【正文】 貨幣資金 生產(chǎn)儲(chǔ)備資金 長(zhǎng)期資金 未完工產(chǎn)品資金 產(chǎn)成品資金 9 ?資金循環(huán)與周轉(zhuǎn) ? 資金循環(huán)： ——從貨幣資金開始經(jīng)過若干階段，又回到貨幣資金的運(yùn)動(dòng)過程。 11 圖 11 資金運(yùn)動(dòng)簡(jiǎn)圖 12 （二）企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系 ? 財(cái)務(wù)關(guān)系的含義： ——企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 15 （四）財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的聯(lián)系與區(qū)別 ? 聯(lián)系： 財(cái)務(wù)要利用會(huì)計(jì)信息 ? 區(qū)別： 角度不同 ? 會(huì)計(jì)：從歷史的角度、主要核算過去的活動(dòng)。 19 發(fā)展 ? 表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)規(guī)模和創(chuàng)新能力的發(fā)展 ? 資金需求 ? 籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金 是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的第二個(gè)要求 20 獲利 ? 表現(xiàn)產(chǎn)出大于支出，收入大于支出 ? 要求：合理有效使用資金 ? 通過 合理有效地使用資金 ， 提高企業(yè)的盈利水平 是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的第三個(gè)要求 。 ? 優(yōu)點(diǎn)： 直觀、簡(jiǎn)明 ? 缺點(diǎn)： （ 1） 沒有考慮實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的投資量 （ 2） 沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間 （ 3） 沒有考慮實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn) （ 4） 容易導(dǎo)致短期行為 23 （ 2）利潤(rùn)率（每股收益）最大化 以凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 （ 或自有資本利潤(rùn)率 、權(quán)益資本利潤(rùn)率 ） ， 在股份有限公司又可演化為每股利潤(rùn) （ 每股收益 、 每股盈余 ） 作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 。 ? 企業(yè)價(jià)值 =負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值 +所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值 =企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價(jià)值 ? 優(yōu)點(diǎn)： 可在一定程度上解決了利潤(rùn)額最大化或利潤(rùn)率最大化目標(biāo)存在的問題。 ? 缺點(diǎn)： 但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不完善的情況下，對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)說還不具備現(xiàn)實(shí)性。 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)通則 ? 分行業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)制度 ? 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法 33 A、企業(yè)財(cái)務(wù)通則 ? 背景： 財(cái)政部于 1992年 11月頒布， 1994年 7月1日起實(shí)施。 企業(yè) 內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法 企業(yè)財(cái)務(wù)通則 行業(yè)財(cái)務(wù)制度 企業(yè)內(nèi)部管理的需要 36 （ 2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)（發(fā)展?fàn)顩r）： —— 具體包括國(guó)際、國(guó)內(nèi)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹或緊縮情況和所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期等因素。 ? 調(diào)節(jié)融資活動(dòng)的市場(chǎng)機(jī)制 企業(yè)在金融市場(chǎng)上融通資金的方式 38 直接融資與間接融資 金融機(jī)構(gòu) 資金供應(yīng)者 資金需求者 資金 信用工具 39 四、財(cái)務(wù)管理職能（環(huán)節(jié)） ? 指對(duì)企業(yè)某一時(shí)期的各種財(cái)務(wù)行為或某一財(cái)務(wù)行為的各個(gè)時(shí)期進(jìn)行管理的過程中所呈現(xiàn)的序列工作階段 。 41 ２．財(cái)務(wù)決策 ?含義： 按照財(cái)務(wù)目標(biāo)的要求，采用各種專門方法，對(duì)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)行為預(yù)備方案作出的取舍。 ?內(nèi)容 ：包括長(zhǎng)期投資預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表等。 ?地位 ：財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它是財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)預(yù)算得以執(zhí)行和實(shí)現(xiàn)的保證。 45 五、財(cái)務(wù)原則 —— 人們?cè)谶壿嬐评砗陀^察實(shí)驗(yàn)的基礎(chǔ)上提出的一些準(zhǔn)則。 ?一個(gè)推論 ： 有競(jìng)爭(zhēng)力的值得做的行動(dòng)經(jīng)常地被采納 。 