【正文】 一、財務風險（理解） 財務風險來源： 流動性風險 因短期內不能履行財務義務（比如向供貨商、辦公場所的出租人或雇員付款） 而產生的 信用風險 因未獲得貨款而產生的 利率風險 對消費者的可分配收入產生影響，并導致與諸如零售商、房地產開發(fā)商和制 造商的交易惡化 通貨膨脹風險 對投資項目在項目期內的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率 產生影響 匯率風險 海外投資的預期現(xiàn)金流受到匯率波動的不利影響 融資風險 借款人 衍生工具風險 在市場上投機或套期產生的 【注意】 （匯率風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險），但不限于市場風險。 （這部分內容沒有必要背） ； 。 二、應對項目風險的態(tài)度 可用的辦法有： ； 矩陣管理下的團隊建設的幾種常用方法包括：項目經理想盡辦法提高團隊的凝聚力，實施獎勵制度，并在團隊成員間建立私人聯(lián)系。 第三節(jié) 識別、評估和應對企業(yè)面對的項目風險（理解） 本節(jié)主要內容簡介： ● 項目風險概述 ● 應對項目風險的態(tài)度 一、項目風險概述 （一）項目風險的特征 普遍性：任何項目都充滿著風險。 [答疑編號 3953100302] 『正確答案』 C 『答案解析』這是教材中的一句原話：由于操作風險不是應付重大的未知事項，因此，在企業(yè)面臨的所有風險類型中，操作風險是最便于管理的。下列各項與該設備采購有關的風險中 ，最便于管理的是（ ）。 （三）應對操作風險 、程序和政策； ； ； ； ； 。 （二）操作風險的評估（熟悉） 空缺職位數(shù)量、絕對數(shù)量及百分比、有職位空缺的期間、缺席員工的平均人 數(shù)及最多人數(shù)、加班水平等。 及軟件維護不足或已報廢 和存在舞弊意識 如果管理層對業(yè)務程序的控制松散，那么就給一些員工創(chuàng)造了利用公司資產，甚至從事任何非法或舞弊活動的機會。 （二）操作風險的源頭 （掌握） 常見的操作風險來源有： 原因有很多： （ 1）培訓被視為一項昂貴的管理費用，而且常常不能立即幫助企業(yè)提高 獲利能力； （ 2）雇員接受培訓時，將無法工作，因此，培訓通常會使雇員的手頭工作中斷； （ 3）接受培訓與應用新技能之間往往存在時間上的滯后； （ 4）培訓的效力往往并非顯見的。 ● 操作風險是大多數(shù)企業(yè)面臨的最大風險領域之一，與企業(yè)的運作有著緊密關聯(lián)。 【本節(jié)考試小貼士】 ● 本節(jié)內容主要以選擇題的形式進行考核，僅在 2020針對政治風險的應對措施出現(xiàn)一道多選題。 ，主動進行捐助 、零配件的采購上適當以當?shù)仄髽I(yè)優(yōu)先 [答疑編號 3953100201] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』企業(yè)應對政治風險的方法包括：（ 1）企業(yè)已做出適當?shù)囊?guī)劃并履行了盡職調查；（ 2）另一種方法是為政治風險 “ 投保 ” ；（ 3）企業(yè)還可通過與職工建立良好關系的方式來創(chuàng)建友好的投資環(huán)境；（ 4）管理層還可在勞 動合同中套用仲裁機構的辭令，用以解決勞資糾紛，從而使政治風險最小化。 缺點：產生匯率風險和稅收風險。 ：依靠版權、專利和商標保住市場。 另外，該國境外投資企業(yè)還可以通過國際上其他的保險機構投保政治風險，如美國的 “ 海外私人投資公司 ” 、 “ 北美保險公司 ” 、英國的 “ 出口信貸保證部 ” 等。嚴格限制 “ 兩高一資 ” 和低水平、過剩產能擴張類項目。鼓勵外資以參股、并購等方式參與國內企業(yè)改組改造和兼并重組。同時將相關行業(yè)與外資企業(yè)的利益綁在一起，提高了風險抵抗能力。 （三）應對政治風險 ； 常見做法 具體例子（熟悉，幫助理解即可） 與東道國政府建立穩(wěn)固的關系 例如，為東道國經濟發(fā)展作出貢獻。因此，這些投資人需要將注意力放在影響東道國整體商業(yè)環(huán)境的政治變化上。 （二）政治風險的評估 ，這取決于他們所從事的投資類型，以及他們是否屬于直接類別或組合類別。