【正文】 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 57 業(yè)務(wù)組合模式 愛建 信托 愛建 股份 愛建 證券 愛建 實(shí)體產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、管理 資產(chǎn)管理、信托資金 近 5年業(yè)務(wù)組合與聯(lián)動(dòng)模式 未來業(yè)務(wù)組合與聯(lián)動(dòng)模式 以金融產(chǎn)業(yè)為核心，依靠資本市場，有效利用金融工具，集成優(yōu)質(zhì)資源要素，通過投資運(yùn)作實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)之間聯(lián)動(dòng)發(fā)展 ?以信托、證券為核心平臺(tái)，聯(lián)動(dòng)房地產(chǎn)及實(shí)業(yè)，抓住重組戰(zhàn)略機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。 長期目標(biāo) ?加強(qiáng)創(chuàng)新能力培育，增強(qiáng)業(yè)務(wù)實(shí)力，形成專業(yè)特色的信托業(yè)務(wù)品種； ?提升愛建信托的內(nèi)涵與影響力，擴(kuò)大資本規(guī)模，條件成熟時(shí)爭取單獨(dú)上市。 愛建信托與重組方的三個(gè)層面合作 第一層面 第二層面 第三層面 資金 渠道 項(xiàng)目 技術(shù)經(jīng)驗(yàn) 管理能力 解決燃眉之需 短期發(fā)展業(yè)務(wù)，獲得盈利 建立長期發(fā)展所需的競爭能力 ? 信托業(yè)轉(zhuǎn)型過程中由于整體業(yè)務(wù)弱勢必須依靠外力來進(jìn)行新一輪的業(yè)務(wù)調(diào)整，這是內(nèi)外環(huán)境逼迫下信托弱勢發(fā)展不可避免所做出的 “ 借力 ” 戰(zhàn)略。 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 63 1年 23年 34年 5年 追隨發(fā)展 并購轉(zhuǎn)型 創(chuàng)新發(fā)展 國際化發(fā)展 主要措施： ?借助外部金融資本解決歷史問題； ?借助內(nèi)外部資源的渠道優(yōu)勢發(fā)展規(guī)模化市場熱點(diǎn)產(chǎn)品； ?加強(qiáng)企業(yè)營銷能力，建立大客戶信息庫，重塑品牌； ?特色產(chǎn)業(yè)金融投資、管理人才招募及核心特色產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)培育。 方案一： 具備強(qiáng)大實(shí)力的金融類股東入股愛建信托，并從各方面大力支持信托發(fā)展 愛建信托戰(zhàn)略實(shí)施 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 64 12年 3年 4年 5年 寄生發(fā)展 創(chuàng)新轉(zhuǎn)型 并購發(fā)展 多元化發(fā)展 方案二： 一般集團(tuán)公司，但受制于金融產(chǎn)業(yè)營運(yùn)能力，對(duì)信托發(fā)展支持度一般 主要措施： ?借助外部資本，解決歷史問題； ?發(fā)展與股東方 /關(guān)聯(lián)方企業(yè)協(xié)同性強(qiáng)的信托業(yè)務(wù)，并相應(yīng)招募相關(guān)產(chǎn)業(yè)金融類核心的管理、研發(fā)團(tuán)隊(duì)； ?加強(qiáng)企業(yè)營銷能力，建立大客戶信息庫，重塑品牌 。 主要措施： ?形成以產(chǎn)業(yè)基。 主要措施： ?提升資本運(yùn)作能力、積極參與并購其它金融機(jī)構(gòu)（期貨、擔(dān)保、租賃等） ； ?深入發(fā)展核心產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)，形成專業(yè)品牌特色； ?在條件許可下。 主要措施： ?提升企業(yè)實(shí)力，提升營運(yùn)效率，積極申請(qǐng)市場創(chuàng)新業(yè)務(wù)先行先試資格； ?擴(kuò)大資本，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，申請(qǐng)獲取QDII資格； ?提升信托品牌內(nèi)涵，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系建設(shè)； ?在一定條件下，啟動(dòng)上市。 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 62 愛建信托業(yè)務(wù)發(fā)展 業(yè)務(wù)重點(diǎn) 第三方資產(chǎn) 自營投資 （金融產(chǎn)品） 托管 投資管理 5年內(nèi) 戰(zhàn)略業(yè)務(wù)：產(chǎn)業(yè)投資基金 短期市場熱點(diǎn)業(yè)務(wù)：證券投資、資產(chǎn)證券化等 長期 核心業(yè)務(wù)：產(chǎn)業(yè)投資基金 短期市場熱點(diǎn)業(yè)務(wù)：證券投資、資產(chǎn)證券化等 —— 主要模式 —— 次要模式 ?