【正文】 司債券的發(fā)行主體是 股份公司 ，但有些國(guó)家也允許 非股份制企業(yè) 發(fā)行債券（ 企業(yè)債券 ）。 發(fā)行債券的 目的主要有：籌資用于某種特殊用途；改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 。 中央政府發(fā)行的稱(chēng)為國(guó)債， 主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字。二是 資本損益 。第二，流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 安全性 。 知識(shí)點(diǎn) 303（ P62）： □債券的特征 ： 償還性 。但是， 有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)短期債券票面利率高而長(zhǎng)期債券票面利率低的現(xiàn)象 。第二，籌資者的資信 。 也稱(chēng)名義利率 ， 是債券年利息與債券票面價(jià)值的比率 ，通常用百分?jǐn)?shù)表示。 第三， 債券的變現(xiàn)能力 。 考慮因素有 ：第一， 資金使用方向 。其次， 規(guī)定債券的票面金額 。 □是債券 票面標(biāo)明的 貨幣價(jià)值，是 債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額 。 債券 是虛擬資本 。 第三章、債券 (難點(diǎn) ) 知識(shí)點(diǎn) 301（ P59）：債券的定義（判斷、單選） □債券 是社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債權(quán)投資者出具的、承諾按 一定利率 定期 支付利息 并 到期償還本金 的 債權(quán)債務(wù) 憑證。 8月，《 指導(dǎo)意見(jiàn) 》， 9 月，《 管理辦法 》，我國(guó)股權(quán)分置改革 全面鋪開(kāi) 。 無(wú)限售條件股 。 ③ 其他內(nèi)資股。 完成股權(quán)分置改革的公司 按流通受限與否，分為 有限售條件股 。 注冊(cè)地國(guó)內(nèi) 股份公司 向 境外 投資者 募集 并在 境外上市 。 2020年對(duì)境內(nèi) 居民 個(gè)人開(kāi)放 。 外資股 。作為 發(fā)起人的法人在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)，可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)等出資 。（國(guó)有股權(quán) 的另一組成部分是國(guó)有法人股 ）。包括國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份。 股息率固定 優(yōu)先股。在 一定時(shí)期按特定贖買(mǎi)價(jià)格 由 發(fā)行公司 收回。 大多數(shù)轉(zhuǎn)成普通股票或另一種優(yōu)先股 。不能 參與 。當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放。但 在公司盈利豐厚時(shí)，股息可能大大低于普通股 。另一方面， 兼有債權(quán)的若干特點(diǎn) ，事先確定 固定的股息率 。前 者含權(quán)股，后者除權(quán)股 。二是， 權(quán)利轉(zhuǎn)讓 。 (□)優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 是當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定 增加發(fā)行新的股票 時(shí)， 原 普通股票 股東 享有的 按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量 新發(fā)行股票的權(quán)利。 其他權(quán)利。一般原則是：只 能用留存收益支付；股利的支付不能減少其注冊(cè)資本；公司在無(wú)力償債時(shí)不能支付紅利 。決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東半數(shù)通過(guò)，但公司持有本公司股份沒(méi)有表決權(quán) 。 □股東享有： 公司重大決策參與權(quán) 。 人為操縱因素 。 戰(zhàn)爭(zhēng) 是最有影響的政治因素。 ⑦ 匯率變化 。 ⅲ 、 利率提高，買(mǎi)空者 融資成本提高，減少需求 。 ⅲ 、國(guó)債發(fā)行改變證券供應(yīng)。總之， 放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，資金寬松，股價(jià)上漲 。中央銀行通常采用 存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng) 業(yè)務(wù)等貨幣政策手段 調(diào)控貨幣供應(yīng)量。 （ □） 每個(gè)周期一般都要經(jīng)過(guò) 高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇 四個(gè)階段。是影響股價(jià)的重要因素。 ⑧ 主要經(jīng)營(yíng)者更替 。通常會(huì) 刺激股價(jià)上升 。 ③ 公司的派息政策 。 ② 盈利水平 。 公司經(jīng)營(yíng)狀況好，股價(jià)上升 ；反之亦然。 由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響 。股票的未來(lái)股息收入、資本利的收入是股票的 未來(lái)收益 ，可稱(chēng)為 期值 。 內(nèi)在價(jià)值 。因此，是股票投資價(jià)值分析的重要指標(biāo)。隨時(shí)間推移，與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價(jià)值之間沒(méi)有必然的聯(lián)系。 知識(shí)點(diǎn) 207（ P4041）： □股票的價(jià)值（單選、判斷） 票面價(jià)值 。 