此外，恐怖活動、內戰(zhàn)或軍事政變等劇烈變化的事件都可能對企業(yè)產生威脅。 ● 直接干預 包括：不履行合同、貨幣不可兌換、不利的稅法、關稅壁壘、沒收資產或限制將利潤帶回母國。其中對匯率和利率風險的套期工具要尤其注意。第十章 風險管理實務 考情分析 本章是在第九章的基礎上進一步探討企業(yè)應該如何識別、評估和應對一些主要風險。 本章基本內容框架： 本章主要考點 、源頭和應對態(tài)度（第二重要） 、源頭和應對態(tài)度（第一重要） 、源頭和應對態(tài)度（第二重要） （第二重要） 、匯率風險管理原則、匯率風險的計量方法和管理方法（第一重要） 、利率風險的計量和管理方法（第一重要） （第一重要） 第一節(jié) 識別、評估和應對企業(yè)面臨的政治風險 本節(jié)主要內容簡介： ● 政治風險概述 ● 應對政治風險的態(tài)度 一、政治風險概述（理解） （一）政治風險的定義 政治風險是指完全或部分由政府官員行使權力和政府組織的行為而產生的不確定性。 政治風險也指企業(yè)因一國政府或人民的舉動而遭受損失的風險。 微觀政治風險 ● 微觀政治風險僅對特定企業(yè)、行業(yè)或投資類型產生影響。 ● 組合投資人 （投資于資本市場） ：更可能受到宏觀政治風險的影響。 測量方法： （ 1）專家建議 （ 2）出國考察 （ 3）調研：可利用出于商用目的編制的國家政治風險指數(shù)。比如承擔一些對東道國經濟發(fā)展有關 鍵作用而該國自己又無法完成的項目，為東道國增加就業(yè)機會，向東道國政府和企業(yè)提供人才培訓、提供技術等。 建立合營企業(yè) 如果東道國政府鼓勵當?shù)厮綘I企業(yè)參與經營，特別是參與經營后能緩解風險或促進風險轉移，那么應對當?shù)仨椖窟M行投資或與當?shù)仄髽I(yè)簽訂合同。 對企業(yè)的部分所有權向當?shù)毓褶D讓的日期進行設定 轉讓過程應包含較長的期間，這樣，當?shù)刂鞴懿块T才能認識到可從允許外國進行成功的投資中獲得實際利益。 “ 投保 ” ； 這里的投保包含兩層意思，一個是向保險公司投保。 另一個是通過衍生工具來對匯率和利率風險對沖； ； ，用以解決勞資糾紛。 ： ◆ 本地融資（目標國家）：在東道國借入資金有兩大好處：一是企業(yè)被國有化的政治風險可轉嫁給當?shù)卣豌y行，二是可以降低外匯風險。 【例題 1企業(yè)可加強現(xiàn)場安全保護，免受恐怖襲擊；（ 5）經營環(huán)境發(fā)生改變后，無論再做什么努力，一般都太遲了。 ● 復習時需要將政治風險的相關概念、原因、評估、應對策略進行準確理解。 ● 操作風險與其他類型的風險不同，它出現(xiàn)的原因在于它不是管理未知事項，而且處理已確立的程序。當然，對雇員進行如何正確使用設備的培訓，能夠產生明顯的效果，但是，軟技能的培訓（比如有效溝通的課程）的效果常常并不明顯； （ 5）人員流動頻繁，如果員工很可能在幾個月內離開公司，那么為員工提供培訓看起來似乎很不值當。例如企業(yè)內不存在職責劃分。 已利用的容量的百分比、控制界限被突破的實例、系統(tǒng)失效的次數(shù)、系統(tǒng)運作結束時未被處理的項目數(shù)量、交易量、平均處理時間、最長處理時間、生產力水平、員工流動、每千次處理中發(fā)生差錯的數(shù)量等。 【例題 2 ，無法在有限時間內尋找到最佳設備供應商 ，可能受到美國政府的監(jiān)控，甚至可能限制外國廠商購買 ，發(fā)生錯誤的外匯套期操作指令 ，甲公司向一家外資銀行申請專項貸款，但是由于無法提供同等金額的擔保物 /質押品，甲公司可能無法獲得必要的貸款 [答疑編號 3953100301] 『正確答案』 C 『答案解析』操作風險是最便于管理的風險，選項 C是由于人員的操作失誤導致發(fā)出錯誤指令，屬于操作風險。 【本節(jié)考試小貼士】 ● 操作風險是考試經常涉及的知識點，題型既有選擇題，也會在簡答題和綜合題中出現(xiàn)。 差異性：不同項目的風險不一樣。 為了使團隊更具凝聚力，項目經理可以采取以下步驟： 舉行啟動會議，介紹團隊成員，明確角色和責任，提出項目章程，并邀請項目贊助人發(fā)表講話，鼓舞士氣； 舉行階段性會議，為團隊成員提供會面的機會，以增進了解； 從事公關活動，確保團隊工作不時地登上企業(yè)簡報。 