【正文】 一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（理解） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源： 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 因短期內(nèi)不能履行財(cái)務(wù)義務(wù)（比如向供貨商、辦公場所的出租人或雇員付款） 而產(chǎn)生的 信用風(fēng)險(xiǎn) 因未獲得貨款而產(chǎn)生的 利率風(fēng)險(xiǎn) 對消費(fèi)者的可分配收入產(chǎn)生影響，并導(dǎo)致與諸如零售商、房地產(chǎn)開發(fā)商和制 造商的交易惡化 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 對投資項(xiàng)目在項(xiàng)目期內(nèi)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率 產(chǎn)生影響 匯率風(fēng)險(xiǎn) 海外投資的預(yù)期現(xiàn)金流受到匯率波動(dòng)的不利影響 融資風(fēng)險(xiǎn) 借款人 衍生工具風(fēng)險(xiǎn) 在市場上投機(jī)或套期產(chǎn)生的 【注意】 （匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)），但不限于市場風(fēng)險(xiǎn)。 （這部分內(nèi)容沒有必要背） ； 。 二、應(yīng)對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 可用的辦法有： ； 矩陣管理下的團(tuán)隊(duì)建設(shè)的幾種常用方法包括：項(xiàng)目經(jīng)理想盡辦法提高團(tuán)隊(duì)的凝聚力，實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)制度，并在團(tuán)隊(duì)成員間建立私人聯(lián)系。 第三節(jié) 識(shí)別、評估和應(yīng)對企業(yè)面對的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)（理解） 本節(jié)主要內(nèi)容簡介： ● 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概述 ● 應(yīng)對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概述 （一）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特征 普遍性：任何項(xiàng)目都充滿著風(fēng)險(xiǎn)。 [答疑編號(hào) 3953100302] 『正確答案』 C 『答案解析』這是教材中的一句原話：由于操作風(fēng)險(xiǎn)不是應(yīng)付重大的未知事項(xiàng)，因此，在企業(yè)面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)類型中，操作風(fēng)險(xiǎn)是最便于管理的。下列各項(xiàng)與該設(shè)備采購有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)中 ，最便于管理的是（ ）。 （三）應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn) 、程序和政策； ； ； ； ； 。 （二）操作風(fēng)險(xiǎn)的評估（熟悉） 空缺職位數(shù)量、絕對數(shù)量及百分比、有職位空缺的期間、缺席員工的平均人 數(shù)及最多人數(shù)、加班水平等。 及軟件維護(hù)不足或已報(bào)廢 和存在舞弊意識(shí) 如果管理層對業(yè)務(wù)程序的控制松散，那么就給一些員工創(chuàng)造了利用公司資產(chǎn)，甚至從事任何非法或舞弊活動(dòng)的機(jī)會(huì)。 （二）操作風(fēng)險(xiǎn)的源頭 （掌握） 常見的操作風(fēng)險(xiǎn)來源有： 原因有很多： （ 1）培訓(xùn)被視為一項(xiàng)昂貴的管理費(fèi)用，而且常常不能立即幫助企業(yè)提高 獲利能力； （ 2）雇員接受培訓(xùn)時(shí)，將無法工作，因此，培訓(xùn)通常會(huì)使雇員的手頭工作中斷； （ 3）接受培訓(xùn)與應(yīng)用新技能之間往往存在時(shí)間上的滯后； （ 4）培訓(xùn)的效力往往并非顯見的。 ● 操作風(fēng)險(xiǎn)是大多數(shù)企業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域之一，與企業(yè)的運(yùn)作有著緊密關(guān)聯(lián)。 【本節(jié)考試小貼士】 ● 本節(jié)內(nèi)容主要以選擇題的形式進(jìn)行考核，僅在 2020針對政治風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對措施出現(xiàn)一道多選題。 ，主動(dòng)進(jìn)行捐助 、零配件的采購上適當(dāng)以當(dāng)?shù)仄髽I(yè)優(yōu)先 [答疑編號(hào) 3953100201] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』企業(yè)應(yīng)對政治風(fēng)險(xiǎn)的方法包括：（ 1）企業(yè)已做出適當(dāng)?shù)囊?guī)劃并履行了盡職調(diào)查；（ 2）另一種方法是為政治風(fēng)險(xiǎn) “ 投保 ” ；（ 3）企業(yè)還可通過與職工建立良好關(guān)系的方式來創(chuàng)建友好的投資環(huán)境；（ 4）管理層還可在勞 動(dòng)合同中套用仲裁機(jī)構(gòu)的辭令，用以解決勞資糾紛，從而使政治風(fēng)險(xiǎn)最小化。 缺點(diǎn)：產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)和稅收風(fēng)險(xiǎn)。 ：依靠版權(quán)、專利和商標(biāo)保住市場。 另外，該國境外投資企業(yè)還可以通過國際上其他的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保政治風(fēng)險(xiǎn)，如美國的 “ 海外私人投資公司 ” 、 “ 北美保險(xiǎn)公司 ” 、英國的 “ 出口信貸保證部 ” 等。嚴(yán)格限制 “ 兩高一資 ” 和低水平、過剩產(chǎn)能擴(kuò)張類項(xiàng)目。鼓勵(lì)外資以參股、并購等方式參與國內(nèi)企業(yè)改組改造和兼并重組。同時(shí)將相關(guān)行業(yè)與外資企業(yè)的利益綁在一起，提高了風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。 （三）應(yīng)對政治風(fēng)險(xiǎn) ； 常見做法 具體例子（熟悉，幫助理解即可） 與東道國政府建立穩(wěn)固的關(guān)系 例如，為東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。因此，這些投資人需要將注意力放在影響東道國整體商業(yè)環(huán)境的政治變化上。 （二）政治風(fēng)險(xiǎn)的評估 ，這取決于他們所從事的投資類型，以及他們是否屬于直接類別或組合類別。此外，恐怖活動(dòng)、內(nèi)戰(zhàn)或軍事政變等劇烈變化的事件都可能對企業(yè)產(chǎn)生威脅。 ● 直接干預(yù) 包括：不履行合同、貨幣不可兌換、不利的稅法、關(guān)稅壁壘、沒收資產(chǎn)或限制將利潤帶回母國。其中對匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)的套期工具要尤其注意。第十章 風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù) 考情分析 本章是在第九章的基礎(chǔ)上進(jìn)一步探討企業(yè)應(yīng)該如何識(shí)別、評估和應(yīng)對一些主要風(fēng)險(xiǎn)。 本章基本內(nèi)容框架： 本章主要考點(diǎn) 、源頭和應(yīng)對態(tài)度（第二重要） 、源頭和應(yīng)對態(tài)度（第一重要） 、源頭和應(yīng)對態(tài)度（第二重要） （第二重要） 、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理原則、匯率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法和管理方法（第一重要） 、利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和管理方法（第一重要） （第一重要） 第一節(jié) 識(shí)別、評估和應(yīng)對企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn) 本節(jié)主要內(nèi)容簡介： ● 政治風(fēng)險(xiǎn)概述 ● 應(yīng)對政治風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 一、政治風(fēng)險(xiǎn)概述（理解） （一）政治風(fēng)險(xiǎn)的定義 政治風(fēng)險(xiǎn)是指完全或部分由政府官員行使權(quán)力和政府組織的行為而產(chǎn)生的不確定性。 政治風(fēng)險(xiǎn)也指企業(yè)因一國政府或人民的舉動(dòng)而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。 微觀政治風(fēng)險(xiǎn) ● 微觀政治風(fēng)險(xiǎn)僅對特定企業(yè)、行業(yè)或投資類型產(chǎn)生影響。 ● 組合投資人 （投資于資本市場） ：更可能受到宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)的影響。 測量方法： （ 1）專家建議 （ 2）出國考察 （ 3）調(diào)研：可利用出于商用目的編制的國家政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。比如承擔(dān)一些對東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān) 鍵作用而該國自己又無法完成的項(xiàng)目，為東道國增加就業(yè)機(jī)會(huì)，向東道國政府和企業(yè)提供人才培訓(xùn)、提供技術(shù)等。 建立合營企業(yè) 如果東道國政府鼓勵(lì)當(dāng)?shù)厮綘I企業(yè)參與經(jīng)營，特別是參與經(jīng)營后能緩解風(fēng)險(xiǎn)或促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，那么應(yīng)對當(dāng)?shù)仨?xiàng)目進(jìn)行投資或與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)簽訂合同。 