后確定的基金資產(chǎn)凈值而計(jì)算出的基金份額凈值，是計(jì)算基金份額轉(zhuǎn)讓價(jià)格尤其是計(jì)算開放式基金申購與贖回價(jià)格的基礎(chǔ)。封閉式基金在證券交易所上市，其價(jià)格除取決于基金份額凈值外，還受到市場供求狀況、經(jīng)濟(jì)形勢、政治環(huán)境等多種因素的影響，所以其價(jià)格與資產(chǎn)份額凈值常發(fā)生偏離。 單選題】某基金總資產(chǎn)為 50億元，總負(fù)債為 20億元，發(fā)行在 外的基金份數(shù)為 30億份，則該基金的基金份額凈值為（ ）元。 二、證券投資基金資產(chǎn)估值 （一）基金資產(chǎn)凈值 基金資產(chǎn)總值是指基金所擁有的各類證券的價(jià)值、銀行存款本息、基金應(yīng)收的申購基金款以及其他投資所形成的價(jià)值總和。發(fā)生的費(fèi)用如果不影響基金份額凈值小數(shù)點(diǎn)后第 5位的，即發(fā)生的費(fèi)用小于基金凈值十萬分之一，應(yīng)于發(fā)生時(shí)直接計(jì)入基金損益。 交易傭金由證券公司按成交金額的一定比例向基金收取，印花稅、過戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)等則由登記公司或交易所按有關(guān)規(guī)定收取。 單選題】基金托管費(fèi)通常是（ ）。 托管費(fèi)從基金 資產(chǎn)中提取 （與管理費(fèi)區(qū)別），費(fèi)率也會因基金種類不同而異。 判斷題】管理費(fèi)通常從基金的股息、利息收益中或從基金資產(chǎn)中扣除，也可以向投資者收取。我國基金的年管理費(fèi)率最初為 %，隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大和競爭的加劇，管理費(fèi)有逐步調(diào)低的傾向。 第三節(jié) 證券投資基金的費(fèi)用與資產(chǎn)估值 一、證券投資基金的費(fèi)用 （一）基金管理費(fèi) 基金管理費(fèi)通常按照每個(gè)估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率） 逐日計(jì)提 ，累計(jì)至每月月底，按月支付 。 （三）持有人與托管人之間的關(guān)系 基金份額持有人與托管人的關(guān)系是委托與受托的關(guān)系 ，也就是說，基金份額持有人將基金資產(chǎn)委托給基金托管人保管。 （二）管理人與托管人之間的關(guān)系 基金管理人與托管人的關(guān)系是相互制衡的關(guān)系 。 （二）基金托管人的條件 基金托管人應(yīng)該是完全獨(dú)立于基金管理機(jī)構(gòu)、具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、實(shí)收資本達(dá)到一定規(guī)模、具有行業(yè)信譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)。 三、證券投資基金托管人 為充分保障基金投資者的權(quán)益，防止基金資產(chǎn)被挪作他用，各國的證券投資信托法規(guī)都規(guī)定必須由某一托管機(jī)構(gòu)，即基金托管人來對基金管理機(jī)構(gòu)的投資操作進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)?；鸸芾砉緸槎鄠€(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的委托人 人數(shù)不得超過 200人 ，客戶委托的初始資產(chǎn) 合計(jì)不得低于 3 000萬元人民幣。根據(jù) 2020年 l0月 1日開始施行的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，符合條件的基金管理公司經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)可以開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 ” （五）我國基金管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍 目前我國基金管理公司的業(yè)務(wù)主要包括：證券投資基金業(yè)務(wù)、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資咨詢服務(wù)；此外，基金管理公司還可以從事社?；鸸芾砗推髽I(yè)年金管理業(yè)務(wù)、 QDⅡ 業(yè)務(wù)等。 ” 【例 題 對基金管理人需具備的條件，各個(gè)國家和地區(qū)有不同的規(guī)定。 判斷題】基金管理人由基金公司擔(dān)任，其目的是使受益人利益最大化。 基金管理公司通常由證券公司、信托投資公司或其他機(jī)構(gòu)等發(fā)起成立，具有獨(dú)立法人地位。 單選題】下列各項(xiàng)中，（ ）不是基金份 額持有人必須承擔(dān)的義務(wù)?；鸱蓊~持有人大會 由基金管理人召集 ；基金管理人未按規(guī)定召集或者不能召集時(shí)，由基金托管人召集。 基金，基金份額持有人通過股東大會選舉產(chǎn)生基金公司的董事會來行使對基金公司重大事項(xiàng)的決策權(quán)，對基金運(yùn)作的影響力大些。 。 QDⅡ 是 Qualified Domestic Institutional Investors（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的首字縮寫。保本基金是指通過采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的證 券投資基金。 盡管同樣是交易所交易的開放式基金，但就產(chǎn)品特性看， 深圳證券交易所推出的 LOF在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。在二級市場， ETF與普通股票一樣在證券交易所掛牌交易，基金買入申報(bào)數(shù)量為 100份或 其整數(shù)倍，不足 l00份的基金可以賣出，機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者都可以按市場價(jià)格進(jìn)行 ETF份額交易。 ETF最大的特點(diǎn)是 實(shí)物申購、贖回機(jī) 制， 即它的申購是用一籃子股票換取 ETF份額，贖回時(shí)是以基金份額 換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。 2020年 12月 30日，我國華夏基金管理公司以上證 50指數(shù)為模板，募集設(shè)立了 “ 上證 50交易型開放式指數(shù)證券投資基金 ” （簡稱 “50ETF” ），并于 2020年 2月 23 日在上海證券交易所上市交易，采用的是完全復(fù)制法。 ETF出現(xiàn)于 20世紀(jì) 90年代初期。 ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場進(jìn)行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購、贖回。