【正文】 總趨勢(shì)，踏準(zhǔn)節(jié)奏，有的放矢，既不本本主義，又不貿(mào)然行進(jìn)；將國(guó)家加強(qiáng)和改善宏觀(guān)調(diào)控現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)政策與企業(yè)自身改革內(nèi)在需求相結(jié)合，將我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段與資本主義發(fā)展的一般規(guī)律相結(jié)合；將創(chuàng)新型企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相結(jié)合，沒(méi)有夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)只有夕陽(yáng)思維，用創(chuàng)新思維去做傳統(tǒng)企業(yè)也一定能煥發(fā)生機(jī)；將我們的經(jīng)營(yíng)策略與發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，將公司現(xiàn)有的人力物力財(cái)力與可持續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相結(jié)合。有專(zhuān)家說(shuō)：對(duì)投資勝算的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于失敗概率，一要準(zhǔn)備，而要探底，三要最低，四要選擇，五要最好”。樓繼偉認(rèn)為，目前我國(guó)企業(yè)家到海外股權(quán)投資問(wèn)題，政策是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。謹(jǐn)慎性投資策略是防止盲目性和一哄而上。這種提法就是小農(nóng)意識(shí)不足取。在投資運(yùn)作的大系統(tǒng)里設(shè)立相應(yīng)配套的小系統(tǒng)，用定量參數(shù)和定性方法規(guī)定操作的穩(wěn)定性效益性，克服隨意性，建立和完善投資的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)和操作系統(tǒng)。分散投資策略。大部分機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為：組合投資理論對(duì)分散投資風(fēng)險(xiǎn)很有妙用，在組合投資中各類(lèi)資產(chǎn)的相關(guān)性越小越好。在基金股權(quán)投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，可以設(shè)置多元化投資策略，投資對(duì)象十分廣泛，其交易方法也多種多樣，不拘一格，可以是低流動(dòng)性資產(chǎn)，也可以是高流動(dòng)性資產(chǎn)，甚至恰當(dāng)?shù)谋壤?，總之一切以效益為核心。以盛大的案例?lái)說(shuō)，當(dāng)初軟銀投資盛大4000萬(wàn)美元，只經(jīng)過(guò)了不到2年。但一般PE往往需要等企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，能夠在市場(chǎng)上賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)后，才會(huì)作出上市的決定，而這個(gè)周期往往會(huì)比較長(zhǎng)。這幾年我們喊的多真正做到卻很少。只有建立學(xué)習(xí)型組織，公司才能與時(shí)俱進(jìn)，充滿(mǎn)活力、富有朝氣和生命魅力；只有建立學(xué)習(xí)型組織，公司經(jīng)營(yíng)才能有的放矢，科學(xué)經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)成功。實(shí)行專(zhuān)家理財(cái)就是：必須在較短時(shí)間內(nèi)建立專(zhuān)家理財(cái)隊(duì)伍，培養(yǎng)投資團(tuán)隊(duì)和專(zhuān)家隊(duì)伍。對(duì)專(zhuān)業(yè)化人才培養(yǎng)要走近路，每個(gè)人有啥特長(zhǎng)愛(ài)好什么就鉆研什么。（三）、建立完善的投資系統(tǒng)，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化操作。這是法人治理的起碼要求。③專(zhuān)家評(píng)審系統(tǒng)，可以外聘專(zhuān)家，但不能將風(fēng)險(xiǎn)控制外包，公司內(nèi)部對(duì)專(zhuān)家評(píng)審應(yīng)當(dāng)監(jiān)督。