20 世紀(jì)早期， 美國(guó)紐約州最先允許發(fā)行 無(wú)面額股票。票面金額就成為 股票發(fā)行價(jià)格的最低界限 。我國(guó)規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份， 每一股的金額相等 。一旦遺失， 無(wú)法掛失 。 ② 認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要求 一次繳納出資 。 我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng) 記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期 （ 不包括價(jià)格 ） 。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票 遺失 ，股東可請(qǐng)求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請(qǐng) 補(bǔ)發(fā) 股票。以 募集方式設(shè)立 的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的 35%。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng) 置備股東名冊(cè)，記載：股東的姓名或名稱(chēng)及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期。（多選、單選、判斷） □按 是否記載股東姓名 ，股票可以分為 ： 記名股票 。 優(yōu)先股票 。（多選） □按 股東享有權(quán)利的不同 ，股票可以分 ： 普通股票 。它是一種 無(wú)期限 的法律憑證。 流動(dòng)性 。 風(fēng)險(xiǎn)性 。股票的收益來(lái)源于：一是來(lái)自股份公司。 股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。 股票是 綜合權(quán)利證券 。 設(shè)權(quán)證券 是指證券所代表的 權(quán)利本來(lái)不存在 ，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即 權(quán)力的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件 。 知識(shí)點(diǎn) 202（ P35）： □股票的性質(zhì) (單選 、判斷 ) 股票是 有價(jià)證券 。我國(guó)公司法規(guī)定，股票采取 紙面形式 或規(guī)定的其他形式。股份有限公司的資本劃分為股份， 每一股金額相等 。 允許設(shè)立合營(yíng)公司從事證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過(guò) 33%， 3年后，不超過(guò) 49%。 1995 年 5 月，中國(guó)建設(shè)銀行、美國(guó)摩根士丹利國(guó)際公司等 5家中外機(jī)構(gòu)共同組建了 中國(guó)國(guó)際金融有限公司 ，成為我國(guó) 首個(gè)中外合資證券公司 。 1982 年 1 月， 中國(guó)國(guó)際信托投資公司 在 日本債券市場(chǎng) 發(fā)行了 100億日元的私募債券，這 是我國(guó) 國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券 。 (P22)國(guó)務(wù)院 于 2020 年 1 月發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》（ 國(guó)九條 ）。 1992 年 10 月， 深圳有色金屬交易所 推出中國(guó) 第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同 。 1982 年出現(xiàn) 企業(yè)債 ， 1984 年出現(xiàn) 金融債 。 (P18) 證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化 金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化 金融監(jiān)管合作化 知識(shí)點(diǎn) 117（ P2033）：中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史 我國(guó) 最早出現(xiàn) 的股票是 外商股票 ， 最早的證券交易機(jī)構(gòu) 也是 外商開(kāi)辦 的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè)公所 ”。 1999 年 ， 美國(guó)通過(guò) 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法案 》， 廢除 1933 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《 格拉斯 斯蒂格爾法案 》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著 金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié) 。 初步發(fā)展階段 ：證券結(jié)構(gòu)起了變化 ，有價(jià)證券中占主要地位的 已不是政府債券，而 是公司股票和公司債券 。 1773 年，英國(guó) 的第一家證券交易所在 “喬納森咖啡館 ”成立，為現(xiàn)在 倫敦證券交易所 的前身。 得益于 股份制 的發(fā)展 得益于 信用制度 的發(fā)展 知識(shí)點(diǎn) 115（ P1315）：證券市場(chǎng)的發(fā)展階段 萌芽階段： 15 世紀(jì) 的 意大利 商業(yè)城市中的證券交易主要是 商業(yè)票據(jù) 的買(mǎi)賣(mài)。 權(quán)利機(jī)構(gòu)為 全體會(huì)員組成的 會(huì)員大會(huì) 。 