在恢復(fù)和發(fā)展過程中，愛建信托需要戰(zhàn)略培育長期具備發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)投資基金類品種，同時(shí)兼顧市場熱點(diǎn)，逐步形成以產(chǎn)業(yè)投資基金為核心，其它業(yè)務(wù)隨機(jī)發(fā)展的核心混合型業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。 ?建議考慮國內(nèi)的主要城市商業(yè)銀行、上海銀行、中國郵政銀行等，以及外資背景的合資基金公司或投資公司等金融機(jī)構(gòu)。特別要明晰關(guān)鍵負(fù)責(zé)人權(quán)責(zé)，嚴(yán)格進(jìn)行受信控制； n 具體業(yè)務(wù)運(yùn)作上各板塊之間不相互干涉； n 增強(qiáng)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)流程設(shè)計(jì)，減少聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制盲點(diǎn) n 關(guān)鍵崗位分工獨(dú)立，嚴(yán)格授權(quán) D、相關(guān)業(yè)務(wù)組合與聯(lián)動(dòng)必須公開、透明運(yùn)作 E、防止片面地把金融平臺(tái)作為融資來源 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 59 目錄 第四部分 各業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與實(shí)施 一、 打造業(yè)務(wù)組合 二、 信托 業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略與實(shí)施 三、 證券 業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略與實(shí)施 四、 房地產(chǎn) 業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略與實(shí)施 五、實(shí)業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略與實(shí)施 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 60 愛建信托的定位 注： 產(chǎn)業(yè)投資基金主要指集合資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實(shí)體產(chǎn)業(yè)的資本投資運(yùn)作，主要針對(duì)未上市公司。 第一步 愛建集團(tuán) 愛建股份 愛建證券 其它資產(chǎn) 16%或以上 30%或以上 愛建大股東 其它機(jī)構(gòu)集團(tuán) 匯銀投資 職工持股計(jì)劃 愛建集團(tuán) 資金或其它 愛建股份股權(quán) 愛建股份股權(quán) 其它資金或資產(chǎn) 愛建證券股權(quán) 其它可能資產(chǎn) MBO信托計(jì)劃 員工持股計(jì)劃 演變 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 50 第三步 愛建集團(tuán) 愛建股份 信托 /自有資金購買 信托 /證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓 愛建集團(tuán) 愛建股份 愛建證券 愛建信托 16%或以上 50%或以上 完全控股 愛建股份 愛建房地產(chǎn) 愛建實(shí)業(yè) 其它 愛建集團(tuán) 愛建信托 愛建股份股權(quán) 定向增發(fā) 其它機(jī)構(gòu) 定向增發(fā) 資金 愛建集團(tuán) 愛建信托 愛建證券 其它資產(chǎn) 50%或以上 絕對(duì)控股 愛建信托 愛建股份 其它 16%或以上 第四步 部分資金流入，可階段性兌現(xiàn)信托收益 收購愛建股份金融資產(chǎn)，愛建集團(tuán)直接控制愛建股份，愛建信托，愛建證券 演變 演變 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 51 第五步 愛建信托 愛建股份 資金及增發(fā)換股收購 換股被吸收 信托公司借殼上市審批 愛建信托 愛建股份 其它 30%或以上 非上市公司 愛建信托 愛建房地產(chǎn) 愛建實(shí)業(yè) 其它 上市公司 愛建集團(tuán) 愛建信托 愛建房地產(chǎn) 愛建實(shí)業(yè) 相對(duì)控股 愛建信托 愛建證券 其它 15%或以上 上市公司 愛建集團(tuán)形成對(duì)愛建信托的相對(duì)控股（建議 30%或以上） 集團(tuán)構(gòu)建及信托重組完成 通過重組計(jì)劃重振愛建品牌，鍛煉團(tuán)隊(duì)能力，為以后發(fā)展奠定基礎(chǔ) 第六步 愛建集團(tuán) 愛建信托股份 部分減持 現(xiàn)金 中小股東重組表決權(quán)信托計(jì)劃 1股愛建信托 （增發(fā)） — xx股愛建股份 （流通股） 中小股東現(xiàn)金選擇權(quán)： 1股愛建股份 xx現(xiàn)金 鎖定期后減持部分愛建信托可流通普通股，兌現(xiàn)收益解散信托計(jì)劃 演變 演變 完成 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 52 迅變方案的補(bǔ)充說明 ? 