【正文】 增加政府用于基礎設施項目的投資及教育、醫(yī)療等方面的支出，并運用稅收優(yōu)惠政策鼓勵私人企業(yè)擴大投資，以刺激短期經(jīng)濟增長并增加就業(yè)； ? 二是增加政府在高科技產(chǎn)業(yè)等領域的投資，并削減聯(lián)邦財政赤字，為美國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造條件。這一時期國家干預經(jīng)濟減少。 ? 17世紀～ 20世紀 20年代，以亞當 ? 二者的聯(lián)系 ? 政府理財既包括財產(chǎn)管理，也包括財務管理；既為了實現(xiàn)社會經(jīng)濟目標，也考慮社會發(fā)展需要；既滿足近斯財政開支的安排，也服務于長期財源建設的要求。 ? 二者的運作方式不同。 ? 從廣義的角度看，政府的科學理財會節(jié)省社會資源，提高社會福利，促進社會政治、經(jīng)濟、文化的發(fā)展及人民生活水平的提高； ? 從技術的角度看，政府理財是遵循開源節(jié)流的原則，增加政府收入，節(jié)省政府支出，用最合理的方式來達到一個國家（地區(qū)）所希望達到的經(jīng)濟目標。 ? 政策性金融強調經(jīng)營要從執(zhí)行國家宏觀經(jīng)濟政策和社會公眾利益出發(fā)，按照政府的意圖從事信貸活動，資金運用期限可長可短，資金運用的目標強調保本微利。 ? 政府金融，亦主要為國民經(jīng)濟發(fā)展中的基礎性產(chǎn)業(yè)提供金融服務。它一方面具有與一般銀行相同的信用中介職能，另一方面又具有與商業(yè)銀行不同的特殊職能。從政府金融的資金來源看，主要不是財政資金，不具有國家預算的性質，不是國家預算的組成部分。政府金融資金使用的有償性要求收回本金并按照市場資金價格收取合理的報酬。 ? “財政投融資”的提出，使財政信用的概念得到發(fā)展。 ? 國有商業(yè)銀行、國有證券公司、國有保險公司、國有信托公司等所進行的籌資、融資、投資行為，不屬本章所稱的“政府金融”。第 10章 政府金融與地方政府融資平臺 ? 第一節(jié) 政府金融概述 ? 第二節(jié) 政府金融的理論基礎 ? 第三節(jié) 政府金融運行的成本與效益分析 ? 第四節(jié) 政府金融的規(guī)模與風險 ? 第五節(jié) 地方政府融資平臺 第一節(jié) 政府金融概述 ? 一、政府金融的界定 ? （一）政府金融的基本內涵 ? 政府金融就是政府以自身信用為基礎，運用金融手段籌資、融資、投資的市場行為，是政府在市場中的“集財”與“用財”。 ? 、財政信用、財政投融資 ? 政府金融的概念是在財政信用概念基礎上發(fā)展起來的?！罢鹑凇钡母拍睿c“財政投融資”的內涵較為接近，但更為強調政府金融活動的金融屬性。一般來說，政府金融的資金使用多投向于基礎性產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)雖然資金回收期長，但投產(chǎn)后一般能夠較為穩(wěn)定地創(chuàng)造一定的經(jīng)濟效應，具有一定的償還能力。從政府金融的資金運用看，政府有關機構（財政部門或其所屬的投融資部門）以有償形式，將資金以投資或融資（貸款）形式投放，不具有財政資金無償撥付使用的性質。 ? 政策性金融屬于廣義的政府金融范疇，在我國是由三家政策性銀行貫徹、配合政府社會經(jīng)濟改革，在特定的業(yè)務領域內，直接或間接地從事政策性融資活動，充當政府發(fā)展經(jīng)濟、促進社會進步的金融工具。 ? 資金來源方面，往往都是通過發(fā)行債券籌集資金，由財政提供部分資金。 ? 政府金融雖然也注重對國家經(jīng)濟政策與發(fā)展規(guī)劃的支持配合，但由于政府金融在籌資、用資等環(huán)節(jié)采取市場交易原則，政府金融的資金運用應該在國家經(jīng)濟政策許可的范圍內講求效率、效益與信用。 ? 二者的差異 ? 二者的目標不同。 ? 政府理財強調抓好財源建設，要求加強預算管理。 ? 政府金融往往以市場化手段配合政府經(jīng)濟發(fā)展政策，從這個意義上講，政府金融是廣義政府理財?shù)挠袡C組成部分。斯密、馬歇爾為代表的古典和新古典經(jīng)濟自由主義學說占有主導地位的時期，強調在經(jīng)濟運行中國家權力退卻。 ? 20世紀 80年代末西方國家的高失業(yè)率、高財政赤字及經(jīng)濟衰退，使新一輪國家干預主義東山再起。 （三）公共投資理論的發(fā)展與認同 ? 新國家干預主義強調了“公共投資”對于經(jīng)濟增長的重要性。斯密，不過他將政府投資限定在防衛(wèi)、司法、公共工程這三個純公共領域。 二、政府金融建立在政府資本職能的基礎上 ? （一）政府的兩種職能 ? 政府職能的演變，總體而言是朝逐步縮小的方向發(fā)展的。 ? 政府資本職能是指政府以國家信用為基礎，采用信用方式籌集資金，進行資本性支出，形成經(jīng)營性社會資產(chǎn)的職能，廣義的政府資本職能包括國有資產(chǎn)管理職能。 ? 政府資本投資職能與政府行政管理職能相比具有不同的特點。在一個特定的時期，政府公共支出為一個既定量時，二者互為增減關系。 ? 這稱為瓦爾納法則，如下圖所示： ? 