在委托代理關(guān)系中 ，代理人會(huì)為個(gè)人利益而損害委托人的利益 ，即產(chǎn)生所謂 “ 道德風(fēng)險(xiǎn) ” 問題 。 48 3. 信號(hào)傳遞原則 ? 含義：行動(dòng)傳遞信息 ? 說明：此原則是自利行為原則的延伸。 ? 注意：有時(shí)行動(dòng)可能被誤解而傳遞出錯(cuò)誤信息。 ?一個(gè)重要推論： 自由跟莊問題 。 ? 新創(chuàng)意可以發(fā)生在實(shí)物資產(chǎn)市場(chǎng)上，如愛迪生由于發(fā)明了大量唯一產(chǎn)品而變得富有；也可以在改善商業(yè)事件或營(yíng)銷方面，如瑞．科諾克（麥當(dāng)勞的創(chuàng)始人），通過有關(guān)怎樣經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)意而使本人和其他人 都變得富有。 ?期權(quán)分： ? 買入期權(quán)：以設(shè)定的價(jià)格買入某項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利 。 ? 沉沒成本 為決策無(wú)關(guān)成本。 55 ? 含義： 投資分散化（多樣化）是有利的，即可以降低風(fēng)險(xiǎn)。 證券買賣市場(chǎng) 調(diào)整的速度取決于：交易的成本與交易的障礙 57 12． 貨幣的時(shí)間價(jià)值原則 ? 含義： 貨幣具有時(shí)間價(jià)值。 ?資產(chǎn)和負(fù)債通常按剩余期限的大致順序由短到長(zhǎng)排列 。 ?基本格式如下表 ： 70 某企業(yè)簡(jiǎn)化損益表 2023 年 單位：萬(wàn)元 項(xiàng) 目 金額 一、銷售收入 2023 減：銷售成本 1220 銷售稅金及附加 120 二、銷售毛利潤(rùn) 660 減：銷售費(fèi)用 190 管理費(fèi)用 100 財(cái)務(wù)費(fèi)用 30 三、銷售凈利潤(rùn) 340 加：投資凈收益 30 營(yíng)業(yè)外收入 15 減：營(yíng)業(yè)外支出 65 四、利潤(rùn)總額 320 減：所得稅 1 0 5 . 6 0 五、凈利潤(rùn) 2 1 4 . 4 0 71 （３）現(xiàn)金流量表 ? 含義： —— 以現(xiàn)金（庫(kù)存現(xiàn)金、可以隨時(shí)用于支付的存款及現(xiàn)金等價(jià)物）為基礎(chǔ)編制的，表明在損益表期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金狀況是如何變動(dòng)的。 ? 一般格式和內(nèi)容包括 : ? 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況 。 ?權(quán)益價(jià)值 股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值＝資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值－負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值 78 3. 凈收益不是現(xiàn)金流量 ? 損益表中包含非付現(xiàn)費(fèi)用和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目 ， 這使得損益表中的凈收益不是企業(yè)現(xiàn)金流量的精確估計(jì) 。 估計(jì)現(xiàn)金流量 要考慮非付現(xiàn)費(fèi)用和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的影響 79 三、單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析 —— 從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力等方面分別進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。 81 １．短期償債能力分析 ? 含義 ：以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力 。 ? 分析指標(biāo) ： 主要是杠桿比率和保障比率兩大類。 Ｉ利潤(rùn)總額＋Ｉ＝＝利息費(fèi)用息稅前利潤(rùn)利息保障倍數(shù)IEBIT?87 案例討論一：企業(yè)償債能力分析 某企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表分別如前述表 1和表 2所示 。 340 100% 805 247。 340 100% ( 9 0 +5 0 ) 247。 2300 100% =2 7 % =2 8 . 2 6 % 負(fù)債權(quán)益比率 2023 247。 1650 100% （負(fù)債權(quán)益比率） =3 6 . 9 9 % =3 9 . 3 9 % 利息保障倍數(shù) ( 3 4 0 +2 0 ) 247。 ? 造成短期償債能力下降的主要原因是企業(yè)存貨比重增加。 營(yíng)運(yùn)能力分析包括： ?流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)分析 ? 存貨周轉(zhuǎn)速度分析 ? 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析 ?固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 92 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 （１）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)情況分析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 應(yīng)收賬款平均余額 賒銷收入凈額 其中：賒銷收入凈額 =銷售收入凈額 現(xiàn)銷收入額 應(yīng)收賬款平均余額 =（期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） /2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算期天數(shù) “應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期” 93 （２）存貨周轉(zhuǎn)情況分析 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ?其中：銷貨成本 =銷售成本 銷售費(fèi)用 存貨平均余額 =（期初存貨