(08)第8章風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析(文件)
【正文】 方案： A：從國(guó)外引進(jìn)，每年固定成本 800萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變成本為 10元； B：采用一般國(guó)產(chǎn)自動(dòng)化裝置每年固定成本 500萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變成本 12元； C：采用自動(dòng)化程度較低的生產(chǎn)設(shè)備，每年固定成本 300萬(wàn)元 .單位產(chǎn)品可變成本為 15元。 30%的范圍內(nèi)變動(dòng)。 L,C不敏感，斜率小。 投資額 貼現(xiàn)率 年凈收入（元） 壽命（年） 數(shù)值 概率 數(shù)值 概率 數(shù)值 概率 數(shù)值 概率 202300 9% 50000 2 100000 3 125000 4 5 ( )623 045112 0452%9/500 00200 0001111?????????????????PXAPXP凈現(xiàn)值加權(quán)值（元），凈現(xiàn)值組合概率解：第一種情況為：i值 投資額 年凈收入（年） 壽命（年） 組合概率 凈現(xiàn)值 (元） 凈現(xiàn)值加權(quán)值 112045 6723 73440 4406 38020 5703 5520 166 24090 2409 53120 5312 123960 30990 188960 9448 19888 796 116400 4656 204950 20495 286200 5724 58014 1 1 9% 202300 50000 100000 125000 2 3 4 5 2 3 4 5 2 3 4 5 合計(jì) 經(jīng)濟(jì)效益累計(jì)概率 作用：評(píng)估項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益值發(fā)生在某一區(qū)間的可能性。 項(xiàng)目 A 項(xiàng)目 B 凈現(xiàn)值 Xj 概率 Pj 凈現(xiàn)值 Xj 概率 Pj 2500 1500 3500 3000 4000 4000 4500 5000 5500 6500 ( ) ( ) ( )( ) ( )方案好。 公式： ( ) 的期望值。 公式： 發(fā)生的概率。 0 1 10 35000 170000 3000 20230 年 現(xiàn)金流圖 凈現(xiàn)值 NPV=170000+(350003000)(P/A,12%,10) +20230(P/F,12%,10) =17240(元 ) 以年收入因素為例，年收入變化 10%： NPV=170000+(35000(1+10%)3000)(P/A,12%,10) +20230(P/F,12%,10) =37020(元 ) 依此類(lèi)推 ，計(jì)算其它變化程度的凈現(xiàn)值； 其它因素變化引起凈現(xiàn)值的變化。 單因素敏感性分析 例題：有一生產(chǎn)玩具的小型投資項(xiàng)目，初始投資 170 000元，預(yù)計(jì)每年收入 35 000元，每年支出 3 000元，設(shè)備使用壽命 10年，殘值 20 000元。當(dāng)變量的取值在交點(diǎn)左邊和交點(diǎn)右邊，對(duì)應(yīng)選擇不同的最優(yōu)方案。 ?dQdTPdTP 解 項(xiàng)目的盈利函數(shù)為： TP=TRTC =()Q(180000+l00Q+) = 因?yàn)檫_(dá)到平衡點(diǎn)時(shí)，銷(xiāo)售收入等于生產(chǎn)成本， TP=0 所以有： +200Q180000=0 解方程得： Qb1=1000(臺(tái) )， Qb2=9000(臺(tái) ) 說(shuō)明可使該項(xiàng)目盈利的產(chǎn)量范圍在 10009000之間，若產(chǎn)量 Q1000臺(tái)或 O9000臺(tái)，都會(huì)發(fā)生虧損。Q TP=TRTCTax AV CPTFCQ b??案例
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