當(dāng)前成立愛建集團(tuán)的必要性在于 ? 化解原有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，在非上市的集團(tuán)層面將風(fēng)險(xiǎn)鎖定在合理控制范圍； ? 愛建股份當(dāng)前對(duì)于旗下的大部分資產(chǎn)的控制力度大； ? 愛建股份當(dāng)前資產(chǎn)規(guī)模處于收縮至擴(kuò)張的間歇期，愛建集團(tuán)組建中資產(chǎn)的劃撥操作相對(duì)較易 ? 愛建信托要借股份公司殼資源實(shí)現(xiàn)上市，必須要有集團(tuán)承接實(shí)體產(chǎn)業(yè)的剝離，但也不排除信托其它的發(fā)展可能性； ? 不排除母公司旗下有幾個(gè)或多個(gè)上市的金融投資平臺(tái)等其它發(fā)展可能性； ? 當(dāng)前構(gòu)建集團(tuán)公司對(duì)愛建長期發(fā)展意義深遠(yuǎn)，盡管母公司籌建可能比較困難，但是在整合控股資源上確實(shí)相對(duì)操作簡便； AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 53 五年戰(zhàn)略發(fā)展方案補(bǔ)充說明 愛建房地產(chǎn)或其它實(shí)業(yè)等控股子公司，在內(nèi)外部條件成熟時(shí)也可能實(shí)現(xiàn)單獨(dú)上市 建議愛建股份在選擇戰(zhàn)略合作者時(shí)考慮以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn) 建議愛建股份在進(jìn)行投資運(yùn)作管理時(shí)注意以下幾點(diǎn) ? 有利于愛建形成相對(duì)可以相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，保持愛建股權(quán)的市場穩(wěn)定性 ? 有利于愛建投資管理技術(shù)與能力的培育以及建立穩(wěn)定規(guī)模的動(dòng)態(tài)項(xiàng)目源 ? 有利于突出愛建的特色與核心業(yè)務(wù) ? 有利于愛建資本金的補(bǔ)充及擴(kuò)張，如能獲得能力方面的提升更好 ? 合理設(shè)置投資組合（期限組合，投資資金來源組合，投資品種組合等） ? 注意完善投資評(píng)估、決策、監(jiān)督機(jī)制 ? 投資有所為有所不為，突出核心業(yè)務(wù)，在風(fēng)險(xiǎn)可控條件下適度參與其它投資 ? 建立投資風(fēng)險(xiǎn)成本管理機(jī)制，果斷進(jìn)退，形成投資循環(huán)增值運(yùn)動(dòng)體系 ? 海外投資注意運(yùn)用國際產(chǎn)權(quán)制度設(shè)計(jì)（可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 /債券 /普通股綜合運(yùn)用），鎖定投資風(fēng)險(xiǎn)成本 ? 國際化金融資本的集成營運(yùn)要注意國際政策法律風(fēng)險(xiǎn)以及國際資本金融市場的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo) AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 54 建議在愛建證券無法實(shí)現(xiàn)回歸愛建的條件下愛建股份做以下戰(zhàn)略調(diào)整 ? 以參股愛建證券的形式，繼續(xù)持有愛建證券股權(quán)，獲取投資收益，短期內(nèi)維持愛建證券對(duì)愛建品牌繼續(xù)使用； ? 集中力量打造愛建信托，充實(shí)信托資本，擴(kuò)大新建業(yè)務(wù)經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)，擴(kuò)充專業(yè)金融人才隊(duì)伍，做大做強(qiáng)愛建信托業(yè)務(wù)； ? 特別需要注意在愛建信托重組時(shí)，引進(jìn)有廣泛渠道資源和資本實(shí)力的銀行類金融組織機(jī)構(gòu) 備注 : 假設(shè)愛建在證券和信托重組方面未能獲得進(jìn)展，愛建股份需要增強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)品和技術(shù)的控制力： ? 在現(xiàn)有業(yè)務(wù)能力不足（如信托重組短期內(nèi)出現(xiàn)停滯）條件下，過渡期內(nèi)承擔(dān)業(yè)務(wù)接管和輔導(dǎo)控制； ? 新業(yè)務(wù)的孵化（房地產(chǎn)基金等），股份公司掌控核心產(chǎn)品和技術(shù)，在條件成熟時(shí)剝離成立新公司。在可能的條件下，股份公司本身積極申請(qǐng)基金發(fā)起及集合資產(chǎn)管理等資質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作成熟，執(zhí)行有力； ? 加強(qiáng)愛建品牌形象體系，使愛建系的品牌構(gòu)成一個(gè)有機(jī)整體。