公司對(duì)投資經(jīng)辦人包括各級(jí)審查和評(píng)審決策人員，要建立激勵(lì)和責(zé)任相結(jié)合考核機(jī)制，完善信托激勵(lì)和約束機(jī)制。新浪的王志東，不就被逐出家門(mén)了么？看著自己一手創(chuàng)辦的企業(yè)落入他人之手，內(nèi)心將是何等的百感交集。所以PE不論控股或非控股，信托根據(jù)投資協(xié)議和企業(yè)章程還要派出董事長(zhǎng)和CEO，以多投資企業(yè)，建立良好的管理團(tuán)隊(duì)和完整的法人治理，人盡其才，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。特別是在目前金融危機(jī)政府實(shí)行凱恩斯主義振興經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，公司利用信托金融投資工具的優(yōu)勢(shì)巨大，越來(lái)越受到地方政府的支持，這種與各級(jí)政府相互支持的雙向互動(dòng)，近日來(lái)公司努力已爭(zhēng)取得初見(jiàn)效果，但這只是萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步，以后還要有更長(zhǎng)的路要走。明天國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金政策松動(dòng)，國(guó)元信托設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金不會(huì)遙遠(yuǎn)。不論是哪種方式組建基金，信托公司必須親自管理信托事務(wù)，不得將風(fēng)險(xiǎn)管理外包，信托公司承擔(dān)不可推卸的信托責(zé)任。不論是誰(shuí)作為私募基金的發(fā)起人，這都是一個(gè)雙贏(yíng)的戰(zhàn)略，企業(yè)可以出錢(qián)、出項(xiàng)目、出人才，這對(duì)私募基金運(yùn)作有好處，對(duì)此受托人就是代客理財(cái)，加強(qiáng)管理，任人唯賢。理性思考這個(gè)問(wèn)題，做到成功不容易。④項(xiàng)目調(diào)查要進(jìn)行前期談判、前期盡職調(diào)查（資料室）、正是盡職調(diào)查（全面）和撰寫(xiě)投資備忘錄。投資好的項(xiàng)目一般需要跟蹤調(diào)查四五年，從投資目標(biāo)選定到專(zhuān)家隊(duì)伍方案設(shè)計(jì)以及項(xiàng)目的可行性論證、評(píng)審、投資管理等，我們尚要付出很多學(xué)費(fèi)。（八）賺取效益做強(qiáng)做好信托業(yè)。對(duì)于2%的管理費(fèi)收取若有疑義，也可設(shè)置一個(gè)費(fèi)用動(dòng)態(tài)管理模式，以適合股東和企業(yè)需要。六、面臨的幾個(gè)問(wèn)題股權(quán)退出機(jī)制極不完善，退出渠道高度依賴(lài)于所投資企業(yè)的公開(kāi)上市，我國(guó)該比例超過(guò)了60％，而美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家私募基金通過(guò)并購(gòu)?fù)顺龅膭t高達(dá)70％以上。要克服引進(jìn)人才 “時(shí)間層次論”的計(jì)劃思想，實(shí)行不拘一格降人才的市場(chǎng)用人模式。對(duì)此45號(hào)文件有明確要求，劉明康說(shuō)：創(chuàng)新業(yè)務(wù)，制度先行。放眼私募基金未來(lái)的發(fā)展，創(chuàng)新型的基金一定會(huì)隨著市場(chǎng)的發(fā)展而逐步出現(xiàn)。私募基金今天的準(zhǔn)備和明天的成功，除了天時(shí)地利之外，還要靠國(guó)元的人們艱苦努力，忘我?jiàn)^斗。其中，因有限合伙制基金在資金募集、營(yíng)運(yùn)管理、收益分配及退出等方面較為靈活，便于操作，從而成為目前國(guó)內(nèi)外PE基金的主要組織形式。一般采用普通股或可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股可轉(zhuǎn)債等形式進(jìn)行投資。對(duì)企業(yè)的投資通常持有期限為35年以上。設(shè)計(jì)制作《基金認(rèn)購(gòu)協(xié)議》、《基金招募說(shuō)明書(shū)》（PPM）、《保密協(xié)議》等有關(guān)文件，與基金的潛在投資人接洽、談判。按照現(xiàn)行規(guī)定，基金管理人應(yīng)向中國(guó)證劵投資基金業(yè)協(xié)會(huì)履行私募基金管理人登記、私募基金備案和信息更新手續(xù)。盡職調(diào)查是項(xiàng)目投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，基金管理公司對(duì)此應(yīng)給予高度重視。