《投資案例分析》ppt課件(文件)
【正文】 的無差異曲線代表的滿足程度越高，投資者的目標(biāo)盡力選擇在左上角。 保險(xiǎn)原則：保險(xiǎn)公司通過向具有獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)來源的不同客戶開出許多保單，每個(gè)保單只占保險(xiǎn)公司總投資組合的一小部分，用這種分散化的方法達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的?，F(xiàn)代投資組合理論假設(shè)，投資者在 對其他情況相同的兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行選擇時(shí)，總 是選擇預(yù)期回報(bào)率較高的那個(gè)資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡假設(shè)意味著風(fēng)險(xiǎn)帶給投資者的效用是負(fù)的，因 此如果沒有收益作為補(bǔ)償，投資者不會冒無謂的風(fēng)險(xiǎn)。盡管協(xié)方差項(xiàng)是正的，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差仍然低于個(gè)別證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，除非兩種證券完全正相關(guān) (ρ=1) 。 投資組合的期望收益是標(biāo)準(zhǔn)差的函數(shù) 債券基金 D 股權(quán)基金 E Page 19 2022/5/26 最優(yōu)完全投資組合的決策 無差異曲線，根據(jù)個(gè)人偏好而不同 最優(yōu)完全投資組合 最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的機(jī)會集 Page 20 2022/5/26 完整的投資組合步驟 （ 1）確定所有各類證券的收益特征值（如期望、方差、協(xié)方差等）； （ 2）構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)投資組合： a. 利用最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合權(quán)重解計(jì)算最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合 P（解出債券基金和股票基金的比重） b. 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)投資組合的期望和方差。該邊界表示為在給定期望收益的條件下獲得的投資組合最小方差的圖形。 Page 22 2022/5/26 風(fēng)險(xiǎn)投資組合的最小方差邊界 有效邊界（上半段弧線） 最小方差邊界（整條弧線） 全局最小 方差組合 Page 23 2022/5/26 第二，通過投資組合權(quán)重的計(jì)算，找出最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合，此時(shí)有最大斜率的資本配置線。即單個(gè)投資者要自己根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度（ A）選出最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合與短期國庫券間的投資組合。 所有客戶都是用投資組合 P作為最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資工具。第二項(xiàng)工作是根據(jù)個(gè)人的偏好，決定資本在國庫券和風(fēng)險(xiǎn)投資組合中的分配，這時(shí)客戶是決策者。 ?主題： 3月 27日課前，各組確定主題。 Page 27 。多謝。準(zhǔn)備案例文本，由組長負(fù)責(zé) PPT講解，其他人補(bǔ)充，時(shí)間為 30分鐘左右。 它告訴我們投資組合選擇問題可分解為兩
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