上圖橫軸表示經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模，如 GNP、 GDP，縱軸表示公共支出規(guī)模，曲線 E表示二者之間的函數(shù)關系，瓦爾納法則要求公共支出規(guī)模擴張的速度不超過國民經(jīng)濟發(fā)展的速度。一般地，財政“剩余財力”的大小成為公共投資量的一個重要約束因素。 ? 其次，二者的分離能夠加強政府債務的硬約束，硬化政府資本運作中的償債觀念。 （一）政府金融資金來源成本的構成 ? 政府金融資金來源的成本，是指政府在市場化籌資和政策性籌資過程中所付出的代價和可能承擔的風險。包括由于政府增加資金來源給社會經(jīng)濟發(fā)展帶來的不利影響，以及由于通貨緊縮、物價下跌加劇政府自身的債務負擔等。 ? 3．國內成本與國際成本 ? 政府金融資金來源的國內成本，是站在國內角度看政府金融給政府及相關金融機構、居民帶來的代價與風險。盡管政府可以通過增加稅收為政府金融籌集資金，但從成本角度而言，以市面上場化手段進行的負債融資更有優(yōu)勢。 ? 而發(fā)行公債融資的實質是變一次性大量征稅為按債務利息支付的進度分攤在整個債務存續(xù)期內。 （三）政府金融債務融資的影響 ? 1．影響貨幣供應量，給貨幣政策帶來不確定性 ? 政府金融的市場化融資，以國債發(fā)行最為重要。 ? 商業(yè)銀行認購國債，視其資金來源的不同對貨幣供應量的影響不同。 ? 第三，政府負債融資能夠促進政府信用管理體系的建立，并推動誠信社會的發(fā)展。 ? 間接效益指政府金融資金市場化運用的社會效益，即對社會發(fā)展的積極作用與有益效果。 ? 主體效益與客體效益是對立統(tǒng)一的，主體效益應以客體效益的實現(xiàn)為前提，主體效益的實現(xiàn)不應損害客體效益。 （二）政府投資的效益分析 ? 政府投資的領域、形式與主體 ? 政府投資可分為直接投資與間接投資兩種形式 ? 直接投資是政府投資部門通過參股、控股的形式，直接參與重大基礎設施和基礎工業(yè)項目及部分支柱產(chǎn)業(yè)項目的決策，實施和正常的經(jīng)營管理，多采用股權投資方式。 ? ? （ 1）糾正“市場失靈” ? （ 2）拉動經(jīng)濟增長 ? （ 3）提高就業(yè)水平 ? （ 4）增加居民收入 （三）政府金融資金市場化運用對政府轉型的影響 ? 對政府轉型的有利影響 ? 政府金融資金的市場化運用，如政府貸款、政府投資及與此相關的政府采購等對我國政府轉型也能產(chǎn)生積極的影響。、 ? 因此，政府金融的規(guī)模如果過大，不可避免地會影響政府轉型步伐。 ? 國際上通用的國債規(guī)模指標分為兩大類： ? 國債應債能力指標又稱為國民經(jīng)濟債務負擔指標，通?？捎?4項指標來衡量： ? 赤字率＝赤字額／年度 GDP； ? 國債負擔率＝當年國債余額／年度 GDP； ? 居民應債率＝當年國債余額／居民儲蓄余額； ? 借債率＝當年國債發(fā)行額／年度 GDP。 ? 我國中央政府債務現(xiàn)以國債為主，如規(guī)模過大則有償還問題。 ? 結構風險 ? 結構風險主要指結構失衡問題，也就是期限的不匹配等。歐債危機的例子。 ? 一方面，政府金融能夠有效聚積中長期建設資金，有力支持國民經(jīng)濟的弱質產(chǎn)業(yè)及基礎產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，改善并增加社會總福利； ? 另一方面，政府金融能夠產(chǎn)生腐敗與風險，輕則損害經(jīng)濟發(fā)展速度與質量，減少社會福利，重則可能引發(fā)“政府金融危機”，破壞國民經(jīng)濟的平衡，誘發(fā)政府危機、經(jīng)濟危機及社會危機。 ? ? 商業(yè)性金融常用的風險分散策略包括貸款對象分散，期限分散，利率分散，地區(qū)分散，幣種分散，參與者分散等。 （二）政府金融風險的特殊性管理 ? 政府金融風險的特殊性，決定著政府金融風險管理具有獨特之處。政府金融運行的潛在損失將成為一國的潛在國家債務。 ? ? （ 1）地方政府征信體系 ? 征信體系是社會信用建設中的必要環(huán)節(jié)。 ? （ 2）國家風險預警體系 ? 國家風險預警體系建立在地方政府征信的基礎上。 ? 國家風險預報即狹義的風險預警，主要體現(xiàn)為對數(shù)據(jù)的處理、分析與發(fā)布，并及時提示應采取的防險對策。 （三）發(fā)展階段 ? 主要根據(jù)組織形式和融資模式大致分為三個階段： ? 80年代末 ? 當時，城市的現(xiàn)代化發(fā)展剛起步，為了緩解市政建設所需資金規(guī)模較大，而政府財力相對不足的矛盾，部分地區(qū)的地方政府先后開辦了一些“市政公司”、“城投公司”或“交通公司”等經(jīng)濟實體。 20多年來，久事公司通過多種渠道籌措國內外資金 800多億元，先后投資建設了上海南浦大橋、污水治理等一批重大項目。 安徽蕪湖為例 ? 1998年 8月，安徽省蕪湖市率先與國家開發(fā)銀行簽訂第一份金融合作協(xié)議，對蕪湖城市基礎設施項目提供貸款 。 ? 擴張 ? 2023年 3月，為應對國際金融危機的沖擊，有關部門聯(lián)