（4）辦理交割。此外，還可以在美國(guó)（N股）、新加坡（S股）、日本（T股）等地上市退出。實(shí)際上，相對(duì)于簡(jiǎn)單的為被投資企業(yè)提供發(fā)展所需要的金錢(qián)，私募股權(quán)基金所提供的一系列增值服務(wù)更為重要，更為促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。由于民營(yíng)企業(yè)在公司管及制度上的缺陷，其往往不會(huì)制定中長(zhǎng)期的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，對(duì)于企業(yè)如何發(fā)展、如何有效競(jìng)爭(zhēng)、如何開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)、如何進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)大多沒(méi)有一個(gè)具有整體性、長(zhǎng)期性、基本性的謀略。在私募股權(quán)基金進(jìn)行投資時(shí)，其本身就非常注重被投資企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)及組織構(gòu)架，因此私募股權(quán)基金往往會(huì)向被投資企業(yè)提供在公司治理結(jié)構(gòu)及架構(gòu)方面的合理意見(jiàn)和建議，并幫助其逐步建立規(guī)范的公司構(gòu)架。私募股權(quán)基金能夠?yàn)楸煌顿Y企業(yè)在財(cái)務(wù)管理層面提供的服務(wù)包括規(guī)范的會(huì)計(jì)賬務(wù)處理流程的建議，幫助被投資企業(yè)建立內(nèi)部控制制度有效防范認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)并幫助企業(yè)樹(shù)立以規(guī)范管理、控制風(fēng)險(xiǎn)為基本理念的現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理念。上市輔導(dǎo)及并購(gòu)整合。股權(quán)層面的安排。所謂可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股即持有該股的人在 特定條件下可以把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為一定數(shù)額的普通股。而可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股條款正是基于以上考慮而設(shè)置，為投資者提供了一個(gè)選擇的機(jī)會(huì)。因此在股權(quán)投資協(xié)議中對(duì)優(yōu)先股所作的一些列權(quán)利義務(wù)安排仁不能損害善意第三人的利益。常見(jiàn)的反稀釋條款主要有兩類(lèi)：棘輪條款與加權(quán)平均反稀釋條款。稀釋是指融資后導(dǎo)致每股凈賬面價(jià)值下降，反稀釋則意味著資本結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整。反稀釋條款包括棘輪條款。反稀釋條款是公司法中常見(jiàn)的一種可轉(zhuǎn)換證券上的條款，用于保證證券持有人享有的轉(zhuǎn)換之特權(quán)不受股票之再分類(lèi)、拆股、股票紅利或相似的未增加公司資本而增加發(fā)行在外的股票數(shù)量的做法的影響。我國(guó)目前還沒(méi)有出臺(tái)的法律法規(guī)中對(duì)優(yōu)先股做出明確的規(guī)定，上市公司也沒(méi)有公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股的情況出現(xiàn)。優(yōu)先股的有點(diǎn)在于擁有股息分配的優(yōu)先權(quán)以及剩余資產(chǎn)分配的優(yōu)先權(quán)，其一大特點(diǎn)就是固定收益，因此當(dāng)公司的經(jīng)營(yíng)情況差強(qiáng)人意時(shí)，優(yōu)先股比普通股具有更高的安全性。一般而言，非控股型私募股權(quán)基金的投資都不會(huì)超過(guò)被投資企業(yè)總股權(quán)的40%。私募股權(quán)基金能夠提供的增值服務(wù)還包括很多，由于其擁有強(qiáng)大的社會(huì)資源，因此能夠在市場(chǎng)拓展、降低采購(gòu)成本、引進(jìn)高級(jí)管理人員、尋找合作伙伴、品牌戰(zhàn)略等各個(gè)方面給被投資企業(yè)以大量幫助，民營(yíng)企業(yè)均有機(jī)會(huì)獲得私募股權(quán)基金的幫助與支持。私募股權(quán)基金利用手中的資本市場(chǎng)的資源，主動(dòng)聯(lián)系相關(guān)的投資者，幫助被投資企業(yè)篩選并找到合適的投融資伙伴。