對企業(yè)的部分所有權(quán)向當(dāng)?shù)毓褶D(zhuǎn)讓的日期進(jìn)行設(shè)定 轉(zhuǎn)讓過程應(yīng)包含較長的期間，這樣，當(dāng)?shù)刂鞴懿块T才能認(rèn)識(shí)到可從允許外國進(jìn)行成功的投資中獲得實(shí)際利益。 “ 投保 ” ； 這里的投保包含兩層意思，一個(gè)是向保險(xiǎn)公司投保。 另一個(gè)是通過衍生工具來對匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)對沖； ； ，用以解決勞資糾紛。 ： ◆ 本地融資（目標(biāo)國家）：在東道國借入資金有兩大好處：一是企業(yè)被國有化的政治風(fēng)險(xiǎn)可轉(zhuǎn)嫁給當(dāng)?shù)卣豌y行，二是可以降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。 【例題 1企業(yè)可加強(qiáng)現(xiàn)場安全保護(hù)，免受恐怖襲擊；（ 5）經(jīng)營環(huán)境發(fā)生改變后，無論再做什么努力，一般都太遲了。 ● 復(fù)習(xí)時(shí)需要將政治風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念、原因、評估、應(yīng)對策略進(jìn)行準(zhǔn)確理解。 ● 操作風(fēng)險(xiǎn)與其他類型的風(fēng)險(xiǎn)不同，它出現(xiàn)的原因在于它不是管理未知事項(xiàng)，而且處理已確立的程序。當(dāng)然，對雇員進(jìn)行如何正確使用設(shè)備的培訓(xùn)，能夠產(chǎn)生明顯的效果，但是，軟技能的培訓(xùn)（比如有效溝通的課程）的效果常常并不明顯； （ 5）人員流動(dòng)頻繁，如果員工很可能在幾個(gè)月內(nèi)離開公司，那么為員工提供培訓(xùn)看起來似乎很不值當(dāng)。例如企業(yè)內(nèi)不存在職責(zé)劃分。 已利用的容量的百分比、控制界限被突破的實(shí)例、系統(tǒng)失效的次數(shù)、系統(tǒng)運(yùn)作結(jié)束時(shí)未被處理的項(xiàng)目數(shù)量、交易量、平均處理時(shí)間、最長處理時(shí)間、生產(chǎn)力水平、員工流動(dòng)、每千次處理中發(fā)生差錯(cuò)的數(shù)量等。 【例題 2 ，無法在有限時(shí)間內(nèi)尋找到最佳設(shè)備供應(yīng)商 ，可能受到美國政府的監(jiān)控，甚至可能限制外國廠商購買 ，發(fā)生錯(cuò)誤的外匯套期操作指令 ，甲公司向一家外資銀行申請專項(xiàng)貸款，但是由于無法提供同等金額的擔(dān)保物 /質(zhì)押品，甲公司可能無法獲得必要的貸款 [答疑編號(hào) 3953100301] 『正確答案』 C 『答案解析』操作風(fēng)險(xiǎn)是最便于管理的風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng) C是由于人員的操作失誤導(dǎo)致發(fā)出錯(cuò)誤指令，屬于操作風(fēng)險(xiǎn)。 【本節(jié)考試小貼士】 ● 操作風(fēng)險(xiǎn)是考試經(jīng)常涉及的知識(shí)點(diǎn)，題型既有選擇題，也會(huì)在簡答題和綜合題中出現(xiàn)。 差異性：不同項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不一樣。 為了使團(tuán)隊(duì)更具凝聚力，項(xiàng)目經(jīng)理可以采取以下步驟： 舉行啟動(dòng)會(huì)議，介紹團(tuán)隊(duì)成員，明確角色和責(zé)任，提出項(xiàng)目章程，并邀請項(xiàng)目贊助人發(fā)表講話，鼓舞士氣； 舉行階段性會(huì)議，為團(tuán)隊(duì)成員提供會(huì)面的機(jī)會(huì)，以增進(jìn)了解； 從事公關(guān)活動(dòng)，確保團(tuán)隊(duì)工作不時(shí)地登上企業(yè)簡報(bào)。 【本節(jié)考試小貼士】 本節(jié)內(nèi)容不屬于考試的重點(diǎn)內(nèi)容，復(fù)習(xí)時(shí)將其主要內(nèi)容（項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)源頭、應(yīng)對措施）理解清楚，能夠在選擇題中根據(jù)選項(xiàng)判斷即可。 ，會(huì)產(chǎn)生放大效應(yīng)。其好處包括： （ 1）改善財(cái)務(wù)規(guī)劃和管理，這是公司治理的核心； （ 2）輔助作出更加合理的投資決策； （ 3）為套期決策提供信息； （ 4）對市場及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)監(jiān)控，為決策制定提供信息； （ 5）在進(jìn)行外包和與對手交易時(shí)，促進(jìn)盡職調(diào)查的執(zhí)行。 ，這一過程可以歸納如下：確定主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并確定其優(yōu)先順序；確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力； 根據(jù)政策推行風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，如有需要，衡量、報(bào)告、監(jiān)測并加以改進(jìn)。 （ 2）選定不確定性因素，例如投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價(jià)格設(shè)定其變化范圍。 （ 2）預(yù)期值（期望值）：是將一系列行為的預(yù)期結(jié)果乘以實(shí)現(xiàn)這 一結(jié)果的概率。 【相關(guān)鏈接】： 例如：某油田涂料廠在下年度有甲、乙、丙三種涂料產(chǎn)品方案可供選擇，每種方案都面臨滯銷、一般和暢銷三種市場狀態(tài)，各種狀態(tài)的概率和損益值如下表所示： 滯銷 一般 暢銷 甲方案 20 70 100 乙方案 10 50 160 丙方案 15 60 150 [答疑編號(hào) 3953100401] 依據(jù)已知條件：甲方案的預(yù)期值＝ 20 ＋ 70 ＋ 100 ＝ 70 乙方案的預(yù)期值＝ 10 ＋ 50 ＋ 160 ＝ 93 丙方案的預(yù)期值＝ 15 ＋ 60 ＋ 150 ＝ 乙方案的期望值大于甲方案、丙方案的期望值，所以選擇乙方案。還車概率如下表所示 .如果該公司想選擇一處設(shè)立汽車保修廠。 ： ● 情景模擬：確定不同未來情況的過程，即在可以推測關(guān)于市場、產(chǎn)品和技術(shù)的未來發(fā)展允許扣除的情況下，模擬未來不同的可能情況。 （二 ）財(cái)務(wù)部職能（熟悉） 制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)政策以及財(cái)務(wù)程序。短期作用主要是指對資源的管理，例如短期現(xiàn)金管理（如貸款和借款）和貨幣管理。 利潤中心：收入可通過以下方式得以實(shí)現(xiàn)。 【例題 4 單選題】（ 2020）甲公司正在考慮調(diào)整財(cái)務(wù)職能。 【本節(jié)考試小貼士】： ● 本節(jié)主要知識(shí)點(diǎn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)與財(cái)務(wù)部職能（集中與分散）。 第六節(jié) 識(shí)別、評估和應(yīng)對企業(yè)面對的匯率風(fēng)險(xiǎn)（掌握） 本節(jié)主要內(nèi)容簡介： ● 匯率風(fēng)險(xiǎn)概述 ● 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的概述 ● 匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算方法之 VaR計(jì)算法 ● 匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法 一、匯率風(fēng)險(xiǎn)概述 （一）匯率風(fēng)險(xiǎn)的定義 匯率風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期以外的匯率變動(dòng)對企業(yè)價(jià)值的影響。 例如，某公司于 12月 1日購入一種澳大利亞生產(chǎn)的設(shè)備，開具的發(fā)票面值為 70000澳元，付款期限為 1月底。 外幣折算風(fēng)險(xiǎn) 是指對財(cái)務(wù)報(bào)表，尤其是資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行會(huì)計(jì)折算時(shí)產(chǎn)生的波動(dòng)。當(dāng)時(shí)如果將這筆借款計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表，則應(yīng)按 100萬英鎊入賬。 ● 折算風(fēng)險(xiǎn)只是資產(chǎn)負(fù)債表和損益表賬面價(jià)值的波動(dòng)，并不影響現(xiàn)金流量。 ● 如果資金管理部門的目標(biāo)是使股東財(cái)富最大化，則需要對這一風(fēng)險(xiǎn)加以管理。 可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的事件包括 業(yè)在匯率變化時(shí)的競爭地位。在這種情況下，該公司的成本是以歐元計(jì)價(jià)，而預(yù)期收入是以人民幣計(jì)價(jià)。一旦人民幣相對于英鎊走強(qiáng)，那么，適當(dāng)?shù)挠㈡^價(jià)格折合成人民幣后，可能無法收回投資。 通貨膨脹率 與其它國家相比的利率 利率高低，會(huì)影響一國金融資產(chǎn)的吸引力。 外匯市場參與者對經(jīng)濟(jì)前景的信心 如果對經(jīng)濟(jì)前景比較看好，說明經(jīng)濟(jì)增長快，或者換句話說就是投資收益高，這些參與者會(huì)大量買入本國貨幣，導(dǎo)致對本國貨幣需大于供，所以導(dǎo)致本國貨幣匯率上漲。比如直接在外匯市場上買進(jìn)或賣出外匯或本國貨幣，或者調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策。 根據(jù)利率平價(jià)，即期和遠(yuǎn)期匯率之間的差異反映了利率差。 匯率上升（ 1英鎊＝ ）： 2244－ 2160＝ 84（美元） 假設(shè)英國利率 i1（ 10%）；美國利率 i2（ 8%） E為即期匯率， F為遠(yuǎn)期匯率 投資者進(jìn)行二者的比較： ● 若（ 1＋ i2） （ 1＋ i1） 247。 ● 若（ 1＋ i2） （ 1＋ i1） 247。 ● 收益＝（ 1＋ i