【正文】 二級市場上交易的價(jià)格。（ ） [答疑編號 5241020205] 『正確答案』 B 『答案解析』股票的清算價(jià)值是公司清算時每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值 ，并不是賬面價(jià)值。 單選題】清算價(jià)值是公司清算時每一股份所代表的（ ）。 【例題 1 （二）股票的賬面價(jià)值 股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。 第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格 一、股票的價(jià)值 （一）股票的票面價(jià)值 股票的票面價(jià)值，又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。 股票分割又稱拆股、拆細(xì)，是將 1股股票均等地拆成若干股。原因主要包括：首先，股份回購改變了原有供求平 衡，增加需求，減少供給；其次，公司通常在股價(jià)較低時實(shí)施回購行為，而市場一般認(rèn)為公司基于信息優(yōu)勢作出的內(nèi)部估值比外部投資者的估值更準(zhǔn)確，從而向市場傳達(dá)了積極的信息。 。 股份公司的資本公積金，主要來源于股票發(fā)行的溢價(jià)收入、接受的贈與、資產(chǎn)增值、因合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等?，F(xiàn)實(shí)中，由于配股價(jià)通常低于市場價(jià)格，配股上市之后可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。增發(fā)之后，公司注冊資本相應(yīng)增加。 （ 4）派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。投資者獲得上市公司送股時也需繳納所得稅（目前 10%）。 。我國對個人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅適用的 利息稅率為20%，目前減半征收 。 獲取經(jīng)常性收入 是投資者購買股票的重要原因之一， 分紅派息 是股票投資 者 經(jīng)常性 收入的 主要來源 。 多選題】我國目前不允許發(fā)行（ ）。 單選題】以下不屬于無面額股票特點(diǎn)的是（ ）。無面額股票淡化了票面價(jià)值的概念，與有面額股票的 差別僅在表現(xiàn)形式上 ，即無面額股票代表著股東對公司資本總額的投資比例。有面額股票的 票面金額 就是股票發(fā)行價(jià)格的 最低界限 。我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為 股份 ， 每一股的 金額相等 。（ 4）便于掛失，相對安全。 單選題】關(guān)于記名股票，下列說法正確的是（ ）。 （ 2）認(rèn)購股票時要求一次繳納出資。 （ 2）可以一次或分次繳納出資。 【例題 股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記 名 。但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。 與優(yōu)先股票相比 ，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。 按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票 。是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)?它是一種無期限的法律憑證。判斷流動性強(qiáng)弱的三個方面： 市場深度、報(bào)價(jià)緊密度、價(jià)格彈性（恢復(fù)能力）。 。 （三）股票的特征 。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。證券可分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券 。股票具有有價(jià)證券的特征： 第一，雖然股票本身沒有價(jià)值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券；第二，股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系。 股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票 種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。 我國《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。 （三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場 合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（ QDII） （四）對我國香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)的開放 從 2020年 1月 1日起，香港、澳門已獲得當(dāng)?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請證券從業(yè)資格，只需通過內(nèi)地法律法規(guī)培訓(xùn)和考試，無需通過專業(yè)知識考試；從 2020年 1月 1日起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司根據(jù)相關(guān)要求在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；從 2020年 1月 1日起，允許符合條件的內(nèi)地基金管理公司在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，經(jīng)營有關(guān)業(yè)務(wù)。 ，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)， 外資比例不超過 33%； 加入后 3年內(nèi)， 外資比例不超過 49%。 2020年年末，中國證監(jiān)會又適時啟動了以滬、深 300股指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新， 對中國證券市場的 完善和發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。 從 2020年開始，市場步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫；新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長；證券公司遇到了嚴(yán)重的經(jīng)營困難，到 2020年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。 