【正文】 同一類別中進(jìn)行才公平合理。 了解 QDII基金在投資組合中的作用，了解 QDII的投資對(duì)象，了解 QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。 了解貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場(chǎng)工具與貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì) 象，了解貨幣市場(chǎng)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)， 掌握貨幣市場(chǎng)基金的分析方法 。 第三階段 快速發(fā)展階段 2020年 6月 1日實(shí)施的《證券投資基金法》，標(biāo)志基金業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階 段 ； ，開放式基金取代封閉式基金成為市場(chǎng)發(fā)展的主流； ，出現(xiàn)了一批規(guī)模較大的基金管理公司； ； ； ，個(gè)人投資者取代機(jī)構(gòu)投資者成為基金的主要持有者。 早期的基金基本上是封閉式基金。封閉式基金價(jià)格主要 受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響 ；開放式基金價(jià)格 以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系影響。封閉式基金 規(guī)模固定 ；開放式基金 規(guī)模不固定 。 封閉式基金有一個(gè) 固定的存續(xù)期 。 封閉式基金的概念：指 基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變 ，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。 （二）投資者的地位不同 契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過(guò)股東大會(huì)享有管理基金的權(quán)利。 二、公司型基金 公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。 第三節(jié) 證券投資基金的法律形式 依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。 在我國(guó)，基金托管人只能由依法設(shè)立并 取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任 。 基金份額持有人享有的權(quán)利（見教材 P5）（請(qǐng)同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)） 基金管理人的主要職 責(zé)（見教材 P6）。 第二節(jié) 證券投資基金的參與主體 一、證券投資基金的運(yùn)作 基金的運(yùn)作包括基金的市場(chǎng)營(yíng)銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會(huì)計(jì)核算、基金信息披露以及其他基金運(yùn)作活動(dòng)在內(nèi)的所有相關(guān) 環(huán)節(jié)。 基金：介于股票和債券之間，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健。 股票、債券是直接投資工具 ，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域。 、債券等金融證券為投資對(duì)象。 。 。 根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金；根據(jù)運(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金 。 主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識(shí)。 《大綱要求》 掌握證券投資基金的概念與特點(diǎn) ；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲(chǔ)蓄存款的區(qū)別；了解證券投資基金市場(chǎng)的運(yùn)作與參與主體。 夏普指數(shù)調(diào)整的是全部風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)某基金是投資者的全部投資時(shí)，可以用夏普指數(shù)作為績(jī)效衡量的適宜指標(biāo)。 越大，基金績(jī)效越好。 2) 移動(dòng)平均法 以股票在 一段時(shí)間內(nèi)的股票價(jià)格平均值 為參考基礎(chǔ)，參考股票價(jià)格與該平均價(jià)之間的 差額 ，作出投資決定。 