【本節(jié)考試小貼士】 本節(jié)內容不屬于考試的重點內容，復習時將其主要內容（項目風險源頭、應對措施）理解清楚，能夠在選擇題中根據選項判斷即可。 ，會產生放大效應。其好處包括： （ 1）改善財務規(guī)劃和管理，這是公司治理的核心； （ 2）輔助作出更加合理的投資決策； （ 3）為套期決策提供信息； （ 4）對市場及經濟的持續(xù)監(jiān)控，為決策制定提供信息； （ 5）在進行外包和與對手交易時，促進盡職調查的執(zhí)行。 ，這一過程可以歸納如下：確定主要財務風險并確定其優(yōu)先順序；確定適當?shù)娘L險承受能力； 根據政策推行風險管理戰(zhàn)略，如有需要，衡量、報告、監(jiān)測并加以改進。 （ 2）選定不確定性因素，例如投資額、經營成本和產品價格設定其變化范圍。 （ 2）預期值（期望值）：是將一系列行為的預期結果乘以實現(xiàn)這 一結果的概率。 【相關鏈接】： 例如：某油田涂料廠在下年度有甲、乙、丙三種涂料產品方案可供選擇，每種方案都面臨滯銷、一般和暢銷三種市場狀態(tài)，各種狀態(tài)的概率和損益值如下表所示： 滯銷 一般 暢銷 甲方案 20 70 100 乙方案 10 50 160 丙方案 15 60 150 [答疑編號 3953100401] 依據已知條件：甲方案的預期值＝ 20 ＋ 70 ＋ 100 ＝ 70 乙方案的預期值＝ 10 ＋ 50 ＋ 160 ＝ 93 丙方案的預期值＝ 15 ＋ 60 ＋ 150 ＝ 乙方案的期望值大于甲方案、丙方案的期望值，所以選擇乙方案。還車概率如下表所示 .如果該公司想選擇一處設立汽車保修廠。 ： ● 情景模擬：確定不同未來情況的過程，即在可以推測關于市場、產品和技術的未來發(fā)展允許扣除的情況下，模擬未來不同的可能情況。 （二 ）財務部職能（熟悉） 制定財務戰(zhàn)略、財務政策以及財務程序。短期作用主要是指對資源的管理，例如短期現(xiàn)金管理（如貸款和借款）和貨幣管理。 利潤中心：收入可通過以下方式得以實現(xiàn)。 【例題 4 單選題】（ 2020）甲公司正在考慮調整財務職能。 【本節(jié)考試小貼士】： ● 本節(jié)主要知識點為財務風險管理技術與財務部職能（集中與分散）。 第六節(jié) 識別、評估和應對企業(yè)面對的匯率風險（掌握） 本節(jié)主要內容簡介： ● 匯率風險概述 ● 匯率風險管理的概述 ● 匯率風險計算方法之 VaR計算法 ● 匯率風險的管理方法 一、匯率風險概述 （一）匯率風險的定義 匯率風險是預期以外的匯率變動對企業(yè)價值的影響。 例如，某公司于 12月 1日購入一種澳大利亞生產的設備，開具的發(fā)票面值為 70000澳元，付款期限為 1月底。 外幣折算風險 是指對財務報表，尤其是資產負債表的資產和負債進行會計折算時產生的波動。當時如果將這筆借款計入資產負債表，則應按 100萬英鎊入賬。 ● 折算風險只是資產負債表和損益表賬面價值的波動，并不影響現(xiàn)金流量。 ● 如果資金管理部門的目標是使股東財富最大化，則需要對這一風險加以管理。 可能導致經濟風險的事件包括 業(yè)在匯率變化時的競爭地位。在這種情況下，該公司的成本是以歐元計價，而預期收入是以人民幣計價。一旦人民幣相對于英鎊走強，那么，適當?shù)挠㈡^價格折合成人民幣后，可能無法收回投資。 通貨膨脹率 與其它國家相比的利率 利率高低，會影響一國金融資產的吸引力。 外匯市場參與者對經濟前景的信心 如果對經濟前景比較看好，說明經濟增長快，或者換句話說就是投資收益高，這些參與者會大量買入本國貨幣，導致對本國貨幣需大于供，所以導致本國貨幣匯率上漲。比如直接在外匯市場上買進或賣出外匯或本國貨幣，或者調整國內貨幣政策和財政政策。 根據利率平價，即期和遠期匯率之間的差異反映了利率差。 匯率上升（ 1英鎊＝ ）： 2244－ 2160＝ 84（美元） 假設英國利率 i1（ 10%）；美國利率 i2（ 8%） E為即期匯率， F為遠期匯率 投資者進行二者的比較： ● 若（ 1＋ i2） （ 1＋ i1） 247。 ● 若（ 1＋ i2） （ 1＋ i1） 247。 ● 收益＝（ 1＋ i