證券公司 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu) 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)： 證券投資咨詢(xún)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信 用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 等。 企業(yè)年金 是企業(yè)及其職工在依法參加 基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金 。 投資范圍，其中 銀行存款和國(guó)債投資的比例不低于50%，企業(yè)債、金融債不高于 10%，證券投資基金、股票投資的比例不 高于 40%。 □社保 基金分為兩層：一是國(guó)家以社會(huì)保障稅等形式征收的 全國(guó)性基金 ；二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的 企業(yè)年金 。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，也 可通過(guò)理財(cái)計(jì)劃募集資金進(jìn)行有價(jià)證券投資 。 目前 保險(xiǎn)公司已經(jīng)超過(guò)共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者 。 知識(shí)點(diǎn) 110（ P710）：證券投資人 （單選、判斷） □證券投 資人可分為 機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者 。第二類(lèi)是中央銀行處于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。 政府發(fā)行證券的品種僅限于債券 。 □現(xiàn)代股份制公司主要采取 股份有限公司和有限責(zé)任公司 兩種形式，其中， 只有股份有限公司才能發(fā)行股票 。 是通過(guò)證券 價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng) 從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。證券市場(chǎng)一方面為 資金需求者 提供通過(guò) 發(fā)行證券籌集資金 的機(jī)會(huì)，另一方面為 資金提供者提供 了投資對(duì)象 。 目前，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在 ，出現(xiàn)了多層次的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。 □按 交易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)行 分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。 品種結(jié)構(gòu) 。此外， 流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格 ，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要因素。證券交易市場(chǎng)又稱(chēng)為 “二級(jí)市場(chǎng) ”或 “次級(jí)市場(chǎng) ”，是 已發(fā)行證券 通過(guò) 買(mǎi)賣(mài)交易 實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。 層次結(jié)構(gòu) 。 是 風(fēng)險(xiǎn) 直接交換的場(chǎng)所。 債券一般有明確的還本付息期限。 指證券持有者面臨著 預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn) ，甚至 本金 也受到 損失 的可能。 流動(dòng)性。 信托計(jì)劃和理財(cái)計(jì)劃，上市公司定向增發(fā)屬私募證券 。 憑證式國(guó)債和普通開(kāi)放式基金份額屬于非上市證券 。 □按是 否在 證券 交易所掛牌 交易，分為 上市證券與非上市證券 。政府證券指中央政府 或地方政府 發(fā)行的債券。 □包括：一類(lèi)是 商業(yè)證券 ： 商業(yè)匯票和商業(yè)本票 ；另一類(lèi)是 銀行證券 ： 銀行匯票、銀行本票和支票 。 知識(shí)點(diǎn) 103（ P2）：有價(jià)證券分類(lèi)概念 （多選、判斷） 狹義 有價(jià)證券指 資本證券 ， 廣義 包括 商品證券、貨幣證券和資本證券 。 □有價(jià)證券 是虛擬資本 。證券是用以 證明或設(shè)定權(quán)利 所做成的書(shū)面憑證，表明 證券持有人或第三者 有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益 或證明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為 。它用以證明 持有人 有權(quán) 依其 所持憑證記載的內(nèi)容而 取得 應(yīng)有的 權(quán)益 。 □這類(lèi)證券本身 沒(méi)有價(jià)值 ，但它 代表著 一 定量的 財(cái)產(chǎn)權(quán)利 ，因而可以在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)和流通，客觀上具 有交易價(jià)格 。通常虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化。如貨幣、購(gòu)物券等） 貨幣證券 是本身能使持有人或第三者 取得貨幣索取權(quán) 的有價(jià)證券。 知識(shí)點(diǎn) 104（ P2）：有價(jià)證券分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn) （單選、多選、判斷） □按 發(fā)行主體 的不同，分為 政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司證券 。