3) 通過(guò)對(duì) 交易量 的放大或萎縮觀察，再配合對(duì)股票價(jià)格形態(tài)的分析，增加了對(duì)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)判斷的準(zhǔn)確性 4) 收盤價(jià) 是最重要的價(jià)格。 (五 ) 技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略 1. 道氏理論 1) 市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以反映市場(chǎng)大部分的行為。 持續(xù)增長(zhǎng)率 與 紅利收益率 是 負(fù)相關(guān)關(guān)系 。 3. 小型 資本股票的 波動(dòng)性很高。 (四 ) 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略 根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行調(diào)整。 3. 當(dāng)市場(chǎng)表現(xiàn)出 強(qiáng)烈上升或下降 趨勢(shì)時(shí) 恒定混合策略的表現(xiàn) 買入并持有策略。 2. 買入并持有策略的投資組合價(jià)值與股票市場(chǎng)價(jià)值保持同方向、同 比例變動(dòng)。 2. 隨著相關(guān)系數(shù)的變化，證券組合線 3. 無(wú)差異曲線圖 p285 4. 事件異常是指由公司本身或者投資者對(duì)公司的 認(rèn)同程度 引起的異常現(xiàn)象。 三、 基金銷售機(jī)構(gòu)的監(jiān)管 1. 市場(chǎng)準(zhǔn)入 商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他機(jī)構(gòu)，在 資本充足率、組織機(jī)構(gòu)、治理機(jī)構(gòu)與內(nèi)部控制、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、信息系統(tǒng)建設(shè)、業(yè)務(wù)管理制度、從業(yè)人員資格 等方面符合法律規(guī)定時(shí)，可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)。 1) 在股權(quán) 出讓或受讓方面 ， 持有 基金管 理公司 股權(quán)未滿 1 年的 股東， 不得將所持股權(quán)出讓 ； 股權(quán) 被出質(zhì) 、被人民法院 采取財(cái)產(chǎn)保全 或 執(zhí)行措施期間 ，中國(guó)證監(jiān)會(huì) 不受理其轉(zhuǎn)讓申請(qǐng) ； 出讓 基金管理公司股權(quán) 未滿 3 年的 機(jī)構(gòu)， 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 不受理其 設(shè)立 基金管理公司或 受讓 基金管理公司股權(quán)的申請(qǐng)。 3. 基金公司 重大管理事項(xiàng)變更 審核 需自董事會(huì)或股東會(huì) 作出決議起 15 日內(nèi) 報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì) 批準(zhǔn) 1) 變更經(jīng)營(yíng)范圍，包括變更經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行特定資產(chǎn)管理計(jì)劃。 2) 采用 專家評(píng)審、調(diào)查核實(shí)方式 審查 3) 受理之日起 5 個(gè)月內(nèi) 現(xiàn)場(chǎng)檢查 基金管理公司設(shè)立準(zhǔn)備情況。 (五 ) 審慎監(jiān)管 原則 主要針對(duì)基金管理公司清償能力的監(jiān)管。 修改 基金份額參考凈值計(jì)算方式，也需經(jīng)證券交易所 認(rèn)可后公告 。 當(dāng)日發(fā)布的清單當(dāng)日不得修改。 (四 ) 定期報(bào)告 中的特殊信息要求 1. 境外投資顧問和境外托管人信息 2. 境外證券投資信息 3. 外幣交易及外幣折算的相關(guān)信息 (五 ) 臨時(shí)公告中的特殊信息要求：變更境外 投資托管人、顧問、境外訴訟等重大事件，應(yīng)臨時(shí)公告，并在 招募說(shuō)明書的摘要 中說(shuō)明。 (二 ) 基金合同、招募說(shuō)明書 中的特殊披露要求 1. 境外投資 顧問 和境外 托管人信息 。 按照披露時(shí)間不同： 封閉期收益公告：基金合同生效至前一日期間的凈收益，前一日的?? 開放日：每個(gè)開放日的 次日公告 節(jié)假日收益公告：節(jié)假日結(jié)束后的 次日公告 。 2. 影響證券市場(chǎng)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。（投資 者可以通過(guò)將此信息同基金 存續(xù)期間披露的運(yùn)作信息 進(jìn)行 比較 ，可以 判斷 基金 管理人遵守合約 的 情況 ） 5. 基金 資產(chǎn)凈值 的 計(jì)算 方法和 公告 方法。 (一 ) 主要披露事項(xiàng) (二 ) 招募書所包含的重要信息 1. 基金運(yùn)作方式（ 開放式 基金要 保留一定的現(xiàn)金 以應(yīng)付贖回， 封閉式 基金的 流動(dòng)性要求要低一些。 2. 特別約定的事項(xiàng) 1) 基金份額 持有人的權(quán)利 2) 基金持有人大會(huì)的召集、議事及表決的程序和規(guī)則。 節(jié)假日包括周六、周日及國(guó)家法定節(jié)假日。 基金份額持有人可事先約定按照 基金合同 將所獲現(xiàn)金利潤(rùn)按照約定轉(zhuǎn)換為基金份額， 未 作出 選擇 的，基金管理人應(yīng) 支付現(xiàn)金 。未分配利潤(rùn)將轉(zhuǎn)入下期分配。 2. 本期已實(shí)現(xiàn)收益： 是指基金利息收入、投資收益、其他收入（不包括公允價(jià)值變動(dòng)損益。 (三 ) 基金持有的 金融 資產(chǎn) 和金融 負(fù)債 通常歸類為 以公允價(jià)值計(jì)量 且變動(dòng) 計(jì)入當(dāng)期損益 的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。 2. 計(jì)提方法和支付方式 (一 ) 管理費(fèi)、托管費(fèi)、 銷售服務(wù)費(fèi)均按 前一日 基金資產(chǎn) 凈值 的一定比例 逐日計(jì)提 ， 按月支付 。 二、 具體投資品種的估值方法 類型 對(duì)象 估值方法 交易所 上市交易 品種 有價(jià)證券 （股票權(quán)證等） 估值日在交易所 掛牌的市價(jià) 債券 估值日 收盤凈價(jià) 股指期貨合約 估值日 結(jié)算價(jià) 不存在活躍市場(chǎng) 的 有價(jià)證券 估值技術(shù) 確定公允價(jià)值 估值技術(shù) 難以 準(zhǔn)確 計(jì)量的情況下， 按成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量 交易所以 大宗交易方式 轉(zhuǎn)讓的 資產(chǎn)支持證券 交易所 未上市交易 品種 首次 發(fā)行未上市股票 \債券 \權(quán)證 估值技術(shù)確定公允價(jià)值 估值技術(shù) 難以 準(zhǔn)確 計(jì)量的情況下， 按成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量 送股、轉(zhuǎn)增股、配股和公開發(fā)行新股等發(fā)行未上市股票 按交易所上市的 同一股票 的 市價(jià)估值 。三賬戶每日核對(duì)，債券托管賬戶在交易當(dāng)日核對(duì)，無(wú)交易每周核對(duì)。保障印章安全 是 保障基金資產(chǎn)安全 的 前提 。 3. 證券賬戶 包括 交易所證券賬戶 和 銀行間市場(chǎng)債券托管賬戶 交易所證券賬戶 是以 托管人和基金聯(lián)名 的方式在中國(guó)結(jié)算公司開立的上海證券交易所證券賬戶和深圳 證券交易所證券賬戶。 二、 基金資產(chǎn)賬戶的種類與管理 基金托管人負(fù)責(zé)開立并保管基金資產(chǎn)賬戶 銀行存款賬戶 結(jié)算備付金賬戶 證券賬戶 安全保管基金財(cái)產(chǎn) 賬戶開設(shè) 賬戶設(shè)置 檔案保管 資金清算 1. 銀行存款賬戶 是基金托管人為辦理基金清算而設(shè)立的。 3. 對(duì)于 短期交易 的 投資人 持續(xù) 持有期 少于 7 天 的，收取 不低于 %的贖回費(fèi)。 后端收費(fèi) :可以根據(jù)其 持有期限 不同 使用不同的費(fèi)率。 6. 基金管理人 應(yīng)在 基金半年度報(bào)告 和 年度報(bào)告中 披露從基金財(cái)產(chǎn)中計(jì)提的 管理費(fèi)、托管費(fèi)、基金銷售服務(wù)費(fèi) ，并說(shuō)明 基金管理費(fèi) 中 向 基金銷售機(jī)構(gòu)支付的 客戶維護(hù)費(fèi)總額 。 4) 采用抽獎(jiǎng)、回扣、送實(shí)物、保險(xiǎn)、 基金份額 等方式銷售基金。 基金管理人 不得在銷售協(xié)議之外支付或變相支付銷售傭金 \報(bào)酬獎(jiǎng)勵(lì)。并據(jù)此就各自 實(shí)際 取得的 基金銷售費(fèi)用 確定 銷售收入 ，如實(shí)核算、記賬、 依法納稅 。 3. 渠道（ place） 主要任務(wù) 是使客戶在需要的時(shí)間和地點(diǎn)便捷地獲得產(chǎn)品。 ）股東支持、銷售渠道、客戶、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及公眾。一、 市場(chǎng)營(yíng)銷的主要內(nèi)容 基金市場(chǎng)營(yíng)銷主要是指 開放式 基金市場(chǎng) 6 的營(yíng)銷 (一 ) 目標(biāo)市場(chǎng)與客戶的確定 是基金營(yíng)銷部門一項(xiàng) 關(guān)鍵性 工作 在細(xì)分市場(chǎng)上，客戶群是 縮小的，客戶忠誠(chéng)度是增大的。 (二 ) 營(yíng)銷環(huán)境的分析 1. 