特點(diǎn)： 投資金額要求高，風(fēng)險(xiǎn)較大，對投資者的資格和人數(shù)會限制，投資范圍廣，運(yùn)作與信息披露受 限制和約束少。由于指數(shù)基金收益率的穩(wěn)定性、投資的分散性以及高流動(dòng)性，特別適于 社保基金等數(shù)額較大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的資金投資。 由于指數(shù)基金的投資非常分散，可以完全消除投資組合的 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)， 而且可以避免由于基金持股集中帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 被動(dòng)型基金一般選取特定指數(shù)作為追蹤對象，因此，通常又被稱為 “ 指數(shù)基金 ” 。 ：債券配置高，股票配置低； ：均衡配置， 約為 40%60%左右； ：股債的配置比例依市場狀況調(diào)節(jié)。 多選題】貨幣市場基金不得投資于（ ）。 多選題】下列對股票基金的認(rèn)識正確的有（ ）。 按照中國證監(jiān)會發(fā)布的《貨幣市場基金管理暫行辦法》以及其他有關(guān)規(guī)定，目前我國貨幣市場基金能夠進(jìn)行投資的金融工具主要包括： （ 1）現(xiàn)金；（ 2） 1年以內(nèi)（含 1年）的銀行定期存款、大額存單；（ 3）剩余期限在 397天以內(nèi)（含 397天） 的債券；（ 4）期限在 1年以內(nèi)（含 1年）的債券回購；（ 5）期限在 1年以內(nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)；（ 6）剩余期限在 397天以內(nèi)（含 397天） 的資產(chǎn)支持證券；（ 7）中國證監(jiān)會、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場工具。 貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對象的一種基金， 其投資對象期限在 1年以內(nèi)，包括銀行短期存款、國庫券、公司短期債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等貨幣市場工具。 按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般股票基金和專門化股票基金。 。 債券基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。 。 封閉式基金的買賣價(jià)格受市場供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象， 并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。 開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場所申購或者贖回的基金。 [答疑編號 5241040103] 『正確答案』 D 『答案解析』封閉式基金的投資者只能通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級市場上進(jìn)行基金的買賣。 決定基金期限長短的因素主要有兩個(gè)：一是基金本身投資期限的長短。 判斷題】契約型基金和公司型基金在法律依據(jù)、組織形式以及有關(guān)當(dāng)事人的地位等方面是不同的，它們的投資方式也是不同的。 公司型基金的投資者對基金運(yùn)作的影響比契約型基金的投資者大 。 ： （ 1）資金的性質(zhì)不同。 ： （ 1）基金的設(shè)立程序類似于一般的股份公司，基金本身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。 二、證券投資基金的分類 （一 ）按 基金的組織形式 不同，基金可分為契約型基金和公司型基金?；鹬饕顿Y于有價(jià)證券，投資選擇靈活多樣，從而使基金的收益有可能高于債券，投資風(fēng)險(xiǎn)又可 能小于股票。 股票和債券是直接投資工具，而基金是間接投資工具。第二，基金作為一種主要投資于證券市場的金融工具，它的出現(xiàn)和發(fā)展增加了證券市場的投資品種，擴(kuò)大了證券市場的交易規(guī)模，起到了豐富和活躍證券市場的作用。 。 將分散的資金集中起來以信托方式交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作，既是證券投資基金的一個(gè)重要特點(diǎn)，也是它的一個(gè)重要功能。基金對投資的最低限額要求不高，投資者可以根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)能力決定購買數(shù)量，有些基金甚至不限制投資額大小。 證券投資基金業(yè)從此進(jìn)入嶄新的發(fā)展階段，基金數(shù)量和規(guī)模迅速增長，市場地位日趨重要，呈現(xiàn)出下列特點(diǎn)： ，開放 式基金后來居上，逐漸成為基金設(shè)立的主流形式； ，基金的投資風(fēng)格也趨于多樣化； ，對外開放的步伐加快。 英國 1868年由政府出面組建了海外和殖民地政府信托組織， 公開向社會發(fā)售受益憑證。 各國對證券投資基金的稱謂不盡相同，如美國稱 “ 共同基金 ” ，英國和我國香港地區(qū)稱 “ 單位信托基金 ” ，日本和我國臺灣地區(qū)則稱 “ 證券投資信托基金 ” 等。 2020年 6月 1日，我國《證券投資基金法》正式實(shí)施。 基金的特點(diǎn)是將零散的資金匯集起來，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)投資于各種金融工具，以謀取資產(chǎn)的增值。 。證券投資基金作為一種新型的投資工具，將眾多投資者的小額資金匯集起來進(jìn)行組合投資，由專家來管理和運(yùn)作，經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀，為中小投資者提供了較為理想的間接投資工 具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。同時(shí)，基金一般注重資本的長期增長，多采取長期的投資行為，較少在證券市場上頻繁進(jìn)出，能減少證券市場的波動(dòng)。 。債券的直接收益取決于債券利率，而債券利率一般是事先確定的，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。 [答疑編號 5241040101] 『正確答案』 B 『答案解析』基金反映的是信托關(guān)系，公司型基金除外。 公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司，基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金的投資業(yè)務(wù)?；鹳Y產(chǎn)歸公司所有。 契約型基金的投資者既是基金的委托人，又是基金的受益人， 即享有基金的受益權(quán)。 【例題 封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。 單選題】下列各項(xiàng)中，對封閉式基金的認(rèn)識不正確的是（ ）。（ ） [答疑編號 5241040104] 『正確答案』 A