構(gòu)建以國內(nèi)民間資本為主體的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)上市公司、社會(huì)公眾型企業(yè)。 AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 39 金融業(yè)務(wù)板塊 愛建信托 ?增發(fā)重組，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，獲得資金和直接相關(guān)業(yè)務(wù)，解決歷史遺留問題 ?以新業(yè)務(wù)為契機(jī)，培育業(yè)務(wù)經(jīng)營能力，爭取達(dá)到創(chuàng)新類標(biāo)準(zhǔn) 愛建證券 ?引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資者，完善證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，并獲得資金、外部資源和相關(guān)能力 ?回購股份，實(shí)現(xiàn)愛建股份公司對(duì)其控股，證券回歸愛建股份； ?充實(shí)資本金，發(fā)展規(guī)范類券商業(yè)務(wù)，擴(kuò)大經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模，培育創(chuàng)新業(yè)務(wù)能力 其它金融 ?在適當(dāng)時(shí)機(jī)下，與其它合作者聯(lián)合投資新的金融產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域（如期貨，擔(dān)保公司等 )，或者獲得政府方面重要金融資源的注入（例如科技銀行、農(nóng)村銀行等）。抓緊發(fā)展各業(yè)務(wù)經(jīng)營能力。 各子公司 ?負(fù)責(zé)各自行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)業(yè)務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營管理 備注 : 各階段內(nèi)容可能在實(shí)施中據(jù)條件成熟與發(fā)展情況進(jìn)行微調(diào)； 方案內(nèi)容為當(dāng)前預(yù)估條件范圍內(nèi)最優(yōu)選擇。 長期發(fā)展方向（ 2023年后） ?抓住中國金融資本大爆炸的歷史機(jī)遇，以金融產(chǎn)業(yè)為核心，以信托、證券、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為突破口，打造企業(yè)品牌，逐步構(gòu)建愛建特色發(fā)展模式提升業(yè)務(wù)能級(jí)與核心競爭力，建設(shè)成為 金融資本要素的集成營運(yùn)商 。同時(shí)大多數(shù)成員企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，不能充分 “ 借力 ” 社會(huì)資源； 4. 母子公司界面不合理，子公司之間缺乏聯(lián)動(dòng)合作機(jī)制； 5. 公司的部門職能缺失，崗位權(quán)責(zé)定位不清晰，出現(xiàn)部門管企業(yè)的現(xiàn)象； 6. 愛建人力資源能力退化，配置得不到滿足，并缺少能調(diào)動(dòng)管理層和員工積極性的MBO（管理層持股）和 ESOP（雇員持股計(jì)劃）等長期激勵(lì)方式； 7. 財(cái)務(wù)管理決策性支撐不夠； 8. 企業(yè)文化保守，不適應(yīng)開放、創(chuàng)新的市場環(huán)境，缺乏自下而上的反饋機(jī)制； 9. 風(fēng)險(xiǎn)管理制度僵化，流于形式，各子公司之間沒有設(shè)置防火墻進(jìn)行有效的隔離。 愛建企業(yè)精神 “誠信、務(wù)實(shí)、創(chuàng)新、發(fā)展 ” 愛建企業(yè)文化 愛建經(jīng)營宗旨 “ 講究質(zhì)量，講究效率， 講究經(jīng)濟(jì)效益，講究企業(yè)信譽(yù) ” AJC FC ThinkTank 上海愛建股份有限公司五年戰(zhàn)略規(guī)劃 33 風(fēng)險(xiǎn)管理診斷 愛建主要面臨五大風(fēng)險(xiǎn)，愛建當(dāng)時(shí)主要沒有控制好戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)這三類風(fēng)險(xiǎn)，才導(dǎo)致出現(xiàn)危機(jī) 備注： ?戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)：公司因作出戰(zhàn)略性錯(cuò)誤的決定而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)上的損失； ?市場風(fēng)險(xiǎn)：主要指利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、股票與債券市場風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、期貨、期權(quán)與衍生工具風(fēng)險(xiǎn)； ?操作風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)內(nèi)部流程、人為操作錯(cuò)