1997年 11月，中國金融體系進(jìn)一步確定了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則。1992 年 10月， 深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 —— 特級鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實(shí)現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易的過渡。 1990年 12月 19日和 1991年 7月 3日， 上海證券交易所、深圳證券交易所先后正式營業(yè)。 1981年 7月， 我國改革傳統(tǒng) “ 既無外債，又無內(nèi)債 ” 的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思想，重啟國債發(fā)行。 當(dāng)時規(guī)模最大的交易所： 1920年上海證券物品交易所。 1917年 北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營業(yè)務(wù)。 最早的股份制企業(yè)： 1872 年設(shè)立的輪船招商局。 2020年 6月 25日， G20多倫多峰會首次明確了國際金融監(jiān)管的 四大支柱： 確立強(qiáng)大的監(jiān)管制度； 有效的監(jiān)督，強(qiáng)化監(jiān)管當(dāng)局的目標(biāo)； 風(fēng)險(xiǎn)處置和解決系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)問題的政策框架；透明的國際評估和同行審議。 （七）金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化 20世紀(jì) 90年代是國際金融風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生的時期，這一時期曾發(fā)生的主要金融風(fēng)險(xiǎn)有： l992年，發(fā)生英鎊危機(jī)，導(dǎo)致英國英鎊和意大利里拉退出歐洲匯率機(jī)制； 1993年，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，將日本經(jīng)濟(jì)拖入漫長的衰退期； 1994年，發(fā)生墨西哥金融危機(jī)，墨西哥政府被 迫宣布貨幣貶值，結(jié)果引起更大規(guī)模的資本外逃以及拉丁美洲地區(qū)金融市場的連鎖反應(yīng)； l995年，發(fā)生巴林銀行事件，導(dǎo)致這家有 223年歷史的英國老字號投資銀行進(jìn)入清算狀態(tài)，最終被荷蘭國際收購； 1997年 7月，爆發(fā)東南亞危機(jī)，由泰銖貶值、泰國政府放棄實(shí)行多年的固定匯率開始，最后演變成一場嚴(yán)重的地區(qū)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)； l997～ 1998年，日本許多大型金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，巨額壞賬拖累日本金融和經(jīng)濟(jì)； 1998年 8月，俄羅斯發(fā)生債務(wù)危機(jī)，引起國際金融市場的恐慌； l998年 8月，為應(yīng)對國際投機(jī)者的攻擊，中國香港金融管理局毅然采取不尋常 的入市干預(yù)辦法，成功維持了港幣和恒生指數(shù)的穩(wěn)定； 1998年8月，美國一家大型對沖基金長期資本管理公司因在國際債券期貨市場上投機(jī)失敗而瀕臨倒閉； 1999年年初，巴西爆發(fā)金融動蕩，匯市、股市雙雙暴跌，最后由國際貨幣基金組織出面組織援助。 三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢 20世紀(jì) 90年代以來，高新技術(shù)和經(jīng)濟(jì)全球化推動國際 證券市場的發(fā)展。 （三）停滯階段： 19291933年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場。 第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展 一、證券市場的產(chǎn)生 產(chǎn)生原因： （一）社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客觀上需要新的籌集資金手段。 判斷題】根據(jù)《證券法》的規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是以保本微利為目的的，實(shí)行自律管理的法人。中國證券業(yè)協(xié)會采取會員制的 組織形式，協(xié)會的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會員組成的會員大會。 （二）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。 投資適當(dāng)性原則經(jīng)常被忽視： 投資者不一定掌握充分信息； 自身經(jīng)驗(yàn)和知識的欠缺； 對自身承受能力缺乏正確認(rèn)知。 對于以外匯形式上繳的境外國有股減持所得，社?；鹄硎聲梢晕芯惩馔顿Y管理人進(jìn)行境外投資，境外投資比例，按成本計(jì)算， 不得超過社保基金總資產(chǎn) 20%，投資范圍（基本都可以投） （ 3）企業(yè)年金： 2020年 2月，人保部、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會發(fā)布的《企業(yè)年金基金管理辦法》 投資的范圍和投資的比例。 在大多數(shù)國家 ，社?；鸱譃閮蓚€層次：其一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性社會保障基金；其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。 我國現(xiàn)行的規(guī)定是，各類企業(yè)可參與股票配售， 也可投資于股票二級市場；事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資。中國投資有限責(zé)任公司被視為中國主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)端。 主要內(nèi)容： P11 RQFII和 QFII的區(qū)別 ： 募集的資金是人民幣而不是外匯； 機(jī)構(gòu)限定為境內(nèi)基金公司和證券公司的香港子公司； 范圍由交易所的人民幣金融工具擴(kuò)展到銀行間債券市場。