民營(yíng)企業(yè)在管理規(guī)范性上的欠缺，不僅表現(xiàn)在公司治理結(jié)構(gòu)上，同時(shí)也反應(yīng)在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理上。建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)。私募股權(quán)基金能夠提供的增值服務(wù)非常之多，包括幫助企業(yè)規(guī)范運(yùn)作，走向正確的方向，進(jìn)行資源整合，開(kāi)拓市場(chǎng)渠道，提供合作伙伴資源，解決疑難雜癥，協(xié)調(diào)公共關(guān)系，完善信息披露制度，幫助企業(yè)二次融資或上市融資。私募股權(quán)基金為被投資企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的方式有很多，成功的價(jià)值創(chuàng)造計(jì)劃往往綜合了多個(gè)戰(zhàn)略，包括提供績(jī)效、重整企業(yè)等等。為確保投后管理中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，基金管理公司可采取分期交割的方式出資，也可采取簽訂“對(duì)賭協(xié)議”（設(shè)定明確的業(yè)績(jī)目標(biāo)）的方式，激勵(lì)和約束被投資企業(yè)搞好相關(guān)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)及管理。（3）合同簽署。根據(jù)基金既定的投資方向、方式、規(guī)模等初步選定擬投資的企業(yè)，并簽訂相關(guān)投資合作協(xié)議。準(zhǔn)確設(shè)計(jì)《有限合伙人協(xié)議/章程》、《LP認(rèn)繳出資確認(rèn)書(shū)》、《資金委托協(xié)議》等有關(guān)文件，完成基金的工商登記和首次交割。包括確定基金的組織形式、基金的架構(gòu)、注冊(cè)地，根據(jù)基金架構(gòu)設(shè)立GP、基金管理公司等相關(guān)實(shí)體，以及設(shè)計(jì)GP、基金管理公司的章程等有關(guān)文件。主要包括上市、兼并并購(gòu)、管理層回購(gòu)、破產(chǎn)清算等方式。從法律上看，公司制基金投資者為200人以下，有限合伙制基金為50人以下。PE基金的類(lèi)別：創(chuàng)業(yè)投資基金、并購(gòu)基金以及過(guò)橋基金?，F(xiàn)在國(guó)元信托來(lái)籌劃私募基金這件事情，也算高瞻遠(yuǎn)矚，捷足先登，在安徽是開(kāi)路先鋒，只要有信心有準(zhǔn)備必將旗開(kāi)得勝。專(zhuān)業(yè)化團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和培養(yǎng)不足。公司要走采用引進(jìn)投資高端人才和加強(qiáng)內(nèi)部培養(yǎng)相結(jié)合的路子，見(jiàn)效會(huì)快一點(diǎn)。退出障礙將大大影響了私募投資的回報(bào)率。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資可設(shè)定信托作為受益人之一，比如根據(jù)項(xiàng)目的巨大成長(zhǎng)性，可設(shè)定投資人五年受益享有翻番受益后，剩余受益全部歸信托所有，這是法律容許的。2%的管理費(fèi)，參與利潤(rùn)20%的提成，這是市場(chǎng)的價(jià)格基本定位，是現(xiàn)在市場(chǎng)的潛規(guī)則。只要我們有創(chuàng)新思維，有良好發(fā)展戰(zhàn)略和投資方法，有一流人才開(kāi)發(fā)管理，這對(duì)于安徽這塊私募投資初女地來(lái)講，投資成功機(jī)遇大于失敗。目前我們做投資面對(duì)基礎(chǔ)性較差，人財(cái)物準(zhǔn)備不足，急于求成不行。②大家各顯其能，不斷拓展與各公司高層管理人員的聯(lián)系和社會(huì)資源人際網(wǎng)絡(luò)是一項(xiàng)重要的日常工作，因?yàn)閺娜穗H關(guān)系網(wǎng)絡(luò)可以獲得重要的項(xiàng)目信息來(lái)源。專(zhuān)家認(rèn)為總體上講現(xiàn)在是缺好項(xiàng)目不缺錢(qián)，尋找好的項(xiàng)目比籌資要難得多。這是信托壟斷擴(kuò)大規(guī)模的優(yōu)勢(shì)。成立私募基金國(guó)元信托投資可作為發(fā)起人之一或唯一發(fā)起人，這要有自有資本參與的條件；也可以選擇一家或數(shù)家作為發(fā)起人，一般以資金優(yōu)勢(shì)或項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)的投入作為發(fā)起人。