數(shù)量金融的概況和歷史(文件)
【正文】 /12日數(shù)據(jù) ： 1） KolmogorovSmirnov統(tǒng)計(jì)量 : , p value: 005。 若 X為正態(tài)分布， 11 ( )l im , ( 0 , 1 )1 ( ) rtF tx x r xFt???? ? ? ??0 , 1, 1 1xrx???? ? ? ? ? ??38 金融資產(chǎn)回報(bào)率的統(tǒng)計(jì)性質(zhì) 尾極值指數(shù)檢驗(yàn)（繼續(xù)） Moment型統(tǒng)計(jì)量， 假設(shè)檢驗(yàn)： H0: r=0。 / ( ) ,HNNR S aN?42 金融資產(chǎn)回報(bào)率的長期相關(guān)性 股票數(shù)據(jù)的 R/S分析和 Hurst指數(shù) 1. 計(jì)算股票的對數(shù)收益率 ： 2. 將長度為 M的時(shí)間序列 {xt} 分成 A個(gè)長度為 N的相鄰子區(qū)間 ， AN=M 。kkiiX x x? ? ?????43 金融資產(chǎn)回報(bào)率的長期相關(guān)性 股票數(shù)據(jù)的 R/S分析和 Hurst指數(shù)（繼續(xù)） 3. 計(jì)算每個(gè)子區(qū)間的極差 ： 4. 對于每個(gè) N計(jì)算 ： 其中 為區(qū)間 Iα上的標(biāo)準(zhǔn)差 ； ,11{ } { } 。這樣我們得到在序列長期相關(guān)性存在時(shí)，序列的 Hurst指數(shù) H1，以及在序列基本不存在長期相關(guān)性時(shí)，序列的 Hurst指數(shù) H2。我們可以認(rèn)為經(jīng)過了 N(0)時(shí)間之后，序列的長期相關(guān)性就已經(jīng)基本不復(fù)存在，即一個(gè)股票的數(shù)據(jù)信息影響了 N(0)的時(shí)間。對于每個(gè)子區(qū)間Iα , 計(jì)算累積偏差： 1l og( / ) 。 ,1,11( ) ,{ } { } ,Nt N t NiN t N t Nt N t NX x xR M ax X M in X?? ? ? ??????41 金融資產(chǎn)回報(bào)率的長期相關(guān)性 Hurst指數(shù)（繼續(xù)） Hurst用觀測值的標(biāo)準(zhǔn)差去除極差 RN 得到下列關(guān)系式： 其中 ， SN 為 N期間上的標(biāo)準(zhǔn)差 ， α是常數(shù) ， H 稱為 Hurst指數(shù) ，且 0≤ H ≤ 1 。 恒生指數(shù)回報(bào)率分布存在尖峰。 Alfred Cowles (1933)， Fama (1965) 26 金融資產(chǎn)回報(bào)率簡介 Analysis 技術(shù)分析員通過對股票價(jià)格和交易量的歷史數(shù)據(jù)，預(yù)測股票未來回報(bào)率。 Structural Default Risk Models。 CAPM Sharpe, . (1964). Capital asset prices—a theory of market equilibrium under conditions of risk, Journal of Finance, XIX(3), 425–442. 16 數(shù)量金融的歷史 7.
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1