（見 P9） （ 4）合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ QFII） QFII制度 是一國（地區(qū)）在貨幣 沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未完全開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項(xiàng)過渡性的制度 ?！吨腥A人民共和國外資銀行管理?xiàng)l例》規(guī)定， 外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行可買賣政府債券、金融債券，買賣股票以外的其他外幣有價(jià)證券 。 單選題】下列各項(xiàng)中，有關(guān)政府機(jī)構(gòu)的說法錯誤的是（ ）。 中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過 買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控。 中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券。其中， 只有股份有限公司才能發(fā)行股票 。 ：證券的價(jià)格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。無形市場稱作為 “ 場外市場 ” ，是指沒有固定交易場所的市場。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）和三板市場；根據(jù)市場的集中程度，可以分為集中交易市場和場外交易市場等。證券發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提。 按證券進(jìn)入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為 發(fā)行市場和交易市場 。 （一） 證券市場的特征 價(jià)值直接交換的場所 ―― 有價(jià)證券是價(jià)值的一種 直接表現(xiàn)形式 財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所 ―― 有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表 風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所 ―― 轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時也包含風(fēng)險(xiǎn) 【例題 從整體上說，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。 證券所代表的權(quán)利性質(zhì) ：股票、債券和其他。 私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示制度。 判斷題】非上市證券是指未能通過證券主管機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)，在證券交易所外進(jìn)行非法轉(zhuǎn)讓或交易的證券。 非上市證券：是指未申請上市或不符合證券交易所上市條件的證券。資本證券是有價(jià)證券的主要形式。 貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得 貨幣索取權(quán) 的有價(jià)證券。 判斷題】一般情況下，虛擬資本的價(jià)格總額總是小于實(shí)際資本額，其變化通常反映實(shí)際資本額的變化。所謂虛擬資本，是指以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。 【例題 多選題】證券是指（ ）。 【例題 本身沒有價(jià)值 ； 代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入； ，客觀上具有交易價(jià)格。 有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式。 【例題 屬于商品證券的有提貨單、運(yùn)貨單、倉庫棧單等。持有人 有一定的 收入請求權(quán) 。 是否在證券交易所掛牌交易 上市證券：是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開買賣的證券。 【例題 公募證券是指發(fā)行人向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。 ，投資者也較少 數(shù)特定的投資者 [答疑編號 5241010105] 『正確答案』 C 『答案解析』私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示制度。 ：指實(shí)際收益與預(yù)期收益的背離，或者說是收益的 不確定性 。 二、證券市場 證券市場的定義：有價(jià)證券發(fā)行和交易的場所。 （二）證券市場的結(jié)構(gòu) 證券市場結(jié)構(gòu)是指證券市場的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。 證券發(fā)行市場和流通市場的關(guān)系： 證券發(fā)行市場和流通市場相互依存、相互制約。 證券市場的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。 有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標(biāo)志之一 。 —— 投資功能：籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中任何一個方面都會導(dǎo)致市場的嚴(yán)重缺陷?，F(xiàn)代股份制公司主要采取 股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式 。通常情況下， 中 央政府債券 不存在違約風(fēng)險(xiǎn)， 因此 ，這類證券被視為 “ 無風(fēng)險(xiǎn)證券 ” ，相對應(yīng)的證券收益率被稱為 “ 無風(fēng)險(xiǎn)利率 ” ，是金融市場上最重要的價(jià)格指標(biāo)。 二、證券投資人 （一）機(jī)構(gòu)投資者 ：政府債券、金融債券 作為政府機(jī)構(gòu)，參與證券投資的目的主要是 為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控 。 【例題 除國家另有規(guī)定外，在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)， 不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企