三要利用自有資本的優(yōu)勢(shì)，信托公司自有資金可以購(gòu)買(mǎi)私人股權(quán)投資資金計(jì)劃，這樣既有利于營(yíng)銷(xiāo)和投資人的認(rèn)可，有利于國(guó)元信托自有股本的運(yùn)用；通過(guò)設(shè)立私募基金讓富人加入到投資者（委托人）行列中，無(wú)疑增強(qiáng)公司資本運(yùn)作力量和規(guī)模，實(shí)行高于資本幾倍、十幾倍的效益。（五）有效利用各方資源。前段時(shí)間唐俊接受第一財(cái)經(jīng)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)不就報(bào)料說(shuō)，馬云與雅虎的那個(gè)協(xié)議是如何的不平等么？比如提高股東分紅比例要求和派出管理層要求等等。當(dāng)PE成為了大股東后，被投資公司就不再屬于企業(yè)創(chuàng)始人，企業(yè)創(chuàng)始人往往會(huì)面臨董事會(huì)的極大壓力。認(rèn)真學(xué)習(xí)和掌握銀監(jiān)會(huì)(2008)45號(hào)的業(yè)務(wù)指引和最新教科書(shū)方面的教導(dǎo)，對(duì)每個(gè)投資項(xiàng)目均要做好盡職調(diào)查，做好系統(tǒng)的篩選評(píng)估和交易的管理程序，不能隨便簡(jiǎn)化單個(gè)項(xiàng)目操作的系統(tǒng)過(guò)程。如投資系統(tǒng)包括①項(xiàng)目庫(kù)收集立項(xiàng)系統(tǒng)，明確擇優(yōu)選項(xiàng)的原則和要求。首先要確定幾個(gè)完整的穩(wěn)定系統(tǒng)來(lái)完成這件事情，有融資系統(tǒng)，投資流程系統(tǒng)，項(xiàng)目目標(biāo)篩選系統(tǒng)，評(píng)估審核審批系統(tǒng)，組織團(tuán)隊(duì)談判交易系統(tǒng)，敲定交易達(dá)成協(xié)議系統(tǒng)，項(xiàng)目管理退出系統(tǒng)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外私募投資專(zhuān)家們?cè)趯?shí)踐中不斷完善自己，由消極投資人轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極投資人，從傳統(tǒng)意義上的選擇投資變成了改造性的投資人，并不斷積累經(jīng)驗(yàn)總結(jié)提高。實(shí)行專(zhuān)業(yè)理財(cái)就是：明確專(zhuān)家理財(cái)思路，確定專(zhuān)業(yè)理財(cái)部門(mén)，做好專(zhuān)家理財(cái)準(zhǔn)備，培養(yǎng)專(zhuān)家理財(cái)隊(duì)伍，提高專(zhuān)業(yè)化水平。（二）實(shí)行專(zhuān)家理財(cái)和專(zhuān)業(yè)理財(cái)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程邁進(jìn)，我們現(xiàn)在從事的金融戰(zhàn)是現(xiàn)代化戰(zhàn)斗，這和過(guò)去的資本帝國(guó)主義以東印度公司為先導(dǎo)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)的要求天釀之別。所謂信托投資業(yè)務(wù)在金融業(yè)務(wù)序列里面算是高端業(yè)務(wù)，說(shuō)他高端是因?yàn)樗枰娜瞬藕图夹g(shù)含量要求較高，相比貸款其他類(lèi)業(yè)務(wù)要復(fù)雜的多，操作要艱難得多。私募投資基金雖然宣稱(chēng)所謂長(zhǎng)期投資理念，但PE不排斥短期獲利的機(jī)會(huì)。靈活的投資方式，靈活的管理方式，正是私募基金的活力源泉。其次注意對(duì)沖基金使用和不同貨幣匯率的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，還有股指期貨出臺(tái)對(duì)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的平抑和控制等項(xiàng)分散風(fēng)險(xiǎn)的投資策略。盡管每家私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)都有自己的投資策略、投資組合、投資布局，對(duì)于VC、PE、LBO這幾個(gè)金融工具的運(yùn)用，都會(huì)有很理性的結(jié)構(gòu)比例和不同時(shí)期不同的發(fā)展速度。③要有完整的法人治理結(jié)構(gòu)做基礎(chǔ)，有健全的各項(xiàng)制度做保障，能夠控制企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)健康運(yùn)營(yíng)，資產(chǎn)不流失。