在公司證券中，通常 將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱(chēng)為金融證券 ，其中金融債券尤為常見(jiàn)。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易所市場(chǎng)交易。私募證券是指向 少數(shù)特定的投資者 發(fā)行的證券，其 審核 條件 寬松 ， 投資者少 ，不采取公示 制度。 知識(shí)點(diǎn) 105（ P3）： □有價(jià)證券特征（單選、判斷） 收益性。 風(fēng)險(xiǎn)性。 期限性。 是 財(cái)產(chǎn)權(quán)利 直接交換的場(chǎng)所。 證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是證券市場(chǎng)的 構(gòu)成 及其各部分之間的 量比關(guān)系 。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)為 “一級(jí)市場(chǎng) ”或 “初級(jí)市場(chǎng) ”，是 發(fā)行人 以 籌集資金 為目的，按照一定的 法律規(guī)定和發(fā)行程序 ， 向投資者出售新證券 所形成的市場(chǎng)。流通市場(chǎng)是 證券得以持續(xù)擴(kuò)大 發(fā)行的 必要條件 。 □根據(jù) 所服務(wù)和覆蓋的上市公司類(lèi)型，分為全球市場(chǎng)、全國(guó)市場(chǎng)、區(qū)域市場(chǎng) ；根據(jù) 上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，分為主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng) （創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）等。 交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu) 。把 無(wú)形市場(chǎng)稱(chēng)為 “場(chǎng)外市場(chǎng) ”，指沒(méi)有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。 籌資 投資 功能。 資本配置 功能。 企業(yè)組織形式分為 獨(dú)資制、合伙制和公司制 。 政府和政府機(jī)構(gòu) 。（例如美國(guó)）， 中央銀行股票類(lèi)似優(yōu)先股。但股份制金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票沒(méi)有定義為金融證券，而是歸類(lèi)于一般的公司股票。 □金融機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司 、主權(quán)財(cái)富基金及其他金融機(jī)構(gòu) 。法規(guī)規(guī)定 ， 銀行 業(yè)金融機(jī)構(gòu)可用 自有資金 及中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的可用于投資的 表內(nèi)資金 進(jìn)行證券投資，但 僅限投資于國(guó)債 ；對(duì)于因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而 被動(dòng)持有的股票，只能單向賣(mài)出 。 □基金 性質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者 包括證券投資基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金和社會(huì)公益基金。 （ □） 資金來(lái)源 包括國(guó)有股減持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院 批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益；同時(shí)，確定從 2020 年起新增發(fā)行 彩票公益金的 80%上繳社?；?。一般由 養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育 組成。 知識(shí)點(diǎn) 111（ P11）：證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu) □證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)是指為證券發(fā)行、交易提供服務(wù)的各類(lèi) 機(jī)構(gòu)。證券業(yè) 協(xié)會(huì)是 證券業(yè)的自律性 組織，是 社會(huì)團(tuán)體法人 。 知識(shí)點(diǎn) 114（ P12）： □證券市場(chǎng)的產(chǎn)生 得益于 社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì) 的發(fā)展。 1602 年 在 荷蘭 的 阿姆斯特丹 成立了世界上 第一個(gè)股票交易所 。 1792 年，在 華爾街 簽訂 “梧桐樹(shù)協(xié)定 ”，逐步在 1863 年發(fā)展為 “紐約證券交易所 ”。證券 市場(chǎng)一體化 B:投資者法人化 C:金融創(chuàng)新深化 D:金融機(jī)構(gòu) 混業(yè) 化 。 1993 年斯德哥爾摩證券交易所最先掛牌上市。 (P20) 1981 年，我國(guó) 重啟國(guó)債發(fā)行 。 1990年 10 月， 鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng) 引入期貨交易機(jī)制，稱(chēng)為 中國(guó)期貨交易的實(shí)質(zhì)性發(fā)端 。 1998 年 12 月，《 證券法 》正式頒布，并于1999 年 7 月實(shí)施 。