宏觀環(huán)境： （能影響整個(gè)微觀環(huán)境的、廣泛的社會(huì)性因素）人口、經(jīng)濟(jì)、政治、法律、技術(shù)、文化 微觀環(huán)境： （ 與公司關(guān)系密切、能影響公司客戶服務(wù)能力 的各種因素。 2. 費(fèi)率（ price） 基金交易價(jià)格的 核心 （主要反映在）是基金費(fèi)率的高低。 2. 基金管理人 與 基金銷售機(jī)構(gòu) 應(yīng)通過(guò) 協(xié)議方式 約定銷售費(fèi)用的分成比例。 （用以支付客戶服務(wù)及基金銷售過(guò)程中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用） 客戶維護(hù)費(fèi) 從 基金管理費(fèi)中列支。 3) 擅自變更 基金投資人的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)項(xiàng)目，或 變相降低收費(fèi) 。 5. 基金管理人 應(yīng)在 招募說(shuō)明書 及 份額發(fā)售公告 中載明有關(guān)基金銷售費(fèi)用的信息。 費(fèi)率不得超過(guò)基金 申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）金額 的 5% 前端收費(fèi) :可以根據(jù) 申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）金額 的不同使用 不同的費(fèi)率。 對(duì)于 計(jì)提 銷售服務(wù)費(fèi) 的 債券基金 的 投資人， 持有少于 30 日的，可以按協(xié)議收取一定比例的贖回費(fèi)。 5. 基金份額持有人在 同一基金管理人 所管理的 不同基金 之間進(jìn)行 轉(zhuǎn)換 費(fèi)用 =轉(zhuǎn)出 基金贖回費(fèi)用 +（ 轉(zhuǎn)入基金申購(gòu)費(fèi)率 — 轉(zhuǎn)出基金申購(gòu)費(fèi)率 ） 【轉(zhuǎn)入基金申購(gòu)費(fèi)率 低于 轉(zhuǎn)出基金的 不收取費(fèi)用補(bǔ)差 】 基金托管人 一、 職責(zé) 1. 基礎(chǔ) 基金財(cái)產(chǎn)的 不同基金 記錄 按照 資金賬戶 分設(shè)賬戶 檔案 基金管理人 證券賬戶 （完整、獨(dú)立） 報(bào)表等 要求清算 2. ? 辦理與 基金托管 業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的 信息披露 托管人 是基金信息披露的 ? 對(duì)基金財(cái)務(wù)報(bào)告出具意見 責(zé)任主體 \當(dāng)事人 之一 ? 復(fù)核審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值，基金份額贖回、申購(gòu) 價(jià)格 （此方面的監(jiān)督、復(fù)核責(zé)任，對(duì)基金運(yùn)行進(jìn)行獨(dú)立的會(huì)計(jì)核算） ? 按規(guī)定召開股東大會(huì)、監(jiān)督基金管理人基金運(yùn)作 （保護(hù)基金份額持有人權(quán)益） ? QDII 境內(nèi)托管銀行一般會(huì)委托境外機(jī)構(gòu)作為 次托管人 ，由擔(dān)任次托管人的境外托管人履行部分托管人職責(zé)，但托管業(yè)務(wù)的主要責(zé)任仍由次托管人擔(dān)任。 托管人以基金名義設(shè)立 結(jié)算備付金二級(jí)賬戶 ，與基金進(jìn)行二級(jí)結(jié)算。 基金托管人代為刻制的基金印章、基金財(cái)務(wù)專用章、基金業(yè)務(wù)章等均由基金托管人代為保管。 4. 核對(duì)基金資產(chǎn) 基金托管人（可通過(guò)上海 PROP 和深圳 IST 遠(yuǎn)程操作平 臺(tái)系統(tǒng)等方式）進(jìn)行核對(duì)。 基金資產(chǎn) 凈值 是 評(píng)價(jià) 基金投資 業(yè)績(jī) 的 基礎(chǔ)指標(biāo)之一 。 四、 各種費(fèi)用的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)及計(jì)提方式 (一 ) 基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù) 費(fèi) 1. 計(jì)提標(biāo)準(zhǔn) 1) 基金管理費(fèi) 與 基金規(guī)模 成反比 基金管理費(fèi) 與 風(fēng)險(xiǎn) 成正比 認(rèn)股 權(quán)證 基金管理費(fèi)率（最高） %~% 我國(guó) 股票基金 1%~% % 左右 債券基金 %~% 低于 1% 貨幣市場(chǎng)基金 %~1% % 2) 基金托管費(fèi) 與 基金規(guī)模 成反比 國(guó)際上 通常為 % 我國(guó) 封閉式基金 ： % 開放式基金：一般低于 % 3) 銷售服務(wù)費(fèi) 目前只有一些 貨幣市場(chǎng)基金 和 債券市場(chǎng)基金 收取 一般 收取銷售服