穩(wěn)健性策略。反之你就會(huì)失望甚至投資失敗。他特別提到了中投在2007年5月收購(gòu)了百仕通30億美元股份，并于同年12月再斥資56億美元收購(gòu)摩根士丹利近10％股權(quán)的例子，現(xiàn)在我們即使有余力已經(jīng)不敢再這樣做了。當(dāng)前國(guó)內(nèi)情況還會(huì)惡化，國(guó)家急診一時(shí)難愈病根，不是一兩年就能扛過(guò)去，周期恢復(fù)需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。五個(gè)策略是：保守性策略。發(fā)展私募基金業(yè)務(wù)就是公司明天的希望，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的啟程面臨很長(zhǎng)的路要走，如航海一樣要掌握一定的方法和技術(shù)，避免迷失方向和不當(dāng)失敗。危險(xiǎn)蘊(yùn)藏機(jī)會(huì)在LBO基金運(yùn)作里表現(xiàn)得琳琳盡致，在經(jīng)濟(jì)和股市最低潮時(shí)LBO投資機(jī)會(huì)無(wú)限。杠桿基金具有高度杠桿操作特點(diǎn)，鑒于基金自身資金實(shí)力有限，他就大規(guī)模運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)信用借貸方式，擴(kuò)大資金規(guī)模，突破基金自有資金不足的限制。私募股權(quán)投資的出路之三：杠桿收購(gòu)基金：LBO，就是借別人的錢(qián)給基金（以自己名義）買(mǎi)公司，當(dāng)然買(mǎi)公司不是目的，買(mǎi)下來(lái)只是第一步，其基本目標(biāo)是讓買(mǎi)來(lái)的公司產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，來(lái)償還債務(wù)，通過(guò)在次賣(mài)出，獲得資本利得。因?yàn)檫@時(shí)往往得不到銀行貸款，企業(yè)面臨米諾骨牌效應(yīng)，困境中的老板通常對(duì)本企業(yè)的價(jià)值股價(jià)偏低，有的打?qū)φ?、甚至一、二折出手，容易成交。?cái)務(wù)困境基金。當(dāng)然還有多元化的推出選擇比如：投資—建成—經(jīng)營(yíng)（時(shí)間限制）—上市交易（股權(quán)交易）；投資—建成—經(jīng)營(yíng)（時(shí)間不限）—直至法律規(guī)定期限到期。加這么多“定語(yǔ)”是因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施還錢(qián)與宏觀(guān)和微觀(guān)聯(lián)系都比較大，真正做好比較難。所以我認(rèn)為基礎(chǔ)設(shè)施投資在中國(guó)總體上講未來(lái)幾年有一定的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，但有幾個(gè)問(wèn)題值得提醒和注意：一是、我國(guó)過(guò)去幾年政績(jī)工程需要，有些地方局部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資過(guò)熱，出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象，因此在基礎(chǔ)設(shè)施區(qū)域位置和項(xiàng)目選擇上注意結(jié)構(gòu)合理，要有現(xiàn)有需求和未來(lái)需求的增長(zhǎng)。中國(guó)政府謹(jǐn)慎性利用外資，在總結(jié)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)同時(shí)，警惕好的項(xiàng)目流失外資?；A(chǔ)設(shè)施早在20世紀(jì)90年代中期，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域便出現(xiàn)了AIG、GE資本，進(jìn)入21世紀(jì)私募基金開(kāi)始進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，并成為私募的熱點(diǎn)之一，自2007年該領(lǐng)域的基金融資消息此起彼伏，一些知名的金融機(jī)構(gòu)紛紛宣布新的基礎(chǔ)設(shè)施基金計(jì)劃。以后大家要上市，一是互相幫助都收益，二是通過(guò)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)人理財(cái)，尋找好的項(xiàng)目做強(qiáng)做大。②支持傳統(tǒng)企業(yè)擁有核心技術(shù)改革和行業(yè)“6十1”的大系統(tǒng)和小系統(tǒng)有效整