企業(yè)兼并與資本運營培訓課件(文件)
【正文】 ? 為了獲得財務協(xié)同效應 兩個企業(yè)通過兼并形式形成一個小型的資本市場，一方面可以提高企業(yè)資金的效益，另一方面得到了充裕的低成本資金，可以抓住良好的投資機會，使得兼并后企業(yè)能夠更科學、合理的使用資金。 ? 業(yè)務整合 ： 劃清了用友股份專做企業(yè)軟件與用友安易專做政務軟件的界線后，業(yè)務整合工作就顯得不那么困難了。其中在企業(yè)應用軟件市場，用友公司所占市場份額高達%，超過了排名第二名和第三名的市場份額總和，繼續(xù)以絕對的優(yōu)勢保持著中國企業(yè)應用市場的領導廠商地位。 ? 兼并雙方在兼并前要充分的分析和估計了彼此的動機和經濟、業(yè)務、核心能力等現(xiàn)狀。 ? 開展資本運營有助于迅速實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模經濟效益，增強資本的擴張能力；有助于降低企業(yè)對新行業(yè)、新市場的進入成本，迅速增值其可支配資本；有助于調整和優(yōu)化資本結構；有助于經濟快速增長和整體經濟效益提高。 謝謝各位老師和同學！感謝導師 冉茂盛 教授！ 謝謝各位評審老師和同學！ 感謝導師冉茂盛教授！ 。 ? 企業(yè)的兼并 ， 除了財務 、 資本方面的運作之外 ， 兼并后企業(yè)的整合是一個至關重要的環(huán)節(jié) 。最后，利用企業(yè)兼并的相關理論對用友公司兼并安易軟件的案例作了分析，并從中得到了一些啟示，以期對我國軟件行業(yè)及其他行業(yè)的資本運作和企業(yè)兼并有一定的啟發(fā)。它很有希望成為一個企業(yè)聯(lián)合發(fā)展的正面經驗。 用友安易及用友的發(fā)展現(xiàn)狀 ? 從目前用友安易的發(fā)展情況來看，這次用友與安易聯(lián)合計劃考慮得很周到，而且在目前的起始階段執(zhí)行得很好。用友通過兼并對生產要素進行補充和調整，達到最佳規(guī)模經濟的要求，使其經營成本最小化 ? 基于市場競爭的需要：減少市場競爭對手；增強核心業(yè)務競爭能力。 ? 企業(yè)物質層文化整合：企業(yè)物質層文化作為企業(yè)文化的物質基礎 ,是企業(yè)觀念層文化與制度層文化的物質上的反映。因此，必須以極為慎重的態(tài)度來進行人力資源的整合管理 ? 被購方企業(yè)主管人員的選擇：選派具有專業(yè)管理才能，忠誠于兼并方的主管人員是實現(xiàn)企業(yè)整合經濟效益的有效途徑。 ? 企業(yè)資產債務的整合 ? 資產整合是指在兼并后期，以兼并方為主體，對雙方企業(yè)（主要是被兼并方）范圍內的資產進行分拆、整合等優(yōu)化組合活動。 ? 財務結構 ： 不同的財務結構意味著不同的風險、不同的支付期、不同的流動性，當然會影響收購價格。 ? 資產價值基礎法 :資產價值基礎法是計算企業(yè)凈資產價值的方法； ? 收益法 :收益法是根據(jù)目標企業(yè)的收益和市盈率來確定目標企業(yè)價值的方法，其計算公 式為 :市盈率＝股票價格 /每股收益； ? 重置成本法 :即在現(xiàn)實條件下，用目標企業(yè)資產全新狀態(tài)度重置成本減去該資產的實體性貶值、功能性貶值和經濟性貶值，估算出資產價值的方法 ? 折現(xiàn)現(xiàn)金流量法 :指在考慮資金的時間價值情況下，將發(fā)生在不同時點的現(xiàn)金流量按既定的貼現(xiàn)率統(tǒng)一折算為現(xiàn)值再加總的方法。由于存在不能控制度隨機因素，使風險太高； ? 如果產業(yè)發(fā)展前景 ，表示企業(yè)缺乏產業(yè)發(fā)展前景而不能接受； ? 如果處于 C區(qū)域，兼并能有效利用資產的生產能力和其他經營活動的過剩資產，為公司在組織內部突破目前生產能力的發(fā)展提供一個合適的途經； ? 如果處于 D區(qū)域，可以通過這種兼并所獲得到增長來保證公司的生存； ? 如果處于 E區(qū)域，對這種
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